灰度：比特幣短期表現(xiàn)偏離數(shù)字黃金定位，與軟件股高度連動
數(shù)字資產(chǎn)管理公司灰度(Grayscale) 最新研究指出，比特幣近一段時間的價格走勢，短線表現(xiàn)更像高風(fēng)險的成長型資產(chǎn)，而非市場長期以來形容的「數(shù)字黃金」?；叶日J為，比特幣近期與黃金、白銀等避險資產(chǎn)的連動度不高，反而與美股中的軟件類股出現(xiàn)明顯連動，反映出比特幣在傳統(tǒng)金融市場中的定位，正出現(xiàn)階段性的轉(zhuǎn)變。
比特幣與軟件股連動度升高，與黃金相關(guān)性偏低
雖然灰度仍然認為比特幣因為具備「總量固定、不受央行貨幣政策左右」等特性，長期仍有成為價值儲存工具的潛力，但短期市場行為呈現(xiàn)出不同樣貌?；叶戎赋?，近一段時間比特幣的短期價格走勢，與黃金、白銀等貴金屬的相關(guān)性并不高，尤其在黃金與白銀價格創(chuàng)下新高的背景下，比特幣并沒有同步走出避險行情。
相對之下，自2024 年初以來，比特幣與美國股市中的「軟件類股」相關(guān)性明顯上升。報告指出，軟件類股近期面臨較大的賣壓，原因之一是市場擔(dān)憂AI 技術(shù)，可能會顛覆或取代部分既有軟件服務(wù)，導(dǎo)致相關(guān)公司評價受到?jīng)_擊。從下圖可看出：
「2024～2026 年間比特幣走勢與美國高估值軟件股高度同步，漲跌節(jié)奏幾乎一起動。這代表市場短期把比特幣當(dāng)成風(fēng)險型成長資產(chǎn)，而不是獨立于股市波動的避險資產(chǎn)?！?/strong>
比特幣與成長型資產(chǎn)連動，反映傳統(tǒng)金融市場滲透加深
灰度認為，比特幣對股票與成長型資產(chǎn)的敏感度提高，反映出比特幣逐步被納入主流金融市場體系之中。報告點出，這樣的變化與多項因素有關(guān)，包括：
- 機構(gòu)投資人參與度提高
- 比特幣ETF 交易量增加
- 總體經(jīng)濟風(fēng)險情緒變化
- 傳統(tǒng)金融資金進出節(jié)奏，對加密市場的影響變得更直接
在這樣的環(huán)境下，比特幣短期走勢更容易受到股市波動與風(fēng)險資產(chǎn)情緒牽動，而不是單純跟隨避險資產(chǎn)邏輯運作。
比特幣自高點回落約50%，灰度點出多波賣壓來源
灰度指出，比特幣價格自2025 年10 月站上約12.6 萬美元高點后，已回落約50%。這波下跌并非一次性完成，而是分成多個階段：
- 第一波：2025 年10 月，市場出現(xiàn)「歷史級別」的大規(guī)模平倉事件，引發(fā)價格快速回落
- 第二波：2025 年11 月底，再度出現(xiàn)新一輪賣壓
- 第三波：2026 年1 月下旬，價格再度承壓下探
此外灰度也提到，近期市場出現(xiàn)「美國賣方動能偏強」的現(xiàn)象，從下圖可看出：
「當(dāng)Coinbase 上的比特幣價格相對在幣安上便宜時，往往伴隨比特幣走弱，顯示美國市場賣壓偏重，因此美國市場的動向具一定影響力?！?/strong>
比特幣短期不像避險資產(chǎn)，不代表長期定位失敗
針對比特幣近期未能發(fā)揮「避險資產(chǎn)」角色，灰度認為，這不應(yīng)被視為比特幣發(fā)展上的挫敗，而是其資產(chǎn)定位演變過程中的一個階段。從下圖可得知：
「過去10 年比特幣的年化報酬與波動度都遠高于黃金，而且與股市的連動性也明顯更高，短期更像高風(fēng)險成長型資產(chǎn)。但隨著時間拉長、波動可能下降，比特幣的報酬結(jié)構(gòu)有機會逐步更接近黃金這類價值儲存型資產(chǎn)?！?/strong>
所以灰度認為，比特幣未來是否能逐步朝「貨幣型資產(chǎn)」方向發(fā)展，仍是投資論點中的內(nèi)核，但這樣的轉(zhuǎn)變需要時間，且與全球經(jīng)濟走向數(shù)字化的進程有關(guān)，包括：
- 人工智能(AI)
- 自主代理(Autonomous Agents)
- 金融市場代幣化(Tokenized Financial Markets)
復(fù)蘇動能仰賴新資金，ETF 與散戶回流成關(guān)鍵
灰度在報告中指出，比特幣短期是否能回穩(wěn)，關(guān)鍵在于是否有「新資金」進場。可能的來源包括：
- 比特幣ETF 再度出現(xiàn)明顯凈流入
- 散戶投資人重新回到加密市場
市場造市商Wintermute 則補充觀察指出，近期散戶資金的關(guān)注焦點，主要集中在AI 概念股與成長型投資敘事上，這也使得短期內(nèi)流入加密資產(chǎn)市場的動能相對受限。
以上就是灰度：比特幣短期表現(xiàn)偏離數(shù)字黃金定位，與軟件股高度連動的詳細內(nèi)容，更多關(guān)于灰度對比特幣最新評價的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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