什么是加密貨幣穩(wěn)定幣？深入探討其原理與使用場景
摘要
- 穩(wěn)定幣是與法幣或貴金屬等資產(chǎn)掛鉤的加密資產(chǎn)。
- 穩(wěn)定幣旨在維持相對穩(wěn)定的價(jià)格，以便用戶避免加密貨幣市場中常見的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
- 穩(wěn)定幣分為三種類型：法幣支持、加密貨幣支持以及算法支持。
- 穩(wěn)定幣實(shí)用性強(qiáng)，市值較高，逐漸獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。
簡介
并非所有加密貨幣的價(jià)格都會(huì)波動(dòng)。事實(shí)上，穩(wěn)定幣就能專門維持固定價(jià)格。在加密貨幣領(lǐng)域中，貨幣和代幣可能在一夜之間崩盤。如果存在某種貨幣，既擁有區(qū)塊鏈的優(yōu)勢，又能追蹤較穩(wěn)定的資產(chǎn)，需求將會(huì)十分旺盛。如果尚未開始使用穩(wěn)定幣進(jìn)行交易或投資，那么穩(wěn)定幣的概念及其優(yōu)缺點(diǎn)值得深入了解一下。
什么是加密貨幣穩(wěn)定幣？
穩(wěn)定幣是追蹤法幣或其他資產(chǎn)價(jià)值的數(shù)字資產(chǎn)。例如，您可購買與美元、歐元、日元甚至與黃金、石油掛鉤的代幣。持有者可以使用穩(wěn)定幣鎖定盈虧，并在點(diǎn)對點(diǎn)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上以穩(wěn)定價(jià)格轉(zhuǎn)移價(jià)值。
長期以來，比特幣(BTC)、以太幣(ETH)及其他競爭幣的價(jià)格始終存在波動(dòng)。雖然這帶來不少投機(jī)機(jī)會(huì)，但確實(shí)存在缺點(diǎn)。由于加密貨幣價(jià)格存在波動(dòng)性，因此難以用作日常支付手段。例如，商家咖啡售價(jià)5美元，以比特幣收款，但次日比特幣貶值50%。這對接受加密貨幣付款的業(yè)務(wù)規(guī)劃與運(yùn)營帶來了巨大挑戰(zhàn)。
以前，如果加密貨幣未兌換回法幣，加密貨幣投資者和交易者就無法鎖定利潤或避免波動(dòng)。穩(wěn)定幣的問世則為該問題提供了簡單的解決方案。如今，使用TrueUSD (TUSD)等穩(wěn)定幣，即可不受加密貨幣波動(dòng)影響，實(shí)現(xiàn)輕松買賣。
穩(wěn)定幣如何運(yùn)作？
開發(fā)追蹤另一種資產(chǎn)價(jià)格或價(jià)值的代幣需要掛鉤機(jī)制。實(shí)現(xiàn)該機(jī)制的方法多種多樣，多數(shù)依賴于將另一種資產(chǎn)作為抵押品。有些機(jī)制可能更具成效，但仍然不能保證掛鉤萬無一失。
由法幣支持的穩(wěn)定幣
由法幣支持的穩(wěn)定幣將美元或英鎊等法幣存儲(chǔ)為儲(chǔ)備金。例如，每枚TUSD都以1美元作為抵押品支持。然后，用戶能按掛鉤匯率將法幣兌為穩(wěn)定幣，反之亦然。
由加密貨幣支持的穩(wěn)定幣
由加密貨幣支持的穩(wěn)定幣與由法幣支持的穩(wěn)定幣運(yùn)作方式類似。區(qū)別在于儲(chǔ)備金無需美元或其他貨幣，而是以加密貨幣作為抵押品。由于加密貨幣市場波動(dòng)劇烈，由加密貨幣支持的穩(wěn)定幣通常會(huì)超額抵押儲(chǔ)備金，以便對抗價(jià)格波動(dòng)。
由加密貨幣支持的穩(wěn)定幣使用智能合約來管理鑄造和銷毀。這樣用戶可以獨(dú)立審計(jì)合約，流程更加可靠。然而，由加密貨幣支持的某些穩(wěn)定幣由去中心化自治組織(DAO)運(yùn)行，社區(qū)可以投票支持項(xiàng)目更改。在這種情況下，用戶可以參與其中，或信任DAO做出最佳決策。
具體示例如下：鑄造與美元掛鉤的100枚DAI，需提供150美元（即1.5倍）的加密貨幣作為抵押品。鑄造出來的DAI可供用戶隨意使用，可以轉(zhuǎn)賬、投資或單純按原樣存儲(chǔ)。如要贖回抵押品，則需支付100 DAI。但是，如果抵押品價(jià)格低于特定抵押率或貸款價(jià)值，將面臨強(qiáng)制平倉。
當(dāng)穩(wěn)定幣低于1美元，該機(jī)制會(huì)為持有者制定激勵(lì)措施，返還穩(wěn)定幣作為抵押品。這會(huì)減少代幣供應(yīng)量，使價(jià)格回升至1美元。價(jià)格高于1美元時(shí)，機(jī)制會(huì)激勵(lì)用戶創(chuàng)建代幣，增加供應(yīng)量并降低價(jià)格。DAI就是一個(gè)例子，但并非所有由加密貨幣支持的穩(wěn)定幣都依賴博弈論和鏈上算法相結(jié)合來維持價(jià)格穩(wěn)定。
算法穩(wěn)定幣
算法穩(wěn)定幣則無需儲(chǔ)備金，采用其他方法，即以算法和智能合約來管理代幣的發(fā)行供應(yīng)量。這種模式比由加密貨幣或法定支持的穩(wěn)定幣要少得多，且更難順利運(yùn)行。
如果價(jià)格低于跟蹤的法幣價(jià)格，算法穩(wěn)定幣系統(tǒng)將減少代幣供應(yīng)。這可通過鎖定質(zhì)押、銷毀或回購來實(shí)現(xiàn)。如果價(jià)格超過法幣價(jià)值，新代幣就會(huì)流入市場，從而降低穩(wěn)定幣的價(jià)值。
穩(wěn)定幣有哪些優(yōu)勢？
對于投資者、交易者和加密貨幣用戶而言，穩(wěn)定幣用途廣泛、功能強(qiáng)大。主要優(yōu)勢包括：
1.穩(wěn)定幣可用于日常支付。企業(yè)及個(gè)人均看重穩(wěn)定性。加密貨幣價(jià)格具有波動(dòng)性，因此尚未廣泛用于日常支付。廣泛公認(rèn)的穩(wěn)定幣在維持掛鉤方面表現(xiàn)良好，適合日常使用。
2.穩(wěn)定幣擁有背靠區(qū)塊鏈的優(yōu)勢。擁有兼容的加密貨幣錢包，無論身處何處均可收到穩(wěn)定幣，而這種錢包在幾秒內(nèi)即可免費(fèi)創(chuàng)建。雙花和虛假交易也幾乎不可能發(fā)生。種種特性賦予穩(wěn)定幣令人驚嘆的豐富功能。
3.穩(wěn)定幣是交易者和投資者對沖投資者的“利器”。配置一定比例的投資組合為穩(wěn)定幣，可有效降低整體風(fēng)險(xiǎn)。這樣的投資組合整體上更能抵抗市場價(jià)格波動(dòng)，同時(shí)交易者和投資者手頭還可留有部分資金準(zhǔn)備伺機(jī)而動(dòng)。或者還可在市場低迷時(shí)出售加密貨幣換取穩(wěn)定幣，并以較低價(jià)格回購（即做空）。通過穩(wěn)定幣即可輕松開倉和平倉，無需將資金轉(zhuǎn)到鏈下。
穩(wěn)定幣有哪些劣勢？
雖然穩(wěn)定幣有助于促進(jìn)加密貨幣的廣泛應(yīng)用，但還是存在一定局限性：
1.穩(wěn)定幣無法保證維持掛鉤。雖然有些大型項(xiàng)目過去表現(xiàn)良好，但也有許多項(xiàng)目以失敗告終。如果穩(wěn)定幣的掛鉤維持頻繁出現(xiàn)問題，則可能會(huì)突然一文不值。
2.缺乏透明度。并非所有穩(wěn)定幣都會(huì)公開發(fā)布完整審計(jì)，許多穩(wěn)定幣只是定期提供證明。私人會(huì)計(jì)師會(huì)代表穩(wěn)定幣發(fā)行方開展此類工作。
3.以法幣作抵押的穩(wěn)定幣比其他加密貨幣更具中心化特點(diǎn)。抵押品由中心化機(jī)構(gòu)持有，而且可能受外部金融監(jiān)管。因此，中心化機(jī)構(gòu)對代幣擁有相當(dāng)大的控制權(quán)。用戶還需相信發(fā)行方確實(shí)持有所謂的儲(chǔ)備金。
4.加密貨幣抵押和非抵押代幣高度依賴社區(qū)運(yùn)作。加密貨幣項(xiàng)目通常都會(huì)采用開放的治理機(jī)制，用戶在每個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)和運(yùn)行中都有發(fā)言權(quán)。因此您需要參與其中，或者信任開發(fā)人員和社區(qū)會(huì)負(fù)責(zé)任地運(yùn)行項(xiàng)目。
穩(wěn)定幣的典型示例
由加密貨幣支持的穩(wěn)定幣：MakerDAO (DAI)
DAI是由加密貨幣支持并在以太坊中追蹤美元的穩(wěn)定幣。該代幣由MakerDAO社區(qū)管理，該社區(qū)持有治理代幣MKR。MKR可用于創(chuàng)建變更項(xiàng)目的提案并對其進(jìn)行投票。為了應(yīng)對加密貨幣的價(jià)格波動(dòng)，DAI采用超額抵押機(jī)制，用戶可參與抵押債務(wù)頭寸(CDP)來管理抵押品。整個(gè)流程通過智能合約運(yùn)行。
由法幣支持的穩(wěn)定幣：TrueUSD (TUSD)
TUSD是與美元掛鉤，可以獨(dú)立驗(yàn)證的穩(wěn)定幣。這是首款通過對鏈下持有的美元儲(chǔ)備金進(jìn)行即時(shí)鏈上驗(yàn)證，以編程控制鑄造的穩(wěn)定幣。TUSD的儲(chǔ)備金采用Chainlink儲(chǔ)備金證明進(jìn)行監(jiān)控，因此持有人可以自主驗(yàn)證所持TUSD是否由美元儲(chǔ)備金提供支持。
穩(wěn)定幣是否受到監(jiān)管？
穩(wěn)定幣將法幣與加密貨幣以獨(dú)一無二的方式結(jié)合，吸引了全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。由于能夠維穩(wěn)價(jià)格，除投機(jī)以外，穩(wěn)定幣還有其他諸多用途。穩(wěn)定幣能在全球范圍內(nèi)以低成本促成高速交易。有些國家甚至正在嘗試自行創(chuàng)建穩(wěn)定幣。穩(wěn)定幣作為一種加密貨幣，很可能與其他加密貨幣一樣在所屬司法管轄區(qū)內(nèi)受到同等監(jiān)管。發(fā)行設(shè)有法幣儲(chǔ)備金的穩(wěn)定幣也可能需要監(jiān)管部門批準(zhǔn)。
結(jié)語
現(xiàn)如今，已經(jīng)很難找到從未持有過穩(wěn)定幣的投資者或交易者了。穩(wěn)定幣通常儲(chǔ)存在加密貨幣交易平臺，以便交易者快速抓住新的市場機(jī)會(huì)獲利。穩(wěn)定幣無需換成法幣也可用來開倉和平倉。除交易和投資之外，穩(wěn)定幣可用于付款和國際轉(zhuǎn)賬。
雖然穩(wěn)定幣是加密貨幣不可或缺的一部分，并促進(jìn)了新金融體系的構(gòu)建，但風(fēng)險(xiǎn)仍不應(yīng)低估。穩(wěn)定幣項(xiàng)目掛鉤失敗、儲(chǔ)備金丟失以及訴訟問題屢有發(fā)生。因此，雖然穩(wěn)定幣功能豐富多樣，但請務(wù)必記住穩(wěn)定幣仍屬于加密貨幣并存在類似風(fēng)險(xiǎn)。分散投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)。但在投資或交易之前，請務(wù)必親自做好調(diào)研，并且理性投資，量力而行。
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