論點聲明

摩根士丹利剛剛發(fā)出信號，顯示華爾街處理資金的方式出現(xiàn)重大轉變。這家銀行巨頭于2026年4月中旬將現(xiàn)實世界資產(chǎn)的代幣化列為全球業(yè)務重點，稱其為升級金融基礎設施的下一步重大舉措。此舉正值鏈上RWA市場總價值突破270億至300億美元，其中僅代幣化的美國國債就已達到約120億至130億美元。機構認為，區(qū)塊鏈是解決結算時間緩慢、釋放私人市場流動性，并讓以往僅限超高凈值人群接觸的資產(chǎn)變得可及的工具。這股趨勢遠超炒作，由真實的資本流動、運營需求，以及將傳統(tǒng)金融與鏈上效率相結合的收益型產(chǎn)品的早期成功所推動。

摩根士丹利推動 RWA 如何標志華爾街的鏈上轉折點

摩根士丹利于2026年4月16日的公告，展現(xiàn)了明確的承諾。該公司計劃于今年下半年推出一款機構級數(shù)字錢包，用于持有代幣化的傳統(tǒng)投資資產(chǎn)，并同時接觸比特幣、以太坊和索拉納等資產(chǎn)。高層管理人員強調，代幣化對于現(xiàn)代化財富管理與交易基礎設施至關重要。這項舉措創(chuàng)建在早期步驟之上，包括自2026年底起在其內部替代交易系統(tǒng)上支持代幣化股票與ETF。數(shù)字資產(chǎn)策略主管艾米·奧登堡將此舉描述為一場以實際基礎設施升級為重點的有管理的旅程，而非追逐趨勢。

該銀行旨在為某些產(chǎn)品實現(xiàn)近即時的鏈上結算，以安全的方式將傳統(tǒng)資產(chǎn)與數(shù)字基礎設施集成。此舉使摩根士丹利能夠在私募股權和房地產(chǎn)通常被鎖定數(shù)年且交易選擇有限的市場中捕捉效率提升的機遇。早期的內部試點和合作顯示，該公司正在創(chuàng)建處理混合模式的專業(yè)能力，結合公有區(qū)塊鏈的流動性與私有帳本的合規(guī)控制。目前管理資產(chǎn)達數(shù)十億美元的客戶，現(xiàn)在已擁有股份化所有權和更快進出的途徑，這正在改變投資組合的構建與再平衡方式。

摩根士丹利計劃于2026年底推出代幣化股票與ETF

高層在最近的演示文稿中提出了明確的時間表。摩根士丹利計劃讓機構客戶在其替代交易系統(tǒng)上，直接交易部分美國藍籌股和ETF的代幣化版本，與傳統(tǒng)股份并行。此設置旨在分階段提升結算速度并實現(xiàn)24/7可用性。此舉與DTCC和納斯達克等平臺進行的區(qū)塊鏈股權處理行業(yè)測試相呼應。通過并行運行代幣化與傳統(tǒng)版本，該銀行在測試實際表現(xiàn)的同時，最小化干擾。知情人士指出，初期將聚焦于高流動性標的，以創(chuàng)建交易量和信心。

目前，代幣化股權在 RWA 市場中占比較小，鏈上價值約為 10 億美元，但月交易量已穩(wěn)步增長。摩根士丹利的進場有望通過其龐大的客戶網(wǎng)絡加速這一趨勢。財富顧問和家族辦公室將受益于無需離開熟悉平臺即可更輕松地配置數(shù)字化公開市場。此方法反映了多年來的靜默準備，包括通過 E*TRADE 合作伙伴關系進行的數(shù)字資產(chǎn)試點。領導層強調，這些發(fā)展符合逐步推進的路線圖，旨在提升財富與機構渠道的客戶服務。

背后推動 2026 年 RWA 爆發(fā)式增長的數(shù)字

追蹤平臺的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出強勁的動能圖景。2026 年第一季，排除穩(wěn)定幣的代幣化 RWA 市場規(guī)模約增長了 30%，使鏈上總價值推升至約 $27-29 億美元。部分估計顯示，到 4 月中旬這一數(shù)字已接近 $30 億美元。代幣化美國國債以 $12-13 億美元的價值領先，隨著追求收益的資本流入，較以往時期顯著上升。私人信貸緊隨其后，根據(jù)所包含資產(chǎn)的不同，價值常超過 $5-19 億美元，而代幣化黃金與商品則再增加數(shù)十億美元。自 2025 年初以來，關鍵領域的整體增長幅度達 4 倍以上。目前已有超過 700,000 名獨特持有者與這些資產(chǎn)交互，隨著產(chǎn)品日益成熟，人數(shù)大幅上升。

來自貝萊德、Ondo Finance、富蘭克林坦普爾頓和 Circle 等知名機構的產(chǎn)品主導了資金流入，其旗艦基金如 BUIDL 和 USYC 各自曾在不同時點突破 20 億美元大關。這種規(guī)模表明，實物資產(chǎn)代幣化（RWAs）已超越實驗階段，進入每日有真實資金流動的生產(chǎn)環(huán)境。收益仍是內核驅動力，在利率仍處于高位的環(huán)境下，鏈上國債提供了易于獲取的回報。這些數(shù)字不僅反映零售投資者的興趣，也體現(xiàn)了機構活動常見的大額轉帳。

為何代幣化國債成為機構的入門門檻

代幣化的美國政府債務產(chǎn)品因兼具熟悉的安全性與區(qū)塊鏈優(yōu)勢而迅速流行。例如貝萊德的 BUIDL 基金，其資產(chǎn)管理規(guī)模已超過 20 億美元，并分布于多個網(wǎng)絡，允許每日或近乎即時贖回，同時累積收益。Ondo、富蘭克林坦普爾頓和 Circle 提供的類似產(chǎn)品，也通過讓投資者在與 DeFi 協(xié)議兼容的錢包中持有曝險，吸引了數(shù)十億美元資金。截至 2026 年初，僅此一類別就占了鏈上 RWA 價值的龐大比例，部分測量指針的年成長率超過 100%。機構樂于使用這些代幣作為抵押品或進行流動性管理，無需受限于傳統(tǒng)銀行的營業(yè)時間。

一位大型資產(chǎn)管理公司高層在最近的討論中指出，代幣化的國庫券為大規(guī)模測試鏈上運作提供了一個低風險的入門途徑。零售用戶也因可獲得碎片化權益和可組合性而紛紛進場。結果形成了一個飛輪效應：更高的流動性吸引更多參與者，進一步收窄點差并提升效率。摩根士丹利對 代幣化貨幣市場 基金的興趣符合這一模式，使該銀行能夠在其生態(tài)系統(tǒng)內為客戶提供無縫的收益選擇。早期數(shù)據(jù)顯示，這些產(chǎn)品已能處理顯著的交易量，并擁有傳統(tǒng)產(chǎn)品通常缺乏的透明鏈上記錄。

區(qū)塊鏈上的私人信貸為機構提供更高收益

除了政府證券外，代幣化的私人信貸在實物資產(chǎn)（RWAs）中成為高收益的主力。源自或代表房地產(chǎn)、基礎設施和企業(yè)債務貸款的平臺，將鏈上價值帶至數(shù)十億美元。8-15% 的收益率吸引著尋求高于國債回報且享有優(yōu)于傳統(tǒng)鎖定期流動性優(yōu)勢的投資者。Centrifuge 及類似協(xié)議展示了區(qū)塊鏈如何實現(xiàn)大規(guī)模的貸款發(fā)起與分發(fā)，部分房屋權益信貸累計已達數(shù)百億美元。機構投資者現(xiàn)正探索這些資產(chǎn)以實現(xiàn)投資組合多元化，并通過代幣化來分割風險，實現(xiàn)以往罕見的二級交易。

一個典型的例子涉及由經(jīng)過驗證的鏈下資產(chǎn)支持的信用票據(jù)，但于鏈上即時結算。此設置減少了交易對手的摩擦，并提供即時的績性能見度。摩根士丹利更廣泛的 RWA 重點很可能包括私募市場，因為該銀行在另類投資和實物資產(chǎn)方面具有強大優(yōu)勢?？蛻舯硎?，對將此類產(chǎn)品與內核資產(chǎn)結合以獲得更佳風險調整后報酬感興趣。在小型基金能夠接觸到以往無法進入的機構級信貸池的故事中，人性的光輝得以體現(xiàn)，并創(chuàng)造了新的資本形成渠道。這里的增長凸顯了代幣化如何釋放全球價值數(shù)萬億美元的非流動市場中被鎖定的價值。

分數(shù)所有權如何改變房地產(chǎn)與私募股權的進入方式

代幣化極大地降低了商業(yè)房地產(chǎn)和私募股權權益等資產(chǎn)的門檻。與百萬美元的最低投資額和長期持有期不同，投資者可以購買以代幣形式代表的份額，這些代幣能更自由地交易。早期的平臺將單一物業(yè)或基金權益代幣化，讓全球投資者能以更低的門檻參與。摩根士丹利的錢包計劃明確針對二級市場上的代幣化私募股權，旨在提升傳統(tǒng)上長期閑置的資產(chǎn)流動性。一位內部人士描述道，如今單一間代幣化建筑的份額可以在幾分鐘內完成轉讓，而非耗費數(shù)月的紙本流程。

這種流動性吸引了希望為客戶提供多元化曝險但又不希望資本被長期凍結的財富顧問。真實案例包括家族辦公室將非流動投資組合的一部分重新配置為鏈上版本，以進行戰(zhàn)術性調整。更廣泛的市場數(shù)據(jù)顯示，代幣化房地產(chǎn)與另類資產(chǎn)在整體 RWA 組合中穩(wěn)步增長。當與自動合規(guī)檢查和透明的產(chǎn)權記錄相結合時，效率提升會進一步累積。機構將此視為一種在通過混合托管模式保持控制的同時，實現(xiàn)大眾化接入的方式。隨著交易量增加，二級市場逐步深化，形成參與度與價格發(fā)現(xiàn)的良性循環(huán)。

數(shù)字錢包在使實物資產(chǎn)對大額資金可用中的角色

摩根士丹利即將推出的機構數(shù)字錢包，代表了一座實用的橋梁。該錢包預計于2026年下半年推出，將在單一平臺支持代幣化傳統(tǒng)產(chǎn)品與加密資產(chǎn)，簡化客戶的操作。此工具解決了一個關鍵痛點：在傳統(tǒng)系統(tǒng)與區(qū)塊鏈網(wǎng)絡之間管理混合投資組合。早期描述顯示，其功能將包括無縫轉帳、收益累計追蹤，以及與現(xiàn)有顧問平臺的集成。其他銀行類似的努力，也凸顯了朝向統(tǒng)一托管的趨勢，以降低營運負擔。對投資組合經(jīng)理而言，單一錢包意味著更快的再平衡，以及更少的對帳困擾。

人力影響體現(xiàn)在原本花費數(shù)小時進行手動結算的團隊，現(xiàn)在轉向專注于策略。錢包也打開了可組合性之門，讓代幣化資產(chǎn)在受控條件下與鏈上協(xié)議交互。摩根士丹利擁有數(shù)萬億美元的客戶資產(chǎn)規(guī)模，若推廣順利，將加速采用。觀察家指出，此處的成功運行將為大規(guī)模資產(chǎn)管理樹立典范，將抽象的代幣化討論轉化為日常工具。安全性和用戶體驗將決定采用率，但戰(zhàn)略意圖明確：讓鏈上資產(chǎn)感覺如同傳統(tǒng)資產(chǎn)般自然。

近即時結算：機構追求的效率優(yōu)勢

區(qū)塊鏈有望將結算時間從數(shù)天縮短至數(shù)秒或數(shù)分鐘。摩根士丹利及其同行指出，近即時的鏈上流程是集成傳統(tǒng)與數(shù)碼資產(chǎn)的內核優(yōu)勢。在當前市場中，股票或債券交易通常需要 T+1 或更長時間才能結算，導致資金被占用并增加風險。代幣化版本則實現(xiàn)了原子化結算，使付款與交割同時發(fā)生，從而降低交易對手風險并釋放流動性以供再投資。行業(yè)試點顯示，結算與托管成本的節(jié)省在規(guī)模擴大時迅速累積。一位資產(chǎn)管理人分享，更快的周期使他們能更靈活地應對市場變化，從而通過更佳的運行為終端客戶帶來益處。

對于私人市場而言，此變革可能改變二級市場的交易額。摩根士丹利的混合策略，利用公鏈提供流動性，并使用受控帳本處理敏感數(shù)據(jù)，旨在平衡速度與機構需求。實際測試已顯示基金認購與贖回的摩擦更低。隨著更多資產(chǎn)上鏈，網(wǎng)絡效應將增強，互聯(lián)協(xié)議將端到端處理復雜的工作流程。此轉變代表著基礎設施現(xiàn)代化，其程度可與過往電子交易的躍進相媲美。

貝萊德、摩根大通及其他機構推動機構性真實資產(chǎn)浪潮

摩根士丹利加入了一個日益壯大的重量級名單。貝萊德的 BUIDL 基金擴展至多個網(wǎng)絡，并累積了數(shù)十億美元，證明了代幣化流動性基金可在規(guī)模上運作。摩根大通推進了自身的鏈上計劃，包括私募股權代幣化和結算系統(tǒng)。富蘭克林坦普爾頓、Ondo Finance 和高盛推出了或擴展了吸引穩(wěn)定資金流入的產(chǎn)品。這些努力創(chuàng)造了共同的基礎設施和標準，降低了所有人的進入門檻。集體行動表明，市場對代幣化解決固定收益、信貸和另類市場（價值數(shù)十萬億美元）真實痛點的信心。

一家大型資產(chǎn)配置機構的投資組合經(jīng)理表示，在評估多個收益和托管服務提供商時，透明度的提升是決定性因素。競爭推動創(chuàng)新，發(fā)行方在贖回速度、收益分配和多鏈可用性方面展開競爭。摩根士丹利的錢包和ATS計劃為分銷能力增添了另一層助力。這種融合將傳統(tǒng)的風險管理實踐帶入?yún)^(qū)塊鏈環(huán)境，創(chuàng)建信任。早期數(shù)據(jù)顯示，機構資金主導增長，而非純粹的零售投機。這一基礎支持了未來幾年市場規(guī)模將大幅擴大的預期。

代幣化對曾經(jīng)缺乏流動性的市場之流動性意味著什么

私人信貸或房地產(chǎn)等非流動資產(chǎn)傳統(tǒng)上面臨買家有限和退出緩慢的問題。代幣化創(chuàng)造了可在二級市場更頻繁交易的數(shù)字表示形式。即使交易量略有增加，也能改善價格發(fā)現(xiàn)并降低早期賣家的折讓。平臺報告顯示，代幣化基金權益和房產(chǎn)股份的活動持續(xù)上升。對機構而言，這意味著投資組合的資本效率更高。相關敘述解釋了將鎖定持倉重新配置為鏈上版本，以保留現(xiàn)金以把握機會。隨著流動性池加深，更廣泛的影響在市場中蔓延。

摩根士丹利專注于私募股權代幣化，正是針對二級市場的這一缺口。結合實時結算，此設置支持更動態(tài)的策略。數(shù)據(jù)顯示，持倉人數(shù)穩(wěn)步上升，表明參與范圍正在擴大。盡管早期階段的活動主要集中在頂級產(chǎn)品上，但跨資產(chǎn)類別的多元化有助于提升韌性。隨著區(qū)塊鏈基礎設施全天候連接全球買賣雙方，流動性期權費逐漸縮小。這一演變也使發(fā)起人受益，因為其融資來源不再局限于傳統(tǒng)貸款機構。

在新興的 RWA 生態(tài)中實現(xiàn)可組合性與收益機會

鏈上實物資產(chǎn)通過可組合性獲得力量，其中代幣可與貸款、交易或結構性產(chǎn)品的協(xié)議交互。代幣化的國庫券在類似 DeFi 的設置中作為抵押品，同時仍能累積底層收益。這種雙重用途吸引了追求優(yōu)化回報的專業(yè)用戶。私人信貸代幣以透明方式實現(xiàn)分層與風險切片。摩根士丹利的基礎設施推進，可能在受監(jiān)管的條件下將此類功能延伸至其客戶。早期范例包括基金使用代幣化資產(chǎn)進行保證金或流動性管理，而無需出售內核持倉。

收益敘事主導對話，鏈上產(chǎn)品提供便捷途徑，讓用戶可獲得以往需大額投入才能獲得的收益率。隨著生態(tài)系統(tǒng)日趨成熟，自動化策略應運而生，將現(xiàn)實世界資產(chǎn)與其他數(shù)碼資產(chǎn)相結合。結果是形成了一個更為互聯(lián)的金融層，資本流動更加高效。機構密切關注這些發(fā)展，以評估其集成潛力。真正的創(chuàng)新在于將傳統(tǒng)資產(chǎn)的背書與可進程化功能相結合，在不增加終端用戶復雜性的前提下提升可用性。這一領域的增長表明，區(qū)塊鏈正更深地融入日常金融活動中。

為何 2026 年被視為鏈上資產(chǎn)的轉折點

2026 年，多股力量匯聚，推動了 RWA 的采用。機構試點擴展為價值數(shù)十億美元的實際產(chǎn)品。錢包、ATS 平臺和結算層等基礎設施已達成熟階段。市場數(shù)據(jù)顯示，季度增長穩(wěn)定，持有者基礎持續(xù)擴大。摩根士丹利明確將其列為優(yōu)先事項，提升了可信度與分發(fā)范圍。銀行與資產(chǎn)管理公司等行業(yè)領袖現(xiàn)已將代幣化視為內核策略，而非邊緣項目。預測雖有差異，但趨勢指向持續(xù)擴張，隨著效率累積與新資產(chǎn)類別加入，前景更為明朗。

互操作性和教育方面的挑戰(zhàn)依然存在，但通過每日使用指針，進展顯得切實可見?？蛻襞c顧問日益將鏈上選項視為資產(chǎn)組合構建的實用工具。這一年成為抽象理念轉化為主流金融運營現(xiàn)實的關鍵時期。參與者每周分享績效數(shù)據(jù)與集成經(jīng)驗，不斷帶來新見解。摩根士丹利的舉措體現(xiàn)了這一精神，為該公司及整個行業(yè)在財富管理與資本市場中帶來更廣泛的影響奠定了基礎。

常見問題

摩根士丹利計劃如何通過其新數(shù)字錢包支持 RWAs？

該銀行目標于 2026 年下半年推出一款機構錢包，用于持有代幣化的傳統(tǒng)資產(chǎn)與選擇性的加密資產(chǎn)曝險。此設置旨在通過提供一個集成型投資組合的單一界面，簡化客戶的管理，并具備專注于安全轉帳與集成至現(xiàn)有理財流程的功能。

目前，什么讓代幣化的美國國債在機構中如此受歡迎？

這些產(chǎn)品結合了低風險的政府背書與鏈上優(yōu)勢，例如更快的贖回和收益直接分發(fā)至數(shù)字錢包。主要基金已吸參數(shù)十億資金，因為它們提供熟悉的保障，以及傳統(tǒng)產(chǎn)品常缺乏的流動性和可組合性，同時吸引追求收益者和測試區(qū)塊鏈運作的人士。

為何摩根士丹利等銀行專注于代幣化股票和私募股權？

代幣化能提升傳統(tǒng)交易頻率較低資產(chǎn)的流動性與結算速度。通過在受控平臺上實現(xiàn)部分所有權與二級市場活動，銀行可為客戶提供更靈活的股權與另類投資途徑，同時降低交易與托管的操作摩擦。

個體投資者能否通過這些發(fā)展接觸機構級的 RWA？

許多代幣化產(chǎn)品，尤其是國庫券和基金，已通過兼容的錢包和平臺觸及零售用戶。隨著銀行擴大提供這些產(chǎn)品，理財顧問可能會將其納入客戶投資組合，但可用性取決于帳戶類型和適宜性檢查。

在 2026 年，哪些資產(chǎn)類別在 RWA 領域表現(xiàn)出最強勁的增長？

代幣化的美國國債以超過 $12 億的鏈上價值領先，其次是私人信貸和黃金支持產(chǎn)品?；鸷拓泿攀袌龅葍r物也顯著增長，因機構部署資本以在熟悉的類別中尋求收益與效率。

更快的鏈上結算如何改變資產(chǎn)管理人的日常運作？

更短的結算時間能更快釋放資金、降低轉帳過程中的風險，并實現(xiàn)更靈活的投資組合調整。團隊花在對賬上的時間減少，有更多時間專注于策略，長期來看有望通過更佳的時機和更低的成本改善客戶收益。

到此這篇關于摩根士丹利引領鏈上轉折，2026年資產(chǎn)代幣化掀起機構熱潮的文章就介紹到這了,更多相關摩根士丹利押注資產(chǎn)代幣化內容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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