2025 永續(xù) DEX 排行榜：交易量前十大永續(xù) DEX
永續(xù)去中心化交易所（Perpetual DEXs）從最初作為實驗性的 DeFi 工具，迅速發(fā)展成為加密衍生品市場中的重要競爭者。2024 年，這一領(lǐng)域迎來了爆炸式增長，各 Perp DEX 總交易量達到 1.5 萬億美元，相較 2023 年的 6476 億美元翻了一倍多。僅 12 月份的交易量就高達 3447.5 億美元，創(chuàng)下了單月交易量的歷史新高。
數(shù)據(jù)來源：CoinGecko
這一激增主要得益于像 Hyperliquid 這樣的平臺。Hyperliquid 的年交易量從 2023 年的 210 億美元飆升至 2024 年的 5700 億美元，實現(xiàn)了 25.3 倍的增長。Drift 和 Jupiter 也取得了顯著突破，年交易量分別同比增長了 628% 和 5176%。
隨著本地訂單簿（native order books）、快速終局鏈（fast-finality chains）、零知識功能（zk-enabled features）以及應(yīng)用專屬生態(tài)系統(tǒng)（app-specific ecosystems）等創(chuàng)新的出現(xiàn)，2025 年為永續(xù) DEX 的下一階段——主流采用——奠定了基礎(chǔ)。
本報告探討了這一進化背后的數(shù)據(jù)、引領(lǐng)發(fā)展的平臺，以及將塑造 Perp DEXs 未來的技術(shù)和市場趨勢。
核心要點
- Hyperliquid 主導(dǎo) DeFi 永續(xù)交易市場：
Hyperliquid 目前占據(jù)了去中心化永續(xù) DEX 市場的 80% 份額，其月交易量達到 1650 億美元。其以零售用戶為優(yōu)先的代幣模式（retail-first token model）幫助其在沒有風(fēng)險投資支持的情況下取得了強勁的發(fā)展勢頭。
- 2024 年 Perp DEX 交易量激增：
市場從 2023 年的 6476 億美元增長至 2024 年的 1.5 萬億美元以上。僅 12 月份的交易量就達到 3447.5 億美元，顯示出用戶活動的快速加速。
- 頂級平臺正在整合市場份額：
目前，少數(shù)幾家平臺主導(dǎo)了永續(xù) DEX 的活動。Hyperliquid、Jupiter、ApeX、RabbitX 和 MYX 憑借出色的執(zhí)行力和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，在交易量和用戶基礎(chǔ)方面處于領(lǐng)先地位。
- Solana 和 Arbitrum 成為主要支持力量：
這些區(qū)塊鏈為增長最快的 DEX 提供支持，具備低延遲和可擴展的基礎(chǔ)設(shè)施。Jupiter 基于 Solana，而 Hyperliquid 基于 Arbitrum，充分體現(xiàn)了鏈特定優(yōu)勢。
- 中心化交易所（CEX）仍占主導(dǎo)，但差距在縮?。?/strong>
2025 年 5 月，幣安的交易量達到了 1.7 萬億美元，但 Hyperliquid 的交易量已占其約 9%。隨著越來越多的交易者傾向于自我托管和透明性，DEX 的追趕速度正在迅速加快。
永續(xù) DEX 市場概覽
進入 2025 年，永續(xù)去中心化交易所（Perp DEX）市場在使用量和創(chuàng)新方面均達到了歷史新高。交易量同比增長超過 138%，頂級 DEX 的總交易量突破 1.5 萬億美元。
在 2024 年第四季度，Hyperliquid 占據(jù)了超過 55% 的交易量，尤其是在 12 月通過大規(guī)模空投活動后，其市場份額激增至 66%。與此同時，曾經(jīng)的市場領(lǐng)導(dǎo)者 dYdX 的市場份額從 2023 年 1 月的 73% 大幅下滑至 2024 年底的 7%?；?Solana 的 Jupiter 則迅速崛起，成為第二大永續(xù) DEX，而 Solana 本身貢獻了 Perp DEX 交易量的 15%。
截至 2024 年 11 月，中心化永續(xù)市場的總未平倉合約規(guī)模已突破 1000 億美元，但去中心化平臺正在快速縮小差距。永續(xù) DEX 目前在流動性、執(zhí)行速度和可組合性方面具備競爭力，2025 年有望成為從中心化向去中心化衍生品交易轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年。
當(dāng)前格局
截至 2025 年年中，永續(xù) DEX 的市場格局正在向少數(shù)幾家主導(dǎo)平臺集中，其中 Hyperliquid 遙遙領(lǐng)先。目前，其 24 小時交易量達到 112.5 億美元，累計交易量高達 1.58 萬億美元，遠超其最接近的競爭對手。這種增長得益于其強大的基礎(chǔ)設(shè)施、對 130 種資產(chǎn)的廣泛支持以及其基于 Arbitrum 的平臺優(yōu)勢。
緊隨其后的是基于 Solana 的領(lǐng)先永續(xù) DEX Jupiter，其日交易量為 5.7085 億美元，累計交易量達到 3121.3 億美元，憑借 Solana 的低延遲環(huán)境成功開辟了自己的市場。此外，其他值得關(guān)注的平臺包括 Vertex（累計交易量 2179.1 億美元）、ApeX（1979.9 億美元）和 RabbitX（1669.5 億美元）。這些平臺中的許多支持多鏈部署，擴展了用戶的訪問范圍和流動性深度。
在杠桿競爭方面，DEX 也變得更加激進。Gains Trade 提供高達 500 倍杠桿，覆蓋 230 種資產(chǎn)；ApolloX 提供 1001 倍杠桿，而 Equation 提供 150 倍杠桿，吸引了高風(fēng)險交易者的關(guān)注。同時，RabbitX 和 Drift 等平臺通過提供 0.00% 的掛單和吃單費用，突出了對活躍用戶成本效率的關(guān)注。
Solana 和 Arbitrum 仍然是最常見的底層鏈，多個平臺（如 SynFutures、GMX 和 Drift）利用了 Rollup 的可擴展性或應(yīng)用專屬的 L1 鏈。盡管 dYdX 的市場主導(dǎo)地位有所下降，但其累計交易量仍達到 1.49 萬億美元，并在五條主要鏈上運行。
隨著流動性不斷加深、多鏈擴展加速以及圍繞用戶激勵的競爭加劇，永續(xù) DEX 領(lǐng)域正在快速演變。市場競爭的焦點已不再是“誰先上線”，而是“誰能快速擴展、可靠執(zhí)行并提供最佳交易體驗”。
基于交易量的前十大永續(xù) DEX 排行榜
截至 2025 年年中，永續(xù)去中心化交易所（Perp DEX）領(lǐng)域由少數(shù)幾家主導(dǎo)平臺占據(jù)主導(dǎo)地位，交易活動日益集中在前十大協(xié)議之中。以下排名基于當(dāng)前 24 小時和累計交易量，展現(xiàn)了各平臺的規(guī)模和競爭力。
Hyperliquid
- 30 天交易量： 2548.1 億美元
- 累計交易量： 1.58 萬億美元
- 支持鏈： 1 條（Arbitrum）
Hyperliquid 憑借其高性能的 Arbitrum 原生基礎(chǔ)設(shè)施、對 130 個交易對的支持以及極為活躍的用戶群，繼續(xù)在永續(xù) DEX 市場中占據(jù)絕對領(lǐng)先地位。其累計交易量已突破 1.5 萬億美元，日交易量甚至超過了許多中心化交易所（CEX）。
Aster
- 30 天交易量： 281.6 億美元
- 累計交易量： 未知
- 支持鏈： 4 條（BNB Chain、Ethereum、Solana 和 Arbitrum）
Aster 是榜單中的最大新晉者，憑借強大的多鏈支持躍居第二位。其快速崛起表明，交易者對提供更廣泛訪問能力的替代方案的興趣正在增長。
Jupiter
- 30 天交易量： 196.1 億美元
- 累計交易量： 3121.3 億美元
- 支持鏈： 1 條（Solana）
Jupiter 在 Solana 上依然是主要力量，專注于少量交易對并提供深度流動性。盡管其 30 天交易量相較其他平臺有所下降，但其長期增長勢頭依然強勁。
ApeX Protocol
- 30 天交易量： 89.8 億美元
- 累計交易量： 1979.9 億美元
- 支持鏈： 1 條（基于 StarkWare 的以太坊兼容 Layer 2）
盡管 ApeX 僅專注于單條鏈，但憑借強大的流動性、對 20 種代幣的支持以及簡化的用戶體驗（UX），其交易量依然可觀。
RabbitX Fusion
- 30 天交易量： 58.4 億美元
- 累計交易量： 1669.5 億美元
- 支持鏈： 1 條（StarkNet）
RabbitX 憑借零費用結(jié)構(gòu)和面向機構(gòu)的基礎(chǔ)設(shè)施保持競爭力，尤其受到跨交易所套利交易者的青睞。
edgeX
edgeX Perps 數(shù)據(jù) / DefiLlama
- 30 天交易量： 75.2 億美元
- 累計交易量： 未知
- 支持鏈： 1 條（基于 StarkWare 的以太坊兼容 Layer 2）
作為一匹黑馬，edgeX 憑借簡化的用戶體驗和單鏈部署，在早期階段就展現(xiàn)了強勁的交易數(shù)據(jù)。
MYX Finance
MYX Finance Perps 數(shù)據(jù) / DefiLlama
- 30 天交易量： 75 億美元
- 累計交易量： 未知
- 支持鏈： 4 條（Arbitrum、BNB Chain、Linea）
MYX 通過多鏈擴展分散風(fēng)險，并在不同生態(tài)系統(tǒng)中捕獲流動性。其靈活性在市場波動時期尤為突出。
GMX
GMX Perps 數(shù)據(jù) / DefiLlama
- 30 天交易量： 60.2 億美元
- 累計交易量： 2619.1 億美元
- 支持鏈： 3 條（ARB、AVAX 等）
作為永續(xù) DEX 的老牌玩家，GMX 憑借社區(qū)信任和深厚的流動性基礎(chǔ)，依然在激烈競爭中占據(jù)一席之地。
dYdX
dYdX Perps 數(shù)據(jù) / DefiLlama
- 30 天交易量： 54.2 億美元
- 累計交易量： 1.49 萬億美元
- 支持鏈： 2 條（ETH、Cosmos）
dYdX 依然是最成熟的平臺之一。其轉(zhuǎn)向基于 Cosmos 的專屬鏈（V4）降低了延遲，但其相對交易量份額有所下降。
Paradex
Paradex Perps 數(shù)據(jù) / DefiLlama
- 30 天交易量： 33.5 億美元
- 累計交易量： 未知
- 支持鏈： 1 條（Paradex Chain）
Paradex 作為新晉平臺入圍前十，使用量迅速增長。其單鏈設(shè)置簡化了執(zhí)行過程，同時集中流動性。
Perp DEX的完整名單
CEX與DEX的市場份額之爭
長期以來，中心化交易所（CEX）如 Binance、OKX 和 Bybit 一直主導(dǎo)著永續(xù)合約市場，每月交易量穩(wěn)定在數(shù)萬億美元。然而，去中心化永續(xù)交易所（DEX）正在逐步崛起，其中一個協(xié)議引領(lǐng)了這股浪潮：Hyperliquid。
截至 2025 年 5 月，Hyperliquid 占據(jù)了去中心化永續(xù)市場的 80% 份額。這一數(shù)據(jù)較 2024 年 11 月的 30% 顯著增長。在短短六個月內(nèi)，該協(xié)議的市場占有率翻了一倍多，顯示出用戶對支持自托管、無需許可訪問和最小對手風(fēng)險的平臺的需求日益旺盛。
來源：The Block
Hyperliquid 并非普通的 DEX。與許多通過風(fēng)投融資啟動的項目不同，它在沒有風(fēng)險投資支持的情況下自主開發(fā)。結(jié)果是，所有代幣持有者（包括機構(gòu)）都必須通過公開市場購買 HYPE。這種模式避免了與代幣解鎖計劃相關(guān)的常見問題，促成了更有機、以散戶為主導(dǎo)的增長路徑。
盡管 Hyperliquid 在 DEX 中占據(jù)主導(dǎo)地位，但在整個永續(xù)市場中的份額仍然較小。2025 年 5 月，該協(xié)議的交易量為 1650 億美元，而 Binance 的交易量則為 1.7 萬億美元。Hyperliquid 的規(guī)模僅相當(dāng)于 Binance 的約 9%，但這一比例正穩(wěn)步提升。
從整體來看，Binance 仍以絕對優(yōu)勢主導(dǎo)中心化市場，但差距正在縮小。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，Hyperliquid 的交易量已達 Binance 的 12%，從 2023 年初的幾乎為零逐步上升。
隨著對中心化交易所的監(jiān)管壓力增加，以及交易者對更多控制權(quán)和透明度的需求上升，像 Hyperliquid 這樣的 DEX 正成為可行的替代方案。如果當(dāng)前趨勢持續(xù)下去，中心化和去中心化永續(xù)市場之間的界限將在未來幾個月里進一步模糊。
總結(jié)思考
永續(xù) DEX 已經(jīng)走向成熟。從最初的小眾 DeFi 領(lǐng)域，如今這些協(xié)議已具備挑戰(zhàn)中心化巨頭的現(xiàn)實可能性。Hyperliquid 的模式和表現(xiàn)證明了，只要去中心化平臺的用戶體驗足夠有競爭力，用戶就愿意轉(zhuǎn)向這種新選擇。
在中心化平臺面臨監(jiān)管不確定性的同時，去中心化技術(shù)正在快速進步，行業(yè)的勢頭正在轉(zhuǎn)變。
2025 年的競爭不僅關(guān)乎創(chuàng)新，更關(guān)乎規(guī)模、可靠性和用戶體驗。下一代加密交易者或許再也不需要接觸中心化交易所了。
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