什么是合約交易？合約保證金的計(jì)算與風(fēng)險(xiǎn)控制
一、何謂合約交易
在加密貨幣領(lǐng)域，合約通常指永續(xù)合約，永續(xù)合約是一種在加密貨幣市場(chǎng)中常見(jiàn)的金融衍生品，允許交易者進(jìn)行多頭或空頭交易，而不具有到期日限制。這種衍生品交易模仿了傳統(tǒng)期貨合約的交易模式，但有一個(gè)關(guān)鍵的區(qū)別：永續(xù)合約不會(huì)到期或結(jié)算，這意味著投資者可以持有他們的倉(cāng)位，直到他們決定關(guān)閉倉(cāng)位(平倉(cāng))為止。
永續(xù)合約透過(guò)使用資金費(fèi)率機(jī)制來(lái)平衡市場(chǎng)的多空雙方。資金費(fèi)率是定期支付的費(fèi)用，由合約中的多頭或空頭一方支付給另一方，這取決于市場(chǎng)條件和倉(cāng)位。當(dāng)市場(chǎng)上多頭倉(cāng)位超過(guò)空頭倉(cāng)位時(shí)，多頭會(huì)支付資金費(fèi)率給空頭，反之亦然。這種機(jī)制鼓勵(lì)市場(chǎng)平衡，并防止價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)大的偏差。
永續(xù)合約提供了高杠桿，交易者可以使用較小的資金來(lái)獲得較大的倉(cāng)位價(jià)值。但高杠桿也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，特別是在加密貨幣這種波動(dòng)性極高的市場(chǎng)中。交易者在進(jìn)行永續(xù)合約交易時(shí)需要謹(jǐn)慎，了解他們所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。
二、合約交易的運(yùn)作模式
和現(xiàn)貨相同，市場(chǎng)上需要成交必須存在有買/賣方，在相近價(jià)格進(jìn)行交易，交易所透過(guò)媒合買賣雙方收取交易手續(xù)費(fèi)，這個(gè)過(guò)程稱作「撮合」(Order Matching)。
合約交易通常存在以下幾種主要類型：
期貨合約：
是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，買賣雙方同意在未來(lái)特定時(shí)間以預(yù)定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的資產(chǎn)。
永續(xù)合約：
類似于期貨合約，但不設(shè)有到期日，允許交易者無(wú)限期持有倉(cāng)位，直至他們決定平倉(cāng)。
標(biāo)準(zhǔn)合約：
某些交易所提供了較永續(xù)合約方便的合約交易模式，和永續(xù)合約相同，不會(huì)有到期日，同時(shí)也不需要進(jìn)行撮合，交易者的對(duì)手是交易所本身，這大幅度減少了交易滑價(jià)與交易手續(xù)費(fèi)的耗損。
合約交易，則由下列幾種主要的元素構(gòu)成
- 杠桿：杠桿允許交易者用較小的資本來(lái)進(jìn)行大額交易。杠桿倍數(shù)表示你能夠控制的資產(chǎn)與你實(shí)際投入的資金之間的比例，而高杠桿增加了交易的風(fēng)險(xiǎn)和潛在收益。
- 保證金：進(jìn)行杠桿交易時(shí)，你必須存入一定金額的資金作為保證金，以開啟和維持倉(cāng)位。保證金分為「初始保證金」和「維持保證金」。
- 資金費(fèi)率：資金費(fèi)率（Funding Rate）是一種在永續(xù)合約交易中常見(jiàn)的機(jī)制，用于確保永續(xù)合約市場(chǎng)的價(jià)格與其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格保持一致。這種機(jī)制主要適用于沒(méi)有交割日期的永續(xù)合約，使得它們可以無(wú)限期進(jìn)行交易，而無(wú)需像傳統(tǒng)期貨合約有結(jié)算日。
三、保證金的計(jì)算與風(fēng)險(xiǎn)控制
(一)在合約交易中，了解保證金的概念，及如何計(jì)算是至關(guān)重要的。
同前段提及的，保證金分為下列兩種，
- 初始保證金（Position Margin）
初始保證金是開啟杠桿交易倉(cāng)位所需的最初資金量。它是交易者必須存入的資金，以作為開設(shè)一個(gè)或多個(gè)交易倉(cāng)位的擔(dān)保。倉(cāng)位保證金的大小通常取決于交易的杠桿比例：使用的杠桿越高，開倉(cāng)所需的保證金就越少，但伴隨的風(fēng)險(xiǎn)更大。
- 維持保證金（Maintenance Margin）
維持保證金是保持目前持有倉(cāng)位所需的最低資金量。是一種安全機(jī)制，確保交易者有足夠的資金來(lái)覆蓋可能的損失，防止虧損時(shí)出現(xiàn)負(fù)債。如果市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)持倉(cāng)不利，導(dǎo)致賬戶的資金跌破維持保證金水平(維持率)，交易者將會(huì)收到保證金通知（Margin Call），要求其增加保證金以維持倉(cāng)位。如果交易者未能及時(shí)追加保證金，其倉(cāng)位可能會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)以保護(hù)交易平臺(tái)免受損失，即是所謂的「強(qiáng)制平倉(cāng)」。
(二)如何計(jì)算保證金
- 假設(shè)你想交易的倉(cāng)位價(jià)值為5,000U，使用10倍杠桿：
初始保證金計(jì)算方式為【倉(cāng)位價(jià)值÷杠桿】即你最少帳戶內(nèi)應(yīng)該要有5000/10 = 500U 的資金。但因?yàn)榻灰姿杖〗灰资掷m(xù)費(fèi)的關(guān)系，如果要開啟5,000U 的倉(cāng)位，至少要有倉(cāng)位保證金+手續(xù)費(fèi)的資金，否則系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)先扣除交易手續(xù)費(fèi)之后開啟倉(cāng)位；同理，永續(xù)合約倉(cāng)位結(jié)算時(shí)也會(huì)再?gòu)馁Y金中扣除平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)。
- 如果維持保證金要求是初始保證金的50%：
維持保證金計(jì)算方式為【倉(cāng)位保證金×維持率】即你最少帳戶內(nèi)應(yīng)該要有500*50% = 250U 資金以維持倉(cāng)位不被強(qiáng)制平倉(cāng)。
(三)風(fēng)險(xiǎn)管理策略
如何避免前面所提及的強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)，你應(yīng)該：
- 合理使用杠桿：選擇適合你風(fēng)險(xiǎn)承受能力的杠桿倍數(shù)。
- 設(shè)置止損：限制損失，防止出現(xiàn)大額虧損。
- 資金管理：不要將所有資金都用于單一交易，分散投資以減少風(fēng)險(xiǎn)。
如何計(jì)算自己的止損金額和倉(cāng)位杠桿，可以參考「以損定量」的交易方法。
以損定量即是以設(shè)定你能承受的最多倉(cāng)位虧損金額出發(fā)，計(jì)算倉(cāng)位杠桿的一種方式，如果在一筆交易中，你能承受的最大虧損為50U，幣價(jià)最多止損5%，則最多能開啟多少倉(cāng)位杠桿可以如此計(jì)算：
【倉(cāng)位價(jià)值=預(yù)期虧損資金÷止損百分比】
【最高杠桿=維持率÷止損百分比】(通常一般交易所最高維持率約50%，在不同杠桿下可能會(huì)有浮動(dòng)，應(yīng)以交易所公告的維持率為準(zhǔn)。)
【投入保證金=倉(cāng)位價(jià)值÷杠桿倍數(shù)】
因此，以上面的案例來(lái)說(shuō)，你應(yīng)該開啟的倉(cāng)位價(jià)值是50/5% = 1000U，最多能開50%/5% = 10倍杠桿，該投入1000/10=100U 的保證金，意即當(dāng)交易的標(biāo)的盈虧達(dá)到5%時(shí)，你會(huì)正好虧損50U 的資金。
合約交易平臺(tái)排名(2025年十大合約交易平臺(tái)排名)
1.Binance
Binance(點(diǎn)擊下載 點(diǎn)擊注冊(cè))是國(guó)際領(lǐng)先的區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)國(guó)際站，向全球提供廣泛的數(shù)字貨幣交易、區(qū)塊鏈教育、區(qū)塊鏈項(xiàng)目孵化、區(qū)塊鏈資產(chǎn)發(fā)行平臺(tái)、區(qū)塊鏈研究院以及區(qū)塊鏈公益慈善等服務(wù)，目前用戶覆蓋全球180多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，以140萬(wàn)單/秒的核心內(nèi)存撮合技術(shù)，是全球加密貨幣交易速度最快的平臺(tái)之一，也是全球加密貨幣交易量最大的平臺(tái)之一。
2.歐易OKX
歐易OKX(點(diǎn)擊下載 點(diǎn)擊注冊(cè))是全球領(lǐng)先的數(shù)字資產(chǎn)服務(wù)平臺(tái)，面向全球用戶提供比特幣(BTC)、以太坊(ETH)、USDT、Shiba Inu(SHIB)等多種數(shù)字資產(chǎn)的幣幣和衍生品交易服務(wù)，方便快捷地管理投資數(shù)字資產(chǎn)。成立至今，歐易OKX創(chuàng)立了統(tǒng)一交易賬戶等全球領(lǐng)先的Crypto交易系統(tǒng)，推出了MetaX，提供多鏈none-custody錢包、歐易NFT市場(chǎng)、DEX、Dapps等產(chǎn)品。
3.Coinbase
Coinbase是一家位于舊金山的公司，是美國(guó)第一家獲得投資市值達(dá)10億美元的加密貨幣公司，也是第一家?guī)?lái)10億美元年收入的公司。2018年10月底，更獲得紐約州金融服務(wù)部的批準(zhǔn)，成為加密貨幣的合格托管公司，同年11月也為Coinbase Prime客戶(希望用商業(yè)資金進(jìn)行交易的金融機(jī)構(gòu))開設(shè)了場(chǎng)外交易柜臺(tái)(OTC)。2018年10月，更宣布以超過(guò)80億美元的估值追加3億美元的投資，期望加速加密貨幣和數(shù)位資產(chǎn)的運(yùn)用。
4.火必
火必全球?qū)I(yè)站(點(diǎn)擊下載 點(diǎn)擊注冊(cè))，是火必集團(tuán)旗下服務(wù)于全球?qū)I(yè)交易用戶的創(chuàng)新數(shù)字資產(chǎn)國(guó)際站，致力于發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新數(shù)字資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)，目前提供四十多種數(shù)字資產(chǎn)品類的交易及投資服務(wù)，總部位于新加坡，由火必全球?qū)I(yè)站團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)?；鸨丶瘓F(tuán)是一家具有全球競(jìng)爭(zhēng)力與影響力的數(shù)字資產(chǎn)綜合服務(wù)商，為超過(guò)130個(gè)國(guó)家百萬(wàn)級(jí)用戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。在新加坡、香港、韓國(guó)、日本等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)均有獨(dú)立的交易業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)中心。
5.MEXC
MEXC成功打造了數(shù)字資產(chǎn)一站式交易服務(wù)，能夠同時(shí)向用戶提供包括現(xiàn)貨、杠桿、ETF、合約在內(nèi)的交易服務(wù)。安全方面，MEXC組建了業(yè)內(nèi)頂尖的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)與多家業(yè)內(nèi)頂尖安全機(jī)構(gòu)開展深度合作，保障用戶資產(chǎn)安全。
6.Kraken
Kraken是歷史悠久的加密交易所之一，成立于2011年，但經(jīng)過(guò)兩年的開發(fā)和測(cè)試才于2013年上線交易。最初這間交易所僅提供比特幣、萊特幣和歐元之間的交易，最后才增加了其他貨幣和保證金交易，并將自己定位為專業(yè)的比特幣交易所。
7.Bitfinex
Bitfinex是全世界最大、最高級(jí)的比特幣國(guó)際站之一，支持以太坊、比特幣、萊特幣、以太經(jīng)典等虛擬幣的交易，每天的成交量達(dá)30多億人民幣。提供幣幣交易，美元與幣的交易。注冊(cè)非常簡(jiǎn)單。2016年，Bitfinex大概有12萬(wàn)枚比特幣通過(guò)社交媒體被盜。受此事件影響，當(dāng)時(shí)比特幣價(jià)格跌了20%。
8.Gate.io
Gate.io交易所(點(diǎn)擊下載 點(diǎn)擊注冊(cè))成立于2013年，一開始的名稱為「比特兒」，之后才改名為Gate.io。這間交易所的特色是可交易幣種數(shù)量相當(dāng)多(根據(jù)Coinmarketcap資料顯示幣種數(shù)量有1212個(gè))，而且平臺(tái)交易功能多，提供10倍杠桿交易、定期投資計(jì)劃、IEO、永續(xù)合約…都有，不少人會(huì)使用它來(lái)交易衍生品，它在這方面也有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)閽靻?Maker)僅需-0.025%費(fèi)率、吃單(Taker)為0.03%費(fèi)率相當(dāng)便宜。
9.KuCoin
KuCoin是全球相當(dāng)受歡迎的虛擬貨幣平臺(tái)，成立于2017年，支持多種虛擬貨幣，為全球207個(gè)國(guó)家及地、500萬(wàn)用戶提供幣幣、法幣、合約交易，而且提供多語(yǔ)言的客服團(tuán)隊(duì)，支援簡(jiǎn)體及繁體中文。
10.Bitstamp
Bitstamp是歐洲的老牌國(guó)際站，曾經(jīng)排名世界第三。BitStamp創(chuàng)始人是納杰克科德里奇(Nejc Kodric)，2011年8月，他與戴米安聯(lián)合創(chuàng)立BitStamp。2013年10月，Bitstamp獲1000萬(wàn)美元投資，投資者為Pantera Capital Management。2015年1月，Bitstamp不幸遭遇黑客攻擊，價(jià)值510萬(wàn)美元的比特幣慘遭洗劫，平臺(tái)一度關(guān)閉。不久，Bitstamp劫后重生，目前已恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。
結(jié)論
合約交易是一種復(fù)雜且風(fēng)險(xiǎn)較高的交易方式，同時(shí)它也提供了高收益的機(jī)會(huì)。透過(guò)上述保證金計(jì)算和的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，你可以初步地量化出自己應(yīng)該虧損的金額，以更好控制風(fēng)險(xiǎn)并提高交易的成功率，畢竟在交易中，只有虧損是確定的。
以上就是什么是合約交易？合約保證金的計(jì)算與風(fēng)險(xiǎn)控制的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于合約交易全面解讀的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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