簡(jiǎn)明ETF投資指南：如何挑選適合自己的ETF？
劃重點(diǎn)
① ETF 是一種特殊形式的基金。它可以跟蹤任何標(biāo)的，比如大盤指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、某類商品價(jià)格等，甚至可以跟蹤某個(gè)特定的投資策略。
② 借助 ETF，普通投資者可以“一鍵投資”多種資產(chǎn)，交易成本低，且流動(dòng)性好。
③ ETF 有四個(gè)重要類別：行業(yè) ETF、反向 ETF、杠桿 ETF 和股指 ETF。行業(yè) ETF 投資某特定行業(yè)；反向 ETF 和標(biāo)的走勢(shì)相反（標(biāo)的跌則 ETF 漲、標(biāo)的漲則 ETF 跌）；杠桿 ETF 可以產(chǎn)生倍數(shù)效果，標(biāo)的漲跌一倍，ETF 波動(dòng)多倍；股指 ETF 則追蹤某個(gè)股票指數(shù)。
1987 年美國(guó)股市的崩盤給投資者帶來(lái)了深刻教訓(xùn)，但也同時(shí)孕育出一項(xiàng)對(duì)后世意義非凡的金融創(chuàng)新——ETF。
當(dāng)年 10 月 19 日，道瓊斯指數(shù)暴跌 22.6%，創(chuàng)史上最大單日跌幅。政府迅速增加交易管制措施，但并未解決流動(dòng)性不足的問(wèn)題。市場(chǎng)迫切需要一種簡(jiǎn)單可靠、有效對(duì)沖股票組合風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，“一籃子股票”的創(chuàng)意就此誕生。
經(jīng)過(guò)數(shù)年探索，1993 年美國(guó)股票交易所推出第一支真正意義上跟蹤標(biāo)普 500 指數(shù)的 ETF—SPDR。至今，SPDR 仍是世界上規(guī)模最大、最受歡迎的 ETF 產(chǎn)品。
此后三十年，ETF 的種類得到極大豐富。美股市場(chǎng)先后推出跨境、行業(yè)、商品、杠桿、反向、主動(dòng)管理、輪動(dòng) FOF 等品種。截至 2023 年中，全球 ETF 的資管規(guī)模來(lái)到了 10 萬(wàn)億美元之巨（其中美股 ETF 貢獻(xiàn)近 70%）。
ETF 為何適合普通投資者？它究竟是什么？如何挑選適合自己的類別？RockFlow 投研團(tuán)隊(duì)將用接下來(lái)的幾篇文章為你一一解答。
1. ETF 是什么？
ETF 全稱 Exchange Traded Funds，交易所交易基金。它為投資者提供了一種相對(duì)便宜的投資大量資產(chǎn)及指數(shù)的方式。
可以這樣理解：發(fā)行機(jī)構(gòu)把某個(gè)指數(shù)所追蹤的所有股票買來(lái)，匯合到一起形成新的基金，然后分成一小塊一小塊去賣，它們就成了一個(gè)典型的 ETF。你買這支 ETF 就相當(dāng)于購(gòu)買了這個(gè)指數(shù)的所有股票。
ETF 的優(yōu)勢(shì)在于，普通投資者可以“一鍵投資”多種資產(chǎn)，交易成本低，且流動(dòng)性高。
因此它在北美發(fā)展很快，而且種類繁多：有跟蹤大盤指數(shù)的，也有跟蹤行業(yè)指數(shù)的，還有跟蹤其它國(guó)家股市指數(shù)的…… 更有追蹤債券、黃金、石油、外匯、以及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等不同種類。ETF 的結(jié)構(gòu)可以跟蹤任何標(biāo)的，從單個(gè)商品的價(jià)格到大量多樣化的證券集合，甚至可以跟蹤某個(gè)特定的投資策略。
現(xiàn)在，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始交易 ETF。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)三大證券交易所每天交易量的一半以上是 ETF 交易。
此外，ETF 特別適合中長(zhǎng)線投資者，因?yàn)樗麄冏羁粗氐氖?ldquo;大勢(shì)”，沒(méi)有精力研究各種公司業(yè)績(jī)，不希望看到自己的投資組合因突發(fā)事件而大起大落（持有個(gè)股會(huì)時(shí)常發(fā)生這種現(xiàn)象）。此類投資者可以選擇幾支流通性好的 ETF，在價(jià)格合適時(shí)買進(jìn)，等趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)后拋出，每年交易次數(shù)不多，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，能踏踏實(shí)實(shí)地睡個(gè)好覺(jué)。
2. ETF 的多種類型
投資者可以選擇各種類型的 ETF，按照不同分類方法有被動(dòng)&主動(dòng) ETF、債券&股票&商品&貨幣 ETF、正向&反向ETF等。
所謂被動(dòng) ETF，就是復(fù)制某個(gè)證券指數(shù)的表現(xiàn)（如標(biāo)普 500 指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)等）獲得與該指數(shù)基本相同的收益率，或者更具體的某個(gè)目標(biāo)行業(yè)；主動(dòng)管理型 ETF 則是由基金公司管理，相當(dāng)于把錢給基金經(jīng)理由 TA 代為炒股。如女版巴菲特 Cathie Wood 管理的 ARK lnnovation ETF，能不能賺錢取決于基金經(jīng)理的水平。它比被動(dòng)型 ETF 費(fèi)用稍高，但涉獵范圍和潛在回報(bào)上限也高得多。
按標(biāo)的分類的話，股票 ETF 是最常見(jiàn)的，細(xì)分種類很多；貨幣 ETF 主要跟蹤貨幣匯率的走勢(shì)；債券 ETF 主要是在債券市場(chǎng)，收益取決于基礎(chǔ)債券的表現(xiàn)?；貓?bào)相對(duì)穩(wěn)定，和其他 ETF 相比收益上限較低；而商品 ETF 包括石油、黃金、白銀等相關(guān) ETF。
按方向分類，正向 ETF 比如標(biāo)普500ETF(SPY)，就是跟蹤標(biāo)普500指數(shù)的漲跌，理論上指數(shù)漲1%，ETF也漲1%；反向ETF 比如做空標(biāo)普500(SH)，也跟蹤的標(biāo)普500指數(shù)，但是漲跌是反方向的，理論上標(biāo)普500指數(shù)上漲1%，這個(gè)ETF下跌1%，標(biāo)普500指數(shù)下跌1%，這個(gè)ETF上漲1%。
以下我們?cè)敿?xì)介紹四類最受投資者關(guān)注的 ETF——行業(yè)ETF、反向ETF、杠桿ETF和股指ETF。
2.1）行業(yè) ETF
行業(yè) ETF 就是投資某特定行業(yè)的 ETF 基金。如果你看好某個(gè)行業(yè)，可以選擇投資跟蹤該行業(yè)的 ETF，免去選股環(huán)節(jié)，獲取該行業(yè)的整體收益。
近幾年火過(guò)（以及正在大火）的行業(yè)包括消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、AI 等。如果你對(duì)其中某個(gè)行業(yè)有深入理解，可以洞察行業(yè)的興衰周期并選擇重金押注。
顯然，行業(yè) ETF 更適合自主分析能力較強(qiáng)的投資者。它的優(yōu)勢(shì)在于如果選擇正確，就有可能實(shí)現(xiàn)高于市場(chǎng)平均水平的收益；但缺點(diǎn)也很明顯，由于押注的是某類特定行業(yè)，一旦高位進(jìn)入或是遇到該行業(yè)的低迷期，則會(huì)白白付出時(shí)間沉沒(méi)成本。
當(dāng)前美股的 10 個(gè)大類行業(yè)包括可選消費(fèi)、必選消費(fèi)、能源、金融、醫(yī)療、工業(yè)、原材料、科技、公共事業(yè)、房地產(chǎn)，其跟蹤標(biāo)的都是道瓊斯、標(biāo)普指數(shù)成分股。RockFlow 投研團(tuán)隊(duì)最新推出的“行業(yè)精選 ETF”，為大家選出了集高流動(dòng)性和代表性于一身的優(yōu)質(zhì)行業(yè) ETF（出于整體閱讀體驗(yàn)，下圖僅部分展示）：
2.2）反向 ETF
我們都知道，盡管美股主要股指長(zhǎng)期趨勢(shì)是向上的，但也會(huì)遭遇短期暴力調(diào)整或者較長(zhǎng)期的滯漲。如果遇到熊市，投資者并非只能承受波動(dòng)和浮虧，而是可以積極應(yīng)對(duì)甚至從中獲利，其中一個(gè)最常用的工具就是反向交易所交易基金，即反向 ETF。
它也叫做空 ETF，是利用衍生品合約，在基礎(chǔ)資產(chǎn)或市場(chǎng)指數(shù)下跌時(shí)獲利的 ETF。它跟相關(guān)資產(chǎn)是死對(duì)頭。相關(guān)資產(chǎn)跌多少，它就漲多少，相反，相關(guān)資產(chǎn)漲多少，它就跌多少。相比賣空或買入看跌期權(quán)，反向 ETF 的最大優(yōu)勢(shì)就是簡(jiǎn)便，易操作，因此更受一些投資者歡迎。
需要注意的是，反向 ETF 參照的是相關(guān)指數(shù)單日的漲跌幅，而不是一段時(shí)間的累計(jì)漲跌幅，因此只適合日內(nèi)操作，并不適合長(zhǎng)期持有，否則會(huì)導(dǎo)致不必要的虧損。
RockFlow 投研團(tuán)隊(duì)最近上線的這份“空軍先鋒ETF”股單，幫大家精選了針對(duì)美股各大指數(shù)以及金融、房地產(chǎn)、中國(guó)股指等標(biāo)的的流動(dòng)性較強(qiáng)的反向 ETF（出于整體閱讀體驗(yàn)，下圖僅部分展示）：
2.3）杠桿 ETF
很多投資者熱衷于個(gè)股交易，不喜歡 ETF，覺(jué)得 ETF 回報(bào)不高、不夠刺激。事實(shí)上，美股也流行兩倍回報(bào)和三倍回報(bào)的杠桿 ETF，它們完全可以滿足投資者對(duì)（相對(duì)）低風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)的需求。它也叫倍數(shù) ETF，通過(guò)持有一籃子標(biāo)的衍生品達(dá)到追蹤指數(shù)倍數(shù)的效果，像放大鏡一樣，會(huì)放大收益和風(fēng)險(xiǎn)。
相比股指期貨、融資融券等激進(jìn)的杠桿工具，杠桿 ETF 的優(yōu)勢(shì)在于準(zhǔn)入門檻較低，無(wú)論資金門檻還是對(duì)專業(yè)性的要求。它沒(méi)有持倉(cāng)限制，無(wú)須繳納保證金，操作風(fēng)險(xiǎn)也更低。對(duì)于追求杠桿投資的投資者而言，它更為高效、便捷。
RockFlow 投研團(tuán)隊(duì)近期將多個(gè)美股重要指數(shù)和熱門行業(yè)（半導(dǎo)體等）的高流動(dòng)性杠桿 ETF 聚合起來(lái)，形成一份高質(zhì)量的“杠桿神器ETF”股單，供感興趣的投資者參考。借助這些杠桿 ETF，你也可以用較小資金撬動(dòng)高額回報(bào)（出于整體閱讀體驗(yàn)，下圖僅部分展示）：
2.4）股指 ETF
股指 ETF 就是以某個(gè)股票指數(shù)為追蹤標(biāo)的的 ETF。以美股市場(chǎng)為例，目前四大主要指數(shù)是道指、納斯達(dá)克100指數(shù)、標(biāo)普500和羅素2000。四者分別追蹤整體市場(chǎng)、科技股、大盤股和中小企業(yè)表現(xiàn)。
具體怎么做到的呢？
道瓊斯指數(shù)是美股最悠久的指數(shù)之一，它包括美國(guó)30間最大、最知名的上市公司；
納指100的100只成分股是美國(guó)科技股的代表，普遍具備高成長(zhǎng)性；
標(biāo)普500是美國(guó)500強(qiáng)上市公司的總體衡量指標(biāo)，用以顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)的興衰；
羅素2000指數(shù)則是羅素3000指數(shù)中市值最小的2000支股票構(gòu)成，堪稱中小型企業(yè)晴雨表。
RockFlow 投研團(tuán)隊(duì)最新推出的股單—— 美國(guó)股指ETF，包含了當(dāng)前追蹤美股市場(chǎng)四大主要指數(shù)的高流動(dòng)性 ETF，便于各位選擇自己看好的種類進(jìn)行較為平穩(wěn)的投資。
當(dāng)然，股指 ETF 不止可以做多指數(shù)，也可以用來(lái)做空。以 DSQ 為例，它就是做空納斯達(dá)克100指數(shù)的一個(gè)最為主流的 ETF（出于整體閱讀體驗(yàn)，下圖僅部分展示）：
除了以上四類 ETF，還有商品 ETF 和貨幣 ETF。
商品 ETF 投資于商品，如原油或黃金。它不僅可以幫助實(shí)現(xiàn)投資組合多樣化，從而更容易對(duì)沖經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期（例如商品 ETF 可以在股市暴跌期間提供緩沖），而且持有商品 ETF 的成本比實(shí)際擁有該商品更低，因?yàn)榍罢卟簧婕氨ｋU(xiǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)等費(fèi)用，十分省心。
貨幣 ETF 則是追蹤由本幣和外幣組成的貨幣對(duì)表現(xiàn)的一類投資工具。它有多種用途，比如根據(jù)一個(gè)國(guó)家的政治和經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以推測(cè)貨幣匯率價(jià)格，再比如進(jìn)出口從業(yè)者也用它實(shí)現(xiàn)投資組合多元化或?qū)_外匯市場(chǎng)波動(dòng)。
以上就是“ETF是什么”、“為何適合普通投資者”、“如何分類以及各自特點(diǎn)”的介紹。下篇文章，我們將為你具體分析 ETF 應(yīng)該怎么選，以及處于 2023 年 11 月這個(gè)節(jié)點(diǎn)，哪幾類 ETF 最值得長(zhǎng)期投資。
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