以太坊領(lǐng)先，比特幣落后：山寨季即將到來？
2025 年山寨幣季：我們終于到了嗎？
多年來，加密貨幣社群一直熱切期盼著所謂的「山寨幣季」到來——屆時(shí)其他加密貨幣的表現(xiàn)將超越比特幣。 2025年，隨著比特幣主導(dǎo)地位的下滑和以太坊的飆升，這場(chǎng)爭(zhēng)論再次升溫。但這究竟是真正的山寨幣季，還是又一輪虛驚？
比特幣的主導(dǎo)地位面臨壓力
比特幣的市場(chǎng)主導(dǎo)地位傳統(tǒng)上一直是加密貨幣周期的指南針。在6月仍保持在60% 以上之后，比特幣在整體市場(chǎng)的份額現(xiàn)已跌破60% 這是半年來首次。分析師認(rèn)為，這不是一次隨機(jī)波動(dòng)。
此次下跌與先前標(biāo)志著市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位更迭的五浪模式如出一轍。其意義顯而易見：資本正在從比特幣中抽離，而山寨幣則吸引了更多關(guān)注和資金流入。
21Shares 研究主管Stefan Burgherr 表示，比特幣主導(dǎo)地位的轉(zhuǎn)變正變得越來越明顯。他指出，投資人不再將BTC 視為唯一的成長(zhǎng)基準(zhǔn)。
相反，他將山寨幣描述為“投資組合多元化的必要組成部分”，特別是對(duì)于那些尋求接觸新敘事的人來說Web3 和去中心化金融。
以太坊成為專注
以太坊再次領(lǐng)先。過去一個(gè)月， ETH 上漲近18%， 相比比特幣小幅下跌5%.
隨著現(xiàn)貨以太坊ETF吸引了超過2.3億美元的資金流入，包括單日創(chuàng)紀(jì)錄的1億美元，機(jī)構(gòu)投資者的信心似乎正在增強(qiáng)。目前，ETH的持有量已超過16.5億美元，其中以BitMine和SharpLink等公司為首。
鏈上基本面也印證了這一點(diǎn)。以太坊鎖定的總價(jià)值DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的規(guī)模徘徊在96 億美元左右，顯示該網(wǎng)路仍然是實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中心。
摩根大通數(shù)位資產(chǎn)策略師Matt Cobb 將以太坊描述為許多投資者從比特幣轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)的「門戶」。
他解釋說，ETH 作為智能合約、穩(wěn)定幣和DeFi 活動(dòng)確保當(dāng)資本開始從BTC 轉(zhuǎn)移時(shí)，它仍然是第一站。
山寨幣季節(jié)指數(shù)：仍中性
一個(gè)流行的工具是“山寨幣季節(jié)指數(shù)”，它衡量的是90天內(nèi)有多少頂級(jí)山寨幣的表現(xiàn)優(yōu)于比特幣。 75或更高的指數(shù)通常預(yù)示著山寨幣的旺季已經(jīng)到來。
截至八月底， 該指數(shù)位于45-50附近，市場(chǎng)穩(wěn)固地處于中性區(qū)域。雖然這顯示我們尚未完全進(jìn)入山寨幣旺季，但其走勢(shì)已引起關(guān)注。
目前，交易量仍主要集中在比特幣和以太坊上，對(duì)中型和小型幣種的溢出效應(yīng)有限。在更廣泛的資本輪動(dòng)發(fā)生之前，許多分析師警告稱，現(xiàn)在就預(yù)測(cè)山寨幣市場(chǎng)將迎來繁榮可能為時(shí)過早。
機(jī)構(gòu)資本：一把雙面刃
機(jī)構(gòu)的參與改變了人們對(duì)山寨幣的討論。 2024年比特幣和以太坊現(xiàn)貨ETF的推出，為退休基金和銀行打開了數(shù)十億美元配置的大門。
超過65 億美元流入這些產(chǎn)品自首次亮相以來，大多數(shù)資金都流入了比特幣。不過，越來越多的資金流入了ETH 以及少數(shù)市值較大的山寨幣，例如Solana、Toncoin 和BNB。
Matrixport 市場(chǎng)策略主管Geoff Thielen 表示，機(jī)構(gòu)投資者越來越愿意將山寨幣視為“合法資產(chǎn)”，而不僅僅是投機(jī)性投資。他指出，與以太坊和Solana 相關(guān)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和衍生性商品的需求不斷增長(zhǎng)，這證明山寨幣正在進(jìn)入一個(gè)新的成熟階段。
蒂倫指出，機(jī)構(gòu)投資者之間的討論已經(jīng)從是否應(yīng)該考慮山寨幣，轉(zhuǎn)向了如何在不承擔(dān)過大風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得最佳投資機(jī)會(huì)。這種轉(zhuǎn)變或許能為山寨幣的長(zhǎng)期走勢(shì)奠定更穩(wěn)定的基礎(chǔ)。
新創(chuàng)企業(yè)也感受到了這種影響。在阿根廷等通膨情況嚴(yán)峻的地區(qū)，企業(yè)正在采用基于穩(wěn)定幣的工資發(fā)放機(jī)制，以保護(hù)員工免受貨幣貶值的影響。這種日益增長(zhǎng)的趨勢(shì)凸顯了山寨幣在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際作用，盡管它可能不會(huì)轉(zhuǎn)化為全面的市場(chǎng)反彈。
供應(yīng)過剩與Memecoin 的興起
山寨幣季節(jié)的支持者面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)是代幣供應(yīng)過剩。像Pump.Fun這樣的平臺(tái)每天都會(huì)催生數(shù)以萬計(jì)的新代幣，其中許多都是一些基本價(jià)值不高的迷因幣（memecoin）。根據(jù)一些統(tǒng)計(jì)，光是去年，市場(chǎng)就新增了超過12萬個(gè)代幣。
Grow Me Co 創(chuàng)辦人Craig Cobb X 上規(guī)定這種過剩會(huì)稀釋人們的注意力和流動(dòng)性。一位交易員將這種情況與網(wǎng)路泡沫進(jìn)行了比較，并警告說這次「并非所有船只都能升值」。相反，低品質(zhì)項(xiàng)目的激增增加了大幅回調(diào)的可能性，也為賣空者提供了機(jī)會(huì)。
選擇性敘事驅(qū)動(dòng)的循環(huán)
像Bitfinex 的Jag Kooner 這樣的專家越來越相信，如果山寨幣市場(chǎng)出現(xiàn)，其范圍將會(huì)更窄，選擇性更強(qiáng)。與特定敘事相關(guān)的產(chǎn)業(yè)——人工智慧、現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)或去中心化實(shí)體基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)路(DePIN)——可能會(huì)表現(xiàn)出色，而實(shí)力較弱的計(jì)畫則會(huì)萎靡不振。
庫(kù)納指出，這一周期可能“更具選擇性和敘事驅(qū)動(dòng)性”，而不是一刀切的反彈。
這反映出生態(tài)系日趨成熟。隨著可交易代幣數(shù)量超過10,000 種，投資者不再盲目地購(gòu)買每個(gè)項(xiàng)目。相反，市場(chǎng)會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)那些具有明顯吸引力、實(shí)用性明確且監(jiān)管清晰的項(xiàng)目。
Altseason 的懷疑論者
并非所有人都認(rèn)為山寨幣的旺季即將到來。一些研究人員認(rèn)為，散戶投資者在很大程度上仍處于觀望狀態(tài)，而機(jī)構(gòu)投資者則受到嚴(yán)格的監(jiān)管，無法投資規(guī)模較小、風(fēng)險(xiǎn)較高的加密貨幣。如果沒有散戶的熱情，山寨幣的全面飆升條件可能無法實(shí)現(xiàn)。
另一些人則指出，與以往的周期相比，目前缺乏強(qiáng)而有力的敘事。在2020-21年的多頭市場(chǎng)中， DeFi NFTs 創(chuàng)造了對(duì)山寨幣的爆炸性需求。相較之下，2025 年缺乏一個(gè)統(tǒng)一的故事。
正如10x Research 的Markus Thielen 所說，目前還「沒有足夠引人注目的敘述」來引發(fā)比特幣和以太坊以外的廣泛采用。
解鎖計(jì)劃是另一個(gè)不利因素。今年預(yù)計(jì)將有價(jià)值約59 億美元的既有代幣進(jìn)入流通，這將帶來拋售壓力，從而限制其上漲潛力。
加密貨幣ETF的作用
Bitfinex 分析師最近建議真正的山寨幣季可能要等到更多ETF擴(kuò)展到比特幣和以太坊以外的領(lǐng)域才會(huì)到來。他們認(rèn)為，新產(chǎn)品可能會(huì)創(chuàng)造“持續(xù)的、與價(jià)格無關(guān)的需求”，尤其是在允許投資二線山寨幣的情況下。在此之前，他們認(rèn)為市場(chǎng)環(huán)境仍將保持分化，只有少數(shù)資產(chǎn)能夠上漲。
同時(shí)，關(guān)于下一步將推出哪些加密貨幣ETF的猜測(cè)也越來越多。 Solana和XRP信托的申請(qǐng)仍在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的審查中，一些分析師甚至預(yù)測(cè)，最早可能在2026年就出現(xiàn)一只活躍的memecoin ETF。如果此類工具獲得批準(zhǔn)，它們可能會(huì)將機(jī)構(gòu)流動(dòng)性引入先前被忽視的市場(chǎng)領(lǐng)域。
2025年的結(jié)構(gòu)性逆風(fēng)
盡管人們對(duì)以太坊和新ETF的可能性感到興奮，但整體山寨幣市場(chǎng)依然低迷。許多代幣的價(jià)格仍較歷史高點(diǎn)下跌了90%以上，與比特幣的復(fù)蘇形成了鮮明對(duì)比。
市值已升至3.9兆美元但自本輪周期開始以來，凈新增資本僅300億美元。由于數(shù)千種代幣爭(zhēng)奪有限的流動(dòng)性池，大多數(shù)代幣都未能獲得發(fā)展。
這種贏家和輸家之間的分化，催生了一種「搶椅子」的局面。當(dāng)流動(dòng)性枯竭時(shí)，表現(xiàn)不佳的項(xiàng)目可能會(huì)徹底崩潰，這與網(wǎng)路泡沫之后弱勢(shì)公司的淘汰如出一轍。
需要改變什么
山寨幣要真正復(fù)蘇，必須具備以下幾個(gè)因素：
- 流動(dòng)性擴(kuò)張：新資本必須透過ETF、主 權(quán)采用或基礎(chǔ)設(shè)施成長(zhǎng)進(jìn)入。
- 宏觀穩(wěn)定性：回歸風(fēng)險(xiǎn)偏好狀態(tài)可能會(huì)刺激市場(chǎng)對(duì)高貝塔資產(chǎn)的興趣。
- 實(shí)際用途：具有可持續(xù)的鏈上收入和不斷增長(zhǎng)的用戶群的項(xiàng)目將脫穎而出。
- 供應(yīng)控制：代幣銷毀和回購(gòu)可能有助于解決供應(yīng)過剩問題。
- 敘事轉(zhuǎn)變：消費(fèi)者應(yīng)用或金融整合的突破可能會(huì)重新點(diǎn)燃零售熱情。
在此之前，投資者可能會(huì)在「杠鈴策略」中獲得更大的成功——持有強(qiáng)勢(shì)比特幣，同時(shí)選擇性地配置有前景的山寨幣。
更成熟、更具選擇性的市場(chǎng)
那么，山寨幣的季節(jié)終于到來了嗎？證據(jù)仍然參差不齊。比特幣的主導(dǎo)地位正在下滑，而以太坊的勢(shì)頭不容置疑。機(jī)構(gòu)資本正在支援少數(shù)幾個(gè)大型項(xiàng)目，而像加密貨幣工資單這樣的新用例正在將山寨幣嵌入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。然而，供應(yīng)過剩、散戶參與度低迷以及缺乏令人信服的敘事，表明這可能不會(huì)像過去周期那樣爆發(fā)性地、全面反彈。
如果出現(xiàn)山寨幣季，它可能會(huì)更短、更溫和、更有選擇性，最終會(huì)有贏家defi受基本面和機(jī)構(gòu)合法性的影響。保持警惕、追蹤市場(chǎng)指標(biāo)、專注于優(yōu)質(zhì)而非炒作的投資者可能占據(jù)最佳位置。無論2025年標(biāo)志著期待已久的山寨幣季，還是僅僅是另一個(gè)墊腳石，有一件事是肯定的：加密貨幣市場(chǎng)正在不斷發(fā)展，而適應(yīng)是關(guān)鍵。 2025年山寨幣季：我們終于到來了嗎？
多年來，加密貨幣社群一直熱切期盼著所謂的「山寨幣季」到來——屆時(shí)其他加密貨幣的表現(xiàn)將超越比特幣。 2025年，隨著比特幣主導(dǎo)地位的下滑和以太坊的飆升，這場(chǎng)爭(zhēng)論再次升溫。但這究竟是真正的山寨幣季，還是又一輪虛驚？
比特幣的主導(dǎo)地位面臨壓力
比特幣的市場(chǎng)主導(dǎo)地位傳統(tǒng)上一直是加密貨幣周期的指南針。在66 月仍保持在XNUMX% 以上之后，比特幣在整體市場(chǎng)的份額現(xiàn)已跌破60% 這是半年來首次。分析師認(rèn)為，這不是一次隨機(jī)波動(dòng)。
此次下跌與先前標(biāo)志著市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位更迭的五浪模式如出一轍。其意義顯而易見：資本正在從比特幣中抽離，而山寨幣則吸引了更多關(guān)注和資金流入。
21Shares 研究主管Stefan Burgherr 表示，比特幣主導(dǎo)地位的轉(zhuǎn)變正變得越來越明顯。他指出，投資人不再將BTC 視為唯一的成長(zhǎng)基準(zhǔn)。
相反，他將山寨幣描述為“投資組合多元化的必要組成部分”，特別是對(duì)于那些尋求接觸新敘事的人來說Web3 和去中心化金融。
以太坊成為專注
以太坊再次領(lǐng)先。過去一個(gè)月， ETH 上漲近18%， 相比比特幣小幅下跌5%.
隨著現(xiàn)貨以太坊ETF吸引了超過2.3億美元的資金流入，包括單日創(chuàng)紀(jì)錄的1億美元，機(jī)構(gòu)投資者的信心似乎正在增強(qiáng)。目前，ETH的持有量已超過16.5億美元，其中以BitMine和SharpLink等公司為首。
鏈上基本面也印證了這一點(diǎn)。以太坊鎖定的總價(jià)值DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的規(guī)模徘徊在96 億美元左右，顯示該網(wǎng)路仍然是實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中心。
摩根大通數(shù)位資產(chǎn)策略師Matt Cobb 將以太坊描述為許多投資者從比特幣轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)的「門戶」。
他解釋說，ETH 作為智能合約、穩(wěn)定幣和DeFi 活動(dòng)確保當(dāng)資本開始從BTC 轉(zhuǎn)移時(shí)，它仍然是第一站。
山寨幣季節(jié)指數(shù)：仍中性
一個(gè)流行的工具是“山寨幣季節(jié)指數(shù)”，它衡量的是90天內(nèi)有多少頂級(jí)山寨幣的表現(xiàn)優(yōu)于比特幣。 75或更高的指數(shù)通常預(yù)示著山寨幣的旺季已經(jīng)到來。
截至八月底， 該指數(shù)位于45-50附近，市場(chǎng)穩(wěn)固地處于中性區(qū)域。雖然這顯示我們尚未完全進(jìn)入山寨幣旺季，但其走勢(shì)已引起關(guān)注。
目前，交易量仍主要集中在比特幣和以太坊上，對(duì)中型和小型幣種的溢出效應(yīng)有限。在更廣泛的資本輪動(dòng)發(fā)生之前，許多分析師警告稱，現(xiàn)在就預(yù)測(cè)山寨幣市場(chǎng)將迎來繁榮可能為時(shí)過早。
機(jī)構(gòu)資本：一把雙面刃
機(jī)構(gòu)的參與改變了人們對(duì)山寨幣的討論。 2024年比特幣和以太坊現(xiàn)貨ETF的推出，為退休基金和銀行打開了數(shù)十億美元配置的大門。
超過65 億美元流入這些產(chǎn)品自首次亮相以來，大多數(shù)資金都流入了比特幣。不過，越來越多的資金流入了ETH 以及少數(shù)市值較大的山寨幣，例如Solana、Toncoin 和BNB。
Matrixport 市場(chǎng)策略主管Geoff Thielen 表示，機(jī)構(gòu)投資者越來越愿意將山寨幣視為“合法資產(chǎn)”，而不僅僅是投機(jī)性投資。他指出，與以太坊和Solana 相關(guān)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和衍生性商品的需求不斷增長(zhǎng)，這證明山寨幣正在進(jìn)入一個(gè)新的成熟階段。
蒂倫指出，機(jī)構(gòu)投資者之間的討論已經(jīng)從是否應(yīng)該考慮山寨幣，轉(zhuǎn)向了如何在不承擔(dān)過大風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得最佳投資機(jī)會(huì)。這種轉(zhuǎn)變或許能為山寨幣的長(zhǎng)期走勢(shì)奠定更穩(wěn)定的基礎(chǔ)。
新創(chuàng)企業(yè)也感受到了這種影響。在阿根廷等通膨情況嚴(yán)峻的地區(qū)，企業(yè)正在采用基于穩(wěn)定幣的工資發(fā)放機(jī)制，以保護(hù)員工免受貨幣貶值的影響。這種日益增長(zhǎng)的趨勢(shì)凸顯了山寨幣在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際作用，盡管它可能不會(huì)轉(zhuǎn)化為全面的市場(chǎng)反彈。
供應(yīng)過剩與Memecoin 的興起
山寨幣季節(jié)的支持者面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)是代幣供應(yīng)過剩。像Pump.Fun這樣的平臺(tái)每天都會(huì)催生數(shù)以萬計(jì)的新代幣，其中許多都是一些基本價(jià)值不高的迷因幣（memecoin）。根據(jù)一些統(tǒng)計(jì)，光是去年，市場(chǎng)就新增了超過12萬個(gè)代幣。
Grow Me Co 創(chuàng)辦人Craig Cobb X 上規(guī)定這種過剩會(huì)稀釋人們的注意力和流動(dòng)性。一位交易員將這種情況與網(wǎng)路泡沫進(jìn)行了比較，并警告說這次「并非所有船只都能升值」。相反，低品質(zhì)項(xiàng)目的激增增加了大幅回調(diào)的可能性，也為賣空者提供了機(jī)會(huì)。
選擇性敘事驅(qū)動(dòng)的循環(huán)
像Bitfinex 的Jag Kooner 這樣的專家越來越相信，如果山寨幣市場(chǎng)出現(xiàn)，其范圍將會(huì)更窄，選擇性更強(qiáng)。與特定敘事相關(guān)的產(chǎn)業(yè)——人工智慧、現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)或去中心化實(shí)體基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)路(DePIN)——可能會(huì)表現(xiàn)出色，而實(shí)力較弱的計(jì)畫則會(huì)萎靡不振。
庫(kù)納指出，這一周期可能“更具選擇性和敘事驅(qū)動(dòng)性”，而不是一刀切的反彈。
這反映出生態(tài)系日趨成熟。隨著可交易代幣數(shù)量超過10,000 種，投資者不再盲目地購(gòu)買每個(gè)項(xiàng)目。相反，市場(chǎng)會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)那些具有明顯吸引力、實(shí)用性明確且監(jiān)管清晰的項(xiàng)目。
Altseason 的懷疑論者
并非所有人都認(rèn)為山寨幣的旺季即將到來。一些研究人員認(rèn)為，散戶投資者在很大程度上仍處于觀望狀態(tài)，而機(jī)構(gòu)投資者則受到嚴(yán)格的監(jiān)管，無法投資規(guī)模較小、風(fēng)險(xiǎn)較高的加密貨幣。如果沒有散戶的熱情，山寨幣的全面飆升條件可能無法實(shí)現(xiàn)。
另一些人則指出，與以往的周期相比，目前缺乏強(qiáng)而有力的敘事。在2020-21年的多頭市場(chǎng)中， DeFi NFTs 創(chuàng)造了對(duì)山寨幣的爆炸性需求。相較之下，2025 年缺乏一個(gè)統(tǒng)一的故事。
正如10x Research 的Markus Thielen 所說，目前還「沒有足夠引人注目的敘述」來引發(fā)比特幣和以太坊以外的廣泛采用。
解鎖計(jì)劃是另一個(gè)不利因素。今年預(yù)計(jì)將有價(jià)值約59 億美元的既有代幣進(jìn)入流通，這將帶來拋售壓力，從而限制其上漲潛力。
加密貨幣ETF的作用
Bitfinex 分析師最近建議真正的山寨幣季可能要等到更多ETF擴(kuò)展到比特幣和以太坊以外的領(lǐng)域才會(huì)到來。他們認(rèn)為，新產(chǎn)品可能會(huì)創(chuàng)造“持續(xù)的、與價(jià)格無關(guān)的需求”，尤其是在允許投資二線山寨幣的情況下。在此之前，他們認(rèn)為市場(chǎng)環(huán)境仍將保持分化，只有少數(shù)資產(chǎn)能夠上漲。
同時(shí)，關(guān)于下一步將推出哪些加密貨幣ETF的猜測(cè)也越來越多。 Solana和XRP信托的申請(qǐng)仍在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的審查中，一些分析師甚至預(yù)測(cè)，最早可能在2026年就出現(xiàn)一只活躍的memecoin ETF。如果此類工具獲得批準(zhǔn)，它們可能會(huì)將機(jī)構(gòu)流動(dòng)性引入先前被忽視的市場(chǎng)領(lǐng)域。
2025年的結(jié)構(gòu)性逆風(fēng)
盡管人們對(duì)以太坊和新ETF的可能性感到興奮，但整體山寨幣市場(chǎng)依然低迷。許多代幣的價(jià)格仍較歷史高點(diǎn)下跌了90%以上，與比特幣的復(fù)蘇形成了鮮明對(duì)比。
市值已升至3.9兆美元但自本輪周期開始以來，凈新增資本僅300億美元。由于數(shù)千種代幣爭(zhēng)奪有限的流動(dòng)性池，大多數(shù)代幣都未能獲得發(fā)展。
這種贏家和輸家之間的分化，催生了一種「搶椅子」的局面。當(dāng)流動(dòng)性枯竭時(shí)，表現(xiàn)不佳的項(xiàng)目可能會(huì)徹底崩潰，這與網(wǎng)路泡沫之后弱勢(shì)公司的淘汰如出一轍。
需要改變什么
山寨幣要真正復(fù)蘇，必須具備以下幾個(gè)因素：
- 流動(dòng)性擴(kuò)張：新資本必須透過ETF、主 權(quán)采用或基礎(chǔ)設(shè)施成長(zhǎng)進(jìn)入。
- 宏觀穩(wěn)定性：回歸風(fēng)險(xiǎn)偏好狀態(tài)可能會(huì)刺激市場(chǎng)對(duì)高貝塔資產(chǎn)的興趣。
- 實(shí)際用途：具有可持續(xù)的鏈上收入和不斷增長(zhǎng)的用戶群的項(xiàng)目將脫穎而出。
- 供應(yīng)控制：代幣銷毀和回購(gòu)可能有助于解決供應(yīng)過剩問題。
- 敘事轉(zhuǎn)變：消費(fèi)者應(yīng)用或金融整合的突破可能會(huì)重新點(diǎn)燃零售熱情。
在此之前，投資者可能會(huì)在「杠鈴策略」中獲得更大的成功——持有強(qiáng)勢(shì)比特幣，同時(shí)選擇性地配置有前景的山寨幣。
更成熟、更具選擇性的市場(chǎng)
那么，山寨幣的季節(jié)終于到來了嗎？證據(jù)仍然參差不齊。比特幣的主導(dǎo)地位正在下滑，而以太坊的勢(shì)頭不容置疑。機(jī)構(gòu)資本正在支援少數(shù)幾個(gè)大型項(xiàng)目，而像加密貨幣工資單這樣的新用例正在將山寨幣嵌入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。然而，供應(yīng)過剩、散戶參與度低迷以及缺乏令人信服的敘事，表明這可能不會(huì)像過去周期那樣爆發(fā)性地、全面反彈。
如果出現(xiàn)山寨幣季，它可能會(huì)更短、更溫和、更有選擇性，最終會(huì)有贏家defi受基本面和機(jī)構(gòu)合法性的影響。保持警惕、追蹤市場(chǎng)指標(biāo)、專注于優(yōu)質(zhì)而非炒作的投資者可能占據(jù)最佳位置。無論2025年標(biāo)志著人們期待已久的山寨幣季，還是只是另一個(gè)墊腳石，有一件事是肯定的：加密貨幣市場(chǎng)正在演變，而適應(yīng)是關(guān)鍵。
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比特幣主導(dǎo)地位大幅下降，以太坊表現(xiàn)強(qiáng)勁，山寨季正蓄勢(shì)待發(fā)
比特幣BTC主導(dǎo)地位大幅下滑，山寨幣季節(jié)指數(shù)持續(xù)走高，市場(chǎng)資金轉(zhuǎn)向以太幣ETH等主流山寨幣的趨勢(shì), ETH近期表現(xiàn)亮眼，強(qiáng)勢(shì)突破3,800美元，成為市場(chǎng)焦點(diǎn),這一輪能否帶來山寨…
2025-07-23 -
2025下半年山寨季能否到來:周期,關(guān)鍵指標(biāo)與宏觀博弈下的觀察
自加密貨幣市場(chǎng)誕生以來，周期性始終是其最顯著的特征之一,本文將根據(jù)周期,關(guān)鍵指標(biāo)以及宏觀政策的復(fù)雜博弈下，來簡(jiǎn)單分析一下下半年是否會(huì)迎來新一輪“山寨季”…
2025-08-27 -
下跌就是買入機(jī)會(huì)，降息帶來的狂暴山寨季就在第四季度？
下跌就是買入機(jī)會(huì)，降息帶來的狂暴山寨季就在第四季度？在美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾鴿 派發(fā)言之后，現(xiàn)在似乎是一個(gè)進(jìn)行換倉(cāng)策略的好時(shí)機(jī)，尤其是隨著時(shí)間的推移，宏觀因素…
2025-08-27 -
Coinbase報(bào)告：2025年第三季度山寨季即將全面到來？
我們對(duì)2025年第三季度的展望仍持樂觀態(tài)度，但對(duì)山寨季的看法有所演變,隨著9月臨近，市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)向全面的山寨季，市值前50的山寨幣中，至少75%在最近90天內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)于比特幣,那…
2025-08-17 -
我們距離全面山寨季還有多遠(yuǎn)？一文分析
比特幣市占率已下降，以太坊市占率正在上升,8 月 12 日，以太坊一舉突破 4700 美元，創(chuàng)下四年來新高，上周提前獲利了結(jié)的@CryptoHayes 也在 8 月 9 日重新買回以太坊；比特…
2025-08-15 -
索拉納（Solana）、瑞波幣（XRP）期貨ETF狂吸30億美元，山寨季“發(fā)動(dòng)機(jī)
在市場(chǎng)期待現(xiàn)貨ETF獲得批準(zhǔn)的背景下，與Solana（SOL）和瑞波幣（XRP）掛鉤的期貨交易所交易基金（ETF）交易量已累計(jì)近30億美元,這一勢(shì)頭受到新杠桿產(chǎn)品、衍生性商品部位激…
2025-08-13 -
以太坊點(diǎn)燃行情Solana接棒狂飆：山寨季來了？
近期，以太坊和Solana的市場(chǎng)表現(xiàn)尤為搶眼,據(jù)火幣HTX平臺(tái)行情數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)前，以太坊（ETH）自7月初從2474 USDT最高漲至3857 USDT，漲幅超過55%,在ETH和SOL輪番上漲的同…
2025-07-25 -
揭秘機(jī)構(gòu)資金流向：本輪潛在山寨季的五大核心賽道
隨著比特幣突破12萬美元，以太坊重新站回3400美元，市場(chǎng)關(guān)于山寨季回歸的討論逐漸升溫,過去提到山寨季，大家腦海里浮現(xiàn)的往往是板塊的輪番上漲，中小市值的幣種漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高…
2025-07-18 -
BTC 再創(chuàng)歷史新高，山寨季還遠(yuǎn)嗎？
比特幣（BTC）在 2025 年 7 月再度刷新歷史紀(jì)錄，價(jià)格一度突破 12.3 萬美元大關(guān),然而，一個(gè)微妙卻關(guān)鍵的變化正吸引市場(chǎng)目光：比特幣主導(dǎo)地位（BTC.D）從近期高點(diǎn) 66% 回落…
2025-07-16
