什么是永續(xù)DEX (Perp DEX)？2025 年值得關(guān)注的頂級(jí)永續(xù)合約DeFi 平臺(tái)介紹
2025年，去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域經(jīng)歷了戲劇性的轉(zhuǎn)變，衍生性協(xié)定已成為鏈上交易基礎(chǔ)設(shè)施的支柱。根據(jù)CoinGecko的數(shù)據(jù)，在過去一年中，該產(chǎn)業(yè)的市值飆升了654%，從2024年10月的約25億美元增長到2025年8月底的近189億美元。其中，永續(xù)合約協(xié)定占比超過179億美元，凸顯了它們?cè)谌ブ行幕苌陨唐分械暮诵淖饔谩?/p>
資料來源：CoinGecko
值得注意的是，這種增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他DeFi領(lǐng)域的發(fā)展。盡管流動(dòng)性質(zhì)押和借貸穩(wěn)定擴(kuò)張，且整體DeFi代幣市值年增長約為40%，但衍生性商品在同期增長了六倍以上。這使得衍生性協(xié)定成為DeFi中增長最快的垂直領(lǐng)域之一，預(yù)示著隨著交易者越來越依賴鏈上永續(xù)合約進(jìn)行杠桿、避險(xiǎn)和流動(dòng)性，市場正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。
什么是永續(xù)DEX（Perp DEX），它是如何運(yùn)作的？
永續(xù)DEX，或永續(xù)去中心化交易所，是一個(gè)去中心化平臺(tái)，允許使用者在不直接擁有比特幣、以太坊或穩(wěn)定幣等標(biāo)的資產(chǎn)的情況下，交易其價(jià)值源于這些資產(chǎn)的合約。交易者不是買賣代幣本身，而是使用永續(xù)合約來推測價(jià)格變動(dòng)、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)或獲得杠桿曝險(xiǎn)。
永續(xù)合約（或簡稱perp）是最常見的設(shè)計(jì)。與傳統(tǒng)期貨不同，它沒有到期日。為了使永續(xù)合約價(jià)格與現(xiàn)貨市場保持一致，這些平臺(tái)采用資金費(fèi)率機(jī)制，根據(jù)市場情況，市場一方（多頭或空頭）的交易者會(huì)定期向另一方支付費(fèi)用。由于它們?cè)谥悄芎霞s上運(yùn)行，永續(xù)DEX能夠透明地執(zhí)行交易，允許使用者保留對(duì)其資產(chǎn)的托管權(quán)，并以無許可的方式結(jié)算交易。
實(shí)際操作中，交易者通過加密錢包連接，存入如USDC或ETH等抵押品，并開立杠桿部位。在幕后，永續(xù)DEX依賴于去中心化訂單簿或自動(dòng)化做市商（AMM）、提供可靠價(jià)格數(shù)據(jù)的預(yù)言機(jī)喂價(jià)，以及管理風(fēng)險(xiǎn)的清算引擎等組件。最終形成的交易系統(tǒng)模仿了傳統(tǒng)衍生性商品市場，但完全在鏈上運(yùn)行，全球24/7可用，無需中介。
是什么推動(dòng)了2025年衍生性永續(xù)協(xié)定的增長？
爆炸性增長讓衍生性協(xié)定變得不可忽視，但它們?cè)?025年的重要性不僅僅體現(xiàn)在數(shù)字上。從Hyperliquid的主導(dǎo)地位到MYX和Aster等挑戰(zhàn)者的崛起、巨鯨驅(qū)動(dòng)的盛況，以及快速的創(chuàng)新，多種力量已使衍生性商品成為DeFi交易基礎(chǔ)設(shè)施的核心。
1. Hyperliquid的增長點(diǎn)燃了永續(xù)DEXs之間的創(chuàng)新
根據(jù)DefiLlama數(shù)據(jù)，截至2025年8月，Hyperliquid以70%至80%的市占率主導(dǎo)了去中心化永續(xù)合約市場，月交易量超過3500億美元，單日交易量也常超過300億美元。該平臺(tái)的月收入飆升至超過1億美元，在資本效率方面樹立了新標(biāo)準(zhǔn)。
同時(shí)，MYX Finance的月交易量已超過90億美元，而Aster則透過提供24/7股票永續(xù)合約和高達(dá)1001倍的杠桿，突破性地將其累計(jì)交易量推升至超過4080億美元。這些數(shù)據(jù)表明，Hyperliquid的崛起已經(jīng)重新定義了永續(xù)合約協(xié)議必須提供的功能，以及挑戰(zhàn)者們?yōu)閼?yīng)對(duì)此趨勢(shì)而進(jìn)行的創(chuàng)新。
Hyperliquid永續(xù)合約的累計(jì)交易量已達(dá)到驚人的2.5兆美元| 來源: DefiLlama
2. 巨鯨的戲劇性 事件使鏈上衍生品成為焦點(diǎn)
2025年期間，Hyperliquid上的高調(diào)交易者引發(fā)了新一波關(guān)注。 2025年5月，James Wynn在一場128萬美元的押注中損失了124萬美元，只剩下約33,000美元，隨后他停用了自己的社交帳號(hào)，成為頭條新聞。 2025年7月，被稱為「白鯨」（The White Whale）的交易者在短短30天內(nèi)賺取超過5,000萬美元的利潤，登上了Hyperliquid的排行榜榜首。
大約同一時(shí)間，麻吉大哥（黃立成，Jeffrey Huang）在5月存入600萬美元USDC，并在76筆交易中達(dá)到了92.11%的勝率，其帳戶未實(shí)現(xiàn)價(jià)值一度達(dá)到3500萬美元的峰值，但在8月市場修正期間跌回300萬美元以下。這些透明的鏈上戲劇性 事件持續(xù)激發(fā)社群討論，并吸引了新的交易者進(jìn)入永續(xù)合約市場。
3. 衍生品創(chuàng)新現(xiàn)已與中心化交易所（CEX）競爭
永續(xù)DEX正提供與中心化交易所（CEX）媲美的執(zhí)行品質(zhì)。 Hyperliquid支持亞秒級(jí)的最終性、每秒高達(dá)100,000筆訂單處理能力，以及帶有先進(jìn)鏈上訂單類型的無Gas費(fèi)交易。這種性能水準(zhǔn)已使衍生品DEX超越了基于AMM的現(xiàn)貨DEX和借貸協(xié)議，成為DeFi執(zhí)行層中最先進(jìn)的部分。
這種轉(zhuǎn)變?cè)谑姓悸蕦用嬉诧@而易見：根據(jù)Grayscale和CoinMetrics的數(shù)據(jù)，2022年DEX在全球永續(xù)合約交易中僅占約1%，但到2025年中期，這一比例已穩(wěn)定在4–6%。換句話說，全球每二十個(gè)永續(xù)合約中，就有近一個(gè)是在去中心化平臺(tái)上執(zhí)行，這是一個(gè)顯著的飛躍，凸顯了衍生品創(chuàng)新如何讓DEX成為CEX的真正競爭對(duì)手。
來源：Grayscale 研究報(bào)告- DEX的吸引力：去中心化交易所的崛起
2025 年最值得關(guān)注的頂級(jí)永續(xù)合約DeFi 平臺(tái)
在2025 年，少數(shù)幾個(gè)平臺(tái)定義了鏈上衍生性金融商品的疆界。從引領(lǐng)潮流的主導(dǎo)者到測試新模式的快速崛起挑戰(zhàn)者，這些交易所凸顯了永續(xù)合約交易的未來走向。
1. Hyperliquid (HYPE) - 運(yùn)行于自訂Layer-1 的永續(xù)合約交易所
來源：Hyperliquid Foundation
截至2025 年8 月，Hyperliquid (HYPE)占據(jù)了去中心化永續(xù)合約市場80% 的份額，每月處理3,570 億美元的衍生性金融商品交易量，每日交易量目前已突破300 億美元。該協(xié)定達(dá)成了卓越的基礎(chǔ)設(shè)施里程碑，支援每秒高達(dá)200,000 筆訂單，區(qū)塊時(shí)間低于一秒，并保持了99.99% 的正常運(yùn)行時(shí)間。
Hyperliquid 透過結(jié)合HyperCore（自訂Layer-1）和HyperEVM（與EVM 相容的層）的雙層系統(tǒng)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了無縫的DeFi 整合。該平臺(tái)以社群為先，將70% 的代幣分配給用戶且沒有任何創(chuàng)投參與，其通縮模型則銷毀97% 的交易手續(xù)費(fèi)以減少代幣供應(yīng)。這種尖端基礎(chǔ)設(shè)施、透明營運(yùn)和以用戶為中心的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合，為永續(xù)合約交易市場創(chuàng)造了強(qiáng)大的社群忠誠度和可持續(xù)增長。
2. dYdX (DYDX) - 運(yùn)行于Cosmos 的永續(xù)合約交易所
來源：dYdX
該平臺(tái)的TVL 超過10 億美元，每日交易量為28 億美元，反映其在衍生性金融商品領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。 dYdX Chain 依然穩(wěn)定，平臺(tái)正為重大升級(jí)做準(zhǔn)備，包括預(yù)計(jì)于2025 年9 月推出的現(xiàn)貨交易整合和基于Telegram 的交易。該協(xié)定的社群治理模式持續(xù)演進(jìn)，25% 的協(xié)定手續(xù)費(fèi)將用于代幣回購。
dYdX (DYDX)從以太坊遷移到其基于Cosmos的獨(dú)立區(qū)塊鏈，實(shí)現(xiàn)了完全去中心化，并擁有比傳統(tǒng)Layer 1 或Layer 2 解決方案更快的交易速度和更高的容量。該平臺(tái)提供超過220 個(gè)市場，最高支援50 倍杠桿，并支援來自以太坊和Arbitrum等六個(gè)主要區(qū)塊鏈的存入。憑借其進(jìn)階交易功能和機(jī)構(gòu)級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施，dYdX 為尋求具備去中心化安全性和透明度的中心化交易所功能的復(fù)雜交易者提供服務(wù)。
3. MYX Finance (MYX) - BNB Chain/Linea 上的永續(xù)合約交易所
資料來源：MYX Finance
MYX Finance (MYX)的總鎖定價(jià)值(TVL)自2025 年3 月以來增長近10 倍，達(dá)到超過2500 萬美元，鞏固了其在Binance Smart Chain上領(lǐng)先的去中心化衍生品協(xié)議地位，永續(xù)合約交易量達(dá)3.4278 億美元。該協(xié)議已在Linea和BNB Chain上處理超過20 萬個(gè)獨(dú)立交易地址，顯示其在多個(gè)生態(tài)系中獲得廣泛采用。
MYX Finance 透過其撮合池機(jī)制（MPM）在內(nèi)部撮合多頭和空頭倉位，以消除滑價(jià)，實(shí)現(xiàn)高達(dá)125 倍的資本效率，同時(shí)保持零滑價(jià)。該平臺(tái)提供以USDC 為保證金的永續(xù)期貨，最高可達(dá)50 倍杠桿，并具有跨鏈交易功能，讓用戶無需橋接資產(chǎn)即可在任何受支持的區(qū)塊鏈上進(jìn)行交易。 MYX 注重用戶體驗(yàn)，提供無手續(xù)費(fèi)的交易和簡化的入門流程，使其對(duì)傳統(tǒng)金融用戶和DeFi 原生用戶都易于使用。
4. Drift Protocol (DRIFT) - Solana 上的永續(xù)合約交易所
資料來源：Drift Protocol
Drift Protocol (DRIFT)是建立在Solana上最大的開源永續(xù)合約交易所，累積交易量超過240 億美元，TVL 超過3 億美元，用戶超過180,000 名。該協(xié)議利用Solana 100 毫秒的最終性，以高交易吞吐量和超低手續(xù)費(fèi)提供無縫的交易和收益機(jī)會(huì)。
Drift 提供全面的交易服務(wù)，包括最高101 倍杠桿的永續(xù)期貨、最高5 倍杠桿的現(xiàn)貨交易以及代幣兌換，所有這些都由Solana 快速的區(qū)塊鏈提供支援。該平臺(tái)的交叉保證金系統(tǒng)讓用戶可以使用任何代幣作為抵押品，同時(shí)自動(dòng)從存款中賺取收益，并透過其JIT 流動(dòng)性機(jī)制即時(shí)填寫訂單。 Drift 還支持預(yù)發(fā)行代幣交易，并整合Pyth Network以提供精確定價(jià)，使其成為Solana 上零售和機(jī)構(gòu)用戶的完整交易目的地。
5. Aster (ASTER) - BNB 鏈/Arbitrum 上的永續(xù)交易所
資料來源: Aster DEX
代幣交易資訊: 2025年9月17日$ASTER TGE
Aster DEX (前身為Astherus) 來自于領(lǐng)先的BNB 鏈?zhǔn)找鎱f(xié)議Astherus 與永續(xù)DEX APX Finance 的合并，創(chuàng)造了一個(gè)結(jié)合永續(xù)交易與收益策略的統(tǒng)一平臺(tái)。該協(xié)議目前正為定于2025 年9 月17 日舉行的ASTER 代幣生成活動(dòng)(TGE) 做準(zhǔn)備，并作為CoinMarketCap 的CMC Launch 平臺(tái)的首個(gè)專案推出，其總鎖倉價(jià)值(TVL) 超過3.5 億美元，并占據(jù)整個(gè)永續(xù)DEX 市場近20% 的市占率。
Aster 提供兩種交易模式：簡單模式(Simple Mode) 用于一鍵式交易，最高可達(dá)1001 倍杠桿并具備MEV 保護(hù)；專業(yè)模式(Pro Mode) 則具備進(jìn)階訂單簿介面，并對(duì)掛單方收取極低的0.01% 手續(xù)費(fèi)，對(duì)吃單方收取0.035% 手續(xù)費(fèi)。該平臺(tái)無需KYC即可在七條EVM 鏈和Solana 上運(yùn)作，支持非托管交易并提供專業(yè)工具。第一階段已實(shí)現(xiàn)527,224 個(gè)錢包和377 億美元的交易量，Aster 的第二階段計(jì)畫現(xiàn)已獎(jiǎng)勵(lì)用戶7.04 億枚ASTER 代幣，占總供應(yīng)量的8.8% 用于社群空投，強(qiáng)調(diào)真實(shí)用戶參與而非投機(jī)。
6. Jupiter (JUP) - Solana 上的永續(xù)交易所
資料來源: Jupiter Perps
Jupiter Perps 已確立其作為Solana 主導(dǎo)性永續(xù)期貨交易所的地位，累計(jì)交易量超過2940 億美元，并實(shí)現(xiàn)了Solana 衍生品活動(dòng)66% 的市場占有率。盡管僅提供SOL、wBTC 和ETH 三個(gè)交易對(duì)，該協(xié)議在測試版發(fā)布后兩個(gè)月內(nèi)就創(chuàng)造了320 億美元的交易量，產(chǎn)生5000 萬美元的手續(xù)費(fèi)，同時(shí)在交易量和手續(xù)費(fèi)方面維持每月超過46% 和40% 的成長率。該平臺(tái)服務(wù)超過7,000 個(gè)每日活躍地址，展現(xiàn)了與老牌競爭對(duì)手匹敵的卓越資本效率。
Jupiter Perps 作為Jupiter 更廣泛DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的一部分運(yùn)作，該生態(tài)系統(tǒng)包括Solana 領(lǐng)先的DEX聚合器、現(xiàn)貨交易和迷因幣平臺(tái)APE，共同管理著25 億美元的TVL 和每月930 億美元的交易量。該平臺(tái)通過其基于LP 的流動(dòng)性模型提供高達(dá)150 倍的杠桿，用戶可以使用任何Solana 代幣作為抵押品進(jìn)行交易，實(shí)現(xiàn)零滑點(diǎn)。 Jupiter 作為Solana 主要的DeFi 門戶，加上計(jì)劃擴(kuò)展至三個(gè)以上交易對(duì)，使其有能力在衍生品交易持續(xù)在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上增長的同時(shí)，占據(jù)可觀的市場份額。
7. GMX (GMX) - Arbitrum/Avalanche/Solana 上的永續(xù)交易所
來源：GMX
GMX自2021 年以來已促成近3,000 億美元的交易量，該協(xié)議在兩年內(nèi)產(chǎn)生了約1-2 億美元的費(fèi)用，并在所有部署鏈中維持超過4.5 億美元的總鎖定價(jià)值（TVL）。該平臺(tái)獲得了最大的Arbitrum激勵(lì)補(bǔ)助金，總計(jì)1,200 萬枚ARB代幣，這證明了生態(tài)系統(tǒng)對(duì)其發(fā)展的支持。
GMX 既是供交易者使用的永續(xù)交易所，也是供流動(dòng)性提供者使用的加密指數(shù)基金。所有資產(chǎn)集中在一個(gè)資金池中，盈虧取決于交易者的凈表現(xiàn)。該平臺(tái)提供高達(dá)100 倍的杠桿和極小的滑點(diǎn)，并作為超過80 個(gè)生態(tài)整合項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施。 GMX 于2025 年擴(kuò)展至Solana，以及即將推出的無Gas 費(fèi)交易和跨鏈功能等，使其成為多鏈DeFi 基礎(chǔ)設(shè)施的基石。
最終觀點(diǎn)：永續(xù)協(xié)議的未來之路
2025 年衍生品永續(xù)去中心化交易所的興起，不僅僅是一種短暫的趨勢(shì)。它標(biāo)志著交易員如何獲取杠桿、管理風(fēng)險(xiǎn)以及進(jìn)行鏈上投機(jī)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。隨著累計(jì)交易量已達(dá)數(shù)兆美元，以及市場份額穩(wěn)步蠶食中心化交易所的主導(dǎo)地位，永續(xù)協(xié)議正逐漸成為DeFi 的基礎(chǔ)層。
展望未來，競爭可能會(huì)加劇。 Hyperliquid 等主要參與者將繼續(xù)引領(lǐng)潮流，而MYX 和Aster 等挑戰(zhàn)者則將透過新產(chǎn)品、更高杠桿和創(chuàng)新市場設(shè)計(jì)來拓展疆界。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也開始更密切關(guān)注去中心化衍生品，這可能會(huì)影響這些平臺(tái)的演進(jìn)方式。
根據(jù)Grayscale 和CoinMetrics 的數(shù)據(jù)，永續(xù)去中心化交易所在全球永續(xù)合約交易中的占比，從2022 年的約1% 增長到2025 年中期的4-6%。這種穩(wěn)步增長表明去中心化衍生品正在獲得持久的吸引力，并有望在未來占據(jù)更大的全球市場份額。
到此這篇關(guān)于什么是永續(xù)DEX (Perp DEX)？2025 年值得關(guān)注的頂級(jí)永續(xù)合約DeFi 平臺(tái)介紹的文章就介紹到這了,更多相關(guān)永續(xù)DEX全面介紹內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
