在加密貨幣領(lǐng)域，流動性至關(guān)重要。

無論從哪個(gè)角度分析這個(gè)行業(yè)，這條準(zhǔn)則都適用。流動性影響著一切，從代幣價(jià)格到以太坊的質(zhì)押格局。

上周，美國清算核心機(jī)構(gòu)——存管信托與結(jié)算公司（DTCC）獲準(zhǔn)提供符合聯(lián)邦法規(guī)的代幣化服務(wù)，此后，機(jī)構(gòu)規(guī)模的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化日益受到關(guān)注。如今，加密貨幣行業(yè)面臨著一個(gè)未知數(shù)：這些RWA將如何在鏈上進(jìn)行分配。

今天，我們將審視DTCC自身的代幣化要求，并討論流動性在決定加密貨幣王者地位方面中所起的作用，以期更好地了解哪些區(qū)塊鏈最有機(jī)會在RWA代幣化領(lǐng)域勝出。

DTCC的要求

在向美國證券交易委員會（SEC）提交的“不采取行動”請求函中，DTCC列出了代幣化系統(tǒng)關(guān)鍵組件的技術(shù)要求，包括底層區(qū)塊鏈和代幣追蹤支持軟件。

該信函構(gòu)成了SEC“不采取行動”豁免的基礎(chǔ)，并明確規(guī)定用于執(zhí)行代幣化服務(wù)關(guān)鍵功能的任何系統(tǒng)都必須符合DTCC內(nèi)部“Tier 2”系統(tǒng)要求。

除此之外，該標(biāo)準(zhǔn)還要求關(guān)鍵系統(tǒng)組件具備以下能力：“能夠在主位置和備用位置運(yùn)行，最大恢復(fù)時(shí)間目標(biāo)為4小時(shí)，停機(jī)中斷造成的數(shù)據(jù)丟失最多為2分鐘，以及每年進(jìn)行跨區(qū)域?yàn)?zāi)難恢復(fù)及重啟測試。”

雖然DTCC選擇保持技術(shù)中立——它不會強(qiáng)制規(guī)定每種代幣化RWA必須使用的特定區(qū)塊鏈或代幣化協(xié)議——但合格的解決方案組合必須支持合規(guī)控制并達(dá)到Tier 2系統(tǒng)評級。

流動性主導(dǎo)地位

2024年， DTCC處理了3800萬億美元的證券交易。它是全球交易額最高的金融處理機(jī)構(gòu)，今年夏天其托管資產(chǎn)規(guī)模突破了100萬億美元。如果要問全球金融體系中最重要的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是什么，“DTCC”無疑是一個(gè)可靠的答案。

假設(shè)在代幣化市場中流動性更優(yōu)者必然再次勝出，那么DTCC近乎無限的現(xiàn)有資產(chǎn)供應(yīng)將為其提供持久的優(yōu)勢，從而確保其在代幣化證券市場中永遠(yuǎn)占據(jù)主導(dǎo)地位。

哪個(gè)區(qū)塊鏈會勝出

正如DTCC憑借其龐大的規(guī)模注定會成為占主導(dǎo)地位的代幣化服務(wù)商一樣，流動性動態(tài)也決定了單一區(qū)塊鏈和單一代幣化服務(wù)將不可避免地成為DTCC支持的代幣化產(chǎn)品的默認(rèn)選擇。

哪個(gè)區(qū)塊鏈最終會贏得RWA領(lǐng)域還有待觀察，但鑒于DTCC的技術(shù)要求，一些候選者可能已經(jīng)被直接淘汰了。

• Solana網(wǎng)絡(luò)中斷時(shí)間超過四小時(shí)，不符合DTCC的正常運(yùn)行時(shí)間要求；Solana曾多次發(fā)生不合格的中斷，最近一次發(fā)生在去年。
• XRP是另一個(gè)支持智能合約的區(qū)塊鏈，因其隱蔽的銀行集成功能而備受推崇，具備承載機(jī)構(gòu)級金融業(yè)務(wù)的獨(dú)特優(yōu)勢。然而，它也曾遭遇服務(wù)中斷；該網(wǎng)絡(luò)最近一次中斷是在2月份。
• 盡管L2網(wǎng)絡(luò)被廣泛認(rèn)為是以太坊未來可擴(kuò)展性的發(fā)展方向，但它們可能不符合DTCC代幣化的要求。目前的設(shè)計(jì)采用單序列器，容易發(fā)生故障。此外，它們是否符合DTCC關(guān)于能夠同時(shí)在主備位置“運(yùn)行”的要求也值得商榷。
• 雖然一部分與Ordinals相關(guān)的比特幣用戶可能支持在比特幣上推出代幣化資產(chǎn)，但該生態(tài)系統(tǒng)缺乏必要的智能合約功能來支持復(fù)雜的金融應(yīng)用和DTCC要求的轉(zhuǎn)賬限制。

在這種環(huán)境下，以太坊很有可能成為默認(rèn)選項(xiàng)。

以太坊網(wǎng)絡(luò)已連續(xù)運(yùn)行超過十年，使其成為少數(shù)幾個(gè)毫無疑問能夠滿足DTCC正常運(yùn)行時(shí)間要求的區(qū)塊鏈之一。

即便如此，DTCC也要求其關(guān)鍵系統(tǒng)通過“年度跨區(qū)域?yàn)?zāi)難恢復(fù)和重啟測試”。那么，以永不宕機(jī)為設(shè)計(jì)初衷的以太坊區(qū)塊鏈又如何能進(jìn)行任何類型的故障恢復(fù)測試呢？高峰時(shí)段由市場決定的高昂手續(xù)費(fèi)是否會構(gòu)成無法承受的故障？

Circle的Arc可能是另一種解決方案。該鏈的許可型權(quán)威證明驗(yàn)證器既足夠去中心化，可以從多個(gè)地點(diǎn)運(yùn)行，又足夠中心化，可以進(jìn)行測試。

另一個(gè)競爭者是Canton，它是由Digital Assets創(chuàng)建的公共區(qū)塊鏈，聲稱是唯一能夠提供可配置隱私和機(jī)構(gòu)級合規(guī)性的網(wǎng)絡(luò)。Canton聲稱支持超過6萬億美元的鏈上現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)，并通過其由500個(gè)驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)組成的網(wǎng)絡(luò)處理每日2800億美元的交易。

不過，這并不妨礙采用另一種可以在多個(gè)地點(diǎn)運(yùn)行的專有數(shù)據(jù)庫技術(shù)。似乎也沒有任何因素阻止DTCC支持某種類似聯(lián)邦資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)（Fedwire）的、由政府資助的許可型分類賬。

結(jié)論

代幣化市場是一個(gè)贏家通吃的游戲。

無論DTCC代幣化最終是選擇像以太坊這樣的現(xiàn)有通用區(qū)塊鏈、像Circle的Arc這樣的專用RWA解決方案，還是尚未發(fā)布的 Fedwire式政府分類賬，以多鏈碎片化為特征的未來似乎都不太可能出現(xiàn)。

加密貨幣在這一點(diǎn)上是明確的：流動性決定一切。無論哪條鏈能夠支撐DTCC的代幣化進(jìn)程，都將獲得遠(yuǎn)超其他鏈的強(qiáng)大影響力。

到此這篇關(guān)于Bankless:哪個(gè)區(qū)塊鏈將在RWA領(lǐng)域勝出?簡單分析的文章就介紹到這了,更多相關(guān)RWA區(qū)塊鏈內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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