幣安殺入美股市場,重頭戲bStocks還沒來
6 月 1 日，幣安正式面向非美國用戶開放美股交易，支持 7000 多只美股及 ETF，最低 5 美元起買，支持 USDC、USDT、BNB、FDUSD、USD1 等加密資產(chǎn)付款。與此同時，幣安宣布即將推出代幣化股票產(chǎn)品 bStocks，但尚未上線。
受該消息影響，今日產(chǎn)品正式亮相后，BNB 短時觸及 729.5 USDT。過去數(shù)日幣安以「重大新產(chǎn)品」為由預(yù)熱，BNB 一度漲至 745.7 USDT 的近期高點。價格反應(yīng)了外界對今日公告的預(yù)期很高。
兩件事同時宣布，容易混淆。實際上這是兩個完全不同的產(chǎn)品，分開來看更清楚。
今天上線的是真實美股，不是鏈上資產(chǎn)
根據(jù)公告，非美國用戶現(xiàn)在已經(jīng)可以在幣安買入美股，并且買入的是真實的上市公司股票。根據(jù)官方 FAQ，用戶是股票的「受益所有人」（beneficial owner），享有分紅權(quán)和參與公司行動的權(quán)利，實際托管由紐約公司 Alpaca Securities 承接。這和富途、老虎證券的底層邏輯一致，只是付款方式換成了加密貨幣。
此外，雖然其美股交易支持多種加密資產(chǎn)付款，但幣安公告顯示，股票購買主要使用 USDC 進行，BNB、 USDT、U 和 USD1 等其他支持的加密資產(chǎn)將在訂單提交時自動轉(zhuǎn)換為 USDC，用于完成訂單。所有股票出售收益將以 USDC 形式記入用戶的資金賬戶。如果從技術(shù)層面分析，所有交易都以 USDC 為結(jié)算基準，可以簡化和 Alpaca 之間的清算流程，并且也更利于「合規(guī)」，Alpaca 是美國合規(guī)經(jīng)紀商，對接的是美元體系，USDC 發(fā)行方 Circle 也是美國上市公司。
結(jié)算方面，賣出后需要 T+1 才完成結(jié)算。結(jié)算完成前，所得 USDC 只能用于現(xiàn)貨和股票交易，不能提現(xiàn)、也不能轉(zhuǎn)入衍生品或保證金賬戶。這一點和傳統(tǒng)券商沒有本質(zhì)區(qū)別。
費用上，幣安不收傭金，但有平臺費：350 美元以下每筆最低收 0.35 美元，350 美元以上按 0.1% 收取。此外，持有 ADR 股票（美國存托憑證，即在美上市的非美國公司股票）每股每年需繳納 0.01 至 0.03 美元的管理費，即使持倉已清倉但在記錄日當天持有仍需繳納。若持倉市值低于 5 美元且 120 天內(nèi)無交易，幣安可能通知用戶并在 30 天后強制清倉。
交易時段上，幣安提供 24/5 全天候交易（周一至周五），并支持盤前、盤后及隔夜三個延伸時段，靈活度高于傳統(tǒng)美股券商。
為美股交易打造自有實體
幣安公告將 Nest Trading Limited 描述為「獨立引薦經(jīng)紀商」，負責將用戶訂單路由至 Alpaca Securities 進行執(zhí)行、清算與托管。但根據(jù)阿布扎比全球市場（ADGM）金融服務(wù)監(jiān)管局公開登記冊，Nest Trading 實為幣安自有實體，其注冊網(wǎng)站直接指向 binance.com，于 2026 年 1 月 5 日在 ADGM 完成注冊，距今天美股交易上線僅約 5 個月。
按照 ADGM 監(jiān)管要求，Nest Trading 不得持有或控制客戶資金及資產(chǎn)，實際托管由 Alpaca Securities 承接。這意味著整條鏈路中，引薦經(jīng)紀商是幣安自己，執(zhí)行和托管在 Alpaca，用戶資產(chǎn)不經(jīng)過 Nest Trading 直接持有。這一結(jié)構(gòu)安排的透明度，或許值得用戶在使用前自行評估。
即將上線的 bStocks 才是代幣化
bStocks 是另一回事。據(jù)《財富》雜志報道，bStocks 上線后用戶將可以把已在幣安持有的美股，轉(zhuǎn)換為 BNB Chain 上的鏈上憑證，并開放借貸、流動性提供等 DeFi 應(yīng)用場景。也就是說，與 Kraken、Robinhood 等平臺的同類產(chǎn)品相比，bStocks 支持用戶自主發(fā)起代幣化流程，而非由平臺統(tǒng)一發(fā)行憑證。
《財富》報道稱， bStocks 將為上鏈后的股票資產(chǎn)提供「即時結(jié)算」，這一點無疑將成為 bStocks 產(chǎn)品層面的巨大優(yōu)勢，傳統(tǒng)的股票交易需要華爾街的中介機構(gòu)，耗時一天甚至更久才能完成。
此外，bStocks 還將開放「借貸、流動性提供」等 DeFi 應(yīng)用場景。幣安將其定位為「從傳統(tǒng)股票所有權(quán)到可編程、全天候代幣化資產(chǎn)的原生橋梁」。用更直白的話說：你的蘋果持倉，將來可能不只是「買了等漲」，而是可以同時出借賺利息、或者去 DeFi 里產(chǎn)生額外收益——像 ETH 或 USDC 那樣在鏈上「持續(xù)干活」。
當然，這條路還有很多細節(jié)需要厘清——鏈上股票代幣的流動性深度、DeFi 協(xié)議是否接受這類資產(chǎn)作為抵押、稅 務(wù)和合規(guī)層面如何處理——這些目前都沒有公開答案。bStocks 尚未正式上線，很多機制仍待驗證。
幣安官方公告明確注明：bStocks 在法律上屬于「代表特定金融工具的憑證」，不是股票本身，持有者不直接擁有上市公司的股份。換言之，bStocks 是股票的鏈上映射，而非所有權(quán)的直接轉(zhuǎn)移。
幣安「超級應(yīng)用」戰(zhàn)略的落地
幣安今天推出的美股交易和將推出的 bStocks 代幣化足夠有分量：用 7000 多只美股 + 加密付款 + 低門檻碎股，直接切入海外美股券商市場。這不只是產(chǎn)品擴張，更是幣安「超級應(yīng)用」戰(zhàn)略的落地——加密資產(chǎn)和傳統(tǒng)股票在同一個賬戶里打通，用同一套資產(chǎn)操作。
值得一提的事，幣安此次的重大更新恰逢香港證監(jiān) 會與內(nèi)地監(jiān)管政策的持續(xù)收緊，各大香港券商將逐步清退大陸內(nèi)地用戶的存量賬戶。幣安的新產(chǎn)品面向的將不僅僅是加密領(lǐng)域原生用戶，也有可能吸引對美股市場有著強烈需求的投資者。
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