比特幣能否在新年前夜前觸及10萬(wàn)美元，取決于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的反應(yīng)，以及市場(chǎng)對(duì)大型科技與AI公司債務(wù)激增的應(yīng)對(duì)。

關(guān)鍵要點(diǎn)：

• 美聯(lián)儲(chǔ)從量化緊縮和降息中轉(zhuǎn)向創(chuàng)造流動(dòng)性，使得固定收益資產(chǎn)吸引力下降。
• 科技信貸風(fēng)險(xiǎn)飆升，以甲骨文高昂的債務(wù)保護(hù)成本為例，促使投資者尋求比特幣等稀缺資產(chǎn)。

比特幣周五下跌4%，觸及88140美元低點(diǎn)，自11月以來(lái)的跌幅擴(kuò)大至19%。與此同時(shí)，標(biāo)普500距其歷史高點(diǎn)不到1%。這種劇烈背離可能很快因央行政策重大轉(zhuǎn)向與信用壓力上升而通過(guò)比特幣的強(qiáng)勁上行得到收斂。

這股“完美風(fēng)暴”有望在年末前將比特幣推升至具有心理意義的10萬(wàn)美元關(guān)口。

固定收益吸引力消退與科技信用風(fēng)險(xiǎn)上升或?qū)⒅票忍貛欧磸?/h2>

最關(guān)鍵的因素是美聯(lián)儲(chǔ)從量化緊縮轉(zhuǎn)向。量化緊縮是通過(guò)允許國(guó)債和抵押貸款支持證券到期而不再投資回籠資金，從而從金融體系抽走流動(dòng)性的過(guò)程。美聯(lián)儲(chǔ)已于12月1日正式停止該計(jì)劃。

美聯(lián)儲(chǔ)總資產(chǎn)，美元。來(lái)源：TradingView

在過(guò)去六個(gè)月中，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表縮減了1360億美元，移除了大量現(xiàn)金。市場(chǎng)正積極預(yù)期下一階段基于更低利率的情況。根據(jù)CME FedWatch Tool的數(shù)據(jù)，債券期貨在周三的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上賦予降息87%的概率，預(yù)計(jì)到2026年9月將完全定價(jià)三次降息。

美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)，美元萬(wàn)億。來(lái)源：Bloomberg

較低的利率和增加的系統(tǒng)性流動(dòng)性從根本上削弱了對(duì)固定收益資產(chǎn)的需求。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，新債券發(fā)行的回報(bào)率也下降，使其對(duì)機(jī)構(gòu)資金的吸引力減弱。根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金現(xiàn)在創(chuàng)下了8萬(wàn)億美元的歷史新高。

甲骨文債務(wù)的信用違約掉期。來(lái)源：Bloomberg

潛在的資本輪動(dòng)進(jìn)一步受到股市，尤其是科技板塊結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)。使用信用違約掉期保護(hù)甲骨文（ORCL）債務(wù)違約的成本已飆升至2009年以來(lái)的最高水平。截至8月底，甲骨文擁有1050億美元的債務(wù)，包括租賃。

根據(jù)彭博社，甲骨文依賴于來(lái)自O(shè)penAI的數(shù)千億美元收入。該公司是彭博美國(guó)公司債券指數(shù)中銀行業(yè)之外最大的債務(wù)發(fā)行者。“投資者越來(lái)越擔(dān)心未來(lái)可能會(huì)有多少供應(yīng)，”根據(jù)花旗集團(tuán)的信貸策略報(bào)告。

美國(guó)銀行稱美聯(lián)儲(chǔ)利率穩(wěn)定增加經(jīng)濟(jì)放緩幾率

投資者對(duì)這一高風(fēng)險(xiǎn)推進(jìn)感到擔(dān)憂，其中包括美國(guó)總統(tǒng)特朗普的Genesis Mission——一項(xiàng)旨在通過(guò)AI與核能將美國(guó)科研生產(chǎn)率提高一倍的國(guó)家計(jì)劃。對(duì)債務(wù)保護(hù)需求的激增，顯示市場(chǎng)對(duì)巨額債務(wù)驅(qū)動(dòng)的開支可能無(wú)法產(chǎn)生足夠回報(bào)的極度不安。

美國(guó)銀行策略師Michael Hartnett表示，若美聯(lián)儲(chǔ)傳遞維持利率穩(wěn)定的信號(hào)，經(jīng)濟(jì)更大范圍放緩的概率將顯著上升。這種不確定性，疊加對(duì)更少依賴刺激的增長(zhǎng)的需求，使得在機(jī)構(gòu)資本尋求降低其傳統(tǒng)科技敞口風(fēng)險(xiǎn)之際，比特幣的稀缺性更具吸引力。

美聯(lián)儲(chǔ)正式結(jié)束“抽水”式的流動(dòng)性回籠計(jì)劃，加之市場(chǎng)對(duì)降息的激進(jìn)定價(jià)，提供了強(qiáng)勁順風(fēng)。隨著因巨額AI相關(guān)債務(wù)導(dǎo)致的科技信用風(fēng)險(xiǎn)飆升，資金在結(jié)構(gòu)上已準(zhǔn)備好轉(zhuǎn)向稀缺資產(chǎn)。這種匯合為比特幣在未來(lái)幾個(gè)月突破10萬(wàn)美元里程碑鋪平了清晰路徑。

以上就是比特幣年末沖擊10萬(wàn)美元的走勢(shì)分析，在很大程度上取決于美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的結(jié)果的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向決定BTC年末行情的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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