2026-05-28 09:30:17 | 來源： | 作者：佚名

SpaceX 即將于 6 月 12 日進(jìn)行史上最大規(guī)模 IPO（估值約 2 萬億美元），但散戶過去難以參與,借助幣安、Hyperliquid 等 7 家平臺的 Pre-IPO 產(chǎn)品，普通投資者現(xiàn)可提前交易 SPCX，但各平臺的合約架構(gòu)、估值方式及價(jià)格差異顯著，需謹(jǐn)慎區(qū)分

6 月 12 日，SpaceX 將在納斯達(dá)克敲鐘上市，股票代碼為 SPCX；SpaceX 預(yù)計(jì)募資 750 億至 800 億美元，目標(biāo)估值約 1.75 萬億至 2 萬億美元，這將會成為人類歷史上規(guī)模最大的一次 IPO。

這個(gè)數(shù)字有多夸張？如果成功，沙特阿美在 2019 年 IPO 募資時(shí)創(chuàng)下的 294 億美元?dú)v史紀(jì)錄會被一次性刷新，同時(shí)也意味著 SpaceX 將成為人類歷史上首個(gè)直接以“萬億美元身價(jià)”空降資本市場的超級巨無霸。

高盛把這次 IPO 稱為一代人只有一次的機(jī)會，可在過去，這場資本狂歡和普通人根本沒什么關(guān)系。先不說參與美股 IPO 的門檻有多高，像 SpaceX 這樣全球資本矚目的標(biāo)的，實(shí)際早已在 IPO 之前就被充分定價(jià)和“瓜分”，開盤后散戶追高極容易被掛在階段高點(diǎn)，而這種能進(jìn)行提前定價(jià)的市場也只有機(jī)構(gòu)、家辦和高凈值人群才有機(jī)會參與。

但現(xiàn)在，得益于 Pre-IPO 市場的崛起，普通人終于也獲得了提前上車 SPCX 的機(jī)會，這次我們不僅可以見證歷史，同時(shí)也能搭上這趟美股歷史上最大的財(cái)富快車。

不過目前市場上的 Pre-IPO 平臺良莠不齊，盤前 SPCX 的架構(gòu)、估值方式及資金費(fèi)率各不相同，各個(gè)平臺的 SPCX 盤前價(jià)格也不一樣，導(dǎo)致投資者們看的一頭霧水，不知該如何選擇。為方便投資者比較分析，Odaily星球日報(bào)將在本文中盤點(diǎn) 7 家目前上線盤前 SPCX 的 Pre-IPO 平臺。

幣安：SPCX/USDT 永續(xù)合約

5 月 21 日，幣安宣布上線了 SPCX/USDT 永續(xù)合約，最高杠桿可達(dá) 5 倍，并且專門在合約市場開辟了一個(gè) Pre-IPO 的板塊，目前僅有 SPCX 一個(gè)標(biāo)的。幣安上線的 SPCX 采用的是永續(xù)合約型架構(gòu)，因此是純價(jià)格博弈，與 SpaceX 公司真實(shí)股權(quán)完全無關(guān)。但這種架構(gòu)的好處是用戶不止可以做多 SPCX，還可以選擇做空，給予了投資者更多的策略選擇。

目前幣安上 SPCX 未平倉合約（OI）持倉量超 2700 萬美元，是除 Hypeliquid 外最大的 SPCX 盤前合約平臺。

• 門檻：通過幣安 KYC 要求即可
• 估值方式：幣安預(yù)估 SpaceX 完全稀釋股份總數(shù)為 118.7 億股，因此估值計(jì)算公式為SPCX 價(jià)格*預(yù)估股份數(shù)量=SpaceX 當(dāng)前估值，如若 SPCX 當(dāng)前價(jià)格為 205 美元，那么 SpaceX 估值為 205*11.87≈2433（單位：Billion）。但值得注意的是，SpaceX IPO 實(shí)際股份數(shù)量并不確定，若實(shí)際股份數(shù)量與預(yù)估數(shù)量有較大出入，幣安上的 SPCX 合約價(jià)格也會劇烈波動。
• 資金費(fèi)率：0.005%（實(shí)時(shí)變動）

Hyperliquid： SPCX/USDC 永續(xù)合約

Hyperliquid是目前市場上最大的 Prep DEX，同時(shí)其 HIP-3 市場也是目前最大 RWA 永續(xù)合約交易市場，Trade.xzy 發(fā)行的大宗商品、美股合約占據(jù)主要份額。5 月 18 日，Trade.xzy 宣布推出了 SPCX/USDC 永續(xù)合約，上線的初始價(jià)格為 150 美元，最高杠桿可達(dá) 5 倍。

目前 Trade.xzy 發(fā)行的 SPCX 未平倉合約（OI）持倉量超 4500 萬美元，是市場交易量和合約持倉量最大的 SPCX 盤前合約。

• 門檻：無
• 估值方式：Trade.xzy 同樣預(yù)估 SpaceX 完全稀釋股份總數(shù)為 118.7 億股，因此估值計(jì)算公式為 SPCX 價(jià)格*預(yù)估股份數(shù)量=SpaceX 當(dāng)前估值。因?yàn)榕c幣安的 SPCX 估值計(jì)算方式相同，因此理論上兩個(gè)平臺存在套利空間。
• 資金費(fèi)率：每小時(shí)浮動制，通常情況下低于 0.0001%

OKX：SPACEX/USDT 永續(xù)合約

5 月 7 日，OKX也宣布上線了 SPACEX/USDT 盤前永續(xù)合約，最高杠桿可達(dá) 20 倍。雖然 OKX 上線 SPACEX/USDT 盤前永續(xù)合約的時(shí)間較早，但目前總體 OI 持倉量不足 1000 萬美元。

OKX 采用的估值方式也與幣安及 Trade.xzy 不同，在 Spacex 未披露實(shí)際股本之前，SPACEX 的價(jià)格等于 SpaceX 市值的 10 億分之一，如若 SPACEX/USDT 盤前永續(xù)合約為 2400 美元，那么 OKX 平臺上 SpaceX 的市值就為 2.4 萬億美元；在 Spacex 披露實(shí)際股本之后，OKX 會對 SPACEX 合約價(jià)格執(zhí)行 Rebase（等比例調(diào)整），SPACEX 的價(jià)格便對等于 SpaceX 市值/總股本。

• 門檻：通過 OKX KYC 要求即可
• 估值方式：Rebase 前：SPACEX 價(jià)格*10 億=SpaceX 市值；Rebase 后：SPACEX 價(jià)格*實(shí)際股份數(shù)量=SpaceX 市值
• 資金費(fèi)率：0

Bitget：股票代幣 preSPAX（preSPCX）

Bitget上線 SpaceX 盤前股票的時(shí)間在交易所中最早，4 月 18 日，Bitget 便開放了 preSPAX 認(rèn)購，1 preSPAX 固定認(rèn)購價(jià)為 650 美元，目前認(rèn)購已結(jié)束，用戶可在 Bitget 現(xiàn)貨市場交易 PreSPAX/USDT。

Bitget 的 preSPAX 采用的是合成票據(jù)型架構(gòu)，preSPAX 是由受監(jiān)管的發(fā)行機(jī)構(gòu) Republic 發(fā)行的數(shù)字代幣，價(jià)格會跟蹤 SpaceX 上市后的表現(xiàn)，購買 preSPAX 的用戶本質(zhì)獲得的是一個(gè)債權(quán)憑證，而不是如永續(xù)合約純“炒空氣”，具有較高的合規(guī)門檻。

• 門檻：認(rèn)購已結(jié)束，通過 Bitget KYC 要求的用戶都可在現(xiàn)貨市場交易
• 估值方式：preSPAX 認(rèn)購的隱含估值為 1.5 萬億美元，因此 Bitget 上 SpaceX 盤前估值公式為preSPAX 價(jià)格*初始隱含估值/650=SpaceX 當(dāng)前估值，如若 preSPAX 價(jià)格當(dāng)前是 900 美元，那么 Bitget 上 SpaceX 當(dāng)前估值為 900*1500（B）/650≈2076（單位：Billion），如果以 SpaceX 盤前交易量及 OI 持倉量最大的 Hyperliquid 作為估值基準(zhǔn)，同一時(shí)間 Bitget 上的 SpaceX 估值偏移較大。
• 交易手續(xù)費(fèi)：0.1%

需要提醒的是，5 月 27 日 Bitget 發(fā)布公告稱對 preSPAX 進(jìn)行拆分并將代碼更換為 preSPCX，拆分比例為 1:5（每 1 枚 preSPAX 代幣可拆分為 5 枚 preSPCX 代幣），代幣拆分后，每個(gè) preSPCX 代幣的市場價(jià)格將調(diào)整為拆分前 preSPAX 價(jià)格的五分之一，用戶持有的總資產(chǎn)不變，估值公式也將變?yōu)?strong>preSPCX 價(jià)格*初始隱含估值/130=SpaceX 當(dāng)前估值。

Gate：股票代幣 SPCX

Gate平臺上的 SpaceX 盤前股票也采用的是合成票據(jù)型架構(gòu)，4 月 20 日 Gate 開放 SPCX 認(rèn)購，1 SPCX 固定認(rèn)購價(jià)為 590 美元，初始隱含市值為 1.4 萬億美元，目前認(rèn)購已結(jié)束，用戶可在 Gate 現(xiàn)貨市場交易 SPCX/USDT。同時(shí)，Gate 還在 5 月 22 日上線了 SPCX/USDT 永續(xù)合約交易對，最高杠桿可達(dá) 10 倍，但現(xiàn)貨與合約存在明顯價(jià)差，SPCX 合約目前總體 OI 持倉量不足 200 萬美元。

• 門檻：通過 Gate KYC 要求即可
• 估值方式：因 Gate 在 5 月 22 日也對 SPCX 份額進(jìn)行了 1 拆 5，因此 Gate 是 SpaceX 盤前估值公式為SPCX 價(jià)格*初始隱含市值/118=SpaceX 當(dāng)前估值，如若 SPCX 目前價(jià)格為 180 美元，那么 Gate 上 SpaceX 當(dāng)前估值為 180*1400（B）/118≈2135（單位：Billion）。
• 合約資金費(fèi)率：0

Lighter：SPACEX 永續(xù)合約

Lighter是一個(gè) prep DEX，5 月 9 日 Lighter 也宣布上線了 SpaceX 盤前永續(xù)合約 SPACEX，最高杠桿可達(dá) 3 倍。但 Lighter 的流動性和交易深度遠(yuǎn)不如 Hyperliquid，其發(fā)行的 SPACEX 未平倉合約（OI）持倉量不足 100 萬美元。

• 門檻：無
• 估值方式：與 OKX 估值方式一致，SPACEX 價(jià)格*10 億=SpaceX 市值
• 資金費(fèi)率：浮動制，但波動比 Hyperliquid 大

PreStocks：股票代幣 SPACEX

PreStocks是建立在 Solana 上的 Pre-IPO 平臺，由 Alliance 投資孵化。PreStocks 在 2025 年 8 月就上線了 SpaceX 的盤前代幣 SPACEX，用戶可以在鏈上自由交易，也可通過 Jupiter、幣安錢包等 Web3 平臺購買。PreStocks 采用的是 SPV 映射型架構(gòu)，即通過離岸 SPV （特殊目的載體）持有真實(shí)股份，再將其 1:1 映射為鏈上代幣，用戶購買的代幣對應(yīng)的是真實(shí)的股份經(jīng)濟(jì)權(quán)益，PreStocks 通過鑄造/贖回機(jī)制維持價(jià)格穩(wěn)定。

目前 SPACEX 鏈上持有地址為 8220 個(gè)，供應(yīng)量 8740 個(gè)。

• 門檻：鏈上自由交易，大額需聯(lián)系團(tuán)隊(duì)
• 估值方式：PreStocks 上的 SpaceX 盤前估值需要看起錨定的二級市場 SpaceX 盤前標(biāo)的價(jià)格，因此起估值公式為SPACEX 價(jià)格*二級標(biāo)記市值/二級標(biāo)記價(jià)格，PreStocks 錨定的 SpaceX 盤前標(biāo)的價(jià)格及市值可以在官網(wǎng)查看。如當(dāng)前 SpaceX 二級標(biāo)的價(jià)格為 965.58 美元，標(biāo)記市值為 2.38 萬億美元，若 SPACEX 價(jià)格為 825 美元，那 PreStocks 上的 SpaceX 盤前估值為 825*2380/965.58≈2033（單位：Billion）。
• 費(fèi)用：無，但第三方錢包和 DEX 可能會收取不同的交易費(fèi)用

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