Coinbase×Better完成首筆比特幣抵押房貸、計劃全國推廣
Better Home & Finance Holding 與加密交易所 Coinbase 6/4 共同公布全美第一筆獲 Fannie Mae 房貸保證背書的「代幣抵押房貸」（token-backed mortgage）已順利完成，首位申辦人為密西根州 Ann Arbor 的 Joe 與 Amy 夫婦。產(chǎn)品將于 2026 年夏季開始向符合資格的全美購屋者開放，初期支援以比特幣（BTC）或 USDC 作為抵押。
這個產(chǎn)品的核心結(jié)構(gòu)是：購屋者不需要把比特幣或 USDC 變現(xiàn)用于頭期款，而是把這些加密資產(chǎn)直接抵押給 Better。Better 透過 Coinbase 托管驗證資產(chǎn)、以鏈上資產(chǎn)質(zhì)押價值核算購屋者的有效資產(chǎn)，使其符合 Fannie Mae 房貸的合規(guī)門檻。
解決「有資產(chǎn)但缺現(xiàn)金」的購屋瓶頸
Better 公布的數(shù)據(jù)顯示，41% 通過信用與收入審核的潛在購屋者，最終因為「缺乏足以支付頭期款的流動現(xiàn)金」而無法完成購屋。這些人通常持有股票、加密貨幣、退休基金等資產(chǎn)，但變現(xiàn)會觸發(fā)稅 務(wù)、放棄潛在資本利得、或破壞投資組合。
代幣抵押房貸把這個瓶頸繞過：購屋者保留比特幣或 USDC 部位、Better 把這些資產(chǎn)的質(zhì)押價值認(rèn)列為「合格資產(chǎn)」、Fannie Mae 則以正常的房貸保證流程承保。
對加密資產(chǎn)長期持有者（HODL 派）而言，這是首次能用加密資產(chǎn)「不變現(xiàn)」進(jìn)入美國主流房貸體系的具體管道。
Fannie Mae 背書是合規(guī)層面的關(guān)鍵突破
本次推出的最大意義不在于「Better 接受加密抵押」（過去已有非政府背書的加密抵押貸款產(chǎn)品）、而在于 Fannie Mae 保證。Fannie Mae 是美國最大的次級房貸市場機(jī)構(gòu)，其保證等同于聯(lián) 邦政府背書，能直接決定房貸利率與承保門檻。
Fannie Mae 對「加密資產(chǎn)質(zhì)押價值」的認(rèn)定、等于把比特幣與 USDC帶進(jìn)主流房貸的合格抵押品清單。
這個合規(guī)路徑的具體影響將從 2026 年夏季的全國開放計劃上線后顯現(xiàn)。對 Better 而言、能拓展原本被傳統(tǒng)房貸排除的客群；
對 Coinbase 而言、把交易所角色從「資產(chǎn)買賣」延伸到「資產(chǎn)質(zhì)押與信貸基礎(chǔ)設(shè)施」；
對 BTC 與 USDC 持有人而言、增加一條使用情境，從投機(jī)資產(chǎn)走向「可作為信用抵押的個人財富組成」。
BTC 房貸的隱含風(fēng)險：抵押品價格波動
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有需要持續(xù)觀察的風(fēng)險點。比特幣與 USDC 不同：BTC 價格波動大、若 BTC 在貸款期間大幅下跌，Better 與 Fannie Mae 對「抵押價值充足性」的計算會變化，可能觸發(fā)追加抵押或強(qiáng)制平倉條款。
本次發(fā)布并未具體說明 BTC 抵押品的折算比率（loan-to-value, LTV）、補(bǔ)繳保證金的觸發(fā)門檻、或斷頭情境的處理流程。產(chǎn)品上線后這些細(xì)節(jié)需要在 Better 官網(wǎng)查閱、是申辦者與市場分析者的關(guān)鍵關(guān)注點。
USDC 抵押的價格波動性遠(yuǎn)低于 BTC，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險相對小，但仍受發(fā)行人 Circle 的儲備品質(zhì)與兌付能力影響。本產(chǎn)品同步接受 BTC 與 USDC、給予申辦者「波動高但增值潛力大」與「波動低但無增值」兩種抵押選項。
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