Hyperliquid金庫(kù)再遭攻擊，CEX助攻上幣JELLYJELLY：一場(chǎng)螳螂捕蟬，黃雀在后式的圍獵
對(duì)于 Hyperliquid 來(lái)說(shuō)，這既是一次資金安全的危機(jī)，也是一次信任的考驗(yàn)。
加密市場(chǎng)的好戲多發(fā)生在半夜。
3月26日深夜，去中心化交易平臺(tái) Hyperliquid 的金庫(kù)因 memecoin $JELLYJELLY 的價(jià)格操縱，面臨高達(dá) 2.4 億美元的清算風(fēng)險(xiǎn)。
此前，Hyperliquid 上的50倍杠桿巨鯨就曾通過(guò)類似手法主動(dòng)爆掉自己的多頭倉(cāng)位，使得Hyperliquid的金庫(kù)面臨損失風(fēng)險(xiǎn)。
（詳見(jiàn) 《Hyperliquid上50倍杠桿巨鯨”已全部平倉(cāng)，16 枚萬(wàn) ETH 多頭倉(cāng)位“主動(dòng)被清算” ）
而昨天晚間的這場(chǎng)攻擊，不僅暴露了 DeFi /DEX 平臺(tái)在高杠桿交易中的脆弱性，還因中心化交易所（CEX）的“主動(dòng)助攻”而變得更加復(fù)雜 --- 這更像是一場(chǎng)螳螂捕蟬，黃雀在后的圍獵：
攻擊者想通過(guò)價(jià)格操縱獲利，CEX 想通過(guò)上線熱門(mén)代幣吸引用戶和流量，間接打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 DEX 的資金安全性和聲譽(yù)。
如果你并不了解 Hyperliquid 及本次的攻擊事件，我們也搜集了各方的總結(jié)帖和分析，試圖復(fù)盤(pán)事件全貌，通俗科普攻擊原理，并探討各方的動(dòng)機(jī)。
事件始末：從空單到金庫(kù)危機(jī)
首先，你得知道 Hyperliquid 是啥。
Hyperliquid 是一個(gè)基于自有 Layer 1 區(qū)塊鏈的去中心化交易平臺(tái)，提供永續(xù)合約交易，旨在結(jié)合中心化與去中心化交易所的優(yōu)勢(shì)。
其金庫(kù) HLP 是一個(gè)社區(qū)擁有的協(xié)議金庫(kù)，負(fù)責(zé)市場(chǎng)制作和清算，允許用戶存款以分享盈虧。根據(jù) Vaults | Hyperliquid Docs ，HLP 的存款有 4 天鎖定期，以支持平臺(tái)流動(dòng)性。
那么，這次對(duì) HLP 金庫(kù)的攻擊的整個(gè)步驟是怎樣的？
（圖片來(lái)源：Ai 姨 推特貼 ）
開(kāi)設(shè)空單：據(jù) AI 姨監(jiān)測(cè)，攻擊者通過(guò)地址（如 0xde9...f5c91）在 Hyperliquid 上開(kāi)設(shè) 408 萬(wàn)美元的 $JELLYJELLY 短倉(cāng)，開(kāi)倉(cāng)價(jià)為 0.0095 美元，保證金為 350 萬(wàn) USDC。
壓低價(jià)格觸發(fā)清算：另一地址（如 Hc8gN...WRcwq）配合現(xiàn)貨賣(mài)出 $JELLYJELLY，壓低現(xiàn)貨價(jià)格，使短倉(cāng)顯示浮盈。攻擊者隨后提取 276 萬(wàn) USDC 保證金，觸發(fā)清算，金庫(kù)接管頭寸。
拉升價(jià)格擴(kuò)大虧損：清算后，攻擊者在 21:01 和 21:45 兩波密集買(mǎi)入 $JELLYJELLY，拉升價(jià)格。根據(jù) CoinGecko 數(shù)據(jù)顯示，價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)上漲 230%，導(dǎo)致金庫(kù)短倉(cāng)浮虧加劇。
CEX 主動(dòng)介入：只要 JELLYJELLY 繼續(xù)漲，短倉(cāng)虧損會(huì)進(jìn)一步加??；此時(shí) Binance 和 OKX 上線 $JELLYJELLY 永續(xù)合約，吸引大量交易量，價(jià)格進(jìn)一步上漲，加劇金庫(kù)虧損。
金庫(kù)陷入擠兌風(fēng)險(xiǎn)：截至 2025 年 3 月 27 日，金庫(kù)浮虧已達(dá) 1063 萬(wàn)美元，TVL 下降約 2000 萬(wàn)美元，最新 TVL 為 2.31 億美元 ( Hyperliquid 儀表盤(pán) )。若 $JELLYJELLY 價(jià)格升至 0.17 美元，金庫(kù)可能清算，損失 2.4 億美元。
Hyperliquid 下架 JELLYJELLY，未產(chǎn)生損失：之后，Hyperliquid 的金庫(kù)以 0.0095 美元的價(jià)格清算了 3.92 億枚 JELLY 代幣（約合 372 萬(wàn)美元），獲利 70.3 萬(wàn)美元且未產(chǎn)生任何損失。同時(shí)，Hyperliquid在發(fā)現(xiàn)可疑市場(chǎng)活動(dòng)的證據(jù)后，驗(yàn)證者集合召開(kāi)會(huì)議并投票決定下架JELLY永續(xù)合約，所有用戶將由Hyper基金會(huì)全額補(bǔ)償。
價(jià)格操縱與 CEX 的“助攻”效應(yīng)
如果看的有點(diǎn)糊涂，不妨了解一下空單和現(xiàn)貨配合，以及 CEX 助攻的原理。
短倉(cāng)（做空）是投資者借入資產(chǎn)賣(mài)出，期望價(jià)格下跌后低價(jià)買(mǎi)回還款獲利。
舉個(gè)例子：假設(shè) $JELLYJELLY 價(jià)格為 0.10 美元，攻擊者借入 100 萬(wàn)枚賣(mài)出，收到 10 萬(wàn)美元。若價(jià)格跌至 0.05 美元，他們以 5 萬(wàn)美元買(mǎi)回還款，獲利 5 萬(wàn)美元。但如果價(jià)格漲至 0.15 美元，他們需以 15 萬(wàn)美元買(mǎi)回，虧損 5 萬(wàn)美元。
Hyperliquid 的清算機(jī)制
在 Hyperliquid，當(dāng)交易者的保證金不足以覆蓋潛在虧損時(shí)，頭寸會(huì)被清算。根據(jù) Liquidations | Hyperliquid Docs ，清算使用標(biāo)記價(jià)格（結(jié)合外部 CEX 價(jià)格和 Hyperliquid 訂單簿狀態(tài)），確保清算更穩(wěn)健。清算后，HLP 金庫(kù)接管頭寸，承擔(dān)后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。
再來(lái)看看前面章節(jié)的做空和現(xiàn)貨買(mǎi)入：
攻擊者的邏輯：壓價(jià) -- 觸發(fā)清算 -- 制造虧損
攻擊者以 0.0095 美元開(kāi) $JELLYJELLY 短倉(cāng)，同時(shí)賣(mài)出現(xiàn)貨壓低價(jià)格，使空單顯示盈利。
而之所以這么容易實(shí)現(xiàn)，是因?yàn)楣粽叩臉?biāo)的卻是深度差距有 N 倍的 Memecoin $Jellyjelly，價(jià)格操縱就變得容易許多。
攻擊者提取大部分保證金（如 276 萬(wàn) USDC），使空單頭寸無(wú)法維持，觸發(fā)清算機(jī)制，Hyperliquid 的金庫(kù)就得接管這個(gè)空單。
關(guān)鍵在于，攻擊者此時(shí)買(mǎi)入 $JELLYJELLY，將拉升價(jià)格至 0.16 美元，金庫(kù)需以更高價(jià)格買(mǎi)回 $JELLYJELLY 來(lái)平倉(cāng)空單，使得虧損擴(kuò)大。
CEX 助攻的原理
CEX 上線 $JELLYJELLY 永續(xù)合約，存在明顯的“助攻”效應(yīng)。
CEX 擁有龐大的用戶基礎(chǔ)和交易量，上線 $JELLYJELLY 永續(xù)合約后，吸引大量投機(jī)者入場(chǎng)。此舉顯著推高了 $JELLYJELLY 價(jià)格，進(jìn)一步加劇金庫(kù)短倉(cāng)虧損。
你也可以從下面一姐的回復(fù)貼看出，CEX 想主動(dòng)介入的意圖也非常明顯。
后續(xù)影響
雖然 Hyperliquid 迅速采取行動(dòng)下架了 $JELLYJELLY 永續(xù)合約，并未造成金庫(kù)的實(shí)際損失，但這場(chǎng)風(fēng)波卻暴露了 DeFi 平臺(tái)在面對(duì)高杠桿交易和價(jià)格操縱時(shí)的脆弱性。
更重要的是，這一事件引發(fā)了社區(qū)對(duì) Hyperliquid 的清算機(jī)制和決策透明度的廣泛質(zhì)疑。用戶擔(dān)憂平臺(tái)是否能夠在未來(lái)類似事件中繼續(xù)保持資金安全，同時(shí)也對(duì)平臺(tái)是否真正做到去中心化治理提出了疑問(wèn)。
有帖子提到，TOP10 存款地址提供 15.9% 資金，若巨鯨撤資，將加速惡性循環(huán)，形成“銀行擠兌”。
雖然資金損失未發(fā)生，但聲譽(yù)損失或許已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。
Hyperliquid 到底是不是個(gè) DEX？如果是，為何能如此輕易地下架代幣？治理權(quán)力是否集中在少數(shù)人手中？
這些社區(qū)的質(zhì)疑聲音反映出 DeFi 用戶對(duì)平臺(tái)治理透明度和社區(qū)參與度的關(guān)切，同時(shí)也為 Hyperliquid 提出了新的挑戰(zhàn)：如何在維護(hù)資金安全的同時(shí)，平衡去中心化與效率之間的矛盾。
Hyperliquid 作為 DeFi 平臺(tái)，依賴社區(qū)金庫(kù)和清算機(jī)制，但面對(duì) CEX 的龐大交易量和市場(chǎng)影響力，顯得脆弱。CEX 可以通過(guò)上線熱門(mén)代幣迅速吸引資金，影響價(jià)格，而 DeFi 平臺(tái)則可能因流動(dòng)性不足和價(jià)格操縱而陷入危機(jī)。
螳螂捕蟬，黃雀在后
這是一場(chǎng)復(fù)雜的博弈，每個(gè)參與者都懷揣不同的動(dòng)機(jī)，試圖在這場(chǎng)價(jià)格操縱游戲中占據(jù)主動(dòng)地位。
攻擊者：逐利的價(jià)格操縱者
攻擊者的目標(biāo)是通過(guò)價(jià)格操縱獲利。Ai 姨帖子顯示，操縱地址持有 1.24 億枚 $JELLYJELLY（價(jià)值 486 萬(wàn)美元），可能是拉升后高價(jià)賣(mài)出的策略。他們可能模仿此前 50x 杠桿鯨魚(yú)操作，利用低流動(dòng)性 memecoin 的價(jià)格易變性。
Hyperliquid：守護(hù)用戶與平臺(tái)
Hyperliquid 努力保護(hù)用戶資金和平臺(tái)穩(wěn)定。有社區(qū)帖子提到平臺(tái)可能調(diào)整 BTC 和 ETH 杠桿倍數(shù)（，以降低類似風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)需提高保證金要求或改進(jìn)清算機(jī)制，保護(hù) HLP 的社區(qū)資金。
CEX ： 競(jìng)爭(zhēng)中的“精準(zhǔn)打擊”
CEX 的快速響應(yīng)和上線行為不僅是一次商業(yè)決策，更可能隱藏著競(jìng)爭(zhēng)考量。
通過(guò)迅速上線 $JELLYJELLY 永續(xù)合約，CEX 吸引了大量投機(jī)者涌入市場(chǎng)，推高了代幣價(jià)格，同時(shí)也間接加劇了 Hyperliquid 金庫(kù)的虧損風(fēng)險(xiǎn)。
這種精準(zhǔn)的市場(chǎng)介入，表面上是追逐利潤(rùn)，實(shí)際上卻可能是一次“精準(zhǔn)打擊”——通過(guò)放大 Hyperliquid 的清算危機(jī)，削弱其作為 DeFi 平臺(tái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
從上面的動(dòng)機(jī)可以看到，攻擊者也并非全然占據(jù)上風(fēng)，CEX 的市場(chǎng)策略在一定程度上利用了攻擊者的行為，進(jìn)一步放大了其市場(chǎng)影響力。獵手與獵物的身份在這場(chǎng)多層博弈中不斷交替，最終形成了一個(gè)復(fù)雜的利益網(wǎng)絡(luò)。
對(duì)于 Hyperliquid 來(lái)說(shuō)，這既是一次資金安全的危機(jī)，也是一次信任的考驗(yàn)。
畢竟這事也不是第一次了，此前50倍杠桿大哥也利用 Hyperliquid 機(jī)制「主動(dòng)爆倉(cāng) 16 萬(wàn)枚 ETH 多頭倉(cāng)位」并提款 185.7 萬(wàn)美元的利潤(rùn)...
之后這種攻擊還會(huì)不會(huì)發(fā)生我們無(wú)法預(yù)測(cè)，但在這次事件里你可以明顯看到的是：
去中心化的理想與現(xiàn)實(shí)之間依然存在鴻溝，更有效率的交易背后也隱藏著更為血腥的博弈。
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