Uniswap創(chuàng)始人Hayden Adams強硬回應v4費用爭議：協(xié)議費疊加而非扣除，LP原有收益分毫未少
2026年7月29日，Uniswap創(chuàng)始人Hayden Adams在X平臺回應v4費用開關爭議。他澄清"LP收益被減少"系誤解，強調協(xié)議費用是疊加而非扣除——在30個基點費率池中，協(xié)議收取5個基點（約占14%），LP每筆仍賺取30個基點，原有收益分毫未少。他還指出，中心化交易所每筆收取100至200個基點，Uniswap費用遠低于行業(yè)水平。
Hayden Adams表示，批評者誤解了Uniswap新批準的v4協(xié)議費用，駁斥了該變更會降低流動性提供商收益的說法。
Uniswap創(chuàng)始人Hayden Adams在X平臺罕見發(fā)長文，正面回應近期社區(qū)關于"v4費用開關侵蝕流動性提供者（LP）收益"的激烈爭議。他以清晰的數(shù)據(jù)和直白的措辭，試圖為這場關乎協(xié)議未來的治理博弈定調——協(xié)議費用是疊加而非扣除，LP的錢一分沒少。
爭議核心：5個基點究竟是"抽成"還是"新增"？ 近期，部分社區(qū)成員和KOL指責Uniswap v4在30個基點費率池中額外收取5個基點協(xié)議費，相當于"拿走LP利潤的六分之一"。Adams對此逐一反駁：30個基點池中，LP每筆交易原本賺取30個基點，協(xié)議費是在此基礎上額外疊加的5個基點，LP本來賺的錢分毫未動。他強調，協(xié)議費占總交易費用僅約14%，而非坊間傳聞的25%。更關鍵的是，他將Uniswap與中心化交易所橫向對比——幣安、Coinbase等平臺每筆交易收取100至200個基點，Uniswap的5個基點"便宜20到40倍"。
批評分叉項目：100%抽成還拿通脹"補償"？ Adams在回應中罕見點名批評部分分叉項目，稱它們收取高達100%的交易費用，卻通過代幣投票設定不均勻通脹來"補償"LP，本質上是用稀釋所有持有者的方式掩蓋高抽成。他暗示這種模式不可持續(xù)，而Uniswap選擇的是"低費率+協(xié)議收入反哺生態(tài)"的透明路徑。
v4架構革新：費用開關背后的戰(zhàn)略轉型。 此次爭議的技術背景是Uniswap v4的重大架構升級。v4引入了模塊化"Hook"機制，允許開發(fā)者在交易執(zhí)行前后插入自定義邏輯，實現(xiàn)集中流動性、動態(tài)費率等高級功能。費用開關（fee switch）正是v4架構的核心組件之一——它首次賦予協(xié)議向交易收取費用的能力，結束了Uniswap七年來"協(xié)議零分成"的歷史。2025年12月，社區(qū)以99%的贊成票通過UNIfication提案，激活費用開關并一次性回購銷毀1億枚UNI（約占總供應10%），標志著UNI從純治理代幣向"協(xié)議費→銷毀"價值捕獲資產(chǎn)的蛻變。
數(shù)據(jù)說話：年化收入幾何？能否支撐銷毀飛輪？ 根據(jù)第三方機構Talos 2026年1月披露的數(shù)據(jù)，fee switch激活后Uniswap年化協(xié)議費用約2600萬至2700萬美元，按當前約19.4億美元市值計算，P/Fee約75倍。持續(xù)銷毀約400萬至500萬UNI/年（約1200萬至1500萬美元），但開發(fā)激勵預算每年發(fā)行約2000萬UNI（約6100萬美元），實際凈通脹約1600萬UNI（約2.5%）。所謂"通縮飛輪"在一次性回購之外，持續(xù)階段仍是溫和凈通脹——這一現(xiàn)實讓部分投資者感到失望。
LP的真實感受：收益被稀釋還是被保護？ 盡管Adams強調LP收益未減，但市場數(shù)據(jù)揭示了微妙的變化。Uniswap v4上線后TVL最高曾突破12億美元，目前已回落至約6.5億美元，僅為v3版本的40%。部分LP確實因費用分攤而感到不滿，甚至威脅將流動性遷移至PancakeSwap、Hyperliquid等競爭對手。Hyperliquid在永續(xù)合約DEX賽道已搶下44%市場份額，正向現(xiàn)貨領域擴張，對Uniswap形成直接威脅。
行業(yè)背景：DEX賽道從藍海變紅海。 2026年，DEX整體在加密現(xiàn)貨市場份額從2024年的6.9%升至13.6%，但競爭格局急劇變化。Uniswap雖以35.9%份額仍居spot DEX龍頭，但"DeFi頭部賽道"標簽正被Hyperliquid等衍生品協(xié)議蠶食。Uniswap自建L2鏈Unichain的TVL已從峰值9億美元暴跌至3600萬美元，被視為戰(zhàn)略失誤。在此背景下，費用開關既是"開源節(jié)流"的自救，也是向市場證明協(xié)議可持續(xù)盈利能力的關鍵一招。
Adams的底線：不會為短期壓力犧牲長期價值。 回應末尾，Adams態(tài)度堅決——他不會因為部分LP的短期不滿而放棄協(xié)議收入，"Uniswap需要資金來維護、審計、開發(fā)，這不是慈善機構。"他同時承諾將持續(xù)優(yōu)化費用分配機制，確保LP在獲得穩(wěn)定收益的同時，協(xié)議也能積累足夠資源應對競爭。
這場爭議的本質，是DeFi世界永恒的矛盾：去中心化理想與商業(yè)可持續(xù)性之間的拉扯。 Adams選擇了一條中間路線——不掏空LP，但也不再"免費做慈善"。這條路能否走通，取決于社區(qū)能否在短期陣痛與長期價值之間達成共識。
Uniswap創(chuàng)始人Hayden Adams反駁了對Uniswap新啟用的v4協(xié)議費用的批評，認為這些費用減少流動性提供者收益的說法基于錯誤假設。
亞當斯周二在X網(wǎng)站發(fā)文稱，近期圍繞協(xié)議費用激活的批評屬于“恐懼恐懼（FUD）和誤解”。
亞當斯還反駁了協(xié)議提取LP利潤25%的說法。他以30基點的池為例，表示5基點協(xié)議費用約占總掉期費用的14%，而非有限期收益的減少。
這些評論是在Uniswap治理批準多個區(qū)塊鏈上部分v4池激活協(xié)議費用之后發(fā)布的。亞當斯否認了流動性提供者會獲得更低費用的說法，稱協(xié)議費用是累加的，而非從現(xiàn)有的LP費用中扣除。
據(jù)DefiLlama稱，Uniswap是全球市值鎖定率最大的去中心化交易所，協(xié)議上已保障約30.6億美元。
以上就是Uniswap創(chuàng)始人Hayden Adams強硬回應v4費用爭議：協(xié)議費疊加而非扣除，LP原有收益分毫未少的詳細內(nèi)容，更多關于Uniswap創(chuàng)始人否認v4費用侵蝕LP收益的資料請關注腳本之家其它相關文章！
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