PUMP代幣公募5億美元額度,12分鐘被搶完
7 月 12 日，PUMP 代幣公募 5 億美元額度，僅用時 12 分鐘即宣告售罄，幣安永續(xù)合約盤前交易價格現(xiàn)報 0.006 美元，相較于初始 40 億美元 FDV，增幅近 20 億美元。據(jù)鏈上分析師余燼監(jiān)測，從目前的 PUMP 鏈上持倉來看，6 家參與 PUMP 公募的 CEX 或已收到 PUMP。這幾家的鏈上地址目前持有：Kraken：75 億枚、Bitget：75 億枚、Gate：64 億枚、Bybit：50 億枚、MEXC：50 億枚、Kucoin：41 億枚。
Pump.fun 自 2024 年以來迅速成為加密貨幣生態(tài)中的現(xiàn)象級存在。該平臺允許任何人以極低的門檻創(chuàng)建和發(fā)射 Meme 幣，通過一種獨特的「公平發(fā)射」機制，將代幣直接推向市場，而無需復雜的智能合約或預售階段。
此次發(fā)售的規(guī)?？胺Q加密史上第三大代幣銷售事件，僅次于某些主流公鏈的 ICO。Pump.fun 團隊表示，資金將用于擴展平臺，包括推出自家 DEX（PumpSwap）和將 PUMP 作為 Meme 幣的基礎配對貨幣。
然而，Pump.fun 的成功也引發(fā)太多爭議。批評者將其視為「散戶賭 博」的溫床，指責它通過無限碎片化的市場吸走流動性，導致無數(shù)散戶投資者在短暫的上漲后遭受巨額損失。平臺創(chuàng)始人及其團隊被指責通過費用提取了約 8 億美元，卻未向用戶提供任何回報，如空投或分成。
5 億美元額度，12 分鐘售罄
PUMP 的正式發(fā)售定于 7 月 12 日，北京時間 22:00 公售正式開始后，僅僅用時 12 分鐘，即完成公售。
據(jù) @Adam_Tehc 的 Dune 面板數(shù)據(jù)，參與 Pump.fun 官網預售并完成 KYC 的錢包地址數(shù)為 23,959 個，成功買入的錢包地址數(shù)為 10,145 個，平均申購額 44,209 美元。PUMP 代幣預售的 89.7% 通過官網完成，各 CEX 出售總額占比僅 10.3%。
官網預售中申購額達 100 萬美元地址數(shù) 202 個，50 至 100 萬美元 138 個，10 萬至 50 萬美元 445 個，1 萬至 10 萬美元 1,030 個。申購額 1000 美元以下用戶最多，為 5,758 個。
通過官網參與公售的玩家成功買入，不過對于通過交易所等渠道買入的則成了大冤種。從上述數(shù)據(jù)中不難看出，各 CEX 出售總額占比僅僅 10%。
有用戶抱怨「進入 Bitget 沒找到入口，Gate 網絡報錯，Bybit 上則很快被搶搶光」。預售機制看似簡單：用戶通過 API 提交訂單，平臺根據(jù)時間戳分配。但實際過程一片混亂。
發(fā)售啟動后數(shù)秒內，Bybit 報告 API 延遲問題，導致訂單堆積。結果是嚴重超賣：系統(tǒng)接收了超出可用供應的訂單，一些用戶成功獲得分配，其他人則被拒絕。Bybit 官方在 X 上承認：「由于意外 API 延遲，銷售被超額認購，導致部分用戶成功獲得分配，而其他人未能。」
拋開公募過程中的種種問題，此次公募仍表明社區(qū)有雄厚的資金愿意追逐熱門項目。加密 KOL Miles Deutscher 針對 PUMP 12 分鐘賣出 5 億美元一事發(fā)表觀點稱，這表明，當有合適的機會時，仍然有大量的流動資金愿意參與。山寨幣并沒有「死亡」，他們只是需要正確的敘述。
交易所超售，巨鯨鏈上博弈
后續(xù)，Bybit 對所有用戶的訂單狀態(tài)進行全面復核。為確保公平透明，代幣分配嚴格遵循「先到先得」原則。在 Bybit 確認 PUMP 代幣發(fā)售最終狀態(tài)后 10 分鐘內，所有超額認購資金已全額原路退還。發(fā)售結束后，Bybit 于 7 月 13 日確認所有超賣資金已退款，用戶可通過平臺檢查狀態(tài)。
Bieget 也則針對問題進行了回應，謝家印發(fā)文回應 PUMP 公募分配問題，稱本輪通過 Bitget 參與公募的用戶共計 10,144 人。此外，Bitget 團隊最終決定按比例分配 PUMP 代幣。
「今天有好幾個信源，說是 Pump fun 把交易所的募資給鴿了，所以導致 6 家都出現(xiàn)了失敗問題，目前這幾家所，有些計劃通過 OTC 份額補給用戶，也有還在交涉的?！雇铺?KOLAB 如此表示。
預售價格基于 40 億美元 FDV，單枚 PUMP 約 0.004 美元。發(fā)售后首日，不少玩家均選擇套保，如知名交易員 0xSun 就發(fā)推表示在 0.0054 美元的價格套保了 100 萬美元。
據(jù)最新幣安合約數(shù)據(jù)顯示，7 月 12 日，PUMP 合約報價曾一度跌至 0.004589 美元附近，隨后 7 月 13 日曾一度沖至 0.007189 美元，現(xiàn)回落至 0.006 美元附近徘徊。據(jù) Lookonchain 監(jiān)測，當日某交易員通過做多 PUMP 已獲利超過 150 萬美元。交易員 0x6b78 一天前對 PUMP 開設了 3 倍杠桿多頭頭寸，并在價格突破 0.007 美元時開始獲利了結。
Pump.fun 用戶長期以來在平臺上遭受重創(chuàng)。歷史數(shù)據(jù)顯示，平臺上 90% 以上的 Meme 幣在綁定曲線后崩盤，狙擊手通過最后時刻捆綁（8-12 SOL 供給）并在 Raydium 上拋售，獲利數(shù)百萬。 此次 PUMP 發(fā)售被視為延續(xù)：團隊提取費用后出售代幣，散戶成「退出流動性」。X 用戶@beaniemaxi 稱：「Pump.fun 提取 5 億美元費用，數(shù)十億 SOL 永鎖死池，這是加密史上最大提取騙 局?！?/p>
買家虧損還涉及機會成本：Solana 價格因 $PUMP 基礎配對機制下跌 10%，影響整個生態(tài)。 一些分析師預測 PUMP 可能像 TRUMP 一樣短期有上漲空間，但長期乏力。
發(fā)售前：社區(qū)態(tài)度兩極分化
發(fā)售前的準備階段從 2025 年 6 月上旬開始，當時 Pump.fun 通過官方渠道宣布 PUMP 代幣計劃。PUMP 是 Pump.fun 代幣啟動平臺和兌換平臺的效用代幣，之后也會考慮費用返還、代幣回購或其他激勵等效用機制。PUMP 最大供應量為 1 萬億枚，具體分配如下：
- 33% 將在首次代幣發(fā)行中出售
- 24% 分配給社區(qū)和生態(tài)系統(tǒng)計劃
- 20% 分配給團隊
- 2.4% 用于生態(tài)系統(tǒng)基金
- 2% 用于基金會
- 13% 給現(xiàn)有投資者
- 3% 分配給直播
- 2.6% 用于流動性 + 交易所
根據(jù) PUMP 釋放時間表，分配給團隊（20%）和現(xiàn)有投資者（13%）的代幣將從 2026 年 7 月份開始逐步解鎖；分配給社區(qū)和生態(tài)系統(tǒng)計劃（24%）的部分會從代幣發(fā)行首日逐步解鎖，并在 2026 年 7 月分配完畢；其他分配給 ICO 、流動性 + 交易所、基金會的代幣份額會在代幣發(fā)行首日完全解鎖。
市場反應兩極分化。一方面，Pump.fun 的忠實用戶和 Meme 幣愛好者視其為「最大提取事件」（Max Extraction Event），期待通過購買分享平臺的未來收益。平臺已證明其盈利能力：僅 2025 年 5 月就產生 5000 萬美元費用，累計費用達 8 億美元。
Meme 交易員 Ansem 則在推特上公開喊單將會購買更多的 PUMP 代幣。
另一面，質疑聲浪洶涌。
知名加密分析師和 KOL（如@hodl_strong 和@RuneCrypto_）公開批評此次發(fā)售為「退出騙 局」。他們指出，Pump.fun 已從市場提取 10 億美元以上費用，卻選擇不通過空投回饋用戶，而是直接出售代幣。這被視為對社區(qū)的背叛，尤其在 OpenSea 等前車之鑒后（OpenSea 未及時推出代幣，導致營收暴跌 90%）。此外，團隊的匿名性和缺乏透明度加劇了擔憂：資金用途不明，是否用于開發(fā)還是個人套現(xiàn)？IOSG 創(chuàng)始合伙人直言 Pump.fun 公募更像是團隊尋求退出流動性，項目及市場基本面無法支撐虛高估值。
交易員 Eugene 也在其個人社區(qū)發(fā)文表示，「我對 pump.fun 的看法很簡單：直接忘了它吧。它已經被過度分析到沒有任何新意了，而無論它以什么價格開始交易，市值 40 億美元都像個沉重的錨，壓住了幣價?，F(xiàn)在市場上有太多更有潛力、回報更具非線性的機會，遠比它更值得關注。別再在一個所有人都在琢磨的東西上浪費腦細胞了?！?/p>
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