比特幣(BTC)資金費率轉(zhuǎn)為負(fù)值：看跌情緒是否過于自信？
盡管地緣政治緊張局勢和疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)削弱了市場情緒，但機構(gòu)在75000美元以下的買入力量可能很快會耗盡賣方，并引發(fā)一輪牛市。
比特幣（BTC）周四未能突破71000美元，部分原因是受美國股市下跌影響，BTC資金費率進一步下行至負(fù)值區(qū)間。
要點：
- 比特幣看跌情緒增強，資金費率下降，但機構(gòu)穩(wěn)步買入限制了賣方壓力。
- 黃金和國債收益率上漲，令比特幣作為頂級價值儲存工具的競爭更加艱難。
比特幣期貨顯示中度市場壓力
交易者擔(dān)憂伊朗地區(qū)戰(zhàn)爭持續(xù)，可能對能源市場造成嚴(yán)重沖擊，進一步打擊本已疲弱的全球經(jīng)濟前景。
比特幣永續(xù)合約顯示出中度壓力跡象，暗示有可能再次測試66000美元。然而，機構(gòu)資金流入顯示需求增加，大幅回調(diào)的概率被削弱。
比特幣永續(xù)期貨年化資金費率周四降至-7%，意味著空頭（賣方）需要支付持倉費用。
看跌者信心增強令人擔(dān)憂，但多頭（買方）需求不足并不意外，畢竟比特幣距離歷史高點仍有45%的跌幅。
比特幣衍生品市場持續(xù)低迷
科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)周四僅比歷史高點低6%。即使是美股中小盤指數(shù)羅素2000也僅比峰值低9%。
因此，惡化的經(jīng)濟形勢或中東物流問題所引發(fā)的連鎖反應(yīng)擔(dān)憂，都不足以合理解釋比特幣表現(xiàn)疲軟。
據(jù)Yahoo Finance報道，美國勞工部周四公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日當(dāng)周，美國失業(yè)續(xù)請人數(shù)為185萬，略高于市場預(yù)期。
美國總統(tǒng)唐納德·特朗普誓言將“完成伊朗的戰(zhàn)事”，這一沖突進一步削弱美國財政狀況，對勞動力市場前景無助。
比特幣月度期貨相較于現(xiàn)貨市場的升水過去幾周一直低于5%的中性門檻。雖然遠(yuǎn)未達(dá)到看漲，但也無跡象表明比特幣衍生品目前持續(xù)承壓。
這種冷淡反映出，在貨幣政策擴張預(yù)期之下，比特幣未能實現(xiàn)上漲。
機構(gòu)需求上升或推動BTC突破75000美元
金價站上5100美元削弱了比特幣的價值儲存邏輯，尤其是在3月份美債收益率大幅上升背景下，投資者希望獲得更高回報。
5年期美債收益率在2月底下探至3.50%后，周四躍升至3.80%。因此，投資者紛紛撤出固定收益資產(chǎn)。
美聯(lián)儲處境艱難，降息有助于提振就業(yè)并降低信貸市場風(fēng)險，但油價上行使通脹壓力長期存在。
目前，比特幣嚴(yán)格透明的貨幣政策尚未被視為避險工具，但隨著機構(gòu)需求回升，這一局面可能改變。
此外，單一的比特幣衍生品指標(biāo)（資金費率）不應(yīng)被視為價格大幅回調(diào)的主導(dǎo)因素。
尤其是在比特幣現(xiàn)貨ETF持續(xù)凈流入以及Strategy（MSTR US）收益產(chǎn)品帶動下，加速推高比特幣累積。75000美元以下的賣方最終將耗盡籌 碼，為持續(xù)看漲行情鋪平道路。
正如報道，比特幣多頭或需待到3月之后才有望沖擊78000美元阻力位。
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