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Bankless分析：比特幣能在鏈上蓬勃發(fā)展嗎？

2025-04-14 23:09:42 | 來(lái)源：本站整理 | 作者：佚名

十多年來(lái)，比特幣一直是加密生態(tài)系統(tǒng)的基石——因其去中心化、抗審查性和可證明的稀缺性而備受贊譽(yù),更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面正文

然而，盡管其市值占據(jù)主導(dǎo)地位且近期再次受到追捧，比特幣在很大程度上仍與加密領(lǐng)域最活躍的領(lǐng)域之一：DeFi（去中心化金融）脫節(jié)。

根據(jù) Bitcoin Layers 的數(shù)據(jù)，只有約 300 億美元的 BTC（僅占其總供應(yīng)量的 1.875%）被用于 DeFi。相比之下，以太坊在 DeFi 中鎖定了約 500 億美元的 ETH，約占其供應(yīng)量的 23%。

這種差異凸顯了當(dāng)今比特幣敘事的核心矛盾：雖然 BTC 擁有巨大的價(jià)值，但相對(duì)較少的 BTC 被積極地用于鏈上以提供收益機(jī)會(huì)。這種差距正在推動(dòng)一波圍繞封裝、質(zhì)押和其他方法的創(chuàng)新浪潮，旨在將比特幣引入 DeFi 經(jīng)濟(jì)，并解鎖使 BTC 成為生產(chǎn)性資本資產(chǎn)的方式。

Bitcoin Layers：按網(wǎng)絡(luò)劃分的 BTC 供應(yīng)量，顯示所有已封裝的 BTC

以太坊的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)爆發(fā)式增長(zhǎng)，涌現(xiàn)出借貸、質(zhì)押和交易等工具。相比之下，原生比特幣的生產(chǎn)性用途仍然困難，特別是對(duì)于新用戶而言。交易速度緩慢，費(fèi)用波動(dòng)且通常很高，而且比特幣的架構(gòu)缺乏支持以太坊應(yīng)用程序的可編程性。

隨著更廣泛的加密領(lǐng)域走向成熟，這提出了一個(gè)重要的問(wèn)題：比特幣能否有意義地參與鏈上經(jīng)濟(jì)？如果能，我們?nèi)绾卧诓黄仁蛊胀?BTC 持有者經(jīng)歷橋接、封裝代幣和不熟悉的應(yīng)用程序的情況下，讓他們加入進(jìn)來(lái)？

問(wèn)題：比特幣的設(shè)計(jì)與 DeFi 的實(shí)用性

比特幣的構(gòu)建并非為了我們今天所理解的智能合約的表現(xiàn)力。它通過(guò)工作量證明（PoW）優(yōu)先考慮安全性和去中心化，而不是表現(xiàn)力，這使其成為一種穩(wěn)健的價(jià)值儲(chǔ)存手段——但在智能合約或復(fù)雜的 DeFi 應(yīng)用程序中的適用性較差。因此，原生比特幣在很大程度上被排除在以太坊或 Solana 等鏈上蓬勃發(fā)展的可組合金融生態(tài)系統(tǒng)之外。

歷史上，有一些變通方法：

封裝比特幣 (Wrapped Bitcoin): 用戶將 BTC 轉(zhuǎn)換為 ERC-20 代幣以訪問(wèn)基于以太坊的 DeFi。這帶來(lái)了托管風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榇鷰帕鲃?dòng)性可能不透明，并非總是由第三方托管人以 1:1 的比例支持 BTC。
橋接協(xié)議 (Bridging Protocols): 跨鏈平臺(tái)允許將 BTC 轉(zhuǎn)移到其他生態(tài)系統(tǒng)。但手動(dòng)橋接增加了摩擦、復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)——特別是對(duì)于非技術(shù)用戶而言。
托管平臺(tái) (Custodial Platforms): Coinbase 等中心化服務(wù)提供 BTC 收益，但要求用戶放棄托管，并且通常以積分、穩(wěn)定幣或?qū)Ｓ写鷰哦?BTC 支付回報(bào)。

每種選擇都伴隨著挑戰(zhàn)比特幣核心理念的權(quán)衡：安全性、簡(jiǎn)單性和用戶主權(quán)。

入門(mén)門(mén)檻：為什么用戶體驗(yàn)仍然重要

2024 年 BTC 的積累，river.com

對(duì)于那些對(duì)如何更好地利用其資產(chǎn)（賺取收益、參與鏈上治理或嘗試 DeFi）感到好奇的比特幣持有者來(lái)說(shuō)，入門(mén)途徑仍然分散、不直觀且常常令人望而生畏。雖然基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)成熟，但用戶體驗(yàn)仍然滯后，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不僅僅是其他區(qū)塊鏈，還有傳統(tǒng)金融（TradFi）。

這種摩擦造成了主要的入門(mén)門(mén)檻。大多數(shù)用戶并不想成為資深的 DeFi 用戶——他們想要簡(jiǎn)單、安全的方式來(lái)增加其凈資產(chǎn)和 BTC 持有量，而無(wú)需像最近通過(guò)經(jīng)紀(jì)商、ETF 和 Michael Saylor 的 Strategy 等產(chǎn)品進(jìn)行鏈下購(gòu)買(mǎi)的大多數(shù)比特幣買(mǎi)家那樣，在迷宮般的應(yīng)用程序、橋梁和協(xié)議中穿梭。

為了將下一波用戶引入鏈上，而不是僅僅成為鏈下持有者，工具需要抽象掉這種復(fù)雜性，同時(shí)不犧牲控制權(quán)、自我托管或透明度。這就是新興協(xié)議和現(xiàn)代錢(qián)包體驗(yàn)開(kāi)始發(fā)揮真正作用的地方——在保持比特幣核心理念不變的同時(shí)，提供用戶友好的 DeFi 基礎(chǔ)功能訪問(wèn)。

更好的用戶體驗(yàn)不僅僅是錦上添花，它是比特幣下一階段采用的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

鏈上 BTC 收益和生產(chǎn)力的新方法

許多新興解決方案旨在使比特幣在 DeFi 中更易于使用——每種方案在權(quán)衡取舍方面都有不同的側(cè)重點(diǎn)：

1. 質(zhì)押、再質(zhì)押和基于積分的收益計(jì)劃

Babylon 和 Lombard 等平臺(tái)現(xiàn)在通過(guò)積分或獎(jiǎng)勵(lì)代幣提供與比特幣相關(guān)的收益計(jì)劃，通常通過(guò)質(zhì)押/再質(zhì)押實(shí)現(xiàn)，這些積分或代幣通?？梢詢稉Q特權(quán)或未來(lái)的空投。這些系統(tǒng)對(duì)追逐空投和平臺(tái)特定代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的早期采用者和加密貨幣原生用戶很有吸引力。這些產(chǎn)品通常包括將 BTC 轉(zhuǎn)換為封裝的 BTC 標(biāo)準(zhǔn)，然后將資產(chǎn)鎖定在各種計(jì)劃/產(chǎn)品中以賺取浮動(dòng)收益。對(duì)于精通鏈上交易的交易員來(lái)說(shuō)，可以獲得高收益，但這需要更深入地了解如何使用加密貨幣，以及手動(dòng)橋接、封裝和存入資金。

優(yōu)點(diǎn)：

廣泛的收益機(jī)會(huì)
通常是自我托管

缺點(diǎn)：

獎(jiǎng)勵(lì)并非以 BTC 支付
通常需要鎖定期
獎(jiǎng)勵(lì)的長(zhǎng)期價(jià)值不確定

2. 比特幣 Layer 2 和元協(xié)議

閃電網(wǎng)絡(luò)、Rootstock (RSK)、Alkanes 以及 Botanix 和 Starknet 等新興 Layer 2 網(wǎng)絡(luò)正在為比特幣帶來(lái)新的功能、可編程性和速度。這些創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了快速支付、NFT 和類(lèi)似智能合約的行為等用例。因此，用戶現(xiàn)在可以使用他們的 BTC 訪問(wèn)各種 DeFi 機(jī)會(huì)——例如通過(guò)鎖定資金來(lái)保護(hù)網(wǎng)絡(luò)、參與做市、借貸或?qū)①Y產(chǎn)轉(zhuǎn)換為支持各種協(xié)議上的封裝 BTC 標(biāo)準(zhǔn)。隨著越來(lái)越多的團(tuán)隊(duì)構(gòu)建這些網(wǎng)絡(luò)，基于比特幣的收益機(jī)會(huì)生態(tài)系統(tǒng)將繼續(xù)擴(kuò)大。

優(yōu)點(diǎn)：

擴(kuò)展了比特幣的用例
與比特幣的架構(gòu)保持一致
鏈上賺取收益的方式多種多樣

缺點(diǎn)：

仍處于相對(duì)早期的階段且分散
需要中級(jí)到高級(jí)的理解才能使用
需要大量的開(kāi)發(fā)者資源來(lái)構(gòu)建在其他智能合約鏈上已存在的大部分功能

3. 智能錢(qián)包集成和原生 BTC 收益

Braavos 等錢(qián)包（聲明：我在此工作?。┨峁┑墓δ茉试S用戶賺取原生 BTC 收益，而無(wú)需手動(dòng)封裝他們的比特幣或放棄托管。用戶可以直接通過(guò)他們的錢(qián)包投資 BTC，而無(wú)需處理通常的橋接或使用外部應(yīng)用程序的障礙。復(fù)雜的步驟——例如存入、封裝和橋接——在后臺(tái)無(wú)縫處理，BTC 被部署到特定的 DeFi 策略中。這種用戶友好的方法旨在讓所有人都能獲得 BTC 收益，無(wú)論其技術(shù)背景或加密貨幣經(jīng)驗(yàn)如何。

優(yōu)點(diǎn)：

收益以 BTC 支付（而不是積分或代理代幣）
無(wú)需手動(dòng)橋接或第三方托管
默認(rèn)自我托管
對(duì)初學(xué)者友好

缺點(diǎn)：

依賴于轉(zhuǎn)換為封裝的 BTC
需要對(duì)橋接機(jī)制和收益協(xié)議基礎(chǔ)設(shè)施有一定的信任

宏觀視角：比特幣在鏈上不斷演變的角色

長(zhǎng)期以來(lái)，比特幣的敘事一直圍繞著“價(jià)值儲(chǔ)存”——它可靠地履行了這一角色。但隨著鏈上經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，比特幣融入這個(gè)新興金融體系并履行其作為可靠支付基礎(chǔ)設(shè)施的承諾的壓力越來(lái)越大。

為了在不犧牲去中心化或用戶信任的情況下做到這一點(diǎn)，新的基礎(chǔ)設(shè)施必須使這些機(jī)會(huì)易于獲得，而無(wú)需技術(shù)專(zhuān)業(yè)知識(shí)或放棄比特幣的核心原則。

這意味著：

收益應(yīng)優(yōu)先以 BTC 支付，而不是衍生資產(chǎn)
托管權(quán)必須保留在用戶手中
復(fù)雜性必須被抽象化，而不是轉(zhuǎn)移給用戶

Braavos、Lombard、Babylon 和本文中提到的其他產(chǎn)品是如何實(shí)現(xiàn)這些想法的例子。無(wú)論是通過(guò)質(zhì)押讓用戶獲得收益，還是通過(guò)將比特幣支持直接嵌入到自我托管選項(xiàng)中并自動(dòng)化其背后的復(fù)雜性，它們都使比特幣持有者更容易使用 DeFi——而無(wú)需他們完全離開(kāi)比特幣生態(tài)系統(tǒng)。

謹(jǐn)慎地彌合差距

比特幣向鏈上經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變不會(huì)在一夜之間發(fā)生——而且也不應(yīng)該如此。謹(jǐn)慎、簡(jiǎn)單和自我主權(quán)是比特幣理念的基礎(chǔ)。但是，隨著更多尊重這些價(jià)值觀并提供新功能的工具出現(xiàn)，BTC 在更廣泛的加密經(jīng)濟(jì)中的作用正在演變。

現(xiàn)在的挑戰(zhàn)是構(gòu)建開(kāi)放、安全且最重要的是——易于訪問(wèn)的系統(tǒng)。如果下一批十億用戶將通過(guò)比特幣加入進(jìn)來(lái)，他們將需要能夠滿足他們現(xiàn)有需求并能夠被更廣泛用戶群體接受的體驗(yàn)。

以上就是Bankless分析：比特幣能在鏈上蓬勃發(fā)展嗎？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比特幣的設(shè)計(jì)與 DeFi 的實(shí)用性的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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