加密貨幣交易中的爆倉(cāng)（強(qiáng)制平倉(cāng)）是什么？為什么會(huì)觸發(fā)？如何避免？
加密貨幣中的強(qiáng)制平倉(cāng)（Liquidation）是指：你使用 借入資金（杠桿） 開(kāi)立的交易，被交易所強(qiáng)制并自動(dòng)關(guān)閉的情況。通常發(fā)生在資產(chǎn)價(jià)格朝著與你的倉(cāng)位相反的方向波動(dòng)，而你自己的擔(dān)保資產(chǎn)（保證金，margin）變得太少，無(wú)法繼續(xù)支撐這筆交易的時(shí)候。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，你會(huì)損失你在這筆交易中投入的資金，交易所為了避免自身虧損，會(huì)把你的倉(cāng)位強(qiáng)制平掉。
下面我們更深入地看看這個(gè)機(jī)制如何運(yùn)作、它為什么會(huì)觸發(fā)，以及如何避免。
什么是保證金交易？
強(qiáng)制平倉(cāng)是保證金交易的直接后果——保證金交易是一種使用從交易所或該交易所其他交易者借來(lái)的資金進(jìn)行交易的方法。
你使用的“他人資金”相對(duì)于你自有資金的比例，決定了你的杠桿倍數(shù)。比如你使用10x杠桿（或1比10），意味著你每有1 USDT，交易所就再給你加9 USDT。你投入了10美元的自有資金（這就是你的擔(dān)保資產(chǎn)/保證金），卻在管理價(jià)值100美元的倉(cāng)位。你使用的杠桿越高（比如50x或100x），價(jià)格只需要朝不利方向小幅波動(dòng)，你就可能損失全部擔(dān)保資產(chǎn)。
在傳統(tǒng)市場(chǎng)中，交易資金通常由銀行提供；而在加密貨幣世界里，流動(dòng)性來(lái)源往往是其他用戶，或交易所自身的資金池。資金提供者會(huì)獲得利息。由于交易所要確保這些借入資金能夠被償還，就必須迅速關(guān)閉虧損的交易，避免你出現(xiàn)負(fù)債。因此，強(qiáng)制平倉(cāng)通常發(fā)生得非?？欤沂亲詣?dòng)執(zhí)行的。
強(qiáng)制平倉(cāng)什么時(shí)候發(fā)生？
強(qiáng)制平倉(cāng)并不是隨機(jī)發(fā)生的，而是在一個(gè)精確界定的時(shí)刻發(fā)生，并且這個(gè)時(shí)刻是可以也必須計(jì)算出來(lái)的。
實(shí)際上，交易所會(huì)跟蹤與你的交易相關(guān)的兩個(gè)關(guān)鍵價(jià)格點(diǎn)：強(qiáng)平價(jià)格（liquidation price）和破產(chǎn)價(jià)格（bankruptcy price）。
- 強(qiáng)平價(jià)格 總是會(huì)比破產(chǎn)價(jià)格稍早觸發(fā)。
- 破產(chǎn)價(jià)格 是指你在這筆交易中的自有擔(dān)保資產(chǎn)（保證金，margin）會(huì)被徹底歸零的價(jià)格。
當(dāng)價(jià)格到達(dá)強(qiáng)平價(jià)格時(shí)，交易所會(huì)啟動(dòng)對(duì)倉(cāng)位的強(qiáng)制平倉(cāng)，以確保仍有足夠資金覆蓋管理費(fèi)用與強(qiáng)制平倉(cāng)費(fèi)用。因此，倉(cāng)位會(huì)更早被關(guān)閉，以防止你的賬戶變?yōu)樨?fù)數(shù)，也避免交易所最終承擔(dān)債務(wù)。
所以，你最需要密切關(guān)注的就是強(qiáng)平價(jià)格。
被強(qiáng)制平倉(cāng)時(shí)會(huì)發(fā)生什么？
強(qiáng)制平倉(cāng)的后果不僅是虧損資金，還會(huì)產(chǎn)生額外費(fèi)用，并且你會(huì)完全失去對(duì)倉(cāng)位的控制權(quán)。
當(dāng)你被強(qiáng)制平倉(cāng)時(shí)，交易所會(huì)立即以當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)制關(guān)閉你的交易。你會(huì)損失你為這筆交易投入的全部初始保證金（Initial Margin，初始存入）。此外，系統(tǒng)還會(huì)從剩余資金中扣除強(qiáng)制平倉(cāng)費(fèi)用。整個(gè)過(guò)程不需要你參與。
什么是強(qiáng)制平倉(cāng)費(fèi)用？
強(qiáng)制平倉(cāng)不是免費(fèi)的。交易所會(huì)收取一筆特殊手續(xù)費(fèi)，用于在緊急情況下關(guān)閉你虧損的倉(cāng)位。這筆費(fèi)用用于覆蓋運(yùn)營(yíng)成本，以及在關(guān)閉交易過(guò)程中可能產(chǎn)生的潛在損失。
費(fèi)用的大小取決于你的負(fù)債金額，例如可能是應(yīng)償還金額的2%。每一個(gè)被強(qiáng)制平倉(cāng)的倉(cāng)位只會(huì)收取一次這項(xiàng)費(fèi)用。 需要了解這筆費(fèi)用的扣除方式：
- 如果強(qiáng)制平倉(cāng)后仍有足夠的剩余資金，手續(xù)費(fèi)會(huì)被全額扣除。
- 如果剩余資金不足，交易所會(huì)把你剩下的全部金額都扣走。
所有收取到的強(qiáng)制平倉(cāng)費(fèi)用都會(huì)進(jìn)入一個(gè)專門的保險(xiǎn)基金。該基金作為整個(gè)衍生品交易系統(tǒng)的重要安全墊發(fā)揮作用。
強(qiáng)制平倉(cāng)示例
為了看看它在實(shí)際中如何運(yùn)作，我們以“逐倉(cāng)（isolated margin）”模式下計(jì)算強(qiáng)平價(jià)格為例，做一個(gè)簡(jiǎn)單演示。
假設(shè)你在Bitcoin合約（BTC/USDT）上交易，標(biāo)準(zhǔn)條件如下：
- 最低維持保證金（Maintenance margin，MMR）：0.5%
- 入場(chǎng)價(jià)格（Entry price）：75,000 USDT
- 交易規(guī)模：1 BTC
- 杠桿：50x
多頭倉(cāng)位（Long）
交易者開(kāi)立多頭倉(cāng)位。如果價(jià)格下跌，就會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)。
要用50x杠桿開(kāi)一個(gè)價(jià)值75,000 USDT的1 BTC倉(cāng)位，你只需要存入1500 USDT作為自有擔(dān)保資產(chǎn)（初始保證金）。交易所要求賬戶中至少保留375 USDT作為維持保證金。這意味著你最多可以承受1125 USDT的虧損（1500減去375）。
1. 計(jì)算。 你的可承受虧損為1125 USDT。由于你交易的是1 BTC，因此只要價(jià)格下跌1125美元，你的資金就會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)。
2. 強(qiáng)平價(jià)格。 75,000（入場(chǎng)價(jià)）– 1125（可承受虧損）= 73,875 USDT。
如果Bitcoin價(jià)格跌到73,875 USDT，你的倉(cāng)位將被自動(dòng)關(guān)閉。你會(huì)損失1125 USDT，外加強(qiáng)制平倉(cāng)費(fèi)用。
需要記住的是，你隨時(shí)都可以向倉(cāng)位追加資金。例如，如果你再追加3,000 USDT作為額外擔(dān)保資產(chǎn)，你的強(qiáng)平價(jià)格會(huì)明顯下移，此時(shí)將變?yōu)?0,875 USDT。這說(shuō)明追加投入能夠讓你的交易更穩(wěn)定。
空頭倉(cāng)位（Short）
交易者開(kāi)立空頭倉(cāng)位。如果價(jià)格上漲，就會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)。
初始保證金和最低維持保證金保持不變：分別為1500 USDT和375 USDT。強(qiáng)平前你可承受的虧損仍為1125 USDT。
1. 計(jì)算。 在這種情況下，價(jià)格需要上漲1125美元，才會(huì)造成1125 USDT的虧損。
2. 強(qiáng)平價(jià)格。 75,000（入場(chǎng)價(jià)）+ 1125（可承受虧損）= 76,125 USDT。
如果Bitcoin價(jià)格上漲到76,125 USDT，交易所將強(qiáng)制關(guān)閉你的倉(cāng)位。
在逐倉(cāng)模式下，計(jì)算這個(gè)“危險(xiǎn)價(jià)格”的簡(jiǎn)單公式如下：
- 多頭倉(cāng)位： 強(qiáng)平價(jià)格 = 入場(chǎng)價(jià)格 –（初始保證金與維持保證金的差額 ÷ 交易規(guī)模）
- 空頭倉(cāng)位： 強(qiáng)平價(jià)格 = 入場(chǎng)價(jià)格 +（初始保證金與維持保證金的差額 ÷ 交易規(guī)模）
如何追蹤強(qiáng)制平倉(cāng)？
追蹤有多少交易被強(qiáng)制關(guān)閉，可以幫助交易者理解整體市場(chǎng)情緒，以及價(jià)格可能會(huì)往哪里走。
強(qiáng)制平倉(cāng)很少只發(fā)生在單個(gè)交易者身上。如果價(jià)格達(dá)到一個(gè)水平，許多交易者的“危險(xiǎn)價(jià)格”（強(qiáng)平價(jià)格）集中在同一帶，就會(huì)出現(xiàn)“多米諾效應(yīng)”，也就是所謂的“連環(huán)強(qiáng)平（cascade liquidation）”。
它的運(yùn)作方式是：一旦價(jià)格跌到關(guān)鍵水平，交易所會(huì)自動(dòng)平掉大量多頭倉(cāng)位。這樣的強(qiáng)制賣出會(huì)迅速加大市場(chǎng)拋壓。因此，使用專門的分析平臺(tái)追蹤強(qiáng)平集群，是交易者的重要工具。
常用監(jiān)測(cè)資源
有一些專門的分析網(wǎng)站會(huì)從大型交易所收集強(qiáng)制平倉(cāng)數(shù)據(jù)：
1. CoinGlass。 它展示交易者強(qiáng)制平倉(cāng)的總金額（分別統(tǒng)計(jì)多頭和空頭）。最有用的工具是強(qiáng)平地圖（熱力圖，Heatmaps）。它們會(huì)顯示在哪些價(jià)位聚集了大量可能被強(qiáng)平的未平倉(cāng)頭寸。交易者會(huì)用這些地圖來(lái)判斷價(jià)格最可能走向哪里，從而“收割”這部分流動(dòng)性。
2. CoinAnk。 該平臺(tái)也提供強(qiáng)平量與未平倉(cāng)合約量（open interest）的重要可視化。通過(guò)分析這些數(shù)據(jù)，你可以評(píng)估市場(chǎng)的情緒狀態(tài)，并判斷市場(chǎng)是否因過(guò)度杠桿而過(guò)熱——這往往意味著出現(xiàn)劇烈回撤的概率更高。
這兩個(gè)平臺(tái)因其可視化功能實(shí)用而非常受歡迎。不過(guò)，市場(chǎng)上還有很多其他分析服務(wù)和工具可以用來(lái)監(jiān)測(cè)強(qiáng)制平倉(cāng)。你可以通過(guò)搜索引擎自行查找，并選擇你覺(jué)得最方便、最有信息量的那一個(gè)。
如何避免強(qiáng)制平倉(cāng)？
強(qiáng)制平倉(cāng)不是預(yù)測(cè)失敗，而是風(fēng)險(xiǎn)管理失敗。要避免它，你必須嚴(yán)格遵守紀(jì)律。
1. 選擇保守的杠桿。
內(nèi)核規(guī)則：杠桿越低，你的“危險(xiǎn)價(jià)格”離入場(chǎng)價(jià)格就越遠(yuǎn)。如果你使用較低杠桿（例如3x或5x），你的倉(cāng)位更能承受正常的市場(chǎng)波動(dòng)。
新手一定不要使用高杠桿（X50、X100）。它幾乎保證你在極小的不利價(jià)格波動(dòng)下就會(huì)被強(qiáng)平。
2. 限制單一倉(cāng)位投入的資金
不要把所有錢都押在一筆交易上。如果你只用總資金中的較小部分，并配合適度杠桿，你會(huì)減少情緒壓力。這非常重要，因?yàn)榭謶趾涂只磐鶗?huì)導(dǎo)致非理性決策，并最終走向強(qiáng)制平倉(cāng)。
3. 優(yōu)先使用逐倉(cāng)（isolated margin）
如果你是新手，建議在逐倉(cāng)模式下交易。正如我們討論的那樣，它把你的風(fēng)險(xiǎn)限制在你為某一筆交易分配的資金范圍內(nèi)。即使出問(wèn)題，你也只會(huì)虧掉那部分資金，賬戶里剩余資金仍然安全。
4. 主動(dòng)追加保證金
在逐倉(cāng)模式下，你有機(jī)會(huì)挽救倉(cāng)位。如果價(jià)格對(duì)你不利，但你仍然對(duì)自己的交易判斷有信心，可以手動(dòng)追加擔(dān)保資產(chǎn)。這會(huì)把強(qiáng)平價(jià)格推遠(yuǎn)，給交易更多時(shí)間扛過(guò)波動(dòng)，并降低風(fēng)險(xiǎn)。
5. 定期檢查維持保證金要求
交易所可能會(huì)調(diào)整規(guī)則。在很多平臺(tái)上，如果你開(kāi)了非常大的倉(cāng)位，最低保證金要求（MMR）會(huì)提高。MMR一旦提高，你的強(qiáng)平價(jià)格會(huì)更接近入場(chǎng)價(jià)，倉(cāng)位也會(huì)更脆弱。務(wù)必隨時(shí)確認(rèn)這些要求是否發(fā)生變化。
6. 始終使用止損（stop-loss）
止損 就是你的保險(xiǎn)。它是一條指令：當(dāng)虧損達(dá)到你可接受的預(yù)設(shè)水平時(shí)，讓交易所關(guān)閉你的倉(cāng)位。務(wù)必在價(jià)格觸及強(qiáng)平水平之前就設(shè)置止損——這樣你可以保留剩余保證金，并避免以強(qiáng)制平倉(cāng)費(fèi)用的形式產(chǎn)生額外成本。
加密貨幣中的強(qiáng)制平倉(cāng)，是使用杠桿開(kāi)倉(cāng)但未能撐住的交易的自動(dòng)且不可避免的結(jié)局。它是一種保護(hù)機(jī)制：當(dāng)你的擔(dān)保資產(chǎn)不足以覆蓋借款時(shí)就會(huì)啟動(dòng)。這里成功的關(guān)鍵不是完美預(yù)測(cè)市場(chǎng)走向，而是嚴(yán)格的紀(jì)律與風(fēng)險(xiǎn)管理。
到此這篇關(guān)于加密貨幣交易中的爆倉(cāng)（強(qiáng)制平倉(cāng)）是什么？為什么會(huì)觸發(fā)？如何避免？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)幣圈爆倉(cāng)解析內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
