若美債收益率升破5%，比特幣會跌破5萬嗎？
在美國與伊朗的戰(zhàn)爭期間，比特幣一直是表現(xiàn)最為強勁的資產(chǎn)之一。然而由于債券市場呈現(xiàn)「失控」態(tài)勢，比特幣的上行動能正顯露出衰竭跡象。
關鍵要點：
- 若美伊戰(zhàn)爭持續(xù)延長，美國基準國債收益率或將上升 200 個基點。
- 歷史經(jīng)驗表明，與石油相關的沖突往往會推高通脹并抑制風險偏好，據(jù)此推測，比特幣價格可能在 2026 年跌破 50,000 美元。
石油供應沖擊或推動美國國債收益率突破 5%
自 2 月 28 日美國與以色列對伊朗發(fā)動襲擊以來，基準 10 年期美國國債收益率已攀升至約 4.42%，創(chuàng)下九個月以來的新高。
其中，30 年期國債收益率升至約 4.97%，2 年期國債收益率亦上行至 3.95% 至 3.98% 區(qū)間。
受戰(zhàn)爭影響，油價大幅上漲，加劇了市場對通脹上升的擔憂，進而推動國債收益率走高。在此背景下，市場普遍預期 2026 年內不會出現(xiàn)降息操作。
美國總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布暫停行動五日，暫時緩解了市場對于伊朗能源設施遭受打擊的即時擔憂。然而由于伊朗方面否認展開任何談判，且截至本周二跨境攻擊仍在持續(xù)，沖突局勢依然未得到有效控制。
市場觀察人士對此表示擔憂，認為美國國債收益率存在進一步上行的風險。技術分析人士進一步指出，若 10 年期國債收益率突破當前的對稱三角形形態(tài)，可能將上漲 200 個基點，達到 6.4%。
收益率上行將降低持有股票、比特幣等風險資產(chǎn)的機會成本。若比特幣繼續(xù)表現(xiàn)出風險資產(chǎn)屬性，10 年期國債收益率一旦突破 5%，或將在比特幣市場引發(fā)拋售壓力。
歷史上與石油相關的沖擊案例
從歷史經(jīng)驗來看，與石油相關的短期沖突通常會引發(fā)國債收益率與股市的劇烈但短暫的波動，而長期的供應沖擊則可能推動收益率持續(xù)上行，并對股市形成持續(xù)壓制。
在 1973 年贖罪日戰(zhàn)爭及阿拉伯石油禁運期間，國債收益率在初期小幅上行，隨后伴隨通脹加劇而顯著攀升，標普 500 指數(shù)在「滯脹」階段下跌約 41% 至 48%。
1979 年伊朗革命期間，債券市場反應更為強烈，10 年期國債收益率在隨后一年內上漲約 150 至 200 個基點，而股市的回調幅度相對溫和。
在 1990 至 1991 年海灣戰(zhàn)爭期間，10 年期國債收益率上升約 50 至 70 個基點，標普 500 指數(shù)下跌約 16% 至 20%，隨后在沖突得到控制后出現(xiàn)反彈。
2022 年俄烏沖突爆發(fā)后，亦出現(xiàn)了國債收益率上行與標普 500 指數(shù)短期內下跌 5% 至 10% 的局面。
當前美國及以色列與伊朗的沖突，似乎正處于上述歷史模式的初期階段。若沖突持續(xù)升級，油價維持高位，國債收益率可能進一步走高，風險資產(chǎn)或面臨新一輪下行壓力。
比特幣與標普 500 指數(shù)之間仍保持高度相關性。因此，除非沖突局勢迅速緩和，否則比特幣價格恐將承受更大的下行壓力。
比特幣價格可能下探至何種水平？
從技術分析角度來看，若比特幣價格跌破當前所處的看跌旗形形態(tài)，未來數(shù)月內或進一步下探至 50,000 美元甚至更低水平。
上述技術面預期與預測市場的交易數(shù)據(jù)基本吻合。目前，交易員預計 2026 年比特幣跌破 55,000 美元的概率為 70%，跌破 45,000 美元的概率為 46%。
BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人亞瑟·海耶斯表示，若美伊戰(zhàn)爭持續(xù)延宕，可能迫使美聯(lián)儲采取寬松貨幣政策，這對比特幣而言將是利好因素。
他指出：「沖突持續(xù)的時間越長，美聯(lián)儲為支持美國戰(zhàn)爭機器而印鈔的可能性就越大?！?他進一步補充道：
「當中央銀行開始印鈔時，我將選擇買入比特幣?！?/p>
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