本輪加密市場(chǎng)上漲究竟由哪些因素驅(qū)動(dòng)？哪些山寨幣是黑馬？
2026年4月中旬，加密市場(chǎng)反彈行情明顯：在比特幣維持高位震蕩的背景下，大量山寨幣開始集體上漲，不少加密貨幣錄得7日內(nèi)兩位數(shù)漲幅，關(guān)于山寨幣行情是否即將開啟的討論重新獲得關(guān)注。
從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化往往不是短期隨機(jī)波動(dòng)，而是資金行為、市場(chǎng)情緒以及宏觀環(huán)境共同作用的結(jié)果。本輪加密市場(chǎng)上漲究竟由哪些因素驅(qū)動(dòng)？哪些山寨幣是黑馬？
一、加密市場(chǎng)回暖：BTC震蕩，山寨集體走強(qiáng)
近期加密行情迎來(lái)反彈勢(shì)頭，BTC已連續(xù)三日在7.4萬(wàn)美元左右震蕩，截至發(fā)稿報(bào)74978.77美元，7日漲幅5.9%；ETH 突破2300美元大關(guān)，截至發(fā)稿報(bào)2354.56美元，7日漲幅8.1%。
其他山寨幣亦不乏佼佼者，RAVE 7日漲幅4270.1%，截至發(fā)稿報(bào)13.9美元；Srien 7日漲幅51%，截至發(fā)稿報(bào)0.8537美元；DEXE 7日漲幅40.7%，截至發(fā)稿報(bào)11.42美元；WLD 7日漲幅21.1%，截至發(fā)稿報(bào)0.3082美元；AAVE 7日漲幅18.5%，截至發(fā)稿報(bào)106.40美元；ENA 7日漲幅18.3%，截至發(fā)稿報(bào)0.1022美元；HYPE 7日漲幅16.5%，截至發(fā)稿報(bào)45.02美元；TON 7日漲幅15.6%，截至發(fā)稿報(bào)1.41美元；ARB 7日漲幅15.2%，截至發(fā)稿報(bào)0.1171美元；PEPE 7日漲幅13.1%，截至發(fā)稿報(bào)0.054美元。
上述提及漲幅較大幣種處于DeFi、公鏈/L2、AI、MEME、Web3娛樂(lè)等賽道，整體以DeFi、AI、基礎(chǔ)設(shè)施賽道為主。其中漲幅最大的 RAVE 屬于 Web3 娛樂(lè)賽道，相較傳統(tǒng) DeFi 與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，更具新敘事驅(qū)動(dòng)的特征。
二、本輪上漲行情原因分析
1.地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和
4月15日，特朗普表示：美國(guó)“很有可能”在4月下旬與伊朗達(dá)成協(xié)議。特朗普在接受采訪時(shí)稱，當(dāng)前達(dá)成協(xié)議的可能性“非常高”。
4月16日，特朗普指出：以色列和黎巴嫩的談判將于明天進(jìn)行。努力在以色列和黎巴嫩之間爭(zhēng)取一些喘息空間。
據(jù)英國(guó) 金融 時(shí)報(bào)，黎巴嫩官員透露，在美國(guó)推動(dòng)緩解中東緊張局勢(shì)的壓力下，以色列與黎巴嫩之間旨在結(jié)束六周多戰(zhàn)事的?；饏f(xié)議預(yù)計(jì)將“很快”宣布。
整體來(lái)看，中東局勢(shì)雖未徹底緩解，但短期風(fēng)險(xiǎn)邊際下降，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所降溫。
且有市場(chǎng)分析認(rèn)為，中東局勢(shì)等地緣政治因素雖然仍是潛在風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)已經(jīng)部分計(jì)價(jià)，短期內(nèi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的壓制作用有所減弱。
本輪加密行情回升印證了全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的客觀事實(shí)，美國(guó)股市和科技股也出現(xiàn)上漲行情。根據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)，科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)周三創(chuàng)下24016.02點(diǎn)的歷史新高，收盤上漲1.59%；而標(biāo)普500指數(shù)在小幅上漲0.8%后，也創(chuàng)下7022.95點(diǎn)的歷史新高。當(dāng)日，科技股整體上漲2.08%，領(lǐng)漲各大股指。
2.BTC企穩(wěn)及資金輪動(dòng)
從歷次周期看，行情普遍會(huì)經(jīng)歷BTC上漲、ETH上漲、山寨幣上漲三個(gè)階段。
BTC是流動(dòng)性入口，會(huì)吸納大量資金進(jìn)場(chǎng)。當(dāng)BTC價(jià)格上漲時(shí)，往往意味著新資金正流入加密市場(chǎng)。但當(dāng)BTC漲到一定程度后，波動(dòng)率下降會(huì)導(dǎo)致短期收益率降低，資金會(huì)尋找替代資產(chǎn)。此時(shí)會(huì)觸發(fā)ETH上漲。目前，ETH 7日漲幅8.1%，已經(jīng)跑贏BTC的5.9%。
在2026年的宏觀環(huán)境下，以太坊不再僅僅是一種代幣，而是支撐全球預(yù)測(cè)市場(chǎng)（例如Polymarket）、穩(wěn)定幣結(jié)算（USDC）和人工智能數(shù)字資產(chǎn)虛擬化身的基礎(chǔ)架構(gòu)。ETH的強(qiáng)勢(shì)反映了市場(chǎng)對(duì)“鏈上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)”復(fù)蘇的信心。
當(dāng)以太坊 (ETH) 的表現(xiàn)開始超越比特幣 (BTC) 時(shí)，通常預(yù)示著投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升。投資者不再滿足于比特幣的穩(wěn)定性，開始尋求波動(dòng)性更高的生態(tài)系統(tǒng)資產(chǎn)，這標(biāo)志著市場(chǎng)進(jìn)入了“進(jìn)攻模式”。后續(xù)，波動(dòng)性更大的山寨幣可能會(huì)受到青睞。與此同時(shí)，比特幣價(jià)格維持在7萬(wàn)美元以上的高位區(qū)間震蕩，也為山寨行情提供了穩(wěn)定的環(huán)境。
如果BTC出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，無(wú)論上漲還是下跌，都會(huì)對(duì)山寨幣產(chǎn)生“抽血效應(yīng)”或“恐慌傳導(dǎo)”，從而打斷輪動(dòng)節(jié)奏。因此，山寨行情不是在BTC上漲時(shí)發(fā)生，而是在BTC穩(wěn)定時(shí)發(fā)生。
3.敘事驅(qū)動(dòng)上漲行情
當(dāng)前的加密市場(chǎng)由以下幾個(gè)主流敘事推動(dòng)：
1）AI
毫無(wú)疑問(wèn)，AI是當(dāng)前全球科技領(lǐng)域最重要的主線之一，而加密市場(chǎng)也正在嘗試將AI與去中心化網(wǎng)絡(luò)結(jié)合。例如Bittensor等項(xiàng)目，通過(guò)構(gòu)建去中心化機(jī)器學(xué)習(xí)網(wǎng)絡(luò)，吸引了大量關(guān)注。Covenant-72B 模型已經(jīng)取得了巨大的突破：720億參數(shù)大型語(yǔ)言模型；由 70+ 獨(dú)立貢獻(xiàn)者協(xié)作訓(xùn)練；基于通用硬件、無(wú)需許可環(huán)境完成。被譽(yù)為史上最大規(guī)模的去中心化 LLM 預(yù)訓(xùn)練實(shí)驗(yàn)之一。
AI具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯，加密貨幣則擁有去中心化和激勵(lì)機(jī)制，兩者結(jié)合可以互相增加彼此的敘事空間。因此，在資金輪動(dòng)過(guò)程中，AI類山寨幣往往成為優(yōu)先選擇。
2）DeFi
DeFi板塊具有與市場(chǎng)流動(dòng)性高度相關(guān)、真實(shí)現(xiàn)金流等特點(diǎn)，一旦市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，DeFi會(huì)成為資金的重點(diǎn)配置方向。
以Aave為代表的借貸協(xié)議，其資金利用率與鎖倉(cāng)量（TVL）出現(xiàn)回升，說(shuō)明鏈上金融活動(dòng)正在恢復(fù)。4月12日，Aave DAO 還批準(zhǔn)了創(chuàng)始人 Stani Kulechov 的“Aave 必勝”框架的具有約束力的條款，批準(zhǔn)向開發(fā)公司 Aave Labs 提供 2500 萬(wàn)美元的穩(wěn)定幣贈(zèng)款和 75000 個(gè) AAVE（價(jià)值約 680 萬(wàn)美元）代幣分配。
3）公鏈、L2
Solana、Sui等高性能公鏈，以及以太坊Layer2生態(tài)，正在持續(xù)吸引開發(fā)者與用戶。
高吞吐量、低交易成本、用戶體驗(yàn)改善等標(biāo)簽會(huì)吸引投資者的目光。SOL、SUI等代幣在上一輪行情中曾格外引人注目。因此，當(dāng)資金重新輪動(dòng)至山寨幣階段時(shí)，這些基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目將重新被市場(chǎng)看好，進(jìn)一步拉動(dòng)市場(chǎng)行情。
三、未來(lái)市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)
1.BTC
CryptoQuant 認(rèn)為，比特幣正面臨“短期拋售壓力”，因?yàn)橥顿Y者正在將手中的比特幣估價(jià)待售。
自此輪上漲以來(lái)，交易所的資金流入量有所增加，每小時(shí)流入量飆升至 11,000 個(gè)比特幣，為 12 月以來(lái)的最高水平。CryptoQuant 表示，這是一個(gè)“歷史上可靠的近期拋售壓力預(yù)警信號(hào)，因?yàn)槌钟姓邥?huì)將代幣轉(zhuǎn)移到交易所，為在關(guān)鍵阻力區(qū)域可能出現(xiàn)的拋售做好準(zhǔn)備”。比特幣在 1 月份的上漲行情因觸及當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)格而止步，導(dǎo)致價(jià)格逆轉(zhuǎn)，“如果拋售壓力從當(dāng)前水平持續(xù)增加，同樣的動(dòng)態(tài)可能會(huì)重演”。
2.ETH
ETH 引領(lǐng)這輪上漲行情將直接提振以太坊生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的 Layer 2 解決方案（例如 Arbitrum 和 Optimism）以及應(yīng)用代幣。如果 ETH 能在未來(lái)七天內(nèi)保持對(duì) BTC 的強(qiáng)勢(shì)，那么其他加密貨幣也將迎來(lái)一波全面上漲。
隨著ETH 價(jià)格上漲，以法幣計(jì)價(jià)的質(zhì)押收益將變得極具吸引力。這將鼓勵(lì)更多 ETH 被鎖定在質(zhì)押合約中，導(dǎo)致交易所 ETH 進(jìn)一步減少，造成“供應(yīng)沖擊”，從而推動(dòng)價(jià)格進(jìn)入自我實(shí)現(xiàn)的上漲螺旋。突破 2300 美元至 2400 美元的阻力位已極有可能。假設(shè)地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)緩和，ETH 的下一個(gè)核心目標(biāo)價(jià)位為 2700 美元。
3.山寨幣
CoinMarketCap 的山寨幣季指數(shù)是整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的重要晴雨表。該指數(shù)專門衡量排名前 100 的加密貨幣（不包括穩(wěn)定幣和包裝代幣）在過(guò)去 90 天滾動(dòng)周期內(nèi)相對(duì)于比特幣的表現(xiàn)。因此，該指數(shù)的上升表明越來(lái)越多的主流山寨幣開始跑贏市場(chǎng)基準(zhǔn)。近期該指數(shù)從 32 躍升至 37，雖然距離標(biāo)志著“山寨幣季”正式到來(lái)的 75 門檻仍有較大差距，但這代表著一個(gè)顯著的方向性轉(zhuǎn)變。市場(chǎng)觀察人士現(xiàn)在密切關(guān)注該數(shù)據(jù)，以尋找投資者情緒變化和資金輪動(dòng)的早期信號(hào)。
Grayscale Investments 發(fā)布了其 2026 年第二季度“正在考慮的資產(chǎn)”清單。
其中涵蓋了多個(gè)領(lǐng)域的各種山寨幣：
- 基礎(chǔ)設(shè)施： CC、CELO、MNT、MON、TON、TRX
- DeFi： ENA、HYPE、JUP、KMNO、SYRUP、MORPHO、PENDLE
- AI + 加密： ROBO、FLOCK、GRASS、KAITO、KITE、VVV、VIRTUAL、WLD
- 公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施： 2Z、GEOD、HNT、JTO、ZRO、W
在未來(lái)的山寨季中，這些加密貨幣或許會(huì)成為黑馬。
以上就是本輪加密市場(chǎng)上漲究竟由哪些因素驅(qū)動(dòng)？哪些山寨幣是黑馬？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于加密市場(chǎng)上漲原因及黑馬山寨幣盤點(diǎn)的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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