Hyperliquid 是一個主打高效能的去中心化交易所（DEX）。它最大的特色在于，即使是在去中心化架構(gòu)下，還能提供接近中心化交易所的交易速度與操作體驗。相較于多數(shù)傳統(tǒng)DEX 的缺點，諸如操作門檻高、反應(yīng)較慢；Hyperliquid 透過自建公鏈與訂單簿撮合機制，嘗試改善鏈上交易「不夠好用」的問題。也因此吸引不少原本只使用中心化交易所的用戶開始關(guān)注，使其在短時間內(nèi)累積出相當(dāng)可觀的鏈上交易量，甚至超越許多中心化交易所的交易表現(xiàn)。

本文將帶你了解Hyperliquid 是什么、有什么核心特色，同時也會說明 HYPE 幣在整個生態(tài)中的角色與潛在風(fēng)險，以及你可以怎么參與HYPE 幣的市場行情。

Hyperliquid 是什么？

Hyperliquid 是一個去中心化的交易所，提供現(xiàn)貨、永續(xù)合約等交易功能。不同于多數(shù)去中心化交易所（DEX）選擇寄生在以太坊等既有公鏈上。

Hyperliquid 走的是一條技術(shù)門檻更高的路：自建底層架構(gòu)，打造一條專為交易而生的獨立Layer 1 公鏈（Hyperliquid L1）。

為了在去中心化的架構(gòu)下，實現(xiàn)媲美中心化交易所（CEX）的速度，它擁有兩大核心技術(shù)：HyperBFT 共識機制與全鏈上訂單簿。

HyperBFT 共識機制

HyperBFT是Hyperliquid 的核心引擎。不同于一般區(qū)塊鏈的設(shè)計，它采用自己開發(fā)的共識機制，并搭配專門處理訂單的HyperCore。這讓平臺上的每一次掛單、撤單與交易都能完全在鏈上執(zhí)行，官方資料表示，目前更能支撐每秒高達(dá)20 萬次的訂單處理量， 并達(dá)到亞秒級（不到1 秒）的交易確認(rèn)速度。

全鏈上訂單簿（On-chain Orderbook）

不同于Uniswap 等傳統(tǒng)DEX 采用的 AMM（自動做市商）資金池模式，Hyperliquid 使用的是與中心化交易所相同的「訂單簿」模式。

所有的買賣委托與價格撮合都在鏈上即時完成，不僅讓交易者能精準(zhǔn)設(shè)定限價單，更確保了整個過程的高度透明。

Hyperliquid 跟其他 DEX（去中心化交易所）的差異？

為什么Hyperliquid 的交易體驗?zāi)芙咏行幕灰姿?，而多?shù)DEX 卻較難做到？關(guān)鍵在于「技術(shù)底層的選擇」不同。

多數(shù)傳統(tǒng)DEX 受限于公鏈效能，通常采用AMM（自動做市商）模式。

這種設(shè)計結(jié)構(gòu)相對簡單，也較容易部署，但價格由公式計算，當(dāng)交易量較大時容易出現(xiàn)滑價，同時也無法像訂單簿那樣精準(zhǔn)掛單。

Hyperliquid 則選擇自建公鏈，并在鏈上運行訂單簿機制。

也就是說，它采用的是與中心化交易所相同的「訂單簿撮合」模式，只是整個流程都在鏈上完成。

市場上其實也有采用訂單簿設(shè)計的去中心化交易所，例如早期版本的dYdX。

不過部分設(shè)計采用的是「鏈下撮合、鏈上結(jié)算」的架構(gòu)，也就是價格撮合在中心化伺服器完成，最終結(jié)果再上鏈結(jié)算。

這樣的做法主要是因為早期公鏈效能有限，若全部放在鏈上處理，大量即時下單與撮合可能會面臨速度與成本的瓶頸，因此選擇將撮合放在鏈下作為折衷方案。

相比之下，Hyperliquid 將下單、撮合與成交都放在鏈上執(zhí)行。

透過「自建公鏈+ 鏈上撮合」的架構(gòu)，試圖在去中心化與交易效率之間取得平衡：

既保有資產(chǎn)由用戶自行掌控的特性，也提供接近中心化交易所的交易流暢度與透明度。

因此，使用者可以像在中心化交易所一樣掛限價單、快速成交，同時資產(chǎn)仍保留在自己的錢包中。

Hyperliquid 想做的，是用區(qū)塊鏈架構(gòu)，打造一套能媲美中心化交易所的交易引擎。

目前這個策略非常成功，現(xiàn)在Hyperliquid 已穩(wěn)居鏈上第一大的衍生品DEX（整體市占率將近30%），每日的衍生品交易量，甚至超越了許多大型的中心化交易所。

Hyperliquid 有什么特色？

除了流暢的交易速度與透明度外，Hyperliquid 在產(chǎn)品與使用者體驗上，提供了幾項特色：

HLP (Hyperliquidity Provider) ：人人都能參與的造市金庫

在傳統(tǒng)金融市場中，造市商通常是由資金雄厚的大型機構(gòu)來擔(dān)任。

他們會在市場上同時掛出買單與賣單，讓一般投資人隨時都能順利成交。

也就是負(fù)責(zé)「提供市場流動性」的人。

在Hyperliquid 中，用戶可以把資金（主要是USDC）存入HLP 金庫，系統(tǒng)就會自動拿這筆資金去參與市場運作。

這座金庫主要負(fù)責(zé)兩件核心任務(wù)：

• 第一是常規(guī)造市：在市場上自動掛單，提供日常交易所需的流動性。
• 第二是參與清算：當(dāng)市場發(fā)生劇烈波動，有交易者面臨強制平倉（斷頭）時，HLP 金庫會跳出來承接這些部位，發(fā)揮類似「保險基金」的作用。

這讓一般用戶也能間接扮演機構(gòu)的角色，賺取平臺的手續(xù)費分成與清算收益；但相對地，參與者也必須承擔(dān)市場劇烈波動時的造市與清算風(fēng)險。

Hyperps：獨特的永續(xù)合約機制

Hyperps 是Hyperliquid 獨特的永續(xù)合約機制。

它的運作方式與一般永續(xù)合約類似，但不同之處在于，它不依賴外部現(xiàn)貨價格作為定價基準(zhǔn)。

多數(shù)永續(xù)合約會參考其他交易所的現(xiàn)貨價格或指數(shù)，來計算標(biāo)記價格與資金費率，并透過資金費率機制，讓永續(xù)合約價格長期不至于偏離現(xiàn)貨市場太遠(yuǎn)；

而Hyperps 則改為以「自身標(biāo)記價格的一段時間移動平均」作為資金費率的計算基準(zhǔn)，而不是直接對照外部現(xiàn)貨價格。

簡單來說，傳統(tǒng)永續(xù)合約通常會參考外部現(xiàn)貨市場，而Hyperps 則主要依據(jù)自身市場形成的標(biāo)記價格與其平均值來運作。

官方是說這樣的設(shè)計目的，能讓價格更平滑，并減少單一價格來源對市場的影響，

尤其是在標(biāo)的尚未正式發(fā)行、沒有現(xiàn)貨市場的情況下，仍能建立合約交易市場。

接近CEX 中心化交易所的交易體驗

為了降低進入門檻，平臺支援直接用Email 注冊登入，新手不需要備份復(fù)雜的助記詞也能開始交易。

此外，除了入金時的轉(zhuǎn)帳操作，在平臺上掛單與撤單都完全不需要支付Gas 費，

也沒有煩人的錢包視窗頻繁跳出，整體的交易流暢度幾乎與中心化交易所沒有區(qū)別。

HyperEVM 是什么？

HyperEVM 是Hyperliquid 生態(tài)中的智能合約執(zhí)行環(huán)境，于2025 年正式上線。

如果說過去的Hyperliquid 是一條以「鏈上交易」為核心的鏈，那HyperEVM 的加入，則是讓Hyperliquid 升級為「鏈上金融」。

使整體架構(gòu)從原本單一交易用途，轉(zhuǎn)變?yōu)榧婢?strong>各種金融應(yīng)用的區(qū)塊鏈系統(tǒng)。

從交易工具到鏈上金融的轉(zhuǎn)型

在HyperEVM 出現(xiàn)之前，你在Hyperliquid 上能做的幾乎只有「交易」。

但自從 2025 年初HyperEVM 主網(wǎng)正式上線后，因為它與以太坊（EVM）相容，

開發(fā)者可以輕易的把各種以太坊應(yīng)用（dApps）搬過來Hyperliquid。

這讓Hyperliquid 具備了公鏈的特性，用戶現(xiàn)在不只能買賣合約交易，還能直接在鏈上進行借貸、流動性挖礦等Defi 多元操作。

共享共識

HyperEVM 與Hyperliquid 的核心交易引擎，采用同一套 HyperBFT 共識機制 作為底層安全基礎(chǔ)。

對使用者來說，這代表在HyperEVM 上操作各類應(yīng)用時，

可以延續(xù)Hyperliquid 一貫的高效能特性，同時也在同樣的安全架構(gòu)之上。

HyperEVM 對Hyperliquid 的好處

HYPE 幣的價值支撐

隨著生態(tài)系內(nèi)的借貸與各類DeFi 協(xié)議逐步出現(xiàn)，所有在HyperEVM 上進行的鏈上操作，都需要消耗 HYPE 作為Gas 費。

這種設(shè)計，使HYPE 不再只是一個與交易所綁定的代幣，而是成為支撐整條公鏈運作的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

也就是說，當(dāng)生態(tài)內(nèi)的實際使用行為增加時，對HYPE 的需求會跟著增加，形成一種來自使用面的價值支撐。

TVL 的成長與生態(tài)規(guī)模擴大

隨著HyperEVM 生態(tài)逐步展開，Hyperliquid 的總鎖倉量（TVL）已長期位居市場前段班，

并曾突破 20 億美元的水準(zhǔn)，顯示已有相當(dāng)規(guī)模的資金選擇進入并留在這個生態(tài)中。

較高的TVL，通常代表生態(tài)內(nèi)的協(xié)議更為活躍，

且資金持續(xù)增加，還有助于增強整體系統(tǒng)在面對市場波動時的穩(wěn)定性。

對投資人而言，TVL 指標(biāo)反映生態(tài)的成熟度與市場信心，而不僅僅是單一價格表現(xiàn)而已。

HYPE 幣是什么？未來潛力與風(fēng)險介紹

HYPE 是Hyperliquid 生態(tài)系的原生代幣，是支撐整個L1 公鏈運作的核心。

核心功能

??網(wǎng)路安全與質(zhì)押（Staking）

HYPE 是維護Hyperliquid L1 安全的基礎(chǔ)。

持有者可以將代幣質(zhì)押給驗證節(jié)點，參與網(wǎng)路共識并獲得質(zhì)押獎勵。

這不僅強化了安全性，也透過長期鎖倉減少市場上的拋壓。

??支付網(wǎng)路燃料費（Gas Fee）

HYPE 為HyperEVM 的Gas 幣，任何在上面運行的去中心化應(yīng)用（dApps）、智能合約互動或轉(zhuǎn)帳交易，皆需使用HYPE 支付網(wǎng)路手續(xù)費。

隨著生態(tài)系擴張，HYPE 將成為整個網(wǎng)路不可或缺的基礎(chǔ)燃料。

??治理投票權(quán)

HYPE 持有者擁有協(xié)議的治理權(quán)，可以對重要的升級提案進行投票，

如手續(xù)費費率調(diào)整、新功能上線，讓社群能主導(dǎo)平臺的未來走向。

??交易手續(xù)費減免

平臺設(shè)有階梯式獎勵機制，用戶只需質(zhì)押一定數(shù)量的HYPE 幣，即可獲得交易手續(xù)費折扣。

對于交易頻率較高的用戶來說，為了降低交易成本，這會成為他們買入并持有HYPE 幣的動機。

HYPE 幣的未來潛力

Hyperliquid 官方表示，協(xié)議產(chǎn)生的部分收益將用于回購并銷毀HYPE。

在平臺交易量增加的情況下，這種設(shè)計會把部分手續(xù)費收入轉(zhuǎn)化為回購需求，并減少流通中的代幣數(shù)量，有機會形成價值支撐。

不過，實際對價格的影響仍取決于整體市場環(huán)境與使用者需求。

另一個觀察重點，是HyperEVM 主網(wǎng)的發(fā)展情況。

隨著HyperEVM 上線，Hyperliquid 的定位已不再僅限于交易平臺，而是同時具備智能合約功能的區(qū)塊鏈架構(gòu)。

由于HyperEVM 兼容以太坊開發(fā)環(huán)境，理論上可降低開發(fā)者遷移門檻。

如果應(yīng)用數(shù)量與鏈上活動增加，HYPE 作為網(wǎng)路Gas 費的使用場景也會隨之?dāng)U大。

相較過去主要與交易活動相關(guān)的用途，HYPE 的功能范圍已延伸至整體鏈上運作層面。

HYPE 幣的風(fēng)險

Hyperliquid 作為一條年輕的公鏈，網(wǎng)路去中心化程度還在早期階段，目前全網(wǎng)僅由 24 個活躍驗證節(jié)點維護，

這與以太坊（超過80 萬個）或Solana（超過1,000 個）相比有著巨大差距。

這表示少數(shù)大型節(jié)點掌握了極高的網(wǎng)路控制權(quán)，現(xiàn)階段的安全性與運作，很大程度仍依賴官方團隊與核心節(jié)點的信用。

此外，技術(shù)層面的穩(wěn)定性也還需要時間考驗。雖然其架構(gòu)在理論與小規(guī)模測試中表現(xiàn)優(yōu)異，

但底層公鏈與智能合約還沒經(jīng)歷過極端市場行情的大規(guī)模壓力測試，在極端波動下的應(yīng)變能力仍是未知數(shù)。

最重要的是，HYPE 作為Hyperliquid 生態(tài)的核心，其市場表現(xiàn)與協(xié)議整體的發(fā)展?fàn)顩r高度連結(jié)；

換句話說，Hyperliquid 在技術(shù)開發(fā)、生態(tài)擴張或市場競爭上的任何起伏，都將直接反應(yīng)在HYPE 的價格走勢上。

因此，若要購買HYPE 幣，記得密切關(guān)注協(xié)議的近期狀況與未來的發(fā)展趨勢。

如何參與HYPE 幣的市場行情？

如果你想?yún)⑴c Hyperliquid 生態(tài)，或單純關(guān)注 HYPE 的價格波動，

大致可以分成兩條路：「鏈上參與」或「中心化交易所」操作。

鏈上深度參與：偏向長期配置

如果你本身就看好Hyperliquid 的長期發(fā)展，也愿意處理Web3 跨鏈、錢包這類鏈上操作，有幾種方式可以參與。

像是 HLP 金庫，你只需要存入USDC，后續(xù)由系統(tǒng)自動執(zhí)行造市與清算相關(guān)策略。

參與者承擔(dān)的是做市風(fēng)險，但相對地，也能分享平臺運作所產(chǎn)生的收益，并在某些機制下獲得HYPE 相關(guān)獎勵。

這種方式比較適合不想自己盯盤、但愿意承擔(dān)市場波動的人。

如果你已經(jīng)透過鏈上換幣或其他方式持有HYPE 現(xiàn)貨，也可以選擇 質(zhì)押（Staking）。

質(zhì)押除了能領(lǐng)取對應(yīng)的獎勵之外，還能搭配平臺使用，享有不同程度的交易手續(xù)費折扣。

這類操作比較適合打算長期持有HYPE，并且會實際使用Hyperliquid 相關(guān)功能的用戶。

交易所靈活操作：短期抓行情

但如果你覺得跨鏈、換幣、錢包管理這些事情太麻煩，只想單純操作HYPE 的短線交易，

那透過中心化交易所會是更直覺、也更有效率的選擇。

以 Binance（幣安） 為例，目前雖然還沒有開放HYPE 的現(xiàn)貨交易，但已經(jīng)上線 HYPE / USDT 永續(xù)合約。

對多數(shù)用戶來說，這是一個門檻相對低、好上手的切入點。

你不需要處理鏈上資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，也不用額外換幣，直接用帳戶內(nèi)的USDT 就能參與行情。

永續(xù)合約的好處在于，不論你看好價格上漲或下跌，都有對應(yīng)的操作方式，對于想靈活應(yīng)對市場變化的人來說，彈性相對高。

再加上主流交易所本身就具備較好的流動性與成交深度，即使是小額資金，也能快速進出市場。

這也是目前多數(shù)人參與HYPE 市場行情時，很常選擇的一條路。

如何用幣安購買HYPE/USDT 永續(xù)合約？

下面會以全球第一大交易所 Binance（幣安） 為例，示范如何透過永續(xù)合約的方式，參與HYPE 的市場行情。

在開始之前，先確認(rèn)幾件事：

• 你已經(jīng)有幣安帳號，并完成基本的身分驗證
• 帳戶內(nèi)有USDT（可以是現(xiàn)貨帳戶或資金帳戶）
• 了解永續(xù)合約屬于高風(fēng)險商品，價格波動會被放大

事前準(zhǔn)備：建立幣安帳戶，并完成入金

如果你還沒有注冊幣安交易所，可以通過下文的注冊鏈接和APP下載地址，結(jié)合視頻教程，自行注冊。

幣安官網(wǎng)注冊

幣安安卓版APP下載

第一步：將資金轉(zhuǎn)入Ｕ 本位合約帳戶

在開始之前，請確保你的幣安帳戶內(nèi)已經(jīng)有足夠的 USDT。

如果你的資金還在「現(xiàn)貨錢包」，記得先劃轉(zhuǎn)到「U 本位合約錢包」才能開始操作。

這個步驟只是帳戶內(nèi)部轉(zhuǎn)移，不涉及鏈上操作，也不會產(chǎn)生額外手續(xù)費。

第二步：進入U 本位合約交易界面

從幣安App 首頁，在下方導(dǎo)覽列找到「合約」，并選擇「U 本位合約」。

在左上角的搜尋框輸入 HYPE，接著點選出現(xiàn)的 HYPE/USDT 永續(xù)。

第三步：調(diào)整杠桿與保證金模式

在下單之前，有兩個設(shè)定非常重要，建議先檢查一下：

• 保證金模式： 建議新手先選擇「逐倉」，這樣萬一發(fā)生極端行情，損益會被限制在該筆倉位內(nèi)，不會影響到你合約帳戶里的其他資金。
• 調(diào)整杠桿： 預(yù)設(shè)的杠桿倍數(shù)可能較高，建議剛開始可以調(diào)低一些（例如1x, 2x 或3x），先熟悉HYPE 的波動性，再根據(jù)自己的風(fēng)險承受度調(diào)整。

第四步：設(shè)定交易價格、數(shù)量與方向

接著來到下單區(qū)，先依照你想怎么成交，選擇下單方式：

• 限價（Limit）： 你先設(shè)定理想價格，等行情走到那個價位才會成交。
• 市價（Market）： 直接用目前市場最優(yōu)價格成交，想快速進場就選這個。

再來，輸入你要投入的金額（USDT）或HYPE 的下單數(shù)量。

最后一步是選「方向」：

• 看漲就按 「買入/ 做多」
• 看跌就按 「賣出/ 做空」

確認(rèn)無誤后點下去，就會建立倉位。

下單前建議你再快速掃一次：倉位大小、保證金，以及預(yù)估清算價格，確保設(shè)定沒錯后再建立。

給交易者的提醒：永續(xù)合約的風(fēng)險

雖然永續(xù)合約操作起來很靈活，但它本質(zhì)上是一種杠桿工具。

這意味著它會放大你的獲利，但同樣也會放大虧損。

如果杠桿開得太高，或是沒有設(shè)定好止損，很可能在一個瞬間的插針行情中就面臨「爆倉」風(fēng)險。

建議大家在操作時，養(yǎng)成隨手設(shè)定止損的好習(xí)慣，并且優(yōu)先了解永續(xù)合約的基本操作與運作模式。

結(jié)語

Hyperliquid 從最初以交易為核心的鏈上平臺，逐步擴展出具備智能合約能力的 HyperEVM，

整體定位也從單一交易所，延伸成以交易為主軸的公鏈生態(tài)。

隨著生態(tài)發(fā)展，HYPE 幣的角色也不再只限于交易所層級，而是成為支撐鏈上應(yīng)用與操作的重要代幣。

至于要如何參與，取決于你的使用習(xí)慣與風(fēng)險承受度。

偏向長期觀察與生態(tài)參與的人，可以選擇鏈上的流動性或質(zhì)押相關(guān)機制；

而希望操作簡單、以交易行情為主的人，則是可選擇透過中心化交易所提供的工具來參與。

以上就是Hyperliquid交易所入門指南：Hyperliquid是什么？HYPE幣如何購買和參與？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Hyperliquid交易所入門指南的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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