什么是 USDtb？是一項好的投資嗎？一文介紹由貝萊德數字基金支持的以太坊穩(wěn)定幣
穩(wěn)定幣已成為加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)的基石，在以波動性著稱的市場中提供穩(wěn)定性。近期的創(chuàng)新之一是 USDtb，這是 Ethena Labs 推出的一款全新穩(wěn)定幣，它利用貝萊德的代幣化基金，打造可靠的數字美元替代品。從 2025 年 10 月中旬開始，USDtb 將成為完全合規(guī)的美國穩(wěn)定幣，并由新的受監(jiān)管的托管人和發(fā)行人——Anchorage Digital 加密銀行運營。
本文探討了 USDtb 的獨特結構、它與 Ethena 現有的USDe穩(wěn)定幣的關系，以及它如何將傳統(tǒng)金融與去中心化系統(tǒng)連接起來，為零售和機構用戶提供差異化??的風險狀況。
關鍵要點：
- USDtb 是一種基于區(qū)塊鏈的美元穩(wěn)定幣，主要由貝萊德的 BUIDL 代幣化國庫基金支持。它提供機構級穩(wěn)定性，即使在波動的市場環(huán)境下也能全天候訪問。
- 從 2025 年 10 月中旬開始，USDtb 的發(fā)行將由美國境內唯一受聯邦監(jiān)管的加密銀行安克雷奇數字銀行 (Anchorage Digital Bank) 負責。
什么是 USDtb？
USDtb是一種基于區(qū)塊鏈的美元穩(wěn)定幣，主要由貝萊德 BUIDL 代幣化國庫基金支持。它提供機構級穩(wěn)定性，即使在波動的市場環(huán)境下也能全天候訪問。
USDtb 由Ethena Labs于 2024 年 12 月推出，遵循傳統(tǒng)的全額擔保穩(wěn)定幣模型，每個代幣代表一美元。這種結構通過 1:1 的直接擔保關系確保了價值穩(wěn)定性和透明度。
超過90%的USDtb儲備投資于貝萊德美元機構數字流動性基金（BUIDL），該基金持有現金、回購協議和美國國債工具。自2025年10月15日起，剩余部分將轉為美元法幣儲備。自此日起，USDtb將由美國境內首家也是唯一一家獲得聯邦 政府批準的加密貨幣銀行安克雷奇數字銀行發(fā)行，這標志著USDtb運營模式的重大轉變。在2025年10月15日之前，該穩(wěn)定幣將繼續(xù)由其原始發(fā)行人——位于英屬維爾京群島的Pallas Fund (BVI) Ltd.發(fā)行。自此之后，安克雷奇數字銀行將負責發(fā)行和托管，USDtb在BUIDL之外的任何儲備都將以法幣持有量為基礎。
新模式旨在滿足美國政府近期實施的《指導和建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（GENIUS）的要求，該法案旨在規(guī)范穩(wěn)定幣。通過遵守GENIUS法案并擁有聯邦 政府批準的發(fā)行機構，Ethena旨在使USDtb在美國境內輕松可用。
Ethena 是什么？
Ethena (ENA) 是一個基于以太坊的DeFi協議，以其創(chuàng)新的合成美元 USDe 而聞名。Ethena 協議通過復雜的金融工程和機構合作伙伴關系，將傳統(tǒng)金融與去中心化系統(tǒng)連接起來。
Ethena 大致基于 Arthur Hayes 于 2023 年初發(fā)表的博客文章“Dust on Crust”，并迅速成為穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)中的重要參與者。該協議采用Delta 中性策略，將現貨加密資產與衍生品交易所的相應空頭頭寸配對，在保持穩(wěn)定性的同時實現了可觀的收益。
Ethena 生態(tài)系統(tǒng)由其原生代幣 ENA 管理。隨著 USDtb 的推出，Ethena 擴展了其產品線，包括由貝萊德機構級 BUIDL 基金支持的全額支持的穩(wěn)定幣，從而使其解決方案更加多樣化，以適應不同的市場條件和用戶。
貝萊德的 BUIDL 是什么？
貝萊德的美元機構數字流動性基金 (BUIDL) 是一只代幣化貨幣市場基金，投資于美元等值資產，包括現金、美國國債和回購協議。BUIDL 由貝萊德與領先的現實世界資產代幣化公司 Securitize 合作開發(fā)，標志著貝萊德進軍代幣化國債領域。
BUIDL 兼容跨鏈，可在以太坊、Arbitrum、Avalanche和Polygon等多個區(qū)塊鏈上運行。作為同類中規(guī)模最大的代幣化基金，BUIDL 為 USDtb 提供機構級支持，并借助貝萊德在傳統(tǒng)金融領域的良好聲譽，為該穩(wěn)定幣增添可信度。
USDtb 的目標是什么？
USDtb 體現了 Ethena 的戰(zhàn)略方針，旨在打造一個更具韌性的生態(tài)系統(tǒng)，使其能夠經受住各種市場環(huán)境的考驗，同時彌合 DeFi 創(chuàng)新與傳統(tǒng)金融體系之間的差距。以下是它的一些特點。
分散風險：在市場行情不佳時，USDtb 為 Ethena 的 USDe 提供了替代方案。當 USDe 的融資利率在熊市中變?yōu)樨撝禃r，Ethena 可以平倉對沖頭寸，并將資產重新配置到 USDtb，從而維持其生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定。
傳統(tǒng)金融整合：利用貝萊德的 BUIDL 基金，USDtb 連接機構金融和加密貨幣市場，可能吸引不愿參與加密貨幣的傳統(tǒng)金融 (TradFi) 實體。
增強穩(wěn)定性：USDtb 由國債直接支持，提供了一種簡單的穩(wěn)定機制，該機制在市場壓力時期更易于理解且更具彈性。
生態(tài)系統(tǒng)擴展：USDtb 擴展了 Ethena 的產品套件，使用戶能夠留在 Ethena 生態(tài)系統(tǒng)內——即使在尋求不同的風險狀況或在不斷變化的市場條件下也是如此。
自 2025 年 10 月 15 日起，USDtb 旨在滿足《GENIUS 法案》的監(jiān)管要求，這將為 USDtb 打開利潤豐厚的美國市場。
USDtb 如何運作？
USDtb 是一種基于區(qū)塊鏈的穩(wěn)定幣，其基礎架構設計精良，旨在實現獨立性、透明度和安全性。與傳統(tǒng)美元不同，USDtb 的交易速度更快、成本更低，同時通過機構級支持保持穩(wěn)定性。
在原有模式下（將于2025年10月15日退役），鑄造和贖回過程通過一個嚴格控制的智能合約系統(tǒng)進行。只有通過全面KYC / AML審核的驗證用戶才能直接鑄造或贖回USDtb。該系統(tǒng)的安全措施包括每個區(qū)塊的鑄造/贖回上限以及白名單托管地址，以防止操縱。
為了確保透明度，USDtb 維護可見的鏈上錢包，并每月發(fā)布基金管理人資產凈值報告。持有者可以像使用任何數字美元一樣使用 USDtb 進行支付、交易或儲值，但他們不享有任何治理權，也不享有其支持資產產生的收益。
自2025年10月15日起，USDtb鑄造系統(tǒng)將進行全面革新。只有安克雷奇數字銀行的用戶才能直接使用法定美元鑄造和兌換穩(wěn)定幣。用戶仍然可以通過USDe工作流程以原子方式將其他穩(wěn)定幣兌換成USDtb。
USDtb 的優(yōu)勢
USDtb 具有以下主要優(yōu)勢，使其成為數字資產生態(tài)系統(tǒng)中獨特且有價值的補充。
機構級別
USDtb 通過貝萊德 BUIDL 基金的戰(zhàn)略支持，提供機構級安全保障，該基金占其儲備金的 90% 以上。此次合作充分利用了貝萊德數萬億美元的資產管理專長，提供無與倫比的穩(wěn)定性和信任。
訪問范圍廣
USDtb 在傳統(tǒng)金融體系和加密貨幣市場之間架起了強大的橋梁。對于機構而言，它提供了一個低摩擦的數字資產切入點，無需用戶費心應對波動性較大的加密貨幣的復雜性。
對于個人用戶而言，USDtb 旨在實現跨 DeFi 協議的無縫集成，用作中心化交易所(CEX) 和主要經紀場所的抵押品，并可供 TradFi 機構直接訪問——從而擴大其在數字和傳統(tǒng)金融生態(tài)系統(tǒng)中的作用。
經過驗證的專業(yè)知識
USDtb 匯聚了多位行業(yè)領袖的世界級專業(yè)知識。Ethena 已將 USDe 的市值擴張至 60 億美元以上，展現出卓越的執(zhí)行能力；而貝萊德則擁有無與倫比的信譽和資金管理專業(yè)知識。
全天候無障礙
與受營業(yè)時間和結算窗口限制的 TradFi 系統(tǒng)不同，USDtb 在區(qū)塊鏈基礎設施上持續(xù)運行。這使得交易、轉賬和贖回不受傳統(tǒng)市場時間的限制，可以全天候進行。
監(jiān)管合規(guī)性
憑借經美國聯邦 政府批準的發(fā)行機構以及對《GENIUS法案》的合規(guī)性，USDtb 成為美國境內最安全的穩(wěn)定幣資產之一，可用于加密貨幣操作或持有。Anchorage Digital 與 Ethena 的合作將為 USDtb 在美國市場的杠桿率打造一個全新的框架。
USDtb路線圖
USDtb 的前瞻性戰(zhàn)略重點是擴大其生態(tài)系統(tǒng)影響力和機構采用率，直至 2025 年。該項目旨在將 USDtb 打造為可靠的美元替代品，并提供多種增長途徑。
該項目的一項核心發(fā)展是，將于 2025 年 10 月 15 日通過 Anchorage Digital 轉向美國合規(guī)發(fā)行和托管。
著眼于更廣泛的金融應用，Ethena 計劃將 USDtb 納入新的 DeFi 產品，包括永續(xù)掉期交易、預測市場和低抵押借貸解決方案。這些擴展的用例旨在提升 USDtb 的實用性，使其超越簡單的轉賬功能。
USDtb代幣經濟學
USDtb 是一種完全抵押的穩(wěn)定幣，與美元 1:1 掛鉤。每個代幣均由機構級資產支撐，主要由貝萊德的 BUIDL 國庫基金（占 90% 或以上）以及美元法幣儲備支撐剩余部分，從而打造一個穩(wěn)定的數字美元替代品。
代幣供應量會根據市場需求，通過受控的鑄造和贖回流程進行擴張和收縮。只有當入駐用戶存入等值的已批準資產時，才能創(chuàng)建新的 USDtb，以確保支持率不會低于 100%。
發(fā)行采用混合模式：初始鑄造僅限于經過 KYC 驗證的參與者，但一旦進入流通，USDtb 代幣即可在區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)中自由交易，不受任何轉移限制。這種方法在監(jiān)管合規(guī)性與去中心化金融(DeFi) 所期望的開放可及性之間取得了平衡。
USDtb 純粹是一種交易資產，不具備治理功能。持有者不享有投票權、參與管理決策的權利，亦不享有其所支持資產產生的收益——這確保了該代幣的明確用途：作為穩(wěn)定的交換媒介和價值儲存手段。
如何兌換、鑄造或兌換 USDtb
實現 USDtb 主要有三條途徑：
您可以通過 Ethena 的 USDe 原子交換穩(wěn)定幣與 USDtb。請注意，Ethena 需要一個入職流程，在此期間，潛在 用戶需要完成“了解你的客戶 (KYC)”程序，以滿足反洗錢 (AML) 保障措施。此方式通常適用于有意通過 Ethena 協議直接訪問 USDtb 的機構實體。此模式下的典型結算時間約為 24 秒。由于 KYC 程序是通過基于區(qū)塊鏈的協議完成的，因此此方式全天候可用。
自10月中旬起，Anchorage Digital將承擔USDtb穩(wěn)定幣的發(fā)行和托管職責。通過發(fā)行方注冊的用戶將能夠直接使用電匯或SWIFT轉賬購買、鑄造或贖回USDtb。鑄造和贖回的典型結算時間約為15分鐘。USDtb儲備的5%將以法幣形式持有，以提供全天候的贖回流動性。
對于通過 Anchorage Digital 或 T1 Trading 加入的用戶，USDtb 的場外 (OTC) 預融資掉期也將免費提供。
自 2025 年 10 月 15 日起，Pallas Fund (BVI) Ltd. 將不再負責鑄造和贖回。
USDtb 是一項好的投資嗎？
雖然 USDtb 在穩(wěn)定幣市場中提供了機構級的穩(wěn)定性，但投資者在做出投資決策之前應該仔細權衡其優(yōu)勢和風險因素。
增長潛力
- 貝萊德 BUIDL 基金的機構支持，占儲備金的 90%
- 透明的結構，具有可見的鏈上錢包和每月資產凈值報告
- 與 Ethena 不斷擴展的生態(tài)系統(tǒng)和 USDe 進行戰(zhàn)略整合
- 有潛力吸引來自 TradFi 的大量資本流入
- 破產遠程設計增強了安全性和獨立性
風險因素
- 與 sUSDe 等其他產品相比，回報有限，因為 USDtb 本身不產生回報
- 相對較新的產品，長期業(yè)績記錄尚未得到證實
憑借機構支持以及與 Ethena 生態(tài)系統(tǒng)的整合，USDtb 有望成為穩(wěn)定的數字美元替代品，尤其是在市場低迷時期。然而，潛在投資者在投資前應進行徹底的研究，并考慮自身目標，因為 USDtb 主要是一種穩(wěn)定工具，而非收益型資產。
總結
USDtb 將貝萊德的機構信譽與區(qū)塊鏈技術的便捷性相結合，在傳統(tǒng)金融和去中心化系統(tǒng)之間架起了一座強有力的橋梁。憑借其安全的支撐結構、在市場波動時期的實用性以及雄心勃勃的整合路線圖，USDtb 有望成為數字美元生態(tài)系統(tǒng)中的重要參與者。
值得注意的是，在GENIUS框架下，USDtb發(fā)行移交至安克雷奇數字銀行，標志著其邁向全面機構整合的重要一步。該穩(wěn)定幣將保留其全天候可轉移性，同時獲得法幣和代幣化國庫的支持，從而更大程度地連接受監(jiān)管金融和DeFi。
到此這篇關于什么是 USDtb？是一項好的投資嗎？一文介紹由貝萊德數字基金支持的以太坊穩(wěn)定幣的文章就介紹到這了,更多相關 USDtb幣全面介紹內容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
你可能感興趣的文章
-
什么是 Ethena(ENA) ？ENA代幣經濟學、USDe、sUSDe、及USDtb
Ethena 是基于以太坊構建的合成美元協議,USDe 是 Ethena 的穩(wěn)定幣，由加密貨幣抵押品和空頭合約倉位支撐,ENA 為 Ethena 的原生代幣，由社區(qū)用于治理決策,Ethena 系統(tǒng)利用區(qū)…
2025-09-21 -
什么是USDtb？USDtb值得投資嗎？代幣經濟模型介紹
USDtb是什么？USDtb值得投資嗎？Ethena 計劃在 2025 年第三季度將 RWA 借貸協議集成至 USDtb，進一步拓展其應用場景,長期來看，USDtb 的愿景是打造一個合規(guī)的跨鏈支付網絡…
2025-04-08 -
Ethena生態(tài)首個空投！Ethereal是什么？能復制HYPE的奇跡嗎？
Ethena（$ENA）在過去兩個月內漲幅近600%，吸引多方支持，包括與貝萊德合作推出新穩(wěn)定幣USDtb，并預計在2025 年第一季度上線主網…
2024-12-19
