比特幣（BTC）牛市勢頭持續(xù)上揚，然而突破7.8萬美元關(guān)口仍面臨挑戰(zhàn)
比特幣的漲勢正在加速，但43%的持有者仍然虧損，這也促使交易者傾向于選擇看跌期權(quán)。本周的漲幅會保持嗎？
主要要點：
- 衍生品和鏈上數(shù)據(jù)顯示看漲信心不足，盡管近期價格上漲，仍有43%的比特幣持有者處于虧損狀態(tài)。
- AI 能源需求的激增正壓縮礦工利潤至歷史低點，迫使主要上市公司出售 BTC，轉(zhuǎn)向計算領(lǐng)域。
- 交易者面臨一個心理障礙，約為 76,000 美元，這是像 Strategy 這樣的大型企業(yè)持有者的平均成本基數(shù)。
比特幣周三飆升至四周高點，有望為一月份創(chuàng)下的 78,700 美元月收盤價的回升鋪平道路。盡管 2 月 6 日從 6 萬美元本地底部上漲了 22%，但多項鏈上及衍生品指標(biāo)顯示空頭仍保持寬松。
通過比特幣期權(quán)保護下行市場的需求持續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。
Deribit 的 BTC 30 日期權(quán)偏向（看跌期權(quán)）。來源：Laevitas.ch
近期看跌期權(quán)（賣出）期權(quán)相較于等價買入期權(quán)的溢價10%。在中性市場條件下，該指標(biāo)通常在-6%至6%之間，這一水平上次出現(xiàn)在1月中旬比特幣接近95,000美元時。
專業(yè)交易者似乎擔(dān)心進一步下跌，而對看漲的比特幣期貨需求依然停滯;年化保費或基準(zhǔn)利率目前處于中性5%的門檻以下。
比特幣衍生品的疲軟反映了二月第一周32%崩盤后為期一個月的盤整。然而，即使價格突破73,000美元，多頭仍缺乏信心，顯示出更深層的猶豫。這種謹(jǐn)慎情緒很可能源于仍有相當(dāng)一部分持股處于虧損狀態(tài)。
流通供應(yīng)占利潤的百分比，估算。來源：Glassnode
根據(jù) Glassnode 的數(shù)據(jù)，目前有 43%的供應(yīng)量處于虧損狀態(tài)，基于幣的最后移動價格。這部分持有人遭受虧損的比例從比特幣在一月底交易到 9 萬美元時的 30%激增。交易者擔(dān)心，持有這些損失的投資者會隨著價格回升逐步出倉，造成持續(xù)的上方拋售壓力，可能限制后續(xù)收益。
另一個令人擔(dān)憂的原因是比特幣挖礦行業(yè)，由于人工智能需求的指數(shù)級增長，該行業(yè)面臨巨大壓力。能源成本上升和對比特幣區(qū)塊鏈注冊系統(tǒng)需求的下降，使礦工的盈利能力降至歷史低點。多家大型上市礦業(yè)公司已轉(zhuǎn)向人工智能計算 ，同時出售了比特幣。
比特幣哈希指數(shù)（衡量每日計算一太哈希每秒算力的預(yù)期值）周二暴跌至30美元，較三個月前的39美元大幅下跌。投資者擔(dān)心礦工在積累較長時間后可能會轉(zhuǎn)為凈賣方。
據(jù)報道，之前持有比特幣戰(zhàn)略儲備的礦業(yè)公司現(xiàn)在正關(guān)注在替代高性能計算領(lǐng)域?qū)ふ腋哂麅r值的機會。
戰(zhàn)略的76,000美元成本基數(shù)可能成為比特幣動能的轉(zhuǎn)折點
戰(zhàn)略（MSTR 美國）仍是以比特幣為中心的資產(chǎn)負(fù)債表策略的主要范例。自 2020 年 8 月首次部署以來，公司已購買了 720,737 枚比特幣 ，但隨著比特幣跌破約 76,000 美元的平均收購價格，公司面臨審視。
MSTR 對比特幣的戰(zhàn)略儲備收購。來源：戰(zhàn)略
雖然戰(zhàn)略公司不面臨即將清算的風(fēng)險或缺乏現(xiàn)金支付利息 ，但熊方認(rèn)識到，價格高于比特幣成本基準(zhǔn)能激勵股票發(fā)行，同時不稀釋現(xiàn)有持有者。
本質(zhì)上，市場參與者有意壓低價格，有強烈動力將比特幣錨定在76,000美元以下。因此，向78,700美元回升可能比預(yù)期更長時間，盡管一旦突破該關(guān)鍵位，動能可能轉(zhuǎn)向多頭。
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