納斯達(dá)克向 SEC 提交提案，擬允許完全同權(quán)的代幣化股票在交易所內(nèi)交易，或成傳統(tǒng)證券與區(qū)塊鏈融合的重要里程碑。

SEC一大早更新了提案板塊，有一個(gè)提案很快就傳遍了加密圈：

一、納斯達(dá)克向 SEC 提交代幣化證券提案

美國東部時(shí)間2025年9月8日一大早，納斯達(dá)克向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交了 SR-NASDAQ-2025-072 提案，擬修改交易所規(guī)則，允許股票和交易所交易產(chǎn)品（ETPs）在交易所內(nèi)以“代幣化形式”交易。

簽字時(shí)間到我發(fā)文才過了一個(gè)多小時(shí)：

所謂“代幣化證券”，是指利用區(qū)塊鏈（分布式賬本）技術(shù)記錄所有權(quán)和權(quán)益的數(shù)字化股票。

提案核心在于：只要代幣化證券與傳統(tǒng)股票完全同權(quán)（相同 CUSIP 編碼、投票權(quán)、分紅權(quán)、清算權(quán)等），就可以與傳統(tǒng)股票在同一訂單簿內(nèi)交易，并擁有相同的優(yōu)先執(zhí)行權(quán)。

二、SEC提案運(yùn)作規(guī)則

SEC 的提案機(jī)制源于《1934年證券交易法》第19(b)(1)條。交易所（SRO，自律組織）提交 Form 19b-4 后，SEC會(huì)發(fā)布至《聯(lián)邦公報(bào)》公開征求意見，然后在 45–90天內(nèi)決定批準(zhǔn)或否決。

這次納斯達(dá)克交易所是這次提案的發(fā)起方，選擇的審批路徑是19(b)(2)常規(guī)路徑：

• 提交 → 公布在《聯(lián)邦公報(bào)》 → 公示征求意見；
• SEC 有 45天審查期，可以延長到 90天；
• SEC 最終要么批準(zhǔn)，要么否決，要么進(jìn)入更深入的程序。

我們加密的小伙伴是不是覺得這SEC的治理模式也是有點(diǎn)像DAO組織，接受生態(tài)項(xiàng)目提案還有審批流程？

沒錯(cuò)，美國大部分機(jī)構(gòu)就是這種運(yùn)行模式，SEC提供的三種審批流程如下：

• 19(b)(2)：正常流程，大部分重大提案（比如納斯達(dá)克的代幣化證券規(guī)則）都走這一條，要 SEC 審批，45–90 天。
• 19(b)(3)(A)：小改動(dòng)（比如費(fèi)用表調(diào)整），交易所一報(bào)就立刻生效，但 SEC 可以在 60 天內(nèi)叫停。
• 19(b)(3)(B)：SEC 自己認(rèn)定的緊急情況，直接快速生效，用得很少。

三、提案詳情

這條提案的原始內(nèi)容很長，大概四十多頁，但是核心的內(nèi)容就只有以下幾條：

• 修改定義（Equity 1）：明確證券可為“傳統(tǒng)形式”或“代幣化形式”；
• 訂單處理（Rule 4756）：交易方可在下單時(shí)選擇“代幣化結(jié)算”標(biāo)記，系統(tǒng)將指令傳遞給 DTC（存管信托公司）；
• 撮合機(jī)制（Rule 4757）：是否代幣化不會(huì)影響訂單優(yōu)先級(jí)；

DTC 在未來將負(fù)責(zé)“代幣化結(jié)算”，即將傳統(tǒng)股票賬戶轉(zhuǎn)換為區(qū)塊鏈上的數(shù)字錢包持倉，保證鏈上與鏈下對(duì)賬一致。

納斯達(dá)克預(yù)期 DTC 最早在 2026年第三季度上線相關(guān)系統(tǒng)。

這里稍微介紹一下DTC：

• DTC 是美國最大的中央證券存管機(jī)構(gòu)，隸屬于 DTCC（Depository Trust & Clearing Corporation，存管信托與清算公司）。
• 它為美國幾乎所有證券（股票、債券、ETF 等）提供 托管、清算與結(jié)算服務(wù)。

所以簡而言之，納斯達(dá)克的這個(gè)方案可以一夜之間把所有美股搞成代幣化。

四、未來影響

股票市場層面

• 代幣化證券進(jìn)入納斯達(dá)克主板，意味著傳統(tǒng)市場基礎(chǔ)設(shè)施正在與區(qū)塊鏈融合；
• 投資者未來或可在同一市場中交易“傳統(tǒng)股票”和“代幣化股票”，結(jié)算效率提升；
• 對(duì)發(fā)行公司而言，保持股東權(quán)利完整性是前提，避免出現(xiàn)“縮水代幣股”的亂象。

加密市場層面

• 對(duì)比當(dāng)前在歐洲和部分加密交易所流通的“偽代幣股票”（僅有價(jià)格權(quán)，無投票權(quán)），納斯達(dá)克方案提供了 合規(guī)的、完全同權(quán)的代幣化股票；
• 未來可能吸引穩(wěn)定幣、RWA（實(shí)物資產(chǎn)代幣化）與股票代幣化互聯(lián)，增加鏈上資金入口；
• 長期來看，若 SEC 逐步開放，可能打通 美股 → 鏈上金融 → 穩(wěn)定幣流動(dòng)性的閉環(huán)，對(duì)加密生態(tài)是重大利好。

納斯達(dá)克的這次提案不僅是一個(gè)市場規(guī)則修訂，更可能成為“傳統(tǒng)證券代幣化”的里程碑。

如果 SEC 最終批準(zhǔn)，它將首次讓 美國國家市場體系正式接納區(qū)塊鏈底層技術(shù)，真正實(shí)現(xiàn)華爾街與加密世界的制度融合。

以上就是SEC正式受理：納斯達(dá)克的代幣化股票要上線了的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于納斯達(dá)克股票代幣化獲SEC批準(zhǔn)的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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