OUSD深陷假合作風波：穩(wěn)定幣與巨頭背書，不過是一場信用游戲
OUSD號稱140家巨頭聯(lián)合發(fā)行，三星、新韓金融等韓國企業(yè)卻紛紛"喊冤"——從未正式協(xié)商，竟是從新聞中才知自己"被入局"。這場穩(wěn)定幣大戰(zhàn)，本質(zhì)是Visa、貝萊德等傳統(tǒng)金融巨頭對Circle、Tether壟斷收益的反 攻：零手續(xù)費鑄造、收益全返分銷方，直接挑戰(zhàn)USDC商業(yè)模式。
Circle股價暴跌17%回應(yīng)，Tether卻淡定歡迎："玩家2已入場。"聯(lián)盟名單竟成羅生門，巨頭背書的信用游戲，遠比想象中脆弱。
上周，Open Standard 推出美元穩(wěn)定幣 OpenUSD（OUSD），并亮出強大陣容名單，140 多家企業(yè)同時站臺，從 Visa、Mastercard、Stripe、American Express，到貝萊德、BNY、Standard Chartered，再到 Google、Shopify、三星、Coinbase、Solana、Ripple。消息一出，Circle 股價當天應(yīng)聲下跌，但僅僅幾天，這張華麗的名單就開始出現(xiàn)裂縫。
多家韓國企業(yè)出面切割
OUSD 由 Bridge 共同創(chuàng)辦人 Zach Abrams 領(lǐng)軍（Bridge 在 2024 年被 Stripe 收購），主打三件跟現(xiàn)有穩(wěn)定幣不一樣的事：鑄造與贖回零手續(xù)費、沒有交易量上限，而且把儲備資產(chǎn)產(chǎn)生的大部分收益回饋給推動采用的合作伙伴，而非由發(fā)行方獨吞。治理上，它不設(shè)單一控制方，而是由伙伴組成董事會集體決策，結(jié)構(gòu)更像 Visa、Mastercard 這類支付網(wǎng)絡(luò)，計劃先在 Solana、Polygon、Aptos、Stellar 四條鏈上線。
但根據(jù)韓媒《朝鮮 Biz》于 7 月 3 日報道，名單上的 13 家韓國企業(yè)，多家出面切割。三星電子表示，雙方?jīng)]有進行過正式協(xié)商，公司甚至不清楚自己要在聯(lián)盟里扮演什么角色。新韓金融集團、Upbit 母公司 Dunamu、以及 K Bank 的說法幾乎一致：Open Standard 只是來問“有沒有意愿參與”，他們的回復不過是“會評估看看”，名字卻直接出現(xiàn)在正式成員名單里。更尷尬的是，有公司表示，自己是通過本地新聞才發(fā)現(xiàn)被列名，當初的回應(yīng)只是“若一切順利會考慮”，對被寫進聯(lián)盟感到錯愕。
這股質(zhì)疑也不只在韓國。美國 OpenAssets 創(chuàng)辦人 Gabor Gurbacs 說，他手上幾家在名單里的客戶告訴他，從沒簽署或同意過任何東西，只能推測“不是媒體嚴重扭曲，就是這份參與者名單有誤導性”?？陀^來說，這份名單并非全然虛構(gòu)，Mastercard、Stripe、Visa、Coinbase、BlackRock、BNY、Adyen 等公司確實有高管具名背書，Stripe 甚至表態(tài)要讓 OUSD 成為其平臺商家的默認穩(wěn)定幣。
真正的爭議在于 OUSD 的模式是分享儲備收益，被列為伙伴等于暗示享有經(jīng)濟權(quán)益，這讓是否正式參與不再只是公關(guān)文案問題，而是實打?qū)嵉纳虡I(yè)與信譽問題。
名聲堆砌成營銷慣性，過去也有“全明星聯(lián)盟”從天堂跌落
而用巨頭名聲堆疊聲勢，是加密產(chǎn)業(yè)由來已久的營銷慣性。
Chainstory 分析了 2025 下半年近三千則加密新聞稿，被評為高風險的項目佔所有發(fā)布項目的 35.6%，被標記為騙 局的項目佔 26.9%。 這些可疑類別加起來佔新聞稿總量的 62% 以上。同時，低風險項目僅佔新聞稿總量的約 27%。
若要談“全明星聯(lián)盟”如何從天堂跌落，最經(jīng)典、也最貼切的對照，是 Facebook 的 Libra。
2019 年夏天，F(xiàn)acebook 帶著白皮書高調(diào)宣布要發(fā)行穩(wěn)定幣 Libra，陣容之豪華堪稱空前：支付端有 Visa、Mastercard、PayPal、Stripe，電商有 eBay、Shopify，加密領(lǐng)域有 Coinbase，連 a16z 這類頂級創(chuàng)投都名列其中。幾乎半個硅谷都在為它搖旗吶喊。
后來，一場國會聽證會轉(zhuǎn)動了命運。各國政府擔心主 權(quán)貨幣與美元地位受沖擊，法國率先反對，美國國會則對 Facebook 過往的隱私與數(shù)據(jù)丑聞窮追猛打，質(zhì)疑“憑什么是這家公司來做這件事”。監(jiān)管壓力迅速蔓延到盟友身上。2019 年 10 月 4 日，PayPal 率先退出；僅一周后，Stripe、Visa、eBay、Mastercard 集體離場。而這一切，就發(fā)生在 Libra 首次理事會會議召開的前幾天，第一次會都還沒開，整個群就快散了。
之后的故事是一連串斷臂求生：更名 Diem、把總部從瑞士搬回美國、把幣值單一錨定美元、脫離 Facebook 獨立運營，核心靈魂人物陸續(xù)出走。到了 2022 年，整個項目以約 2 億美元把資產(chǎn)賣給 Silvergate，正式落幕。
Libra 的教訓不在于發(fā)幣策略錯誤，而在于一張再耀眼的聯(lián)盟名單，都不等于一個能運作的產(chǎn)品，更不等于已經(jīng)到位的真實渠道。巧合的是，當年拋棄 Libra 的 Visa、Mastercard、Stripe，如今正是 OUSD 名單上的招牌。同一批巨頭，換了一個聯(lián)盟，故事會不會不一樣，還沒有人知道。
Circle CEO 張開雙手歡迎競爭
面對 OUSD 來勢洶洶，Circle CEO Jeremy Allaire 表示他歡迎競爭，也直接點出他眼中這門生意的本質(zhì)：穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)是一門平臺與網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的生意，市場結(jié)構(gòu)趨向贏家通吃，而這種網(wǎng)絡(luò)要花很長時間才建得起來。
根據(jù) The Block 的數(shù)據(jù)儀表盤顯示，與美元掛鉤的穩(wěn)定幣的總市值已超過 2,910 億美元，其中 Tether 的 USDT 約占 1,843 億美元，而 Circle 的 USDC 超過 730 億美元。
另外，針對 OUSD“免費鑄造贖回”賣點，他認為市場現(xiàn)實往往會逼項目方調(diào)整做法，Circle 是靠合約機制處理，而非一刀切免費。對“人人分成”，他直言把收入全分出去等于“餓死基礎(chǔ)設(shè)施”，導致系統(tǒng)性投入不足，平臺永遠做不大。
以及，還有他對“聯(lián)盟模式”的看法。Allaire 認為：聯(lián)盟型產(chǎn)品在實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)品市場契合、甚至只是基本敏捷性上，歷史戰(zhàn)績都很糟糕，“一大群大公司湊在一起，協(xié)調(diào)差、激勵錯位、進度緩慢，還常各懷私心把聯(lián)盟本身'餓'著。”他也觀察到，這類聯(lián)盟組建時，人人都急著把 logo 放上名單、站臺、然后高調(diào)宣揚開放性，但回過頭來，各家的業(yè)務(wù)部門還是會為客戶做出最優(yōu)決策。
據(jù)第三方機構(gòu) Artemis 統(tǒng)計，截至 2026 年 7 月，美元穩(wěn)定幣總供應(yīng)量約 3,000 億美元，USDT 約 1,800 億、USDC 約 780 億，兩者合計近九成；所有新進穩(wěn)定幣加起來約 400 億，只是堆疊圖最底那一小條。Allaire 認為，很多穩(wěn)定幣或許有流通量，但大部分來自推廣與激勵，真實使用量極為有限，因為流動性和網(wǎng)絡(luò)實用性都撐不起來。
結(jié)語
可以說，穩(wěn)定幣成功與否，不是靠拉來一幫聯(lián)盟成員幫忙營銷，而是取決于它有沒有真實的使用場景與真實的用戶，包括 B2B 支付、商家結(jié)算、跨境薪酬等這些具體場景里。
不過我們還無法斷定 OUSD 的最終結(jié)局，它的確有真金白銀的巨頭背書，也有一套別于原有市場格局的產(chǎn)品模型，未必會走上 Libra 的老路。只是這場風波揭開的，是加密行業(yè)一個反復上演的問題：巨頭聯(lián)盟可以讓一個項目在上線前就聲勢驚人，但 USDT 與 USDC 的地位是靠交易所、DeFi、支付與跨境流量的真實應(yīng)用場景堆疊出來的。在這之前，OUSD 究竟只是開給市場空頭支票？市場會自己給出答案。
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