在周線 9/21 指數(shù)移動(dòng)平均線（EMA）分析框架下，比特幣 / 黃金比值跌至歷史第二大回撤區(qū)間，從數(shù)據(jù)層面來(lái)看已然接近底部。（注：周線 9/21 指數(shù)移動(dòng)平均線是趨勢(shì)交易者常用的一套趨勢(shì)判定和拐點(diǎn)信號(hào)組合。）

如今這一判斷已然應(yīng)驗(yàn)。該比值自 2 月低點(diǎn)回升約 46%，黃金從 5589 美元?dú)v史高點(diǎn)回落 18%，比特幣則從 6.5 萬(wàn)美元區(qū)間穩(wěn)步回升至 8 萬(wàn)美元附近。作為核心確認(rèn)信號(hào)的周線 9/21 EMA 多頭金叉，目前預(yù)計(jì)將在 6 月第一周正式形成。縱觀歷史，在深度死叉結(jié)束后迎來(lái)金叉，后續(xù)比值漲幅分別達(dá)到 148%、641%、148%。

不過(guò)宏觀市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了巨變。當(dāng)前通脹率達(dá) 3.8%，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期徹底落空，美伊戰(zhàn)事持續(xù)發(fā)酵，加之凱文?沃什已于 5 月 13 日正式就任美聯(lián)儲(chǔ)主席，2026 年下半年市場(chǎng)格局遠(yuǎn)比 2 月時(shí)更為復(fù)雜，但比特幣相對(duì)黃金走強(qiáng)的整體趨勢(shì)并未改變。

本文將復(fù)盤(pán)此前比特幣 / 黃金比值走勢(shì)預(yù)判，回顧之前黃金與宏觀市場(chǎng)觀點(diǎn)的落地情況，并更新下半年整體研判框架。

比特幣 / 黃金比值回升進(jìn)行中

2 月末文章發(fā)布時(shí)，比特幣 / 黃金比值僅維持在 12.5 至 13 區(qū)間，處于歷史極端低位；彼時(shí)比特幣價(jià)格在 6.5 萬(wàn)美元左右，黃金經(jīng)歷一波暴漲后報(bào)價(jià) 5100 美元。

如今該比值已升至 17.6，較低點(diǎn)大幅上漲。本輪比值回升，完全由第一種行情主導(dǎo)：比特幣并未迎來(lái)暴力拉升，而是依靠黃金價(jià)格回調(diào)實(shí)現(xiàn)相對(duì)走強(qiáng)。這也是我此前文章中提到、最容易被市場(chǎng)忽略的走勢(shì)。市場(chǎng)很少有人意識(shí)到，近期比特幣跑贏黃金，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自黃金走弱，而這正是 2 月中旬以來(lái)真實(shí)的市場(chǎng)現(xiàn)狀。

該比值自 2025 年 10 月高點(diǎn)開(kāi)啟的回撤幅度，已從約 60% 收窄至 46%。放在歷史維度依舊處于深度回撤區(qū)間，但已然脫離極端低谷，從歷史第二大回撤回落至中等回撤水平。

回顧歷史 8 輪下跌行情，僅有 2018 年熊市（回撤 63%）與 2022 年熊市（回撤 69%）的下跌幅度超過(guò)今年 2 月的低點(diǎn)。當(dāng)前 46% 的回撤幅度，已貼近歷史 43% 的回撤中位數(shù)，相較于三個(gè)月前的極端低位，市場(chǎng)修復(fù)成效十分顯著。

我此前重點(diǎn)提示的 9/21 周線均線收斂行情尚未落地，目前兩條均線依舊維持空頭趨勢(shì)，但二者差值正在快速收窄。結(jié)合交易盤(pán)面模型測(cè)算，大約還需 3.5 根周線 K 線就將迎來(lái)多頭金叉，也就是 2026 年 6 月的第一周左右。

上一輪周線級(jí)別死叉出現(xiàn)后，比特幣 / 黃金比值大跌 62%，走勢(shì)與歷史三輪深度死叉行情（2018 年跌 63%、2020 年跌 57%、2022 年跌 68%）高度契合，這套技術(shù)分析框架在下跌周期中完全成立。

同理，上漲周期同樣具備極強(qiáng)參考性。一旦多頭金叉正式形成并站穩(wěn)，歷史行情中往往會(huì)迎來(lái)猛烈上漲。三輪深度死叉過(guò)后的金叉行情，對(duì)應(yīng)比值漲幅分別為 148%、641%、148%；即便是幅度偏小的回調(diào)行情，金叉后也能走出 25% 至 62% 的可觀漲幅。

需要特別注意的是：并非所有均線金叉都能持續(xù)生效。2023 年就曾出現(xiàn)假突破，均線短暫交叉后迅速反轉(zhuǎn)回落，最終比值下跌 7.69%，這也是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中幅度最小、持續(xù)時(shí)間最短的一輪死叉行情。投資者可借助 MACD、隨機(jī)指標(biāo)等動(dòng)量指標(biāo)，判斷金叉行情的強(qiáng)勢(shì)程度，甄別行情真?zhèn)巍?/p>

我堅(jiān)持認(rèn)為，2026 年剩余時(shí)間內(nèi)，比特幣將持續(xù)跑贏黃金，這一趨勢(shì)甚至有望延續(xù)至 2027 年上半年。當(dāng)下市場(chǎng)核心關(guān)注點(diǎn)，是金叉確認(rèn)站穩(wěn)之后，這一輪上漲行情的空間究竟有多大。

黃金行情年度展望觀點(diǎn)復(fù)盤(pán)

在前文的報(bào)告中，當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格尚處于 4600 美元區(qū)間，我們將其列為最值得關(guān)注的資產(chǎn)品類(lèi)之一。同時(shí)明確指出黃金具備穩(wěn)固的結(jié)構(gòu)性利好：各國(guó)央行持續(xù)囤金（尤以中國(guó)人民銀行為代表）、財(cái)政赤字加劇貨幣貶值、全球外匯儲(chǔ)備去美元化大勢(shì)所趨。

后續(xù)黃金一路沖高，在 2026 年 1 月 28 日觸及 5589 美元?dú)v史高點(diǎn)，相較預(yù)判點(diǎn)位漲幅超 26%；目前黃金回落至 4700 美元附近，較高點(diǎn)回調(diào) 16%。行情逆轉(zhuǎn)背后，三大因素形成合力：

• 1 月凱文?沃什獲美聯(lián)儲(chǔ)主席提名，市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)向鷹 派定價(jià)，黃金暴漲行情后迎來(lái)大規(guī)模獲利了結(jié)；
• 2 月 28 日美伊軍事沖突爆發(fā)，油價(jià)突破 100 美元 / 桶，再度推升通脹壓力，4 月美國(guó) CPI 通脹率升至 3.8%，創(chuàng)下 2023 年 5 月以來(lái)新高，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期破滅。黃金雖能對(duì)沖多重風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期高利率環(huán)境，對(duì)這類(lèi)無(wú)息資產(chǎn)形成明顯壓制；
• 市場(chǎng)鷹 派預(yù)期升溫帶動(dòng)美元指數(shù)反彈，進(jìn)一步對(duì)黃金價(jià)格形成壓力。

我們?cè)谀甓日雇刑峒埃S金周線 RSI 相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)一度突破 85，觸及近代歷史極少出現(xiàn)的極端超買(mǎi)區(qū)間，短期上漲動(dòng)能必然放緩，后續(xù)大概率進(jìn)入橫盤(pán)整理階段，如今行情走勢(shì)完全吻合。

本輪黃金歷史性上漲行情進(jìn)入消化調(diào)整階段，但底層結(jié)構(gòu)性買(mǎi)盤(pán)并未瓦解，短期走勢(shì)只是被利率預(yù)期調(diào)整與美元走強(qiáng)暫時(shí)壓制。

央行持續(xù)增持黃金

年度展望中關(guān)于中國(guó)央行囤金的觀點(diǎn)，也已全面落地。報(bào)告中曾提及，中國(guó)央行是全球規(guī)模最大、購(gòu)金意愿最穩(wěn)定的黃金買(mǎi)家之一；中國(guó)持續(xù)增持黃金是國(guó)家戰(zhàn)略布局的重要一環(huán)，甚至有望通過(guò)充足黃金儲(chǔ)備優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，搭建人民幣跨境結(jié)算體系。

自年度報(bào)告發(fā)布至今，中國(guó)央行已連續(xù) 17 個(gè)月增持黃金，官方黃金儲(chǔ)備總量達(dá)到 2313 噸，占整體外匯儲(chǔ)備規(guī)模的 9.6%（世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)）。其中 2026 年 3 月單月增持約 5 噸黃金，創(chuàng)下近一年來(lái)最大月度增持規(guī)模。

全球央行整體購(gòu)金熱度依舊居高不下，2026 年一季度各國(guó)央行凈購(gòu)金量達(dá) 244 噸，高于上一季度規(guī)模與五年均值水平。高盛此前預(yù)測(cè) 2026 年央行月均購(gòu)金量為 70 噸，目前實(shí)際增速略低于預(yù)期（1-2 月中國(guó)央行僅增持 1 和 1.2 噸），但 3 月增持力度回升，足以證明央行購(gòu)金節(jié)奏由實(shí)際市場(chǎng)需求主導(dǎo)，并非逐步退場(chǎng)。

最具參考價(jià)值的市場(chǎng)信號(hào)是，即便黃金價(jià)格站上 5000 美元高位，中國(guó)央行依舊沒(méi)有停止增持動(dòng)作。歷史規(guī)律來(lái)看，金價(jià)刷新新高后，央行往往會(huì)暫停購(gòu)金甚至拋售變現(xiàn)；但正如我們此前預(yù)判，本輪金價(jià)大幅上漲過(guò)程中，央行依舊保持激進(jìn)增持節(jié)奏，足以證明這是長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性戰(zhàn)略配置，而非短期投機(jī)囤貨。

這一趨勢(shì)也與比特幣、黃金相對(duì)強(qiáng)弱邏輯深度關(guān)聯(lián)。中國(guó)央行持續(xù)大手筆增持黃金，本質(zhì)是對(duì)美元信用的表態(tài)，每購(gòu)入一噸黃金，就意味著一噸儲(chǔ)備資產(chǎn)脫離美元資產(chǎn)體系。去美元化浪潮，如今仍在加速推進(jìn)。

世界黃金協(xié)會(huì) 2026 年 3 月調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，計(jì)劃年內(nèi)增加黃金儲(chǔ)備的央行占比從 2025 年的 62% 升至 68%。在美聯(lián)儲(chǔ)鷹 派立場(chǎng)、美元走強(qiáng)、市場(chǎng)加息擔(dān)憂等短期利空壓制金價(jià)的背景下，央行帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性買(mǎi)盤(pán)，為黃金價(jià)格筑牢底部支撐。黃金回調(diào)空間被大幅限制，后續(xù)比特幣 / 黃金比值想要繼續(xù)修復(fù)，將越來(lái)越依賴(lài)比特幣自身迎來(lái)資金青睞，也就是第二種行情走勢(shì)。

比特幣與黃金年內(nèi)走勢(shì)復(fù)盤(pán)

以 2026 年 1 月 1 日為起點(diǎn)統(tǒng)計(jì)年內(nèi)漲跌幅，市場(chǎng)走勢(shì)顯而易見(jiàn)。年初黃金率先開(kāi)啟暴漲行情，1 月末年內(nèi)漲幅一度高達(dá) 25%；同期比特幣年內(nèi)跌幅約 25%，兩類(lèi)資產(chǎn)走勢(shì)分化達(dá)到極致，而這也正是 2 月我預(yù)判比值見(jiàn)底的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

自此之后，二者行情逐步收斂：黃金回吐大部分年內(nèi)漲幅，目前年內(nèi)漲幅僅剩 8%；比特幣則從年內(nèi)最大跌幅 27% 縮窄至 9%。二者漲跌幅差值從 50 個(gè)百分點(diǎn)收窄至 17 個(gè)百分點(diǎn)，這一變化正是比特幣 / 黃金比值實(shí)時(shí)修復(fù)的直觀體現(xiàn)。

這種趨勢(shì)幾乎完全依靠黃金行情走弱完成，而非比特幣強(qiáng)勢(shì)拉升，這對(duì)資產(chǎn)配置思路具備重要指導(dǎo)意義。目前市場(chǎng)主導(dǎo)邏輯依舊是第一種走勢(shì)（黃金回調(diào)、比特幣橫盤(pán)震蕩），下半年市場(chǎng)能否切換至第二種走勢(shì)（比特幣迎來(lái)資金拉升），還是陷入長(zhǎng)期區(qū)間震蕩，成為市場(chǎng)核心懸念。

補(bǔ)充一組歷史聯(lián)動(dòng)規(guī)律：從過(guò)往數(shù)據(jù)來(lái)看，黃金行情、全球廣義貨幣供應(yīng)量（M2）行情，通常會(huì)領(lǐng)先比特幣行情 3 至 4 個(gè)月。2025 年中旬黃金率先突破上漲，同期全球 M2 貨幣供應(yīng)量同步創(chuàng)下新高，按照時(shí)間滯后規(guī)律，比特幣本應(yīng)在 2025 年末至 2026 年初迎來(lái)跟漲行情，但實(shí)際走勢(shì)并未兌現(xiàn)，行情滯后周期拉長(zhǎng)至 5 至 6 個(gè)月。此類(lèi)滯后行情并非孤例，2020 年疫情沖擊也曾拉長(zhǎng)資產(chǎn)聯(lián)動(dòng)周期，后續(xù)行情再度回歸聯(lián)動(dòng)邏輯后，往往會(huì)迎來(lái)劇烈行情波動(dòng)。

如今美伊地緣沖突，正在扮演當(dāng)年疫情的角色，帶來(lái)新一輪通脹壓力，直接延后了流動(dòng)性寬松信號(hào)本該催生的比特幣上漲行情。

2 月以來(lái)市場(chǎng)發(fā)生了哪些變化

距離此前研報(bào)發(fā)布已過(guò)去三個(gè)月，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，現(xiàn)將預(yù)判觀點(diǎn)復(fù)盤(pán)梳理：

已兌現(xiàn)觀點(diǎn)

• 比特幣 / 黃金比值如期在預(yù)判區(qū)間觸底，依托黃金回調(diào)開(kāi)啟修復(fù)行情；
• 黃金沖高后的深度回調(diào)走勢(shì)成為現(xiàn)實(shí)；
• 全球央行持續(xù)增持黃金的趨勢(shì)沒(méi)有改變；
• 周線 9/21 均線收斂節(jié)奏，與此前測(cè)算時(shí)間基本一致。

尚未兌現(xiàn)的預(yù)判

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期徹底落空。2 月時(shí)我的基準(zhǔn)預(yù)判為 2026 年下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息 1 至 2 次，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)也普遍認(rèn)可這一預(yù)期，如今這一邏輯已完全失效。當(dāng)前美國(guó) CPI 通脹 3.8%、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)走高、油價(jià)站穩(wěn)百元關(guān)口，疊加美伊沖突持續(xù)推升供給端通脹壓力，市場(chǎng)不僅徹底摒棄降息預(yù)期，甚至開(kāi)始預(yù)計(jì)年底加息的可能性，這也是當(dāng)下行情與此前最大的邏輯偏差。

利率市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生劇烈反轉(zhuǎn)。2 月市場(chǎng)預(yù)計(jì) 2026 年 12 月聯(lián)邦基金利率將降至 3.125%，對(duì)應(yīng)兩次降息動(dòng)作；如今市場(chǎng)定價(jià)顯示年末利率持平甚至上行，隱含利率接近 3.875%，短短三個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)利率預(yù)期變動(dòng)幅度高達(dá) 75 個(gè)基點(diǎn)，核心原因就是地緣沖突引發(fā)的能源通脹沖擊。

美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆也打破原有寬松預(yù)期。市場(chǎng)原本認(rèn)為鮑威 爾卸任后，新任主席會(huì)偏向?qū)捤闪?chǎng)，如今凱文?沃什正式上任，其政策立場(chǎng)遠(yuǎn)比鮑 威爾強(qiáng)硬。他主持的首次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議定于 6 月 16 至 17 日召開(kāi)，在其主導(dǎo)下，即便經(jīng)濟(jì)增速放緩，美聯(lián)儲(chǔ)也很難開(kāi)啟大規(guī)模降息周期，直接改變了我此前預(yù)判的下半年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)格切換邏輯。目前市場(chǎng)測(cè)算，本次議息會(huì)議降息的概率近乎為零。

不過(guò)此前提出的財(cái)政主導(dǎo)市場(chǎng)邏輯依舊成立。美國(guó)正通過(guò)銀行體系推進(jìn)債務(wù)貨幣化進(jìn)程，年度財(cái)政赤字規(guī)模維持在 1.5 萬(wàn)億至 2 萬(wàn)億美元，無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場(chǎng)如何，龐大的財(cái)政壓力終將倒逼市場(chǎng)釋放更多流動(dòng)性。

當(dāng)前美國(guó)國(guó)債規(guī)模已突破 39 萬(wàn)億美元，財(cái)政 部仍需市場(chǎng)承接海量新發(fā)債券，對(duì)沖基金基差交易依舊支撐長(zhǎng)端利率市場(chǎng)，隔夜逆回購(gòu)工具余額也已處于低位。

即便沃什對(duì)外釋放強(qiáng)硬緊縮言論，但金融市場(chǎng)底層運(yùn)轉(zhuǎn)體系離不開(kāi)流動(dòng)性支撐。下半年市場(chǎng)最值得關(guān)注的核心矛盾，就是美聯(lián)儲(chǔ)鷹 派貨幣政策立場(chǎng)，與財(cái)政端寬松剛需之間的博弈。

2026 年下半年市場(chǎng)整體格局

我的核心觀點(diǎn)依然不變：比特幣 / 黃金比值正從歷史極端低位開(kāi)啟修復(fù)，整體趨勢(shì)確定向好，下半年核心驅(qū)動(dòng)因素梳理如下：

黃金端

黃金自歷史高點(diǎn)回調(diào) 18%，已經(jīng)為比值修復(fù)騰出充足空間。后續(xù)黃金即便不再深度下跌，僅維持橫盤(pán)消化前期漲幅，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)利好信號(hào)，憑借比特幣更高的價(jià)格彈性，依舊能帶動(dòng)比值上行。疊加全球央行持續(xù)買(mǎi)入構(gòu)筑底部支撐，黃金價(jià)格底部區(qū)間鎖定在 4200 至 4500 美元。這一輪相對(duì)強(qiáng)弱行情，并不需要黃金大幅暴跌，只需結(jié)束上漲行情即可成立。

比特幣端

相較于 2 月，當(dāng)前比特幣市場(chǎng)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)更為健康。自 6.4 萬(wàn)美元低點(diǎn)啟動(dòng)上漲以來(lái)，十余周內(nèi)穩(wěn)步攀升至 8 萬(wàn)美元，期間順利消化美伊沖突、美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆、通脹預(yù)期調(diào)整等多重利空，并未再度刷新低點(diǎn)。

我重點(diǎn)關(guān)注的核心催化事件為中美領(lǐng)導(dǎo)會(huì)晤，若雙方在貿(mào)易停戰(zhàn)議題上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，疊加美伊局勢(shì)緩和降溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將快速回暖。目前比特幣市場(chǎng)持倉(cāng)熱度偏低，一旦風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，比特幣有望迎來(lái)遠(yuǎn)超其他資產(chǎn)的漲幅。

宏觀政策端

新任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什立場(chǎng)存在不確定性，其在資產(chǎn)負(fù)債表管控上偏向鷹 派，但也釋放過(guò)降息調(diào)整的潛在空間，6 月首次議息會(huì)議將定下后續(xù)貨幣政策整體基調(diào)。若本次會(huì)議偏向觀望維穩(wěn)、并未立刻收緊政策，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有望迎來(lái)情緒修復(fù)式上漲；若直接釋放強(qiáng)力縮表緊縮信號(hào)，下半年整體上漲行情或?qū)⒀雍笾了募径壬踔粮怼?/p>

行情確認(rèn)與失效判定標(biāo)準(zhǔn)

確認(rèn)上漲信號(hào)

• 比特幣 / 黃金周線級(jí)別 9 周 EMA 站上 21 周 EMA，且成功站穩(wěn)。按照當(dāng)前走勢(shì)測(cè)算，金叉大概率出現(xiàn)在 2026 年 6 月第一周；金叉形成后，需持續(xù)站穩(wěn) 2 至 3 周不回落，才算有效確認(rèn)。這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)，恰好臨近沃什首次主持的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。
• 有效金叉疊加美聯(lián)儲(chǔ)首次會(huì)議偏向?qū)捤苫蛑行粤?chǎng)，將形成雙重利好，強(qiáng)力助推比值上行；
• 黃金在經(jīng)歷長(zhǎng)期大漲后，進(jìn)入橫盤(pán)震蕩筑底階段，依托央行持續(xù)買(mǎi)盤(pán)支撐，回調(diào)過(guò)程中遭遇資金主動(dòng)抄底承接。

行情失效信號(hào)

• 比特幣價(jià)格跌破 7 萬(wàn)美元（2 月階段低點(diǎn)），意味著地緣沖突、通脹升溫引發(fā)的不再是短期市場(chǎng)沖擊，而是全面的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售潮，核心研判邏輯徹底失效；
• 黃金再度強(qiáng)勢(shì)突破 5000 美元，而比特幣同步滯漲，市場(chǎng)將重現(xiàn) 2022 年風(fēng)格的資產(chǎn)走勢(shì)分化，周期回調(diào)邏輯不復(fù)存在；
• 6 月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議明確加速縮表收緊流動(dòng)性，流動(dòng)性環(huán)境全面惡化，兩類(lèi)資產(chǎn)同步承壓，比特幣下跌幅度將更為明顯。

總結(jié)

市場(chǎng)長(zhǎng)期底層邏輯從未發(fā)生改變。此前在黃金 2700 美元低位時(shí)，我們看多黃金的結(jié)構(gòu)性利好因素，在地緣沖突、高通脹、鷹 派貨幣政策等短期利空消退后，終將同樣帶動(dòng)比特幣行情上行。

目前比特幣 / 黃金比值約 17，距離 2025 年 10 月 31.5 的高點(diǎn)仍有巨大修復(fù)空間，即便比特幣不刷新歷史新高，該比值依舊存在充足上漲潛力。

結(jié)合當(dāng)下價(jià)格測(cè)算行情空間：黃金回調(diào)至 4200 美元，比特幣維持 8 萬(wàn)美元，比值將升至 19；比特幣漲至 9 萬(wàn)美元、黃金企穩(wěn) 4500 美元，比值可達(dá) 20；比特幣站上 10 萬(wàn)美元、黃金維持當(dāng)前 4700 美元價(jià)位，比值將達(dá)到 21.3。

以上所有行情推演均無(wú)需極端樂(lè)觀假設(shè)，相較于 2 月 12.5 的低位比值，都屬于合理的修復(fù)行情。

當(dāng)下最大風(fēng)險(xiǎn)在于美伊局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)、通脹長(zhǎng)期維持在 3.5% 以上高位，新任鷹 派美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)承壓環(huán)境下依舊堅(jiān)持緊縮政策。在此場(chǎng)景下，比特幣 / 黃金比值依舊可以依靠黃金持續(xù)走弱實(shí)現(xiàn)修復(fù)，但整體上漲空間會(huì)被壓縮，行情周期也將被迫拉長(zhǎng)。

相較于 2 月簡(jiǎn)潔清晰的市場(chǎng)預(yù)判邏輯，如今行情演變路徑更為復(fù)雜，但核心趨勢(shì)從未逆轉(zhuǎn)。此前 12 左右的比值底部判斷已然落地，均線金叉行情也近在眼前。我依舊堅(jiān)定看好 2026 年下半年比特幣整體表現(xiàn)跑贏黃金，而想要兌現(xiàn)這一行情，市場(chǎng)也即將迎來(lái)從黃金走弱帶動(dòng)修復(fù)，切換為比特幣自主拉升走強(qiáng)的全新階段。

到此這篇關(guān)于比特幣/黃金比值修復(fù)下半場(chǎng):黃金讓位,比特幣何時(shí)登場(chǎng)?的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣/黃金比值走勢(shì)預(yù)判內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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