年初炒作情緒再起,加密山寨季重演？3大市場指標(biāo)解析山寨季當(dāng)下行情
新年伊始，加密市場迎來了難得的上行突破，BTC 成功掙脫 9 萬美元關(guān)鍵卡位，ETH、SOL 等主流幣也終于站上了 3100 美元、130 美元上方；而更令人不由得驚呼“?；?rdquo;的，則是眾多反彈勢頭迅猛的山寨幣——PEPE、IP、WLFI 等幣種近 3 日漲幅紛紛躍升至 20%以上。
當(dāng)然，時(shí)間還短，如同往年一樣的“年初山寨季”能否再次上演尚無定論，但在紛繁復(fù)雜的宏觀政治經(jīng)濟(jì)局勢之下，加密貨幣能否如同往常一樣接棒貴金屬上演“暴漲奇跡”，已然值得期待。小編將于本文對當(dāng)下行情及市場代表性觀點(diǎn)予以簡要梳理及分析。
3 大市場指標(biāo)解析：山寨季尚未真正到來，目前尚屬“局部反彈”
除去大盤行情以外，實(shí)際上就當(dāng)下的整體數(shù)據(jù)而言，我們很難做出“山寨季已經(jīng)重新到來”的判斷。結(jié)合交易所漲幅榜排名來看，目前反彈上漲的多個代幣均為此前超跌標(biāo)的或高度控籌的妖幣、老牌 Meme 幣、熱點(diǎn)概念幣。而從以下 3 大數(shù)據(jù)來看，加密市場仍處于緩慢的“價(jià)格修復(fù)期”。
指標(biāo)一：加密貨幣總體市值仍未明顯回升
根據(jù) Coingecko 數(shù)據(jù)，目前加密貨幣市場總體市值為 3.19 萬億美元，其中，BTC 市占率為 57%、ETH 市占率為 11.9%。
距離此前超 4.3 萬億美元的市值高點(diǎn)仍有超 1 萬億美元的缺口，這固然有 BTC、ETH、SOL、BNB 等主流幣相較高點(diǎn)下跌慘重的原因，但眾多山寨幣在流動性萎縮、場內(nèi)資金持續(xù)失血的背景下面臨的價(jià)格走低、交易冷卻也是不爭的事實(shí)。
由此可見，加密市場的整體環(huán)境并無太大改觀。
指標(biāo)二：山寨季指數(shù)仍處于低位
根據(jù) Coinglass 山寨季指數(shù)，目前市場的山寨幣季節(jié)指數(shù)為 39，與去年 7 月中旬的市場指數(shù)指標(biāo)處于同一范圍，彼時(shí)市場仍處于 DAT 財(cái)庫公司爆發(fā)的前夜，各類主流幣、山寨幣均處于相對低點(diǎn)。當(dāng)然，后續(xù)隨著 DAT 財(cái)庫上市公司陣營的不斷擴(kuò)大，ETH 隨后率先迎來新高。而相較于彼時(shí)上市公司帶來的增量買盤，現(xiàn)在市場的流動性萎縮到了一定程度。
指標(biāo)三：市場情緒仍處于恐懼區(qū)間
根據(jù) Coinglass 網(wǎng)站信息，加密市場恐懼與貪婪指數(shù)目前為 26，處于恐懼區(qū)間；這一區(qū)間也是市場情緒占比最大的階段，整體時(shí)間占比高達(dá) 30.86%，較為符合市場走熊的情緒狀態(tài)。
綜合以上指標(biāo)來看，市場仍然處于冷淡階段，但這是否意味著不存在造富機(jī)會呢？市場的主流觀點(diǎn)顯然并不這樣認(rèn)為，相反，不少機(jī)構(gòu)及個人均指出目前或?yàn)槌琢紮C(jī)，而其主要的支撐邏輯，則是將迎來改善的流動性及宏觀政治經(jīng)濟(jì)面的進(jìn)展。正所謂，別人恐懼時(shí)貪婪，當(dāng)然，前提是選對標(biāo)的。
市場轉(zhuǎn)折期的 3 大標(biāo)志：流動性改善、BTC 接棒貴金屬上漲、散戶情緒保持理智
目前來看，市場主流觀點(diǎn)對于短期筑底反彈具有一定的共識，但真正的轉(zhuǎn)折或許有賴于市場流動性的增加、BTC 的市場表現(xiàn)以及散戶情緒轉(zhuǎn)向。以下為當(dāng)下市場代表性觀點(diǎn)一覽：
全球市場流動性或于下周回升，場內(nèi)博弈催生短線反彈
丹斯克銀行的外匯與利率策略師 Jens Naervig Pedersen 在報(bào)告中表示，全球市場流動性預(yù)計(jì)在本周將保持清淡，但隨著更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，下周可能回升。年末期間，許多市場參與者休假或平倉，導(dǎo)致市場流動性通常偏低。
下周的重點(diǎn)數(shù)據(jù)包括美國勞動力市場的重要數(shù)據(jù)，如 1 月 9 日公布的 12 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告以及 ISM 調(diào)查。
CoinKarma 則發(fā)文表示，目前加密貨幣市場回歸場內(nèi)博弈階段，場內(nèi)因子成為短線波動方向的關(guān)鍵。在缺乏明確外部增量資金的情況下，加密市場以場內(nèi)資金循環(huán)為主，短期價(jià)格波動源于場內(nèi)資金流向與整體流動性的變化。
另外，通過 USDC/USDT Premium（衡量 USDC 相對 USDT 的折溢價(jià)狀態(tài)）與 Overall LIQ（整體市場加權(quán)流動性指標(biāo)）觀察到，當(dāng) USDC/USDT Premium 轉(zhuǎn)為正值，反映出市場主導(dǎo)資金在 BTC/USDT 上的主動賣出行為減弱。目前 USDC/USDT Premium 與 Overall LIQ 再次產(chǎn)生共振，短線有較大幾率形成筑底反彈。CoinKarma 同時(shí)指出，相較于此前階段，目前中長線趨勢仍偏空，需留意潛在賣壓。
貴金屬價(jià)格回調(diào)，BTC 或?qū)⒔影羯蠞q
在黃金、白銀于上月再次上演新高熱潮之后，眾多場內(nèi)玩家、分析師開始將其價(jià)格回調(diào)后的流動性接棒選手定為包括 BTC 在內(nèi)的加密貨幣。
TD Securities 高級大宗商品策略師 Daniel Ghali 表示，預(yù)計(jì)未來兩周內(nèi)，紐約商品交易所 Comex 白銀市場將有高達(dá) 13%的總持倉量被拋售，這將導(dǎo)致價(jià)格大幅重估并下跌，且節(jié)后低流動性可能放大價(jià)格波動。
Delphi Digital 則發(fā)文表示，黃金價(jià)格自 2024 年初至今已上漲 120%，創(chuàng)下歷史最強(qiáng)勁漲幅之一，由于黃金在流動性拐點(diǎn)處歷史上領(lǐng)先比特幣約三個月，這一趨勢對加密貨幣具有參考意義。目前黃金已完成對寬松周期的重新定價(jià)，而比特幣情緒仍受此前周期模擬和近期回撤的影響，貴金屬資產(chǎn)的表現(xiàn)正釋放政策寬松和財(cái)政主導(dǎo)的信號，當(dāng)貴金屬表現(xiàn)優(yōu)于股票時(shí)，市場會在對貨幣貶值而非增長崩潰進(jìn)行定價(jià)，貴金屬市場的波動可能是其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)后續(xù)走勢的信號。
“10·11 內(nèi)幕巨鯨”代理人 Garrett Jin 同樣發(fā)文表示，正如之前分析的那樣，黃金和白銀的價(jià)格已經(jīng)見頂。今天美國開盤后，資金已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向加密貨幣市場，即使股市開盤后遭到拋售，加密貨幣仍持續(xù)走高。資金流入可能持續(xù)，上漲勢頭可能加速，從而引發(fā)空頭擠壓，而不會出現(xiàn)回調(diào)。
散戶情緒將成市場變化重要指標(biāo)
區(qū)塊鏈分析平臺 Santiment 分析師 Brian Quinlivan 指出，加密貨幣市場參與者在社交媒體上的情緒年初表現(xiàn)強(qiáng)勁，但同時(shí)警告稱市場能否進(jìn)一步上行取決于散戶投資者能否保持理性，其表示，Santiment 的社交媒體數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前散戶情緒非常積極， ”他說道， “通常這令人有些擔(dān)憂，但此次可能只是假期歸來后的常態(tài)反彈。 ”
Quinlivan 表示，并不過度擔(dān)憂 “大量 FOMO 情緒涌現(xiàn) ”，但補(bǔ)充說如果比特幣快速攀升至 92,000 美元，這種情緒可能涌入市場。當(dāng)市場興奮度過高時(shí)，加密貨幣市場往往向大多數(shù)人預(yù)期的相反方向運(yùn)行。
市場行情預(yù)期背離，場內(nèi)場外資金分道揚(yáng)鑣
結(jié)合目前的市場行情來看，當(dāng)下的 ETF 交易態(tài)度仍然謹(jǐn)慎，與加密市場場內(nèi)資金的樂觀態(tài)度截然相反。
近 3 周 BTC ETF 凈流出超 9 億美元
昨日，比特幣價(jià)格今日上漲至 90000 美元上方，達(dá)到近三周高點(diǎn)，然而衍生品和現(xiàn)貨 ETF 的資金流向顯示交易員仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，表明市場對價(jià)格進(jìn)一步上漲的信心有限。數(shù)據(jù)顯示，盡管價(jià)格反彈，但比特幣杠桿多頭頭寸的需求保持平穩(wěn)，比特幣期貨基差率低于中性門檻，目前的年化溢價(jià)為 4%。自 12 月 15 日以來比特幣現(xiàn)貨 ETF 已錄得超過 9 億美元的凈流出，此外比特幣看跌期權(quán)在周六以溢價(jià)交易，表明專業(yè)交易員對下行風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的需求增加。
DOGE、PEPE 帶動 Meme 幣普漲，IP、ZEC、WLFI 引領(lǐng)超跌反彈板塊
近日，狗狗幣和 PEPE 于年初引領(lǐng)了一波 Meme 幣上漲行情，有分析認(rèn)為動量交易員正在追逐一種熟悉的模式，即：一旦流動性恢復(fù)，投機(jī)資金就會從大盤幣流入模因幣，目前主要 Meme 幣價(jià)格普漲，其中包括 PEPE、DOGE、SHIB、WIF、FLOKI 等；
IP、ZEC、WLFI 等“熱門概念類”代幣則在經(jīng)歷了此前的大幅下跌后，在開年之后結(jié)合相關(guān)消息及市場基本面迎來反彈；
AI 概念代幣中，RENDER、PIPPIN 等代幣交易仍然活躍，現(xiàn)貨及合約均有超 15% 的亮眼漲幅。
綜合現(xiàn)有信息來看，加密市場的最大變量仍然聚焦于本月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及特朗普給出的美聯(lián)儲新任主席提名人選。在此之前，抄底可以，但盡量選擇短線操作，切勿上頭。
BTC 年末價(jià)格預(yù)言賽開啟，12-17 萬成主要區(qū)間
最后，我們將以現(xiàn)有的 BTC 價(jià)格預(yù)言作為文章結(jié)尾，也作為我們對本年度的上漲期待。
大公報(bào)刊文《投機(jī)屬性褪色比特幣波動趨穩(wěn)》，其中指出：2025 年比特幣的暴漲與往年不同，核心原因在于 ETF 的廣泛鋪開，近期價(jià)格回調(diào)幅度相比過去四、五年并不算大，這一變化的背后或許與傳統(tǒng)資金操作邏輯受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響有關(guān)。關(guān)于比特幣在 2026 年的走勢預(yù)測市場上存在兩派聲音，一派認(rèn)為比特幣可能會迎來大幅回調(diào)，甚至重新回到較低的價(jià)格區(qū)間，另一派投資者則看好比特幣年底沖擊 15 萬美元，并預(yù)期在 2027 年沖擊 25 萬美元。
福布斯刊文《比特幣 2026 年的價(jià)格預(yù)測》（What Is Bitcoin's Price Prediction For 2026），其中指出：目前公開的比特幣 2026 年價(jià)格預(yù)測范圍很廣，Tom Lee、渣打銀行和伯恩斯坦的分析師均看漲，但也有一些機(jī)構(gòu)看跌。盡管目前市場尚未出現(xiàn)單一的比特幣目標(biāo)價(jià)位，但預(yù)測集中在 12 萬美元至 17 萬美元區(qū)間，表明比特幣的價(jià)格發(fā)現(xiàn)越來越受到 ETF 資金流動、企業(yè)財(cái)庫資產(chǎn)等結(jié)構(gòu)性因素的影響，如果宏觀利好因素增強(qiáng)且機(jī)構(gòu)參與加速，則潛在上漲空間可達(dá) 25 萬美元或更高，機(jī)構(gòu)如何選擇部署資本將成為比特幣價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素。
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