鏈上代幣化浪潮：五大現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)類型率先突破傳統(tǒng)金融邊界加速落地
鏈上最快被代幣化的五類現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)：一是美國國債等金融資產(chǎn)，規(guī)模約140億美元；二是私人信貸，規(guī)模近190億美元；三是黃金等大宗商品，約73億美元；四是代幣化股票與ETF，約15億美元；五是房地產(chǎn)等實(shí)體資產(chǎn)。截至2026年中，鏈上RWA總規(guī)模已突破300億美元。
代幣化的實(shí)體資產(chǎn)涵蓋了國債、房地產(chǎn)、股票、商品和私人信貸。從傳統(tǒng)金融角度看，這個(gè)行業(yè)仍然很小，但增長非常非?？?。
渣打銀行數(shù)字資產(chǎn)研究負(fù)責(zé)人Geoff Kendrick 在最近的一份研究報(bào)告中預(yù)測，DeFi資產(chǎn)到2030年可能達(dá)到2.7萬億美元。
他說，目前只有3%的穩(wěn)定幣和10%的代幣化現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)（RWA）被用于DeFi。不過，他預(yù)測到2030年這一比例將升至30%。
這將比現(xiàn)在增長37倍，但代幣化的加快速度讓肯德里克保持樂觀。
代幣化的實(shí)體資產(chǎn)市場——包括股票、債券、房地產(chǎn)、黃金和碳信用——截至6月底，鏈上分布價(jià)值達(dá)到322.2億美元。這幾乎是去年同期約118億美元RWA市場的三倍。再加上穩(wěn)定幣，即實(shí)體化的實(shí)體貨幣，更廣泛的代幣化市場規(guī)模超過3288億美元。
根據(jù) RWA.xyz 年的數(shù)據(jù)，RWA資產(chǎn)持有人總數(shù)已增長到937,928人，僅上個(gè)月就增長了13%。
以下是不同RWA垂直領(lǐng)域的具體推動(dòng)因素的深入探討。
美國國債
美國國債券、票據(jù)和債券是鏈上價(jià)值最大的代幣化資產(chǎn)類別，達(dá)150億美元。它們對(duì)投資者來說很熟悉，風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性高且能產(chǎn)生收益——這是穩(wěn)定幣目前還做不到的。
黑石的BUIDL基金于2024年3月推出，截至2025年6月，總資產(chǎn)價(jià)值已超過29億美元。目前為22.3億美元，部分資金因資本再配置和平臺(tái)間競爭而下跌。它已分發(fā)超過1億美元的股息，運(yùn)營于以太坊、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos和BNB鏈。
來源：RWA.xyz
2026年2月，Uniswap Labs和Securitize宣布BUIDL股票已可在UniswapX上交易。這使得一個(gè)主要、受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)代幣化基金進(jìn)入去中心化交易所（盡管對(duì)買賣者有一定限制）。
“這就是我們一直在努力的目標(biāo)：將傳統(tǒng)金融的信任和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)提升到DeFi以其速度和開放性著稱的速度和開放性，”Securitize首席執(zhí)行官Carlos Domingo表示。
類似的產(chǎn)品是富蘭克林鄧普頓的鏈上美國政府貨幣基金，以BENJI代幣的形式呈現(xiàn)。該平臺(tái)已達(dá)到24.4億美元，運(yùn)行于Avalanche、Arbitrum、Aptos、Base和BNB Chain、Stellar、Ethereum、Solana、Polygon等平臺(tái)。
來源：RWA.xyz
其他重要的國債產(chǎn)品包括Circle的USYC（31億美元）、Ondo的套件（37億美元）和WisdomTree的WTGXX（7.64億美元）。
私人信貸
私人信貸——由非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放、協(xié)商并持有的貸款——是RWA中另一個(gè)快速增長的類別。
這種吸引力類似于國債，但私人信貸提供的收益率高于政府債務(wù)。此外，代幣化有助于為私募信貸部門增加流動(dòng)性，而該行業(yè)以多年資本鎖定聞名。
企業(yè)財(cái)務(wù)主管或資產(chǎn)管理人現(xiàn)在可以持有可鏈上轉(zhuǎn)移、可作為抵押品并可贖回的私募信貸頭寸。
發(fā)行代幣化私人信貸的最大平臺(tái)是Maple Finance和Stokr。據(jù) RWA.xyz 稱，兩家公司市場份額約為22%。代幣化私人信貸的總價(jià)值約為62億美元。
股票與ETF
目前，股票僅占整體代幣化資產(chǎn)的一小部分，僅有21.9億美元，根據(jù) RWA.xyz。僅在過去三十天內(nèi)，這一數(shù)字就增長了近50%，因此增長非常迅速，并且很快將迎來進(jìn)一步的大幅提升。
今年五月，托管信托與清算公司（DTCC）宣布計(jì)劃試點(diǎn)代幣化證券交易。DTCC幾乎清算和結(jié)算所有美國股票交易，并托管超過114萬億美元的證券。
試點(diǎn)計(jì)劃于本月開始，預(yù)計(jì)10月實(shí)現(xiàn)全面商業(yè)發(fā)射。
試點(diǎn)資產(chǎn)包括羅素1000指數(shù)、主要指數(shù)ETF和美國國債。超過50家金融公司參與，包括貝萊德、高盛、摩根大通、花旗集團(tuán)、美國銀行、摩根士丹利、Circle、Ondo Finance和Ripple Prime。
Ondo Finance 現(xiàn)通過其 Global Markets 平臺(tái)持有約 60% 的代幣化股票市場份額。2026年3月，它與富蘭克林鄧普頓建立合作關(guān)系，將五只ETF代幣化。
今年四月，公司與Broadridge Financial Solutions建立了另一項(xiàng)合作關(guān)系，允許代幣化股票和ETF持有者提交基礎(chǔ)股票的投票偏好。
來源：RWA.xyz
黃金與商品
代幣化黃金作為代幣化商品中最大的子類別，已經(jīng)存在多年，但2026年給了它一個(gè)意想不到的壓力測試。
2026年初美伊緊張局勢升級(jí)時(shí)，傳統(tǒng)市場被關(guān)閉。代幣化的石油和黃金市場則沒有。
今年年初美國和以色列襲擊伊朗后，華爾街交易臺(tái)越來越多地將鏈上永續(xù)期貨平臺(tái)作為非交易時(shí)段黃金、石油及其他風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)的唯一渠道。
自2026年初以來，鏈上商品永續(xù)品的周末成交量增長了九倍。商品鏈上永續(xù)期貨現(xiàn)占DEX上構(gòu)建者部署合約的67%以上。
結(jié)論是，代幣化商品在永不關(guān)閉的市場中交易，在地緣政治動(dòng)蕩中能帶來真正的優(yōu)勢，而這種動(dòng)蕩并非基于市場開放時(shí)間。
代幣化商品在2026年3月達(dá)到58億美元，目前已回落至47億美元，其中黃金占絕大部分。
代幣化黃金成交量越來越多地開始與傳統(tǒng)黃金市場同步波動(dòng)。這一相關(guān)性歷史上較弱，但在2026年第一季度突破了0.70的門檻，表明鏈上市場正在成熟。
房地產(chǎn)
房地產(chǎn)代幣化迄今為止更多是承諾，而非大規(guī)模實(shí)現(xiàn)。
作為RWA的一部分，房地產(chǎn)目前僅占2.027億美元資產(chǎn)，但隨著今年進(jìn)入幾個(gè)主要受監(jiān)管市場，這一數(shù)字只會(huì)持續(xù)增長。
迪拜土地局于2026年2月啟動(dòng)房地產(chǎn)代幣化項(xiàng)目的第二階段，開放代幣化物業(yè)單元進(jìn)行轉(zhuǎn)售。香港證券及期貨監(jiān)察委員會(huì)在同一季度也批準(zhǔn)了德林控股的房地產(chǎn)代幣化產(chǎn)品。
房地產(chǎn)代幣化為無法承擔(dān)高昂入場成本的投資者提供部分所有權(quán)。代幣代表建筑物的部分份額，可以提供按比例支付租金，并可在不等待房產(chǎn)出售的情況下交易倉位。
資料來源：RWA.xyz
RWA仍然相對(duì)較小
代幣化的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)正在增長，但仍有很長的路要走。代幣化國債產(chǎn)品是RWA中最大且最成熟的類別，價(jià)值近150億美元。這仍遠(yuǎn)不及傳統(tǒng)的美國國債市場約30萬億美元。
代幣化股票與DTCC托管資產(chǎn)價(jià)值114萬億美元的數(shù)字相比，是一個(gè)四舍五入的誤差。
流動(dòng)性依然相當(dāng)稀薄，許多RWA的二級(jí)交易較低且持有期較長。
但監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始支持。今年三月，美國證券交易委員會(huì)（SEC）批準(zhǔn)了納斯達(dá)克的一項(xiàng)提案，允許某些股票通過代幣進(jìn)行交易和結(jié)算。分析師和觀察人士預(yù)計(jì)近期股票代幣交易將獲得更廣泛的批準(zhǔn)，SEC主席保羅·阿特金斯很可能會(huì)通過“創(chuàng)新豁免”批準(zhǔn)RWA。
現(xiàn)在看來，現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)是否會(huì)被代幣化，而在于速度多快。
以上就是鏈上代幣化浪潮：五大現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)類型率先突破傳統(tǒng)金融邊界加速落地的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于鏈上最快五類RWA的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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