OUSD來襲,Circle和Tether的護城河還穩(wěn)嗎?
摘要：2026年6月30日，包括Visa、Stripe、Mastercard、BlackRock及Coinbase在內(nèi)的140多家金融機構(gòu)正籌備推出新穩(wěn)定幣OUSD，旨在構(gòu)建面向機構(gòu)級支付與結(jié)算的鏈上美元基礎(chǔ)設(shè)施。受此消息影響，Circle跌超13%。
OUSD能否撼動USDT、USDC的雙寡頭格局尚待觀察，但穩(wěn)定幣行業(yè)已進入以支付網(wǎng)絡(luò)、生態(tài)聯(lián)盟和價值共享為核心的新競爭階段。新一輪穩(wěn)定幣搶灘登陸戰(zhàn)正式打響。
看懂OUSD
由 Stripe、Visa 和 140 多家公司支持的穩(wěn)定幣瞄準了 Tether 和 Circle。
Open Standard公司宣布將推出名為Open USD（簡稱OUSD）的新型穩(wěn)定幣。Open Standard已與Stripe、Visa、貝萊德以及其他140多家企業(yè)建立了合作關(guān)系。OUSD是為大批量企業(yè)用例而設(shè)計的，包括跨境支付、匯款、商戶結(jié)算和付款。
OUSD將于今年晚些時候推出，其結(jié)構(gòu)旨在將大部分儲備收入（即其支持資產(chǎn)所賺取的利息）扣除少量管理費后返還給參與者，旨在為機構(gòu)級支付和結(jié)算建立鏈上美元基礎(chǔ)設(shè)施。Open Standard并未透露該穩(wěn)定幣將在哪個區(qū)塊鏈上運行。據(jù)X用戶@0xTodd推測，目前來看，可能性比較高的區(qū)塊鏈包括Solana、Base、Polygon、Tempo（Tempo 是 Stripe 和 Paradiam 一起孵化的穩(wěn)定幣公鏈）等。
OUSD將采用聯(lián)盟模式運作，允許參與機構(gòu)共享儲備收入和相關(guān)收益。即參與公司在扣除少量管理費后，即可分享OUSD支持資產(chǎn)產(chǎn)生的儲備收益。這并非僅是品牌策略的選擇，而是從根本上改變了激勵機制。合作伙伴有直接的經(jīng)濟動力支持OUSD的增長和普及，因為流通供應(yīng)量越大，可分享的儲備收益就越多。這種機制解決了主流穩(wěn)定幣的常見問題：儲備收入幾乎全部流向發(fā)行方，而用戶和分銷合作伙伴卻幾乎無法獲得他們所創(chuàng)造的經(jīng)濟價值。OUSD 的模式顛覆了這種局面，讓生態(tài)系統(tǒng)參與者也能分享最終成果。
據(jù)Open Standard官網(wǎng)介紹，OUSD引入了三個關(guān)鍵設(shè)計原則：
- 面向規(guī)?；l(fā)展。企業(yè)可以免費鑄造和兌換OUSD，且交易量不受任何人為限制。
- 默認收益。合作伙伴將獲得OUSD儲備金的所有收益，扣除少量管理費以支付OUSD的運營成本。
- 協(xié)作治理。OUSD將由 Open Standard 運營，Open Standard 是一家獨立公司，其董事會由OUSD的合作伙伴組成，確保決策符合集體利益，而非單一實體的利益。
零手續(xù)費的增發(fā)和贖回意味著企業(yè)和個人可以自由買賣 OUSD，無需每次都支付額外費用，這對于利潤微薄的支付和結(jié)算應(yīng)用場景而言至關(guān)重要；OUSD也沒有人為的發(fā)行上限，供應(yīng)量可以根據(jù)需求增長，不像其他一些穩(wěn)定幣那樣受到程序性限制。對于旨在實現(xiàn)全球結(jié)算量的支付網(wǎng)絡(luò)來說，這種靈活性很有吸引力。
OUSD的機制標志著穩(wěn)定幣從單一發(fā)行方模式向合作收益分配系統(tǒng)的轉(zhuǎn)變，有望加速傳統(tǒng)金融與區(qū)塊鏈支付的融合。值得注意的是，兩大穩(wěn)定幣發(fā)行商Tether和Circle并未加入該聯(lián)盟。
Open Standard 的臨時首席執(zhí)行官 Zach Abrams 表示：現(xiàn)有的穩(wěn)定幣優(yōu)勢顯著，但要大規(guī)模應(yīng)用，企業(yè)需要一種開放、低成本、高吞吐量、廣泛可用且符合自身利益的穩(wěn)定幣。我們非常高興能夠匯聚超過 140 家企業(yè)共同推出 Open USD。這是一款專為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟打造的穩(wěn)定幣，由推動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的企業(yè)設(shè)計。 （Abrams 也是穩(wěn)定幣初創(chuàng)公司 Bridge 的聯(lián)合創(chuàng)始人，該公司于 2025 年被 Stripe以 11 億美元收購。）
OUSD會沖擊Circle、Tether嗎？
超過 140 家金融機構(gòu)聯(lián)合推出 OUSD，打破了 Circle 的利潤壟斷模式，導(dǎo)致其股價暴跌17.55%。
有關(guān)注者在社交媒體上用傷心蛙的表情來形容Circle的處境。
對此，Circle 聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO Jeremy Allaire 表示，隨著互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)重塑全球資金存儲與流轉(zhuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，穩(wěn)定幣將成為全球最大的市場機遇之一，這也是 Circle 創(chuàng)立并持續(xù)建設(shè)全球最大合規(guī)穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)的核心原因。 USDC 仍是全球最受信任、應(yīng)用最廣泛、面向機構(gòu)的穩(wěn)定幣，目前已擁有覆蓋銀行、支付、資本市場及企業(yè)等多個領(lǐng)域的數(shù)千家合作伙伴。Circle 將繼續(xù)擴展 USDC 生態(tài)，包括支持更多區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)、提升跨鏈互操作性，并推動更多合作伙伴參與 USDC 網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟價值共享。Circle 歡迎穩(wěn)定幣領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新與競爭，并將繼續(xù)擴展旗下 Arc、CCTP、StableFX、Circle Wallets 及 CPN 對更多美元及非美元穩(wěn)定幣的支持，推動構(gòu)建以穩(wěn)定幣為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融體系。
Tether 首席執(zhí)行官 Paolo Ardoino也在X上發(fā)帖：歡迎來到 OUSD。 玩家 2 已進入游戲。
OUSD的推出無疑為Circle和Tether帶來了巨大的沖擊。
Circle和Tether時代的穩(wěn)定幣競爭主要集中在三個維度：資產(chǎn)是否安全、監(jiān)管是否合規(guī)、流動性是否充足。但OUSD的推出則提出了第四個競爭維度——儲備收益應(yīng)該屬于誰。
對于Circle和Tether而言，其核心邏輯基本一致：用戶存入1美元，發(fā)行方發(fā)行1枚穩(wěn)定幣，將儲備資金用于投資美國國債等低風(fēng)險資產(chǎn)，利息歸發(fā)行方所有。在美國的高利率環(huán)境下，這一邏輯帶來了驚人的利潤。
根據(jù)上文提及的Open Standard公布的方案：絕大部分儲備收益并不會留在發(fā)行機構(gòu)，而是返還給聯(lián)盟成員。Stripe、Visa、Coinbase、BlackRock以及未來更多合作伙伴，都能夠分享OUSD儲備資產(chǎn)產(chǎn)生的收益。Open Standard自身只收取少量管理費用。發(fā)行機構(gòu)從利潤中心成為了基礎(chǔ)設(shè)施運營者，這是OUSD與USDC、USDT最大不同。
該消息發(fā)布之后，Circle所受沖擊最大——股價暴跌17.55%。
首先，Circle將面臨利潤減少的窘境，OUSD上線后將收益劃歸發(fā)行方的舉措或?qū)⒋偈笴ircle改變儲備收益歸屬自己的運營模式，或許也會走上讓利之路。其次，OUSD聯(lián)盟中出現(xiàn)了Coinbase、Visa、Stripe等巨頭，這些恰好也是Circle的合作客戶，在收益劃歸發(fā)行方可以讓這些客戶受益的前提下，Circle也許會流失部分現(xiàn)有客戶。最后，Circle所擅長的機構(gòu)合作模式被OUSD聯(lián)盟輕易做到，并且OUSD具備Circle不具備的收益共享，Circle現(xiàn)有的商業(yè)模式或許需要根據(jù)最新的穩(wěn)定幣賽道競爭情況進行重構(gòu)，這就引發(fā)了本次Circle股價大跌——其實是市場在重新評估Circle的未來價值。
Tether似乎暫時沒有受到太大的沖擊，但不意味著長期看來沒有影響。與USDC不同，USDT在流動性方面占據(jù)更多的優(yōu)勢，全球加密交易是其不可忽視的護城河，OUSD短期內(nèi)還很難取得這樣的優(yōu)勢。且OUSD更側(cè)重機構(gòu)支付、商戶結(jié)算和跨境匯款，兩者短期競爭并不完全重疊。另外，Tether一直以超強盈利能力著稱，Tether 2024 年賺取利潤超過 130 億美元，2025 年則超過 100 億美元。其員工僅約 300 人，沒有外部投資者，且二級市場的 USDT 轉(zhuǎn)賬也不收取交易費用，這意味著平均每位員工每年創(chuàng)造約 3300 萬美元的利潤。若未來需要在競爭中讓利，那么Tether將具備比Circle更大的價格戰(zhàn)優(yōu)勢。
因此，雖然短期看來，OUSD讓Circle股價大跌，但并不會馬上顛覆現(xiàn)有的穩(wěn)定幣賽道，未來的一段時間內(nèi)，也許將是USDT、USDC、OUSD三者鼎立的局面。
業(yè)內(nèi)人士的聲音
Visa首席產(chǎn)品和戰(zhàn)略官Cuy Sheffield指出：該公司正在將其運營標準和風(fēng)險管理實踐引入OUSD項目。
Stripe 技術(shù)和業(yè)務(wù)總裁 Will Gaybrick 指出：OUSD 將成為使用其平臺的企業(yè)的默認穩(wěn)定幣。
紐約銀行強調(diào)了中立、可互操作的數(shù)字資產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施對機構(gòu)投資者的價值。
Coinbase首席商務(wù)官Shan Agrawal表示：穩(wěn)定幣是目前支付領(lǐng)域最重要的事情，我們致力于為客戶提供最佳選擇，包括Open USD及其他穩(wěn)定幣。
Farcaster聯(lián)合創(chuàng)始人Dan Romero：OUSD最值得關(guān)注的是它擁有龐大的分發(fā)能力。法幣出入金決定了一種穩(wěn)定幣是否能夠成為真正的支付網(wǎng)絡(luò)，而OUSD從第一天起就擁有全球領(lǐng)先的渠道資源。
DoorDash聯(lián)合創(chuàng)始人Andy Fang指出：跨境收入的獲取途徑更加快捷、成本更低。
結(jié)語
對于穩(wěn)定幣賽道而言，OUSD更像一個規(guī)則打破者，未必會立刻改變賽道的格局，卻有可能改變賽道的未來方向。贏家也許不是儲備資產(chǎn)最多的發(fā)行方，而是能構(gòu)建完整生態(tài)、鏈接全球金融網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施平臺。
附：已注冊使用OUSD的企業(yè)名單：
Visa、Stripe、Mastercard、American Express、Discover、Fiserv、Adyen、Cloudflare、Corpay、Jack Henry、Klarna、Affirm、Ramp、OnePay、Brex、Checkout.com、WEX、PayPay Corporation、Western Union、Nuvei、Remitly、Ria、Marqeta、MoneyGram、Nium、Worldline、Galileo、Highnote、i2C、Lithic、Thredd、Episode Six、Verituity、Félix、Taptap Send、CAL（以色列信用卡）
貝萊德、紐約銀行、渣打銀行、澳大利亞聯(lián)邦銀行、三井住友金融集團、洲際交易所、澳大利亞國民銀行、星展銀行、美國銀行、西班牙對外銀行、瑞穗金融集團、新韓金融集團、西太平洋銀行、伊塔烏銀行、華僑銀行、澳新銀行、大華銀行、Chime銀行、布拉德斯科銀行、亨廷頓銀行、公民銀行、KB國民銀行卡、阿聯(lián)酋國民銀行、韓華人壽銀行、Banorte銀行、哈波阿林銀行、南非第一國民銀行、K銀行、SoFi銀行、友利銀行卡、Absa銀行、Kakao銀行、三星卡、以色列國民銀行、Wenia by Grupo Cibest銀行、Nedbank銀行、Isbank銀行、阿布扎比伊斯蘭銀行ADIB、秘魯信貸銀行、Mashreq銀行、RAK銀行、Hana卡、現(xiàn)代卡、BCcard銀行、Cross River銀行、Grupo Aval銀行、Davivienda銀行、The Bancorp銀行、Pathward銀行、Banca Transilvania銀行、農(nóng)協(xié)卡Neo Financial、瑪雅銀行、Netbank、哈薩克斯坦自由銀行、Lead Bank、Kapital、MAX
谷歌、三星電子、IBM、Shopify、Mercado Libre、Mercado Pago、Infosys、DoorDash、Wix、Grab、樂天集團
Coinbase、Tempo、Bybit、Solana、Base、OKX、Ripple、Crypto.com、Fireblocks、Gemini、MetaMask、Aave、eToro、Galaxy、Dunamu、Ledger、MoonPay、Anchorage Digital、Digital Asset、Trust Wallet、Meow、Morpho、Ether.Fi、Lightspark、zerohash、Bitso、Bridge、Rain、BVNK、Mesh、Privy、Bitget Wallet、StraitsX、Yellow Card、Reap、Brale、RedotPay、Immersve、Stellar、Polygon、Aptos Labs、Plasma、KAST、Blossom、Lemon
到此這篇關(guān)于OUSD來襲,Circle和Tether的護城河還穩(wěn)嗎?的文章就介紹到這了,更多相關(guān)OUSD對Circle和Tether的影響分析內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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