挖礦巨頭融資27億轉(zhuǎn)型AI房東，成功IPO
一家從比特幣礦場(chǎng)廢墟中站起來(lái)的公司，剛在納斯達(dá)克完成了首秀。
2026年 7月 28 日，Ionic Digital 登陸納斯達(dá)克，股票代碼"IOND"。首日大漲 25%，市值沖到約 24 億美元。
就在幾周前，它剛拿到 4 億美元（27 億元）私募融資——Attestor、橡樹(shù)資本、Sachem Head 聯(lián)合領(lǐng)投，Citadel 跟投。
這筆融資的投前估值是 20 億美元。
Ionic Digital 干的事很直接：把德州便宜的電和地皮，改造成 AI 數(shù)據(jù)中心，然后整租給云廠(chǎng)商和 AI 公司。
更關(guān)鍵的是——機(jī)房還沒(méi)全建好，訂單已經(jīng)鎖了 20 億美元。
上市當(dāng)天，CEO 說(shuō)了句大實(shí)話(huà)："市場(chǎng)正在獎(jiǎng)勵(lì)我們把比特幣礦場(chǎng)改成 AI 數(shù)據(jù)中心。"
這家公司的故事值得拆開(kāi)看：它脫胎于 2022 年加密貨幣巨頭 Celsius Network 的破產(chǎn)，從一個(gè)爛攤子里長(zhǎng)出來(lái)，如今成了 AI 算力基建賽道的一個(gè)新玩家。
訂單比機(jī)房先到
Ionic Digital 的玩法，跟大多數(shù) AI 算力公司不太一樣——先簽合同，再蓋機(jī)房。
2025年 10 月，它跟全球云服務(wù)商 Nscale 簽了一份長(zhǎng)達(dá) 10 年半的租約。Ionic 位于德克薩斯州沃德縣的旗艦數(shù)據(jù)中心，總?cè)萘?234 兆瓦，全部租給了 Nscale。合同總金額約 19.5 億美元。
2026年 2 月，雙方又續(xù)了協(xié)議：Nscale 承諾同等條件下再租 89 兆瓦。如果 2027 年下半年順利擴(kuò)容，合同總額將漲到約 26 億美元。
翻譯一下：一個(gè) 234 兆瓦的數(shù)據(jù)中心，還在建設(shè)中，就已經(jīng)鎖定了未來(lái)十年至少 20 億美元的收入。而且是"三重凈租賃"——租戶(hù)自己承擔(dān)稅費(fèi)、保險(xiǎn)、維護(hù)，Ionic 基本是躺著收租。
轉(zhuǎn)型效果已經(jīng)體現(xiàn)在賬上。2026 年第一季度，公司營(yíng)收 5140 萬(wàn)美元，其中數(shù)據(jù)中心租賃占 4400 萬(wàn)，比特幣挖礦只剩 740 萬(wàn)。而一年前，它的收入還全部來(lái)自挖礦——2025年 Q1是 4110 萬(wàn)。
公司預(yù)計(jì) 2026 年全年?duì)I收在 1.9 億至 1.95 億美元之間。雖然還有虧損——主要是前期建機(jī)房的一次性投入——但現(xiàn)金流回報(bào)已經(jīng)可以預(yù)見(jiàn)。
邏輯很直接：德州電便宜，大功率算力機(jī)房稀缺，租金在漲，而 Ionic 已經(jīng)鎖定了長(zhǎng)租約。只要機(jī)房正常運(yùn)行，錢(qián)就會(huì)源源不斷地進(jìn)來(lái)。
上市方式也值得一提。Ionic 沒(méi)有走傳統(tǒng) IPO 路線(xiàn)，而是直接上市——不發(fā)行新股、不募集新資金，現(xiàn)有股東直接賣(mài)老股。
因?yàn)?6 月份已經(jīng)融了 4 億美元，公司眼下不缺錢(qián)。直接上市的好處是：不稀釋老股東，也不用付高昂的承銷(xiāo)費(fèi)。摩根大通、Jefferies和 BTIG 為這次上市提供了顧問(wèn)服務(wù)。
與此同時(shí)，Ionic 還宣布了 2026 年第二季度業(yè)績(jī)指引：預(yù)計(jì)營(yíng)收在 4800 萬(wàn)至 5100 萬(wàn)美元之間，調(diào)整后 EBITDA 在1000 萬(wàn)至 1200 萬(wàn)美元之間。
別人搶 GPU，Ionic 搶電
這個(gè)賽道并不空曠，頭部玩家不少。
CoreWeave——專(zhuān)為高性能計(jì)算構(gòu)建的 GPU 云服務(wù)商，重點(diǎn)支持大規(guī)模 AI 和機(jī)器學(xué)習(xí)工作負(fù)載，已與 Core Scientific 簽訂多年協(xié)議，將其基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)展到德克薩斯州、內(nèi)布拉斯加州和俄亥俄州，總?cè)萘扛哌_(dá) 1.3 吉瓦。
Lambda Labs——提供 AI 算力云服務(wù)，H100 GPU 每小時(shí) 2.99 美元，API 服務(wù)每百萬(wàn) token 收費(fèi) 0.3 美元，走的是性?xún)r(jià)比路線(xiàn)。
Vast Data——聚焦 AI 數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施，與 CoreWeave、Lambda 均有合作，做的是底層存儲(chǔ)和數(shù)據(jù)管理。
Core Scientific——Ionic 最直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。同樣是從比特幣礦場(chǎng)轉(zhuǎn)型 AI 數(shù)據(jù)中心，2026年 7月 27 日剛與 AMD 簽訂了一份為期 15 年、529 兆瓦的基礎(chǔ)設(shè)施合作協(xié)議，預(yù)計(jì)可產(chǎn)生超過(guò) 140 億美元的基本合約收入。
幾家各有側(cè)重，但核心邏輯一致：讓 AI 公司有算力可用。
Ionic 的不同之處在于——它的起跑線(xiàn)是電力，不是算力。
自己建數(shù)據(jù)中心，資產(chǎn)重、來(lái)錢(qián)慢，但成本控制力強(qiáng)。在電力價(jià)格決定利潤(rùn)率的生意里，誰(shuí)的電便宜誰(shuí)說(shuō)了算。德州沃德縣那個(gè)數(shù)據(jù)中心，光是 234 兆瓦的電力容量，就已經(jīng)是最大的護(hù)城河。
電力正在成為 AI 產(chǎn)業(yè)最稀缺的資源。誰(shuí)先占住大規(guī)模電力，誰(shuí)就有定價(jià)權(quán)。
Ionic 還在擴(kuò)。它計(jì)劃把沃德縣的容量從 234 兆瓦拉到 700 兆瓦，預(yù)計(jì) 2027 年上半年再投 4000 萬(wàn)美元。
錢(qián)從哪來(lái)？手頭現(xiàn)金，或者賣(mài)一點(diǎn)手里的比特幣。CEO 普魯薩克在上市后表示："我們已經(jīng)是德州最大的電力數(shù)據(jù)中心園區(qū)之一，正在積極探索合作伙伴關(guān)系，以在沃德縣推進(jìn)多吉瓦規(guī)模的擴(kuò)建。"
說(shuō)到比特幣——截至 2026年 3月 31 日，Ionic 持有約 120,600 臺(tái)礦機(jī)，但僅約 23,200 臺(tái)在運(yùn)行，總算力降至 2.0 EH/s，主要因礦機(jī)老化及高電價(jià)環(huán)境下的經(jīng)濟(jì)性考量。
2026 年第一季度開(kāi)采了 95.7 個(gè)比特幣，全部未出售，期末持有比特幣 2,861 枚。按照當(dāng)時(shí)的市價(jià)，這大概值 2.5 億美元左右。它的策略是"先挖不賣(mài)"，等于手里還有一張比特幣的看漲期權(quán)。
不過(guò)，比特幣挖礦業(yè)務(wù)正在加速收縮。2026 年第一季度比特幣挖礦收入同比暴跌 82%，已不足公司總收入的 15%。
公司還在德州米德蘭地區(qū)保留了四個(gè)場(chǎng)地的挖礦業(yè)務(wù)，合計(jì) 112 兆瓦電力容量，但重心已經(jīng)完全轉(zhuǎn)向 AI 數(shù)據(jù)中心租賃。
另外，Ionic 的董事會(huì)里有一張熟悉的面孔——前 Core Scientific CEO Mike Levitt。他在 2026年 4 月加入 Ionic Digital 董事會(huì)，擔(dān)任審計(jì)委員會(huì)和薪酬委員會(huì)成員。
一個(gè)從對(duì)手公司來(lái)的資深高管加入董事會(huì)，說(shuō)明 Ionic 正在認(rèn)真對(duì)待這場(chǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)。
資本正在從"賭模型"轉(zhuǎn)向"賭電表"
Ionic 的融資和上市，釋放了一個(gè)清晰的信號(hào)：資本正在從"賭模型"轉(zhuǎn)向"賭電表"。
過(guò)去兩年，錢(qián)都涌向了做大模型的 AI 公司。但大模型燒錢(qián)的節(jié)奏越來(lái)越快，商業(yè)化的路徑卻越來(lái)越模糊。算力租賃不一樣——它邏輯簡(jiǎn)單：用電蓋機(jī)房，把機(jī)房租給 AI 公司，收租金。收入可預(yù)測(cè)，現(xiàn)金流可計(jì)算。
看看 Ionic 的訂單結(jié)構(gòu)就知道了：一份 10 年半的租約，鎖定 20 億美元收入。這種"收入能見(jiàn)度"在 AI 行業(yè)里極其罕見(jiàn)。OpenAI 都不知道自己明年能賺多少錢(qián)，但 Ionic 知道自己未來(lái)十年每年能收多少租金。
這也是為什么橡樹(shù)資本這樣的傳統(tǒng)資產(chǎn)投資方會(huì)下注——他們不賭技術(shù)路線(xiàn)，賭的是"電費(fèi)便宜的地方，算力機(jī)房永遠(yuǎn)有人租"。
Ionic Digital 的故事告訴我們：比特幣礦難里，長(zhǎng)出了 AI 時(shí)代最稀缺的資產(chǎn)——電。
它不是靠技術(shù)突破翻身的，而是把一個(gè)最笨重、最不性感的資產(chǎn)（電、地皮、機(jī)房），變成了 AI 時(shí)代最值錢(qián)的入場(chǎng)券。從破產(chǎn)礦場(chǎng)到納斯達(dá)克，這中間只隔了一次轉(zhuǎn)型。
對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言，這個(gè)案例的啟示是：AI 產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)從"模型競(jìng)賽"到"資源卡位"的轉(zhuǎn)變。誰(shuí)先鎖定大規(guī)模、低成本的電力，誰(shuí)就先跑一步。
當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)也擺在那——租戶(hù)太集中，Nscale 一家就占了幾乎全部收入。如果 Nscale 哪天出了問(wèn)題，那 20 億美元的訂單就成了紙面富貴。
Ionic 在招股書(shū)中也明確將"租戶(hù)違約風(fēng)險(xiǎn)"列為最重要的風(fēng)險(xiǎn)因素之一。
公司目前高度依賴(lài) Nscale 的租金支付能力，任何租戶(hù)信用事件都可能對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。
另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是建設(shè)進(jìn)度。Ionic 的沃德縣數(shù)據(jù)中心目前仍處于擴(kuò)建階段。如果建設(shè)延期、成本超支或者設(shè)備交付延遲，都會(huì)影響收入確認(rèn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。
但至少在未來(lái)十年，Ionic Digital 已經(jīng)把自己牢牢綁在了 AI 算力基建這條船上。船能開(kāi)多遠(yuǎn)，就看它能搶到多少電、蓋出多少機(jī)房了。
正如 CEO 普魯薩克所說(shuō)："現(xiàn)在是利用人工智能令人難以置信的順風(fēng)的最佳時(shí)機(jī)，我們很高興通過(guò)我們的創(chuàng)新商業(yè)模式來(lái)執(zhí)行我們的增長(zhǎng)計(jì)劃。"
到此這篇關(guān)于挖礦巨頭融資27億轉(zhuǎn)型AI房東，成功IPO的文章就介紹到這了,更多相關(guān)挖礦大戶(hù)轉(zhuǎn)型AI房東內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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