為何說當(dāng)前是買入比特幣的關(guān)鍵時(shí)刻？
在市場不確定性加劇時(shí)期，投資者通常會(huì)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)較低的穩(wěn)定投資品種。無論是黃金、白銀還是股息穩(wěn)定的股票，這些都被視為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。雖然它們可能不會(huì)帶來巨額收益，但提供的穩(wěn)定性使其成為具有吸引力的選擇。
多年來，加密貨幣投資者一直將比特幣（BTC）宣傳為”數(shù)字黃金”，聲稱其能像黃金一樣充當(dāng)安全投資品。近期隨著伊朗局勢緊張，這種主流加密貨幣開始出現(xiàn)反彈行情。這標(biāo)志著該數(shù)字資產(chǎn)在此前看似可能持續(xù)暴跌的走勢中迎來轉(zhuǎn)折。但此番逆轉(zhuǎn)是否真能證明比特幣具備避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性？在市場動(dòng)蕩時(shí)，它能否成為可靠的投資選擇？
比特幣穩(wěn)定性尚未得到驗(yàn)證
2月28日美國對伊朗實(shí)施軍事打擊時(shí)，比特幣價(jià)格約為6.7萬美元。隨后一周內(nèi)，該加密貨幣攀升至7.4萬美元。表面上看，投資者似乎在局勢緊張時(shí)轉(zhuǎn)向了加密貨幣。但僅過數(shù)日，其價(jià)格便再度回落至7萬美元以下。
波動(dòng)性過高始終是比特幣成為可靠避險(xiǎn)資產(chǎn)的最大障礙。例如2022年，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)因通脹和經(jīng)濟(jì)不確定性暴跌19%時(shí)，比特幣價(jià)值竟驚人地縮水65%。這非但未能展現(xiàn)安全資產(chǎn)特性，反而加劇了投資者的風(fēng)險(xiǎn)和投資組合波動(dòng)。
雖然將比特幣類比為黃金的價(jià)值存儲(chǔ)功能頗具誘惑力，但現(xiàn)實(shí)表明其遠(yuǎn)未達(dá)到同等程度的穩(wěn)定與安全。比特幣行情極難預(yù)測，自今年初以來，其跌幅已超20%，而同期的標(biāo)普500指數(shù)僅下跌約1%。
此次伊朗局勢緊張期間比特幣的上漲或許僅是巧合。倘若投資者真將其視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，理應(yīng)觀察到更強(qiáng)勁的反彈行情。但事實(shí)并非如此，歷史數(shù)據(jù)也顯示，比特幣在投機(jī)盛行時(shí)表現(xiàn)活躍，而非市場恐慌時(shí)期。
稀缺性邏輯持續(xù)發(fā)揮作用
從長期來看，幾乎可以肯定這種加密貨幣的價(jià)格將高于當(dāng)前水平，這完全得益于其稀缺性特征。無論價(jià)格如何從歷史高點(diǎn)回落，比特幣總量2100萬枚的上限始終不可改變。目前已有超過95%的比特幣被開采，每日僅有約450枚新幣進(jìn)入流通。據(jù)估算，現(xiàn)存約2000萬枚比特幣中，永久遺失的數(shù)量高達(dá)300-400萬枚。
這意味著只要保持穩(wěn)定需求，該資產(chǎn)就將面臨強(qiáng)勁的價(jià)格上行壓力，因其供應(yīng)增速隨時(shí)間遞減。在此背景下，大型持有者正在持續(xù)增持。美國現(xiàn)貨比特幣ETF持有約120萬枚比特幣。前身為MicroStrategy的比特幣持倉企業(yè)Strategy在3月初披露的最新收購后，持有量已突破72萬枚，眾多上市公司亦持有該資產(chǎn)。主權(quán)國家方面，前十大比特幣持有國控制著流通總量的約2.5%。
挖礦成本預(yù)示當(dāng)前價(jià)位難持久
當(dāng)前恰逢投資比特幣的另一關(guān)鍵因素——其交易價(jià)格已接近甚至低于多數(shù)礦工的生產(chǎn)成本。根據(jù)某些測算，單枚比特幣的平均生產(chǎn)成本為7.7萬美元，而其他估算數(shù)據(jù)更高，部分觀點(diǎn)認(rèn)為包含所有成本后的單幣生產(chǎn)成本高達(dá)16.78萬美元。從歷史規(guī)律看，比特幣跌破生產(chǎn)成本的時(shí)期往往短暫，隨后價(jià)格會(huì)迅速回升填補(bǔ)缺口。
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