如何讓閑置的ETH持續(xù)增值呢？DeFi Farming策略、推薦協(xié)議介紹
如果你長期看好$ETH，希望能在保有ETH 的同時，透過不同的鏈上操作帶來更高的收益，了解有哪些DeFi 項(xiàng)目能夠操作是第一步！
在加密市場中我們可以追求高風(fēng)險、高報(bào)酬，也可以用穩(wěn)健的DeFi 策略累積更多資產(chǎn)，本文將介紹一系列DeFi 操作與推薦相關(guān)協(xié)議，如：Lido、Euler、Fluid、Pendle，帶你了解如何活化你手中的$ETH。
透過不同的DeFi 協(xié)議使手中的加密資產(chǎn)可以獲得幣價波動以外的收益，我們稱為DeFi Farming，F(xiàn)arming 策略可以由單一協(xié)議或多個協(xié)議組成，接下來我們將從最基礎(chǔ)的方式開始介紹。
基礎(chǔ)策略：單一協(xié)議單一操作
質(zhì)押（Staking）- APY 約3%
質(zhì)押是一種將資產(chǎn)放在協(xié)議方的智能合約中，以隨著時間的推移獲得報(bào)酬的方式，是獲得額外收益最簡單的方式之一。
質(zhì)押ETH 到Ethereum PoS 協(xié)議中，屬于風(fēng)險最低的方式，可以獲取基本的APY，截稿時APY 為2.89%（根據(jù)beaconcha.in數(shù)據(jù)）。然而Ethereum 具有最低質(zhì)押數(shù)量限制，最少必須存入32 顆以太幣（約12 萬美元），對散戶而言設(shè)備、技術(shù)門檻也太高，更關(guān)鍵的是質(zhì)押代表著交出資產(chǎn)的流動性，難以再進(jìn)一步提高資金的使用效率。
流動性質(zhì)押（Liquid Staking）- APY 約2.5%
為了解決質(zhì)押條件與資產(chǎn)流動性問題，流動性質(zhì)押協(xié)議開始出現(xiàn)，透過流動性質(zhì)押協(xié)議可以存入任意數(shù)量的$ETH ，并獲取對應(yīng)的流動性質(zhì)押代幣（Liquid Staking Tokens, LST），例如：$stETH 或$xxETH （依使用的協(xié)議不同）。
Lido Finance 是流動性質(zhì)押的龍頭協(xié)議，目前TVL 達(dá)到347 億美元，接近第二名Binance Staked ETH 的TVL 三倍。使用方式非常簡單，只需要進(jìn)入官方頁面，連接錢包后就可以輸入要存入的$ETH 數(shù)量，介面清楚標(biāo)示收益率、憑證數(shù)量、收益抽成等。
如果我們只是單純地將資產(chǎn)提供到流動性質(zhì)押協(xié)議，APY 較低之外，也失去了LST 真正的價值，LST 的流動性讓我們可以延伸進(jìn)行其他操作，Lido 官方有推薦幾種延伸的操作，包括：
- 借貸（Lending and Borrowing）：配合借貸協(xié)議使用，作為抵押品。
- 杠桿質(zhì)押（Leveraged staking）：以LST 作為借貸協(xié)議的抵押品，借更多的$ETH 投入質(zhì)押提高收益。
- 多元化獎勵（Diversified Rewards）：例如DVT（分散式驗(yàn)證技術(shù)）相關(guān)協(xié)議，不僅能賺取額外收益，還能同時強(qiáng)化Lido 的安全性。
- 再質(zhì)押（Restaking）：透過再質(zhì)押獲取額外收益。
Lido 在四個類別中都有推薦的協(xié)議，借貸推薦使用借貸龍頭項(xiàng)目Aave，杠桿質(zhì)押推薦Instdapp，多元化獎勵與杠桿質(zhì)押則是需要先透過Mellow 這個DeFi 資產(chǎn)管理平臺，將資金交給其他協(xié)議來操作，Lido 推薦的協(xié)議包括：「 P2P、Renzo、MEV Capital、Stakehouse、Re7 Labs」。
能夠提供相同服務(wù)的DeFi 協(xié)議有很多，單借貸協(xié)議一個類別可能就有上百個，在選擇時盡量選擇TVL 高、受到市場認(rèn)可、排名靠前的協(xié)議，透過DeFiLlama可以確認(rèn)協(xié)議資料并且獲得正確的官方網(wǎng)站連結(jié)。
借貸協(xié)議（Lending）- APY 約2%
另一種簡單的操作方式，是把資產(chǎn)存在借貸協(xié)議賺取利息，借貸協(xié)議的龍頭為Aave，近期快速崛起的項(xiàng)目則有Fluid、Euler、Spark 等。
以Aave 為例，在連接錢包后介面會分提供資產(chǎn)、借出資產(chǎn)兩部分，只要點(diǎn)選Supply 按鈕并輸入要存放的$ETH 數(shù)量，在完成簽名后就能將$ETH 存入，開始產(chǎn)生利息，借出資產(chǎn)需要將已存入的資產(chǎn)開啟抵押，再點(diǎn)選要借出資產(chǎn)對應(yīng)的Borrow 按鈕。
前面講的幾個操作都是最基礎(chǔ)的方式，相對的收益都只有2-3% ，就算有協(xié)議的額外獎勵，APY 通常也都維持在個位數(shù)。要透過DeFi 策略獲得更高的收益，可以透過流動性質(zhì)押或是借貸協(xié)議去延伸，目前最熱門的收益模式「循環(huán)貸（Looping）」就是透過借貸協(xié)議來進(jìn)行操作。
進(jìn)階操作：LST 的延伸操作
再質(zhì)押（Restaking）- APY 約3%
初始資產(chǎn)抵押后再次進(jìn)行質(zhì)押操作，就可以視為「再質(zhì)押」，并同時獲取兩個協(xié)議的收益，再質(zhì)押能讓資產(chǎn)同時保護(hù)多個協(xié)議，提升生態(tài)整體的安全性。再質(zhì)押賽道中代表性協(xié)議是Ethereum 生態(tài)的EigenLayer，EigenLayer 是再質(zhì)押概念創(chuàng)始協(xié)議，目前TVL 是197.5 億美元，是排名第二 Babylon Protocol（Bitcoin 生態(tài)） TVL 四倍。
再質(zhì)押可以分成兩種類型：
- 本地再質(zhì)押：僅有Ethereum 驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)的使用者可以使用，必須擁有32 枚$ETH。
- 流動性再質(zhì)押：使用流動性質(zhì)押代幣（LST），沒有數(shù)量限制，適合散戶。
配合Lido 進(jìn)行再質(zhì)押操作，官方有幾個推薦的選項(xiàng)，整體收益約3%。
杠桿質(zhì)押（Leveraged staking）- APY 約6%
杠桿質(zhì)押其實(shí)就是LST 用于借貸協(xié)議的延伸，本質(zhì)上就是循環(huán)貸的概念，透過借貸協(xié)議去擴(kuò)大資金體量以追求更多的收益，只是以LST 作為借貸協(xié)議的抵押品，借更多的$ETH 再投入質(zhì)押。
Lido 網(wǎng)站目前推薦的借貸協(xié)議是Fluid ，F(xiàn)luid 有一鍵存入$ETH 或是$stETH 就會自動進(jìn)行杠桿質(zhì)押策略的方式，截稿前APY 為6.28%，是單純持有LST 的兩倍。
循環(huán)貸（Looping）：放大APY 數(shù)倍
想放大DeFi 操作帶來的收益額度，最主流的方式是循環(huán)貸，透過初始資產(chǎn)作為抵押品反覆借貸，將總體的資金體量放大，在相對穩(wěn)定、可控的情況下賺取更高的收益。
循環(huán)貸的操作概念：
- 存入抵押資產(chǎn)到借貸協(xié)議中
- 借出資產(chǎn)
- 將抵押資產(chǎn)存入借貸協(xié)議中
- 重新存入借貸協(xié)議
- 重復(fù)操作步驟2~4
循環(huán)貸的成功關(guān)鍵因素：
- 利率差：存入資產(chǎn)的利率必須高于借出資產(chǎn)的利率，否則會虧損
- 持倉安全率：資產(chǎn)價格波動與抵押率（LTV）需要監(jiān)控，否則會強(qiáng)制清算
每次借出的資產(chǎn)越接近LTV 的上限，杠桿、APY、風(fēng)險都會一起增加，在風(fēng)險與收益中找到一個平衡是使用循環(huán)貸的關(guān)鍵。
理論上任何幣種都可以操作循環(huán)貸，通常會以主流加密資產(chǎn)$BTC、$ETH 或自帶收益的穩(wěn)定幣（如USDe）為主，Ethena + Aave + Pendle 是最受歡迎的循環(huán)貸組合。
推薦協(xié)議
Euler Strategy 模式- 借貸協(xié)議
Euler 是一個近期崛起的借貸協(xié)議，自2024 年Euler V2 推出之后TVL 快速成長，目前已經(jīng)達(dá)11.6 億美元。 Euler 的Strategy 模式是結(jié)合杠桿與自動管理的一種功能，能一鍵完成循環(huán)貸、杠桿、套利、再平衡等操作，只需要將初始資產(chǎn)存入。
Euler 的模組化Vault 與動態(tài)風(fēng)控的設(shè)計(jì)，讓杠桿率可以比其他協(xié)議來得高，至截稿前與$ETH 相關(guān)的預(yù)期ROE（年化利潤率）最高約50%，Strategy 模式支援多種資產(chǎn)，Pendle 的PT 資產(chǎn)同樣也可以進(jìn)行操作。
選擇想要進(jìn)行策略的幣對后，Euler 介面清楚標(biāo)示流動性、最高倍數(shù)、最高ROE 與其他指標(biāo)，以$wstETH / $wETH 為例，最高的杠桿可以開到14.27 倍， 最高ROE 為50.22%。選定想要的杠桿倍數(shù)后，Euler 會自動計(jì)算ROE、健康因子、Swap 比率、Gas Fee 等。
一般情況下不建議把杠桿開這么高，選擇最大杠桿倍數(shù)的60% ~ 80%，適度犧牲收益比率換取更安全、穩(wěn)定的收益會是比較好的狀況。過高的杠桿比率能夠增加的資金效率有限，LTV 的限制會在多次杠桿后只能借出很少的資金，效率降低許多。
Fluid Multiply 模式- 借貸協(xié)議
Fluid 與Euler 同為近期崛起的借貸協(xié)議，F(xiàn)luid 整合Dex 采取統(tǒng)一流動性層機(jī)制，配合Smart Collat??eral & Smart Debt 的機(jī)制讓資金的使用效率提高，因此可以擁有高杠桿比率、高收益率。
Fluid 的介面相對更簡單，上半部分提供抵押、借貸資產(chǎn)相關(guān)的利率，下半部份可以調(diào)整杠桿比率，一樣有最終APY、LTV、自訂滑點(diǎn)等相關(guān)數(shù)據(jù)，$ETH 相關(guān)的池子目前Fluid 最高的APY 約25%，相對Euler 來得低一點(diǎn)。
Treehouse - 去中心化固定收益層（Decentralized Fixed Income Layer）
Treehouse 是多條公鏈上的去中心化固定收益層，目標(biāo)是為DeFi 生態(tài)帶來「類似傳統(tǒng)金融債券市場」的穩(wěn)定收益工具，Treehouse 一樣可以將$ETH 進(jìn)行流動性質(zhì)押轉(zhuǎn)變成為$tETH，目前APY 約3.1%。 Treehouse 也提供$tETH 多種DeFi 操作建議，可以將APY 再疊加，APY 最高可以到達(dá)18%（質(zhì)押＋ LP）。
Pendle - 去中心化收益交易協(xié)議（Decentralized Yield Trading Protocol）
Pendle 協(xié)議的關(guān)鍵特色就是將代幣的收益拆分，將代幣的不同收益部分可以被交易，分為YT、PT 兩種代幣：
- YT 代幣（Yield Token）：代表資產(chǎn)在一段時間內(nèi)的所有收益權(quán)益，持有者可以領(lǐng)取資產(chǎn)期間內(nèi)的所有利息、積分或額外獎勵，但到期時會歸零無法領(lǐng)回本金。
- PT 代幣（Principal Token）：概念類似零息債券，到期時可領(lǐng)回原始本金，$ETH 相關(guān)的PT 代幣APY 約2% ~ 6%，都高于一般流動性質(zhì)押，同時PT 代幣還可以作為抵押品操作循環(huán)貸提升收益。
除了直接透過Pendle 購買PT 資產(chǎn)以外，也可以將手中的LST 提供給Pendle 賺取LP 收益，APY 落在3~6% 之間。
Etherfi app - 流動性質(zhì)押協(xié)議
EtherFi 是去中心化、非托管$ETH 流動性質(zhì)押協(xié)議，提供流動性質(zhì)押、再質(zhì)押的服務(wù)，配合再質(zhì)押操作有APY 3.2%。
Etherfi 也有提供一鍵存款自動操作的功能，Liquid ETH Yield 自動化金庫會把你的$ETH 相關(guān)資產(chǎn)分配到DeFi 生態(tài)中的多種協(xié)議（如：Uniswap、Aave、Treehouse tETH、Fluid 等），產(chǎn)生收益，只需要將你手中的$WETH、$eETH、$weETH 存入池中即可獲得6% 的收益。
結(jié)語：
DeFi 生態(tài)目前已經(jīng)相當(dāng)成熟，有多種協(xié)議與操作策略可以使用，如果長期看好$ETH 不會頻繁進(jìn)行交易，單純地只將$ETH 存放在錢包內(nèi)就太可惜了。透過收益策略配合適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理，就能輕松的讓手中的$ETH 持續(xù)為你帶來收益，選定一個最適合自己的方式跟協(xié)議去操作吧！
到此這篇關(guān)于如何讓閑置的ETH持續(xù)增值呢？DeFi Farming策略、推薦協(xié)議介紹的文章就介紹到這了,更多相關(guān)ETH增值方法介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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