熊市“后期階段”的比特幣需要關(guān)注哪些價格區(qū)間？
比特幣較其創(chuàng)下的126,000美元歷史高點下跌了44%，關(guān)鍵鏈上和技術(shù)指標顯示比特幣正在進入熊市后期階段。
市場分析
比特幣（BTC）賣方周四再次活躍，比特幣價格跌破70000美元關(guān)口。
分析人士表示，比特幣表現(xiàn)出熊市末期的跡象，原因是市場極度恐慌，且已實現(xiàn)與未實現(xiàn)虧損均處于高位。
要點：
- 比特幣進入熊市最后階段，特征為極度恐慌及大部分BTC供應(yīng)處于虧損狀態(tài)。
- 高額未實現(xiàn)虧損和96%的已實現(xiàn)利潤下滑，顯示“需求枯竭”。
- 70000美元仍是當前關(guān)注的比特幣關(guān)鍵水平，下方支撐位在65000美元至60000美元區(qū)間。
比特幣持有者虧損擴大
比特幣的熊市已使其價格從2025年10月6日創(chuàng)下的126000美元歷史高位回撤逾44%。
據(jù)CryptoQuant數(shù)據(jù)顯示，這推動其凈未實現(xiàn)盈虧（NUPL）指標——投資者目前持有的總利潤與虧損之差——跌至0.25以下，進入“希望/恐懼區(qū)域”。
這意味著，“大約40%的比特幣流通供應(yīng)處于虧損狀態(tài)”，CryptoQuant分析師The Enigma Trader在一份Quicktake簡報中表示。
分析師指出，結(jié)合恐懼與貪婪指數(shù)處于“極度恐懼”15水平，這一情況“反映出痛苦和不確定性”，并補充道：
“NUPL指標回暖至0.25以上將標志轉(zhuǎn)入樂觀區(qū)域，這一轉(zhuǎn)變歷來與價格動能增強相契合。”
比特幣凈未實現(xiàn)盈虧。來源：CryptoQuant
這在結(jié)構(gòu)上類似于此前熊市周期的表現(xiàn)，當時NUPL指標持續(xù)下探至0以下，比特幣迎來階段性底部。
Glassnode數(shù)據(jù)顯示，若將虧損持幣數(shù)量占總市值的比例進行分析，7日簡單移動平均（SMA）未實現(xiàn)虧損已穩(wěn)定在15%。
“當前市場情緒處于高度恐慌中，”Glassnode在最新的Week On-chain簡報中指出，并補充稱：
“歷史上，這種程度的累計虧損只有通過時間、價格進一步下壓，或在短期內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模新增資金流入等方式才能得到消解。”
比特幣：未實現(xiàn)虧損。來源：Glassnode
比特幣經(jīng)實體調(diào)整后的已實現(xiàn)利潤也從2025年7月的每日30億美元高點降至目前不到1億美元。
這是96%以上的跌幅，“進一步證明需求枯竭”，Glassnode表示，并指出：
“如此幅度的收縮是熊市進入后期的典型特征，獲利賣方存量大幅減少，鏈上流動性降至周期低點。”
比特幣經(jīng)實體調(diào)整后的已實現(xiàn)利潤。來源：Glassnode
與此同時，CryptoQuant分析師Crypto Dan指出，雖然部分指標顯示BTC/USD已在60000美元見底，“仍需更一致且更有力度的確認信號”以確定真正底部。
來源：X/CryptoQuant
關(guān)注比特幣接下來的價格區(qū)間
自從比特幣自低于60000美元的多年低點回暖后，BTC/USD維持在區(qū)間整理，64000美元為支撐，72000美元為阻力。
比特幣目前正試圖守住1周-1月持有者微觀成本價，位于70200美元，Glassnode表示，“這一水平正成為支撐底線”。
然而，成本分布熱力圖顯示，在該水平僅有小規(guī)模的累積簇，令其“易受下行風(fēng)險影響”。Glassnode稱：
“在建立更大規(guī)模的堅定買家基礎(chǔ)前，跌破該水平的概率依然較高。”
比特幣分年齡段已實現(xiàn)價格。來源：Glassnode
下方，關(guān)鍵關(guān)注點是比特幣的已實現(xiàn)價格約為54000美元。2022年熊市底部正是在比特幣接近已實現(xiàn)價格后形成的。
上方方面，Glassnode表示，1月-3月持有者的成本價位于82200美元，是關(guān)鍵阻力，上方緊鄰84000美元存在短線持有者大量供應(yīng)。
Glassnode補充稱，“這一群體無論比特幣回暖至相關(guān)價位，還是面臨新一輪市場壓力，都可能放大拋壓。”
技術(shù)分析師CryptoPatel周四在X發(fā)文表示，比特幣近期沖高至76000美元只是更低的高點，同時高時間框架結(jié)構(gòu)指向“后續(xù)仍將下探”，下一個真正關(guān)注區(qū)間在50000美元下方。
“即便76,000美元失守，上方還有86,000-90,000美元間的另一個熊市拋壓區(qū)。”
BTC/USD日線圖。來源：X/Crypto Patel
據(jù)Cointelegraph報道，若BTC收于20日指數(shù)移動平均線70303美元下方，價格可能進一步回調(diào)至62500-60000美元支撐區(qū)域。
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