2026年第二季度加密市場圖解:RWA爆發(fā)、基本面持續(xù)回暖
7月10日，Bitwise發(fā)布了2026年第三季度加密市場回顧報(bào)告。報(bào)告顯示，第二季度Bitwise 10大市值加密指數(shù)下跌15.4%，10只成分股中有8只下跌；現(xiàn)貨比特幣ETF錄得最差季度流出；鏈上活動、交易量和DeFi資產(chǎn)均下滑，加密市場與股票相關(guān)性上升，錄得連續(xù)第三個(gè)季度負(fù)回報(bào)，為2022年以來最長連續(xù)下跌。但報(bào)告同時(shí)指出多個(gè)亮點(diǎn)：預(yù)測市場交易量達(dá)432億美元，同比增長近18倍；代幣化RWA今年增長50.3%至328.9億美元；Bitwise加密創(chuàng)新者30指數(shù)上漲30.6%；穩(wěn)定幣結(jié)算量是Visa的2.3倍，持有美債超大多數(shù)國家；Hyperliquid、PancakeSwap和Aave過去一年各產(chǎn)生約9億美元收入。
Bitwise表示，與2022年熊市底部相比，以太坊交易活動增長約13倍，DeFi鎖倉量上升超60%，穩(wěn)定幣AUM約翻倍，只有價(jià)格未跟上。價(jià)格反映的是熊市估值，但行業(yè)規(guī)模已是上輪周期底部的兩倍——流動性更深、基本面更強(qiáng)、華爾街已進(jìn)入鏈上。
數(shù)據(jù)總能勾勒出行業(yè)全貌。有時(shí)是純粹的多頭或空頭信號，更多時(shí)候多空信息交織，亮點(diǎn)與利空并存，值得深入拆解。二季度便是如此，加密業(yè)務(wù)營收、實(shí)體資產(chǎn)落地、機(jī)構(gòu)布局等基本面數(shù)據(jù)全面向好，加密概念股大幅上漲，主流加密資產(chǎn)價(jià)格卻整體走跌。該如何理解這種分化行情？
如果你想快速掌握核心結(jié)論，以下是我認(rèn)為最重要的五張圖表。
2026年Q2季度十大重點(diǎn)事件
二季度，我們看到了宣稱“永不賣出”的 Strategy 出售了比特幣，先是進(jìn)行小額測試，最后 6 月底賣出了 2.18 億美元比特幣以支付股息。
受到相關(guān)賣幣動作影響，比特幣在 6 月跌破 60,000 美元，創(chuàng)下 2024 年以來最低價(jià)，相較于 126,080 美元（去年 10 月 ）的峰值下跌 52%，加密寒冬已持續(xù) 9 個(gè)月。與此同時(shí)，現(xiàn)貨比特幣 ETF 在第二季度流出 49 億美元，為推出以來最大季度凈流出。
政策方面，一直備受關(guān)注的“CLARITY 法案”在參議院進(jìn)展并不順利，因倫理與執(zhí)行條款問題陷入僵局，預(yù)測市場上關(guān)于 2026 年通過概率也降至 40%。
以下是 Bitwise 總結(jié)的 Q2 十大加密事件：
2026年Q3季度展望
第三季度是 CLARITY 法案成敗的關(guān)鍵。該市場結(jié)構(gòu)法案已在第二季度通過參議院銀行委員會，但因與總統(tǒng)家族加密利益相關(guān)的道德條款而停滯。預(yù)測市場顯示其 2026 年通過概率接近 40%，低于 5 月中旬的 75%，我們認(rèn)為在 11 月中期選舉前通過的可能性不大。不過，擁有如此概率的法案經(jīng)常能夠過關(guān)，因此我們認(rèn)為 CLARITY 仍有機(jī)會。若法案通過，我們相信這可能標(biāo)志著本輪熊市的底部；若失敗，短期內(nèi)預(yù)計(jì)會出現(xiàn)波動，隨后隨著行業(yè)在支持加密的 SEC 和 CFTC 下持續(xù)推進(jìn)，不確定性將逐步消除。
GENIUS 法案后的穩(wěn)定幣擴(kuò)展。7 月標(biāo)志著 GENIUS 法案于 2027 年 1 月生效前的最后沖刺階段，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需在第三季度敲定最終規(guī)則。我們預(yù)計(jì)將有大量大型企業(yè)在正式上線前宣布穩(wěn)定幣項(xiàng)目，例如近期公布的由 Stripe、BlackRock、Visa、Coinbase 及其他約 140 家公司支持的 OpenUSD。自去年秋季以來，穩(wěn)定幣供應(yīng)量一直保持在近 3000 億美元，在加密市場拋售中展現(xiàn)出韌性。我們認(rèn)為，隨著 1 月生效日期臨近，穩(wěn)定幣增長的加速將成為第三季度以太坊和 Solana 等公鏈的催化劑。
沃什領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲。美聯(lián)儲迎來了新主席凱文·沃什，市場對其執(zhí)政風(fēng)格知之甚少。第三季度將釋放首個(gè)信號：7 月的 FOMC 會議以及 8 月下旬在杰克遜霍爾舉行的美聯(lián)儲年會。截至目前，沃什維持利率不變，并暗示不急于降息。到季度末，我們應(yīng)該會比現(xiàn)在更清晰地了解美聯(lián)儲的動向?，F(xiàn)在判斷利率走向?yàn)闀r(shí)過早，但美聯(lián)儲為所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定調(diào)，任何結(jié)果都將被市場迅速消化。
DeFi 的悄然重估。過去一個(gè)月，比特幣下跌約 22%，而 Bitwise 的 DeFi 指數(shù)僅下跌 4%。DeFi 通常波動遠(yuǎn)大于比特幣，因此如此抗跌實(shí)屬罕見，且?guī)缀鯚o人關(guān)注。我們認(rèn)為 DeFi 正在悄然重估：代幣經(jīng)濟(jì)改善，使用量與代幣價(jià)值之間的差距正在縮小，真實(shí)機(jī)構(gòu)正在 Morpho 和 Jupiter 等協(xié)議上建設(shè)，僅 Aave 在過去一年就創(chuàng)造了約 9 億美元收入。我們預(yù)計(jì) DeFi 的優(yōu)異表現(xiàn)將在第三季度持續(xù)，這種轉(zhuǎn)變往往會被市場滯后察覺。
加密概念股與加密幣行情出現(xiàn)嚴(yán)重分化
2026 年上半年，加密資產(chǎn)整體下跌 36%；同期僅有黃金同步收跌，跌幅 7%，其余大類資產(chǎn)全線上漲。這也是本輪加密熊市格外難熬的原因：只有加密賽道獨(dú)自承壓。
但與之形成鮮明反差，加密概念股上半年累計(jì)上漲 23%，跑贏除新興市場股票外的所有主流資產(chǎn)。Bitwise 加密創(chuàng)新 30 指數(shù)跟蹤 30 家頭部加密上市企業(yè)，收益率達(dá)到美股大盤標(biāo)普 500 的兩倍以上。
這組數(shù)據(jù)傳遞一個(gè)關(guān)鍵信號：即便身處熊市，加密行業(yè)依舊遍布投資機(jī)會。比特幣挖礦企業(yè)受益人工智能產(chǎn)業(yè)紅利；穩(wěn)定幣發(fā)行方、資產(chǎn)代幣化平臺持續(xù)承接華爾街業(yè)務(wù)；傳統(tǒng)金融與加密市場的融合程度不斷加深。 我預(yù)判下半年加密貨幣行情會迎來修復(fù)，但上半年走勢已經(jīng)印證一個(gè)事實(shí)：加密并非單一品類資產(chǎn)，賽道多元、發(fā)展動態(tài)，需要從更廣闊的視角審視。
加密貨幣與主要資產(chǎn)類別的表現(xiàn)對比，數(shù)據(jù)來源：Bitwise 、彭博；統(tǒng)計(jì)截至 2026 年 6 月 30 日
加密應(yīng)用端營收規(guī)?？捎^
過去 12 個(gè)月，全球十大加密應(yīng)用合計(jì)創(chuàng)造 59 億美元營收；排名前三的 PancakeSwap、Hyperliquid、Aave，單家營收均接近 10 億美元。
即便身處熊市，這些產(chǎn)品依舊是具備穩(wěn)定現(xiàn)金流的商業(yè)實(shí)體，收入來自交易手續(xù)費(fèi)、借貸利息、質(zhì)押收益。 每當(dāng)有人質(zhì)疑加密行業(yè)不存在真實(shí)基本面，我都會拿出這張圖表。
按收入排名的前十名加密貨幣應(yīng)用，數(shù)據(jù)來源：Bitwise、Token Terminal；統(tǒng)計(jì)時(shí)間范圍 2025.1.1–2026.6.30
現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化迎來牛市
美國財(cái)政 部長斯科特?貝森特?cái)?shù)周前公開表態(tài)：「數(shù)字資產(chǎn)、穩(wěn)定幣、資產(chǎn)代幣化與新型支付體系，將共同塑造貨幣體系的未來。」
某種意義上，他描述的未來已經(jīng)落地。二季度代幣化實(shí)體資產(chǎn)總規(guī)模創(chuàng)下 330 億美元?dú)v史新高，單季度環(huán)比上漲 12%，年初至今漲幅 45%；增長主力為代幣化美債、企業(yè)信貸、股票與風(fēng)投份額。
透過這張圖表可以清晰看到，全球頭部資管機(jī)構(gòu)正大規(guī)模將實(shí)體資產(chǎn)搬上區(qū)塊鏈，這一趨勢值得持續(xù)跟蹤。
代幣化現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）的價(jià)值，數(shù)據(jù)來源：Bitwise 資管、RWA.xyz；統(tǒng)計(jì)時(shí)間范圍 2020.1.1–2026.6.30
預(yù)測市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張
二季度預(yù)測市場未平倉頭寸創(chuàng)下 18 億美元?dú)v史新高，體育賽事成為核心交易品類；季度總成交量同步刷新紀(jì)錄，達(dá) 430 億美元。
Polymarket 這類平臺折射出加密散戶采用隱蔽的一面：數(shù)百萬用戶借助加密底層工具押注現(xiàn)實(shí)事件結(jié)果，但絕大多數(shù)使用者并不知曉、也不在意背后依托區(qū)塊鏈技術(shù)。
隨著美國中期選舉臨近，我預(yù)判今年預(yù)測市場成交量、未平倉頭寸將多次刷新歷史高點(diǎn)。2024 年正是大選題材讓預(yù)測市場走入大眾視野，此后行業(yè)規(guī)模直接翻了三倍。
預(yù)測市場未平倉頭寸變化，數(shù)據(jù)來源：Bitwise、Blockworks；統(tǒng)計(jì)時(shí)間范圍 2023.1.1–2026.6.30
加密概念股與主流資產(chǎn)相關(guān)性偏低
回到加密概念股，最有價(jià)值的一張圖表展示 Bitwise 加密創(chuàng)新 30 指數(shù)與各大資產(chǎn) 90 日滾動相關(guān)性。 核心亮點(diǎn)是，相比美股大盤，該指數(shù)與絕大多數(shù)資產(chǎn)相關(guān)性更低 —— 發(fā)達(dá)市場股票、新興市場股票、美國 REITs、美債、黃金均是如此。唯一的例外是大宗商品，其相關(guān)性均為負(fù)值。
簡言之，2026 上半年加密概念股收益是美股大盤的兩倍，同時(shí)和投資組合內(nèi)絕大多數(shù)資產(chǎn)弱相關(guān)。這種高收益 + 分散風(fēng)險(xiǎn)的特性，正是機(jī)構(gòu)投資者青睞的配置標(biāo)的。
各類資產(chǎn) 90 日滾動相關(guān)性對比，數(shù)據(jù)來源：Bitwise、彭博；統(tǒng)計(jì)截至 2026 年 6 月 30 日
總結(jié)
以上就是對二季度市場的完整解讀。報(bào)告內(nèi) 50 余張圖表，無法直接回答當(dāng)下市場最關(guān)心的問題：加密幣價(jià)格是否已經(jīng)見底？ 但所有數(shù)據(jù)共同證明，加密行業(yè)基本面韌性極強(qiáng)，即便熊市周期，用戶規(guī)模、業(yè)務(wù)營收、機(jī)構(gòu)采用度仍在持續(xù)增長。
當(dāng)下行業(yè)所處階段極具研究價(jià)值，也是下一輪牛市的底層根基。
到此這篇關(guān)于2026年第二季度加密市場圖解:RWA爆發(fā)、基本面持續(xù)回暖的文章就介紹到這了,更多相關(guān)加密市場第二季度分析內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
你可能感興趣的文章
-
2026年7月加密市場行情展望：牛市信仰崩塌還是黃金坑？
2026年7月加密市場行情遭遇倒春寒，比特幣跌破關(guān)鍵支撐,本文剖析了牛市信仰面臨的ETF資金失血、AI虹吸及監(jiān)管停滯三重利空，同時(shí)指出減半周期規(guī)律與鏈上結(jié)構(gòu)性底部信號并未…
2026-07-06 -
2026年Q2加密市場回顧:比特幣漲了個(gè)寂寞,錢都跑去了 AI 和鏈上?
加密市場進(jìn)入 2026 年二季度時(shí)勢頭良好,在經(jīng)歷了艱難的 Q1 之后，比特幣在四月份隨著地緣政治緊張局勢短暫緩和及機(jī)構(gòu)需求改善，與股市一同實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，反彈至約 82,000 美元…
2026-07-02 -
2026年10個(gè)加密市場預(yù)測(獲獎?wù)?、落后者與新興趨勢)
2026年加密預(yù)測進(jìn)展不均衡，預(yù)測市場和以太坊的擴(kuò)展領(lǐng)先于步伐，而ETP、穩(wěn)定幣、去中心化金融金融、數(shù)字資產(chǎn)國庫和代幣化資產(chǎn)則落后于雄心勃勃的目標(biāo)…
2026-06-29 -
加密市場總市值蒸發(fā)超8100億美元:2026年熊市有多深,抄底機(jī)會在哪里?
據(jù) Cointelegraph 援引的權(quán)威數(shù)據(jù)，2026 年以來全球加密市場總市值已累計(jì)蒸發(fā)超過 8100 億美元，成為近年來最嚴(yán)峻的持續(xù)性縮水行情之一,本文將系統(tǒng)梳理此輪熊市的成因、深…
2026-06-16 -
Pantera Capital復(fù)盤:史上最大清算潮,代幣暴跌 60%,2026年加密市場怎么
Pantera Capital 年度報(bào)告揭示了 2025 年加密市場的殘酷真相，這不是基本面驅(qū)動的一年，而是宏觀、部位和市場結(jié)構(gòu)主導(dǎo)的一年,比特幣僅跌 6%，但多數(shù)代幣暴跌 60%，市場極度…
2026-06-01 -
2026年6月加密市場展望：FOMC會后加息隱憂，市場變盤點(diǎn)還有多遠(yuǎn)？
FOMC6月會議釋放鷹 派信號，加息預(yù)期升溫,本文深度分析宏觀政策轉(zhuǎn)向?qū)用苁袌龅臎_擊路徑，BTC/ETH關(guān)鍵支撐阻力位研判，以及市場變盤時(shí)間窗口,需要的朋友可以參考下…
2026-05-31 -
2026年5月美伊核談判瀕臨破裂，對加密市場有什么影響？
特朗普對伊朗發(fā)出濃縮鈾最后通牒，美伊談判紅線碰撞,比特幣77500美元多空博弈，ETF資金持續(xù)流出，2026年5月地緣風(fēng)險(xiǎn)如何重塑加密市場定價(jià)？下文將為大家詳細(xì)介紹 …
2026-05-27 -
一文深度解析:穩(wěn)定幣市值創(chuàng)新高,會如何影響2026年加密格局?
2026 年 3 月，全球穩(wěn)定幣總市值正式站上 3,200 億美元關(guān)口，最高觸及 3,214.5 億美元，創(chuàng)下歷史新高,這個(gè)曾經(jīng)被視為加密市場“副產(chǎn)品”的數(shù)字美元工具，如今已成為整個(gè)行…
2026-03-19 -
60億美元天量解鎖:2026年3月代幣市場是機(jī)遇還是風(fēng)險(xiǎn)?
2026年3月，加密市場迎來史無前例的60億美元天量解鎖，較2月份20億美元的解鎖量激增三倍有余 ,本文基于CryptoRank等權(quán)威數(shù)據(jù)，深度拆解本次解鎖的集中化特征與市場博弈邏輯…
2026-03-03 -
2月大調(diào)整,加密市場在筑底了嗎?一文復(fù)盤2026年2月影響加密資產(chǎn)的市場與
2 月加密行業(yè)延續(xù)近期走勢，基本面進(jìn)展被疲軟行情掩蓋，資產(chǎn)在宏觀環(huán)境變化中左右為難,本文將復(fù)盤 2026 年 2 月影響加密資產(chǎn)的市場與鏈上動態(tài),感興趣的小伙伴可以了解下…
2026-02-25
