SpaceX散戶狂歡退潮，真正的拋壓還在8月
開局是一聲巨響。SpaceX 在 6 月 12 日上市，首日開盤價(jià) 150 美元，遠(yuǎn)高于 135 美元的發(fā)行價(jià)。
兩天之內(nèi)，激進(jìn)的交易者就開始瘋狂買入兩天后到期的 380 美元看漲期權(quán)，想把股價(jià)頂上天，制造一場(chǎng) gamma squeeze（伽馬擠壓，靠期權(quán)做市商被迫買入股票來(lái)推高價(jià)格）。
@zerohedge 發(fā)推：他們真的要干這一票了
Canaccord 在今早的一份報(bào)告里，這樣描述伴隨 SpaceX 上市出現(xiàn)的「新一輪樂(lè)觀情緒」：
「SPCX 的盤面顯示市場(chǎng)進(jìn)入了新一級(jí)的狂熱。這場(chǎng)歷史性 IPO 之前，我們覺(jué)得 AI 樂(lè)觀情緒已經(jīng)很飽滿、有時(shí)甚至過(guò)頭，但買盤主要來(lái)自理性（哪怕亢奮）的機(jī)構(gòu)——大型、資金雄厚的上市公司和 PE 投資者。在我們看來(lái)，SPCX 翻開了新的一章，散戶參與度大幅提升，把股票推進(jìn)了全球市值前六，上市第一周就增加了相當(dāng)于半個(gè) META 的市值。它的市值已經(jīng)遠(yuǎn)超姊妹公司 TSLA，而營(yíng)收只有后者的兩成左右。別看公司叫 SpaceX，收入其實(shí)偏向連接業(yè)務(wù)——Starlink 貢獻(xiàn)了 113.9 億美元，發(fā)射服務(wù)只有 41 億美元，AI 算力 2025 年是 32 億美元?！?/p>
Vanda Track 說(shuō)得更夸張。它在周一早些時(shí)候的一篇回顧里寫道：「SpaceX 的上市首周創(chuàng)了紀(jì)錄。散戶在前五個(gè)交易日凈買入 4.05 億美元 SPCX，是近年來(lái)散戶參與 IPO 最強(qiáng)勁的一次。前幾個(gè)交易日的買盤極端兇猛，到周后段才有所降溫。資金特征越來(lái)越像是在建長(zhǎng)期倉(cāng)位，而不是追一只短線 Meme 股。」
圖注：SPCX 上市前五個(gè)交易日的散戶資金流
來(lái)源 Vanda Track
放進(jìn)對(duì)照里看，散戶買 SPCX 的規(guī)模就更驚人。上周散戶買入的 SPCX，超過(guò)了他們買入其余所有 Mag 7 個(gè)股的總和——NVDA、MSFT、AMZN、META、GOOGL 和 GOOG 這五天加起來(lái)才 2.78 億美元。SPCX 的散戶買入也超過(guò)了同期 SPY 和 QQQ 兩只 ETF 散戶買盤之和（3.52 億美元）。一只上周才開始交易的股票，已經(jīng)在跟市場(chǎng)里最大的個(gè)股和 ETF 搶散戶的錢。
圖注：SPCX 散戶買入 vs Mag 7 個(gè)股散戶買入對(duì)比
來(lái)源 Vanda Track
老套路又上演了。個(gè)股買爆的同時(shí)，散戶迅速涌向各種 SpaceX 杠桿產(chǎn)品，需求同樣強(qiáng)勁。上市頭幾個(gè)交易日，散戶買入了 6580 萬(wàn)美元的 Leverage Shares 2x Long SPCX Daily ETF——數(shù)字不小，但還遠(yuǎn)低于散戶投機(jī)狂熱時(shí)的典型水平。即便如此，它也碾壓了近期的主題型新品：Roundhill 的存儲(chǔ) ETF（代碼 DRAM）頭四個(gè)交易日只吸引了 560 萬(wàn)美元，DRAM 散戶累計(jì)買入要超過(guò) SpaceX 杠桿 ETF 已經(jīng)吸納的量，花了 22 個(gè)交易日。
圖注：SPCX 杠桿 ETF 與同期主題 ETF 的散戶資金流對(duì)比
來(lái)源 Vanda Track
沖出閘門之后，動(dòng)量很快熄火，那個(gè)「坐著可回收火箭一路 gamma squeeze 進(jìn)軌道」的幻想也散了。6 月 16 日是頂點(diǎn)，那天 SPCX 摸到 225 美元的紀(jì)錄高位，市值一度短暫超過(guò)微軟。此后散戶日度資金流崩塌，散戶換手幾乎歸零。
圖注：SPCX 散戶日度資金流——6 月 16 日見頂后斷崖式下滑
來(lái)源 Vanda Track
這就回到了 Canaccord 那句話?；?SpaceX 的早期走勢(shì)，這家投行判斷「科技股短期內(nèi)大概還能維持動(dòng)量」，但它同時(shí)警告：「現(xiàn)在這些股票腳下，多了一層更危險(xiǎn)的真空?！?/p>
果然，動(dòng)量一散，加上市場(chǎng)意識(shí)到馬上有數(shù)萬(wàn)億股要解鎖，股價(jià)連跌三天，到周一直接崩盤。當(dāng)天 SpaceX 趁債市還在亢奮、想在發(fā)債窗口關(guān)閉前首次發(fā)行超過(guò) 200 億美元的投資級(jí)債券、用來(lái)置換一筆利率高得多的過(guò)橋貸款，SPCX 應(yīng)聲暴跌 16.4%，單日抹去創(chuàng)紀(jì)錄的 6000 億美元市值。算上周三跌 5%、周四跌 3.5%，這只股票現(xiàn)在只比兩周前 150 美元的開盤價(jià)高出一點(diǎn)點(diǎn)。
圖注：SPCX 上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)——從 225 美元高點(diǎn)回落至 150 美元附近
來(lái)源 ZeroHedge
更糟的是，盤后 SPCX 一度觸及 150 美元的上市開盤價(jià)。如果明天開盤跌破這個(gè)價(jià)，那所有在二級(jí)市場(chǎng)買入并持有的人，都將被套。
圖注：SPCX 盤后跌至 150 美元上市開盤價(jià)附近
來(lái)源 ZeroHedge
尤其值得拎出來(lái)說(shuō)的是，這場(chǎng)拉高出貨發(fā)生在只有 5% 流通盤可交易的情況下——95% 的股票還沒(méi)解鎖。但這很快會(huì)變。
圖注：SPCX 解禁結(jié)構(gòu)——當(dāng)前僅 5% 流通，95% 鎖定中
來(lái)源 ZeroHedge
22V Research 策略師 Jeff Jacobson 說(shuō)，SpaceX 8 月初到中旬公布財(cái)報(bào)后，會(huì)有一筆 20% 的內(nèi)部人股份解禁。此外，如果股價(jià)比發(fā)行價(jià)高出 30%，還會(huì)觸發(fā) 10% 解禁；8 月 21 日前后和 9 月 10 日各有一筆 7% 的解禁。
圖注：SPCX 鎖定期釋放時(shí)間表
來(lái)源 22V Research
Jacobson 說(shuō)，內(nèi)部人到 9 月初最多可能拋售 44% 的 SpaceX 股份，把當(dāng)前流通盤擴(kuò)大約 900%。
換句話說(shuō)，往后想把股價(jià)抬起來(lái)只會(huì)越來(lái)越難。與此同時(shí)，JonesTrading 首席市場(chǎng)策略師 Michael O'Rourke 說(shuō)「賣方重新掌控了局面」，并補(bǔ)充：「這世界上想買的人，已經(jīng)全買完了?！?/p>
Bloomberg 在評(píng)今天這波下跌時(shí)寫道，SpaceX 今天的跌勢(shì)「把大半個(gè)市場(chǎng)都拖下了水」。
是不是真這樣還不好說(shuō)。但在這個(gè)市場(chǎng)里——從 3 月低點(diǎn)一路走來(lái)，幾乎全靠散戶狂熱和動(dòng)量追逐撐著——一旦散戶真的膽怯，先是 SpaceX，接著是存儲(chǔ)泡沫，最后是吃盡 AI 交易紅利的半導(dǎo)體股……
@zerohedge 發(fā)推：超大規(guī)模云廠商和半導(dǎo)體之間的背離已經(jīng)撐不住了：天量資本開支是關(guān)鍵變量。
……那時(shí)候，就該把艾略特那句詩(shī)反過(guò)來(lái)念了：賣盤的嗚咽，會(huì)變成一聲巨響。
到此這篇關(guān)于SpaceX散戶狂歡退潮，真正的拋壓還在8月的文章就介紹到這了,更多相關(guān)SpaceX散戶退潮內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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