德意志銀行分析：黃金購買熱潮映射比特幣（BTC）勢頭
據(jù)德意志銀行分析，黃金在央行儲備中占比已達數(shù)十年來最高水平，這一趨勢可能深刻影響比特幣（BTC）作為未來儲備資產(chǎn)的發(fā)展軌跡。
德意志銀行最新研究報告指出，全球央行近年來持續(xù)增加黃金儲備的趨勢，可能對BTC產(chǎn)生重大影響。
德意志銀行策略師在周四發(fā)布的報告中表示，今年第二季度黃金在央行儲備中的占比已達24%，創(chuàng)下自90年代以來的最高水平。
隨著官方對黃金的需求量達到2011-2021年平均水平的兩倍，德意志銀行分析師們觀察到黃金與BTC之間存在越來越多的相似之處，而后者在2025年的表現(xiàn)已創(chuàng)下歷史新高。
德意志銀行策略師在報告中指出，黃金儲備的這一顯著回升標志著全球金融格局正經(jīng)歷重大轉(zhuǎn)變，呼應(yīng)了20世紀大部分時期的行為模式，同時強調(diào)BTC的發(fā)展勢頭與黃金共享諸多相同的動態(tài)特性。
黃金重新突破通脹調(diào)整后歷史高點
盡管按法定貨幣計價的黃金價格呈拋物線式突破新高，但該資產(chǎn)僅在最近幾周才超越其1980年的通脹調(diào)整后歷史最高點（ATH）。
"直到最近幾周，黃金才終于超過了約45年前的實際調(diào)整后歷史最高點，"德意志銀行策略師在報告中寫道。
全球官方儲備資產(chǎn)構(gòu)成（按市場價格）。來源：德意志銀行
德意志銀行分析師指出，黃金在通脹調(diào)整后歷史高點上延遲如此之久的關(guān)鍵原因包括數(shù)十年來央行持續(xù)拋售、機構(gòu)被迫出售黃金以及法定貨幣時代的崛起。
"黃金作為儲備資產(chǎn)的正式角色于1979年終結(jié)，當時國際貨幣基金組織（IMF）禁止成員國將匯率與黃金掛鉤——這發(fā)生在布雷頓森林體系崩潰八年后，"德意志銀行分析師表示。
什么因素使BTC成為儲備資產(chǎn)候選者？
在黃金突破通脹調(diào)整后歷史新高之際，德意志銀行宏觀策略師Marion Laboure強調(diào)了這兩種資產(chǎn)之間存在的一系列相似性，這些特性可能使BTC成為極具吸引力的價值儲存手段。
在題為"黃金的統(tǒng)治，BTC的崛起"的報告中，Laboure觀察到自兩種資產(chǎn)誕生以來，它們的表現(xiàn)軌跡呈現(xiàn)出顯著的相似性。
BTC vs黃金30天波動率。來源：德意志銀行
Laboure進一步指出，黃金和BTC的另一個顯著共同點是它們都經(jīng)歷過高波動性和表現(xiàn)不佳的時期。
此外，Laboure表示，黃金和BTC與傳統(tǒng)資產(chǎn)的相關(guān)性較低，這為投資組合提供了顯著的多元化優(yōu)勢。
預(yù)測：BTC和黃金將于2030年進入央行儲備
德意志銀行宏觀策略師Marion Laboure指出，BTC作為央行儲備資產(chǎn)的潛力面臨高波動性和"無實體背書"等關(guān)鍵挑戰(zhàn)。
"然而，目前BTC波動性已降至歷史低點，"她進一步補充道，同時提醒投資者關(guān)注其他風險因素，包括應(yīng)用場景有限、風險認知問題、投機特性、網(wǎng)絡(luò)安全隱患以及流動性約束等。
盡管存在這些問題，Laboure表示BTC和黃金"可能都將在2030年前出現(xiàn)在各國央行資產(chǎn)負債表上"，她特別強調(diào)了兩者作為"避險"資產(chǎn)的共同特性。
德意志銀行宏觀策略師Marion Laboure預(yù)測，BTC和黃金可能都將在2030年前出現(xiàn)在央行資產(chǎn)負債表上。來源：德意志銀行
Laboure關(guān)于BTC和黃金的這一觀點，正值機構(gòu)投資者加速采納比特幣之際，同時部分政府也在考慮將比特幣納入其戰(zhàn)略儲備組合中。
然而，BTC的波動性仍然是眾多央行行長關(guān)注的核心問題，因為這些機構(gòu)的首要職責是維護其儲備資產(chǎn)的價值穩(wěn)定。
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