原因解析：為什么石油漲，比特幣就會(huì)跌？
中東的故事，從來不只屬于中東。歷史一再證明，金融世界表面復(fù)雜，其實(shí)始終圍繞最基本的資源運(yùn)行。有時(shí)候是一條航道，有時(shí)候是一塊土地，有時(shí)候，就是石油。
石油，一直是影響全球融體系定價(jià)的重要資產(chǎn)。1973 年，阿拉伯國(guó)家突然對(duì)西方實(shí)施石油禁運(yùn)。幾個(gè)月時(shí)間，油價(jià)翻了四倍。美國(guó)通脹飆升，股市暴跌。
半個(gè)世紀(jì)之后，這個(gè)邏輯依然沒有改變。只不過這一次，被石油牽動(dòng)的不只是股市，還有更年輕的加密資產(chǎn)。
2022 年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，石油與比特幣
要理解今天的局勢(shì)，必須先回到 2022 年。
俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)時(shí)，全球最擔(dān)心的是俄羅斯能源的中斷。那次恐慌把布倫特原油在兩周內(nèi)推到了 127 美元，部分品種甚至沖上 130 美元，達(dá)到十年高位，漲幅三四成。
但數(shù)字黃金呢？
在俄羅斯發(fā)起行動(dòng)的幾個(gè)小時(shí)內(nèi)，比特幣從 39000 美元跌到 34300 附近，跌幅超過 12%。盡管在 3 月初，比特幣曾有過短暫反彈，或許是因?yàn)椤笖?shù)字黃金」的敘事一度回血到 44000 美元，但很快就撐不住了。
油價(jià)高企引發(fā)通脹，通脹迫使美聯(lián)儲(chǔ)開啟了幾十年來最激進(jìn)的加息周期，比特幣隨之跌入漫長(zhǎng)的寒冬，到 2022 年 6 月已經(jīng)跌破 2 萬美元。
如果以 2021 年 11 月的高點(diǎn)到 2022 年中旬計(jì)算，比特幣的跌幅超過了 60%；即便僅看戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后的半年，其價(jià)格也縮水了超過 50%。
或許從那時(shí)就有人開始意識(shí)到，比特幣不是黃金。反而更像納斯達(dá)克的杠桿，油價(jià)越漲，通脹越高，美聯(lián)儲(chǔ)就越急，加息越猛，能借到的錢就越少，愿意押注高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的人就越稀缺。
比特幣，排在被甩賣名單的前列。
而今天的局勢(shì)與 2022 年俄羅斯石油危機(jī)，有一個(gè)關(guān)鍵區(qū)別，在于中斷的性質(zhì)。
事實(shí)上，當(dāng)時(shí)俄羅斯的石油并未真正退出全球石油市場(chǎng)。而是通過俄羅斯的「秘密船隊(duì)」化解了。秘密船隊(duì)、繞路改道運(yùn)輸，俄羅斯的石油繞過制裁照樣出貨。
而我們現(xiàn)在看到的，從伊拉克魯邁拉油田 300 萬桶/日的停產(chǎn)，到對(duì)德黑蘭油庫的實(shí)物襲擊，都表明基礎(chǔ)設(shè)施出現(xiàn)了嚴(yán)重的瓶頸。相關(guān)閱讀：《終于，海灣石油危機(jī)還是來了》。
上周末，中東沖突持續(xù)升級(jí)。雙方開始打擊儲(chǔ)油設(shè)施和海水淡化廠。隨后伊拉克證實(shí)，每天 300 萬桶的石油產(chǎn)能停了。這個(gè)數(shù)字，超過了 2022 年人們最擔(dān)心的俄羅斯缺口規(guī)模，而且那次的缺口如前文所說其實(shí)并未真正出現(xiàn)過。
儲(chǔ)油設(shè)施被打了，就是被打了。管道炸了，就是炸了。這是物理層面的破壞，沒有任何秘密船隊(duì)能繞過一座燒起來的煉油廠。正因如此，卡塔爾預(yù)警油價(jià)將升至 150 美元。
今早，美、布兩油周一雙雙突破 100 美元/桶。道指期貨盤初跌幅擴(kuò)大至 2%，納指期貨現(xiàn)跌 1.65%，標(biāo)普 500 指數(shù)期貨跌 1.7%。而比特幣價(jià)格今晨一度跌破 6.6 萬美元，上周反彈近乎全數(shù)抹除重回跌勢(shì)。
當(dāng)石油價(jià)格上漲時(shí)，比特幣基本都在下跌。
如果看到這，大多數(shù)人應(yīng)該也能明白其中的原因了。簡(jiǎn)單說就是：油價(jià)動(dòng)，通脹動(dòng)；通脹動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)；美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)，流動(dòng)性動(dòng)；流動(dòng)性一收，比特幣跟著動(dòng)。
而本周，多個(gè)宏觀數(shù)據(jù)公布，這條鏈上的每一個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)依次被檢驗(yàn)。
本周應(yīng)該關(guān)注的幾件大事
大多數(shù)零售交易者過于關(guān)注 CPI 數(shù)據(jù)發(fā)布日，卻完全忽略了數(shù)據(jù)之間的關(guān)聯(lián)序列。
首先，美股和石油期貨開盤，是整周最關(guān)鍵的數(shù)據(jù)。伊拉克停產(chǎn)的消息已經(jīng)發(fā)酵了整整一個(gè)周末，而石油開盤是市場(chǎng)第一次真正給這件事定價(jià)。
而今早開盤時(shí)，WTI 原油期貨一度大漲 22%，突破 110 美元關(guān)口；布倫特原油期貨也大漲 20%，至每桶 111.04 美元。
油價(jià)大幅跳漲，意味著本周的通脹基調(diào)基本就在這個(gè)時(shí)候被定下來了。
我們接下來需要關(guān)注的是周三，發(fā)布二月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù) CPI 數(shù)據(jù)。這個(gè)數(shù)據(jù)也是對(duì)今晚油價(jià)開盤后對(duì)市場(chǎng)方向的驗(yàn)證或推翻。
周五，GDP、PCE、JOLTS 三個(gè)數(shù)據(jù)一起出來。GDP 告訴我們經(jīng)濟(jì)有沒有真的在放緩；PCE 是美聯(lián)儲(chǔ)最在乎的通脹指標(biāo)，它如果也跟著往上走，降息這件事基本可以先放一邊；JOLTS 驗(yàn)證勞動(dòng)力市場(chǎng)到底有沒有松動(dòng)。三個(gè)數(shù)據(jù)將進(jìn)一步揭示經(jīng)濟(jì)是否真正放緩，或是美聯(lián)儲(chǔ)是否保持鷹派立場(chǎng)。
如果這周每一個(gè)數(shù)據(jù)都在說「通脹沒退，經(jīng)濟(jì)還結(jié)實(shí)」，那對(duì)比特幣來說，這一周會(huì)很難受。
當(dāng)然，并非所有聲音都指向悲觀。Real Vision 聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Raoul Pal（@RaoulGMI）認(rèn)為，當(dāng)前加密市場(chǎng)的超賣狀態(tài)，恰恰是布局的機(jī)會(huì)。他的核心邏輯建立在全球流動(dòng)性上：「自 2012 年以來與比特幣的相關(guān)性達(dá) 90%，與納斯達(dá)克指數(shù)的相關(guān)性達(dá) 97%。它正以每年約 10% 的速度增長(zhǎng)，且并未放緩?！?/p>
他列舉的多重支撐因素值得關(guān)注：
其一，流動(dòng)性環(huán)境仍在寬松：GMI 金融條件領(lǐng)先全球流動(dòng)性 6 個(gè)月，當(dāng)前仍指向?qū)捤?；美?guó)總流動(dòng)性從低點(diǎn)正在加速回升，歷史上對(duì)加密市場(chǎng)有約 3 個(gè)月的領(lǐng)先效應(yīng)。
其二，結(jié)構(gòu)性利好在累積：美聯(lián)儲(chǔ)降息周期尚未結(jié)束，中國(guó)正在加速擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，穩(wěn)定幣去年發(fā)行量增長(zhǎng) 50% 且仍在加速，CLARITY《清晰法案》有望為銀行與資管機(jī)構(gòu)入場(chǎng)清除法律障礙。
其三，技術(shù)面臨近筑底：周度與日度的 DeMark 指標(biāo)均指向約兩周內(nèi)完成底部確認(rèn)，一旦信號(hào)疊加，趨勢(shì)反轉(zhuǎn)潛力將被激活。
不過，Raoul Pal 本人也指出了最大的不確定性：油價(jià)高企將持續(xù)多久。
石油的價(jià)格，是接下來的兩周的關(guān)注焦點(diǎn)。而石油的價(jià)格，又要看這場(chǎng)仗還要打多久。
休戰(zhàn)，沒那么簡(jiǎn)單
目前大多數(shù)軍事分析認(rèn)為，伊朗的還手之力已經(jīng)大幅削弱。導(dǎo)彈庫存在消耗，發(fā)射車被持續(xù)打擊，海軍基本失去戰(zhàn)斗力，無人機(jī)也已所剩無幾。更關(guān)鍵的是，美國(guó)和以色列打的不只是伊朗現(xiàn)有的武器庫，而是它的軍事工業(yè)本身，工廠、技術(shù)儲(chǔ)備、相關(guān)科學(xué)家。
按照以色列的估算，再打兩周左右，伊朗制造導(dǎo)彈和無人機(jī)的能力將被徹底摧毀，成為「沒有牙的老虎」。
這一點(diǎn)對(duì)霍爾木茲海峽的擔(dān)憂其實(shí)也有直接影響。很多人擔(dān)心這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)徹底封堵這條全球最重要的能源通道，但這個(gè)擔(dān)憂在邏輯上站不住腳。伊朗無論哪個(gè)政權(quán)，自己的石油也得靠這條海峽賣出去。封了海峽，等于掐死了自己的外匯來源。戰(zhàn)爭(zhēng)期間短暫斷航是可能的，但把它說成「廉價(jià)能源時(shí)代就此終結(jié)」，是把一個(gè)暫時(shí)性的沖擊說成了永久性的結(jié)構(gòu)改變。
但軍事上的問題解決之后，真正的難題才剛剛開始。
伊朗的兩個(gè)政權(quán)，巴列維王朝和霍梅尼政權(quán)，看起來是截然對(duì)立的兩種體制，但在某個(gè)核心點(diǎn)上，它們其實(shí)是同一套邏輯：都是現(xiàn)代化做了一半就停下來，然后把剩下那一半用傳統(tǒng)權(quán)威填滿。巴列維搞了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，但權(quán)力凌駕于三權(quán)分立之上，骨子里夢(mèng)想的還是恢復(fù)古代波斯帝國(guó)的榮光；霍梅尼保留了選舉和議會(huì)的外殼，把里面的東西換成了神權(quán)統(tǒng)治。一個(gè)用王權(quán)做包裝，一個(gè)用宗教做包裝，走的是同一條路。這意味著，就算外部力量把現(xiàn)有政權(quán)打垮，把巴列維王儲(chǔ)送回去，歷史也不會(huì)簡(jiǎn)單地「倒帶」。
所以對(duì)于伊朗未來更現(xiàn)實(shí)的預(yù)期，可能是一種類似委內(nèi)瑞拉的狀態(tài)：
政權(quán)沒有徹底崩潰，但持續(xù)失血，軍事能力越來越弱，經(jīng)濟(jì)越來越依賴外部，內(nèi)部矛盾越來越難以彌合，直到某一天從內(nèi)部發(fā)生質(zhì)變。教士階層內(nèi)部本來就不是鐵板一塊，歷史上的內(nèi)斗從來沒有真正停過。當(dāng)革命衛(wèi)隊(duì)的力量被打到足夠弱，那些一直存在但從未敢發(fā)聲的「內(nèi)部溫和派」，才有可能浮出水面。
這個(gè)過程會(huì)很慢。不是幾周的事，可能是幾年。
那這對(duì)油價(jià)，對(duì)比特幣，這意味著什么？
我們認(rèn)為，這意味著軍事行動(dòng)可以有終點(diǎn)，但伊朗政治重建的不確定性，會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里持續(xù)向全球能源市場(chǎng)輸出擾動(dòng)。油價(jià)的波動(dòng)性，可能比大多數(shù)人預(yù)期的更持久。而油價(jià)每一次波動(dòng)，那條從通脹到流動(dòng)性再到比特幣的鏈條，就會(huì)被重新拉緊一次。
想清楚短期怎么交易，就看今晚油價(jià)開盤、周三 CPI、周五 PCE 這幾個(gè)數(shù)據(jù)。這個(gè)這些數(shù)據(jù)齊齊指向通脹頑固、降息無望，2022 年的劇本是最近的參照，比特幣大概率先承壓。
你如果把時(shí)間稍微拉長(zhǎng)一點(diǎn)看，另一種可能也同樣存在，假如軍事行動(dòng)在數(shù)周內(nèi)收尾，市場(chǎng)對(duì)「伊朗風(fēng)險(xiǎn)」的定價(jià)會(huì)重新校準(zhǔn)，油價(jià)的地緣溢價(jià)會(huì)逐漸消退。那時(shí)候 Raoul Pal 描述的那套流動(dòng)性擴(kuò)張邏輯，以及技術(shù)面的底部信號(hào)，會(huì)提供更清晰的判斷依據(jù)。
至于更長(zhǎng)的時(shí)間，留給中東政局慢慢演。
到此這篇關(guān)于原因解析：為什么石油漲，比特幣就會(huì)跌？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣詳細(xì)介紹內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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