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HYPE現(xiàn)貨ETF連續(xù)14天吸籌1%，75美元新高只是起點？

2026-06-04 08:40:30 | 來源： | 作者：佚名

HYPE代幣近期持續(xù)創(chuàng)下歷史新高，其基本面主要受到現(xiàn)貨 ETF 連續(xù)凈流入、協(xié)議收入持續(xù)回購以及機構投資者積極增持的三重支撐，形成了強大的增量買盤，有望抵消團隊代幣解鎖的拋壓

Arthur Hayes 之所以“踩一捧一”，起因是 Multicoin Capital 前聯(lián)創(chuàng)、“S 衛(wèi)兵” Kyle Samani 先在社區(qū)向 Hyperliquid 開火，隨后二人的“對罵”便一發(fā)不可收拾，最后以一個 10 萬美元的對賭了結，賭約為 HYPE 在今年剩余時間跑贏市值前十的所有代幣。

最近幾天，HYPE 持續(xù)拉升，創(chuàng)下 75 美元歷史新高，想要上車的投資者“恐高”，一部分人甚至開始嘗試做空。本文將從市場買賣盤角度分析 HYPE 基本面的變化，供讀者參考。

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史上最強山寨幣 ETF 登場

目前市場上共有兩只 HYPE 現(xiàn)貨 ETF，5 月 12 日，21Shares 在納斯達克推出了首支 Hyperliquid ETF（THYP）；5 月 15 日，Bitwise 也在紐交所推出了 Hyperliquid ETF（BHYP）。

HYPE 現(xiàn)貨 ETF 連續(xù) 14 天凈流入

截止 6 月 2 日，HYPE 現(xiàn)貨 ETF 上線至今已實現(xiàn)連續(xù) 14 天凈流入，累積凈流入量超 1.36 億美元，已經吸收了 HYPE 總市值的約 0.9%，其中 Bitwise 的 BHYP 凈流入量達 8296 萬美元，成為全球最大 HYPE ETF。

HYPE 現(xiàn)貨 ETF 上線后的表現(xiàn)，足以看出傳統(tǒng)資金對 Hyperliquid 的追捧程度。在 12 支美國加密現(xiàn)貨 ETF 中，按累積總凈流入量計算，HYPE 現(xiàn)貨 ETF 已成為除 BTC 現(xiàn)貨 ETF、ETH 現(xiàn)貨 ETF、XRP 現(xiàn)貨 ETF 和 SOL 現(xiàn)貨 ETF 外的第 5 大加密現(xiàn)貨 ETF，遠遠將其他上線更早的加密現(xiàn)貨 ETF 甩在身后。

對比 BTC 和 ETH 現(xiàn)貨 ETF 自 5 月以來的表現(xiàn)，也更能看出市場的分化趨勢，加密資產 ETF 資金正在重新配置。

BTC 現(xiàn)貨 ETF 自 5 月 15 日起已連續(xù) 12 天凈流出，5 月共流出超 24.3 億美元，打破了 2025 年初創(chuàng)下的連續(xù) 8 日凈流出記錄；ETH 現(xiàn)貨 ETF 自 5 月 11 日起已連續(xù) 16 天凈流出，5 月共流出超 5.4 億美元。而 5 月 28 日 VanEck 在納斯達克推出的 BNB ETF（VBNB）甚至已連續(xù) 4 天無凈流入。

在這輪周期中，機構和傳統(tǒng)資金對 BTC 和 ETH 等 ETF 的敞口需求明顯降溫，HYPE 對他們的吸引力反而逐漸增強，F(xiàn)OMO 程度甚至高于 BTC 和 ETH 現(xiàn)貨 ETF 首發(fā)時的數據。

HYPE 現(xiàn)貨 ETF 在上線兩周內已經吸收了接近 1%的 HYPE 市值，按市值比例計算超過了 BTC 和 ETH 現(xiàn)貨 ETF 的同期首發(fā)表現(xiàn)。據 SoSoValue 數據，BTC 現(xiàn)貨 ETF 首兩周凈流入 14.6 億美元，僅吸收了當時約 0.2%的 BTC 市值；ETH 現(xiàn)貨 ETF 首兩周甚至凈流出約 4 億美元；而 SOL 現(xiàn)貨 ETF 首兩周凈流入約 3.8 億美元，也僅吸收了當時約 0.47%的 SOL 市值。

HYPE 現(xiàn)貨 ETF 的持續(xù)流入，對 HYPE 的價格形成了穩(wěn)固的支撐。

雙重支撐 HYPE 買盤，抵消解鎖拋壓

除了 ETF，Hyperliquid 的協(xié)議收入也是 HYPE 的買盤的重要支撐。

早在 2025 年初，Hyperliquid 推出 Assistance Fund (AF) 機制，設定將 97% 的協(xié)議交易費用（perps + spot 等）自動進入 AF 系統(tǒng)地址并持續(xù)回購 HYPE，后續(xù)又將費用比例改為 99%，這個機制使得 HYPE 能有效捕獲到 Hyperliquid 協(xié)議價值，同時也成為 HYPE 價格的重要支撐。

Hyperliquid 每日協(xié)議收入在 100-300 萬美元區(qū)間，自 AF 機制執(zhí)行以來，已累計回購超 11 億美元的 HYPE。雖然 HYPE 現(xiàn)貨 ETF 累計凈流入不如 AF，但其增速快，僅半個月凈流入量就追上了 AF 回購量的 1/10，5 月 29 日單日最高凈流入量達 3162 萬美元。

如今，HYPE 現(xiàn)貨 ETF 的加入，將會給 HYPE 形成雙重支撐，從而抵消團隊代幣解鎖帶來的拋壓。

自 2026 年 1 月起，官方規(guī)定團隊代幣解鎖采用每月一次性解鎖的方式，固定在每月 6 日進行。而 6 月 6 日也將會有價值 3870 萬美元的代幣一次性解鎖，但也許并不會在市場造成較大的拋壓。

ETF 買入還有一個重要特點是，其背后的投資者可能并不了解代幣經濟學，甚至都未直接操作過 DeFi 協(xié)議，他們只是想獲得 HYPE 的風險敞口。因此 ETF 投資者對代幣解鎖的敏感度也較低，只要項目基本面沒有劇烈變化，代幣解鎖并不會壓制買盤力量。

同時，未來還會有更多 HYPE 現(xiàn)貨 ETF 推出。6 月 2 日，Grayscale 已經提交 Hyperliquid Staking ETF 的 S-1 修訂文件，提供約 200 萬枚 HYPE 作為種子資本投資，Hyperliquid ETF 代碼為 Grayscale Hyperliquid Staking ETF（HYPG），并且將于 6 月 4 日正式開啟交易。

HYPE 將迎來更深的流動性、更強的機構參與度，以及持續(xù)產生的增量買盤。

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機構比散戶還 FOMO？

機構對 HYPE 的 FOMO 程度一點不比散戶投資者弱，他們一邊公開發(fā)表看好 HYPE 言論，一邊用真金白銀助推 HYPE 上漲。

a16z 或已成 HYPE 外部第一大持倉機構

自 2025 年 8 月開始，a16z 便開啟了 HYPE 的大額囤積模式。據加密分析師 Ai 姨@ai_9684xtpa 監(jiān)測，a16z 可能已成為 HYPE 鏈上第六大持倉實體，外部第一大持倉實體。HYPE 鏈上前 5 大地址均屬于 Hyperliquid 自家生態(tài)項目（第五為 Kinetiq 質押協(xié)議），而第六個地址正是 a16z 旗下的，該地址持有 309.5 萬枚 HYPE，價值超 2.23 億美元。

HYPE現(xiàn)貨ETF連續(xù)14天吸籌1%，75美元新高只是起點？

但這并不是 a16z 唯一的 HYPE 持倉地址，鏈上顯示 a16z 還通過多個關聯(lián)地址持續(xù)買入囤積 HYPE。

5 月 28 日，加密分析師 Ai 姨@ai_9684xtpa 監(jiān)測，與 a16z 關聯(lián)的 0x4c6 開頭地址從多家交易所及做市商地址累計提取 253947.43 枚 HYPE，平均提取價格約 59.2 美元；5 月 30 日，Lookonchain 監(jiān)測到與 a16z 關聯(lián)的 0xb5E 開頭地址再次買入 226121 枚 HYPE，并且自 4 月 14 日以來，該地址已累計買入 390 萬枚 HYPE，平均買入價格約 49.4 美元。

除了 a16z 外，Galaxy Digital 也在囤積 HYPE。6 月 3 日據 Lookonchain 監(jiān)測，Galaxy Digital 從 Coinbase 提取 17.9 萬枚 HYPE，價值約 1262 萬美元，而在 5 月 21 日，其另一關聯(lián)錢包也買入了 158100 枚 HYPE，價值約 880 萬美元。

機構早已不將 HYPE 視為普通的空氣山寨幣，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 發(fā)文稱，HYPE 不僅僅是一個山寨幣，而是“第二代”加密貨幣，因為它具備實際價值捕獲、回購以及機構需求。

同時，機構們已經將 Hyperliquid 的定位從 Perp DEX 提升到了區(qū)塊鏈金融基礎設施平臺?；叶戎袌蟾嬷蟹Q，Hyperliquid 未來甚至可能挑戰(zhàn)傳統(tǒng)衍生品交易與交易所體系，并成長為“金融服務巨頭”。

HYPE DAT 公司入選羅素 3000 指數

在美股 DAT 概念降溫，賽道龍頭 Strategy 也開始賣幣的時候，隨著 HYPE 價格的水漲船高，押注 HYPE 的 DAT 公司持續(xù)浮盈。

其中最值得關注的是 Hyperliquid Strategies（NASDAQ：PURR）。據官網數據，目前其共持有 2230 萬枚 HYPE，持倉價值為 16.17 億美元。Hyperliquid Strategies 在 5 月初發(fā)布的財報中還披露，截至 2026 年 Q1，他們投入 1050 萬美元回購約 300 萬股股票，平均成本為每股 3.42 美元。

5 月 22 日，F(xiàn)TSE Russell 公布了 2026 年 6 月羅素 3000 指數重組的初步名單，PURR 出現(xiàn)在羅素 3000 指數的增補名單中，并且預計 6 月 26 日生效。

HYPE現(xiàn)貨ETF連續(xù)14天吸籌1%，75美元新高只是起點？

PURR 出現(xiàn)在羅素 3000 指數的增補名單中

羅素 3000 指數也是美國股市最廣泛的股票指數之一，其涵蓋的是美國最大的約 3000 家上市公司，可以說是幾乎把整個美國股市都裝進去了，每年 6 月會進行一次大規(guī)模調整。目前有大量指數基金、養(yǎng)老基金和 ETF 會跟蹤該指數，F(xiàn)TSE Russell 披露約有 10.6 萬億美元資產以羅素美國指數作為基準。

若 PURR 真的被納入了羅素 3000 指數，它不僅會獲得基金被動配置，知名度也會進一步提高。為了幫投資者獲得更多 HYPE 風險敞口，他們未來或許也會效仿 Strategy 的“融資買幣”模式，進而成為 HYPE 的又一堅實買盤支撐。

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Tag：現(xiàn)貨 Hype ETF

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