Strategy的比特幣出售將比特幣金庫變成市場壓力測試場
Strategy 的 32 BTC 交易引發(fā)了關(guān)于投資者如何評估比特幣資金公司價值的爭論，因為資本結(jié)構(gòu)和流動性因素都在不斷變化。
Michael Saylor's Strategy 的股價周一下跌，此前該公司披露了自采用“永不出售”理念以來首次出售比特幣，這引發(fā)了人們對該公司比特幣國庫模式的新一輪審視。
本周初，納斯達克交易的MSTR股票下跌超過6.5%，但在周一下午早些時候收復(fù)了部分跌幅。
盡管短期價格走勢很少能決定更廣泛的趨勢，但據(jù)數(shù)字資產(chǎn)研究和咨詢公司 Delphi Digital 稱，Strategy上周出售 32 個比特幣 (BTC) 的行為挑戰(zhàn)了長期以來人們的看法，即該公司只會積累 BTC 而不會清算其持有的比特幣。
Delphi Digital在周一的一份評論中表示：“市場已經(jīng)認識到，Strategy不再被視為純粹的單向積累工具。”
相反，投資者可能會越來越將這家總部位于弗吉尼亞州泰森斯角的公司視為一家杠桿企業(yè)財務(wù)公司，其決策不僅受比特幣持有量的影響，還受優(yōu)先股股息、市場與比特幣凈資產(chǎn)值 (mNAV) 的動態(tài)、股權(quán)發(fā)行和更廣泛的資產(chǎn)負債表考慮因素的影響。
這一轉(zhuǎn)變重塑了圍繞Strategy在比特幣市場中所扮演角色的爭論。投資者不再關(guān)注該公司能否出售比特幣，而是評估如何為一家擁有比特幣儲備的公司定價，因為當該公司出現(xiàn)財務(wù)義務(wù)或資本管理需求時，這些比特幣儲備可能成為其流動性來源。
總部位于佛羅里達州邁阿密海灘的德爾福公司表示：“‘永遠不要賣’這種老生常談的說法，如今在實踐中已經(jīng)失效，而不僅僅是在電話會議的措辭中失效。”
盡管此次出售僅占 Strategy 比特幣持有量的一小部分，但 Delphi 表示，其意義在于它表明了該公司資金管理策略的靈活性及其對比特幣市場動態(tài)的潛在影響。
該策略稱，出售比特幣旨在提升股東價值，而非放棄比特幣。
盡管受到一些市場參與者的批評，Strategy 執(zhí)行主席 Michael Saylor 將此次出售視為支持 STRC 的更廣泛努力的一部分。STRC 是該公司的收益優(yōu)先股，為投資者提供由 Strategy 的比特幣持有量支持的收益。
賽勒表示，此舉反映出公司采取了更為積極的資產(chǎn)負債表管理方式，旨在最大限度地提高股東價值，并改善公司的每股比特幣價值指標——這是一個關(guān)鍵指標，用于跟蹤每股完全稀釋后的股票背后有多少比特幣支持。
賽勒在五月份就暗示過這項策略，他表示，有選擇地管理公司持有的比特幣可以幫助股東獲得最佳回報。Strategy 首席執(zhí)行官 Phong Le 也表示，以接近公司成本價的價格出售比特幣可以降低與 STRC 相關(guān)的潛在稅負，從而使投資于這種以收益為導(dǎo)向的證券的投資者受益。
根據(jù)冰島注冊的StrategyTracker.com的數(shù)據(jù)，該公司持有的比特幣平均成本為每枚 BTC 75,701 美元 。
此次出售對Strategy整體的比特幣資產(chǎn)組合影響甚微。據(jù)BitcoinTreasuries.NET的數(shù)據(jù)顯示，該公司仍是全球最大的企業(yè)比特幣持有者，其資產(chǎn)負債表上持有超過84.3萬枚比特幣，遙遙領(lǐng)先于其他公司。
全球最大的比特幣公開持有者。
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