加密市場(chǎng)持續(xù)暴跌3個(gè)月，還能好起來(lái)嗎？后續(xù)行情如何發(fā)展？
加密貨幣市場(chǎng)連續(xù)3個(gè)月下得，未來(lái)行情如何發(fā)展？還有希望好起來(lái)嗎？
截至3月31日，比特幣日線圖已連續(xù)四日下跌，從8.7萬(wàn)美元跌至8.1萬(wàn)美元。以太坊則表現(xiàn)更為疲軟，日線圖七連跌，價(jià)格從2100美元附近滑落至1800美元。Solana在130美元附近波動(dòng)，多數(shù)山寨幣呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)。據(jù)CoinMarketCap數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前恐懼指數(shù)為24，市場(chǎng)情緒仍處于極度恐慌狀態(tài)。
據(jù)coinglass數(shù)據(jù)，過(guò)去24小時(shí)全網(wǎng)爆倉(cāng)總額達(dá)2.13億美元，其中多單爆倉(cāng)金額為1.63億美元。最大一筆爆倉(cāng)發(fā)生在幣安的ETH/USDT交易對(duì)上，價(jià)值高達(dá)1330.84萬(wàn)美元。
自去年12月達(dá)到歷史高點(diǎn)以來(lái)，加密市場(chǎng)已連續(xù)三個(gè)月下跌，散戶(hù)投資者信心低迷。這樣的市場(chǎng)狀況還能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？
519 重現(xiàn)了？ 預(yù)言成真？
雖然沒(méi)有519跌的那么離譜，但這行情堪比519 ，鈍刀割肉是最難受的，在24號(hào)我提出即將要暴跌，再現(xiàn)519行情，很多人不服氣，還有人說(shuō)反手就開(kāi)個(gè)多，現(xiàn)在呢？空軍反而大賺，多軍全爆倉(cāng)。
市場(chǎng)也是一點(diǎn)反彈的力度都沒(méi)有。
我從13號(hào)梳理了一下交易量，13號(hào)開(kāi)始日線收陽(yáng)，當(dāng)天交易量10億多、14號(hào)7.9億、15號(hào)4.5億、16號(hào)5.3億、17號(hào)6.7億、18號(hào)6.53億、19號(hào)11.05億（日內(nèi)漲幅8.9%）、20號(hào)10.3億、21號(hào)5.9億、22號(hào)4億、23號(hào)4.8億、24號(hào)9億、25號(hào)7億，從25號(hào)開(kāi)始了這一波下跌行情，從數(shù)據(jù)上分析，如果上漲要持續(xù)那么交易額必須持續(xù)放大，而不是縮量，10幾天的數(shù)據(jù)顯示 每天的交易額都不超10億，而以太每天的交易量低于10就足以表明市場(chǎng)沒(méi)量，無(wú)量怎么上漲！
像樣的上漲我們可以看看24年11月6號(hào)那一波，從2400漲到4100，每日的交易額都在10億以上平均每日交易額都在15億左右，行情才能從2400漲到4100。在看看我梳理的這10天從13到25日，哪天有大雨15億的額，沒(méi)有所有我認(rèn)定行情它要跌！
比特幣現(xiàn)貨ETF連續(xù)10日凈流入，但增速放緩
近期比特幣現(xiàn)貨ETF的數(shù)據(jù)較為亮眼。自3月14日起，其凈流入連續(xù)10日超過(guò)凈流出，其中3月17日、18日和20日的凈流入均超過(guò)1億美元。然而，自3月21日起，凈流入規(guī)模未再突破1億美元，3月28日更出現(xiàn)9300萬(wàn)美元的凈流出，結(jié)束了連續(xù)10日的凈流入趨勢(shì)。
相比之下，以太坊現(xiàn)貨ETF的表現(xiàn)顯得黯淡無(wú)光。本月以來(lái)，僅兩天實(shí)現(xiàn)凈流入，其余時(shí)間均為凈流出。以太坊的價(jià)格表現(xiàn)也相應(yīng)低迷，這一情況也在很大程度上拖累了其他山寨幣的表現(xiàn)，尤其是L2和再質(zhì)押等賽道。
市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫：關(guān)注4月2日美國(guó)關(guān)稅政策
3月31日，日本股市大跌4%，韓國(guó)股指跌幅擴(kuò)大至2.3%，美國(guó)期貨早盤(pán)同樣出現(xiàn)下跌。隨著4月2日美國(guó)關(guān)稅政策即將揭曉，市場(chǎng)的不確定性進(jìn)一步加劇。央視新聞周六報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特 朗普計(jì)劃在未來(lái)幾天公布新的關(guān)稅措施，并表示對(duì)與其他國(guó)家達(dá)成關(guān)稅協(xié)議持一定開(kāi)放態(tài)度，但暗示任何協(xié)議都將在4月2日關(guān)稅生效后達(dá)成。
花旗在最新報(bào)告中總結(jié)了三種主要情景及其可能的市場(chǎng)影響：一是僅宣布互惠關(guān)稅，市場(chǎng)反應(yīng)有限；二是互惠關(guān)稅加增值稅（VAT），可能導(dǎo)致美元指數(shù)上漲50-100個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)全球股市承壓；三是除互惠關(guān)稅和增值稅外還包括行業(yè)性關(guān)稅，這種情況下的市場(chǎng)反應(yīng)可能更為劇烈。
標(biāo)普500指數(shù)剛剛經(jīng)歷了自2020年以來(lái)最糟糕的一季度開(kāi)局，分析師普遍警告后續(xù)下跌的可能性大于上漲。有分析指出，未來(lái)關(guān)稅政策及各國(guó)的報(bào)復(fù)行動(dòng)將是關(guān)鍵。4月2日的市場(chǎng)反應(yīng)將很大程度上取決于關(guān)稅政策的具體內(nèi)容以及其他國(guó)家對(duì)互惠關(guān)稅的應(yīng)對(duì)速度。
比特幣為代表的加密市場(chǎng)與美股聯(lián)動(dòng)性日益增強(qiáng)，因此作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的代表之一，加密市場(chǎng)在政策發(fā)布前后可能面臨劇烈波動(dòng)。此外，4月4日晚美國(guó)將公布失業(yè)率和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，隨后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑 威爾將發(fā)表主旨講話(huà)。面對(duì)密集的數(shù)據(jù)和政策發(fā)布，部分市場(chǎng)投資者選擇暫時(shí)離場(chǎng)觀望。
后續(xù)行情展望
Bloomberg Intelligence大宗商品策略師Mike McGlone認(rèn)為，市場(chǎng)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以太坊的價(jià)格走勢(shì)，因?yàn)槠渑c市場(chǎng)上其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格密切相關(guān)。若標(biāo)普500指數(shù)中的股票持續(xù)疲軟，以太坊可能進(jìn)一步下跌。他還表示，重回2000美元水平的以太坊可能會(huì)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供方向指引，但如果比特幣無(wú)法恢復(fù)穩(wěn)定的價(jià)格增長(zhǎng)，可能導(dǎo)致山寨幣陷入虧損，尤其是頭部山寨幣將繼續(xù)走弱，甚至引發(fā)以太坊在今年晚些時(shí)候回落至1000美元的水平。
Coinbase首席策略研究負(fù)責(zé)人David Duong則表示，4月2日的市場(chǎng)反應(yīng)可能會(huì)相對(duì)平靜，但他警告稱(chēng)，目前市場(chǎng)尚未對(duì)此做好充分準(zhǔn)備，原因在于變量過(guò)多且路徑復(fù)雜。這使得市場(chǎng)面臨一些極端可能性，特別是在特定行業(yè)的表現(xiàn)及對(duì)經(jīng)濟(jì)的更大影響方面。不過(guò)，隨著財(cái)報(bào)季的到來(lái)，市場(chǎng)在4月中旬之前不太可能形成重大觀點(diǎn)。
Real Vision創(chuàng)始人Paoul轉(zhuǎn)發(fā)了全球流動(dòng)性M2與比特幣價(jià)格走勢(shì)圖，并表示市場(chǎng)當(dāng)前處于底部區(qū)間。
2025加密市場(chǎng)首季收官，“月線”涼涼？比特幣跌破8.1萬(wàn)！布局4月份新機(jī)會(huì)，山寨被套、腰斬，接下來(lái)逆風(fēng)翻盤(pán)？
不知道美股會(huì)不會(huì)帶著加密來(lái)個(gè)黑色星期一，結(jié)束這難熬的一季度。總之，大家心心念念期待的第一季度春季行情不但沒(méi)有如預(yù)期而來(lái)，反而隨著川普舉著改革關(guān)稅的大棒，直接把美股、加密市場(chǎng)都錘的痛不欲生。
雖然一季度行情不好，但是二季度可能會(huì)更難熬。復(fù)盤(pán)過(guò)去，才能更好的把握未來(lái)：
1.我們過(guò)去兩年經(jīng)歷了什么（為什么漲）？
市場(chǎng)狂歡過(guò)后只剩透支的劇本
過(guò)去兩年，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)迎來(lái)歷史性牛市：標(biāo)普飆升60%，英偉達(dá)暴漲10倍，比特幣突破7倍漲幅站上10萬(wàn)美元大關(guān)。這輪行情由四大關(guān)鍵因素驅(qū)動(dòng)：美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向、AI技術(shù)革命、比特幣ETF獲批，以及特 朗普帶來(lái)的政治紅利。
主線劇情——美聯(lián)儲(chǔ)的“預(yù)期游戲”
從2023年加息終止到降息預(yù)期反復(fù)橫跳，市場(chǎng)像癮君子般追逐著每一個(gè)政策信號(hào)。寬松預(yù)期的信號(hào)讓資金涌入高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但如今聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏已被通脹反復(fù)與關(guān)稅沖擊打亂，彈藥所剩無(wú)幾。
支線敘事——AI與ETF的雙刃劍
AI從算力狂歡到應(yīng)用遇冷，ETF從資金虹吸到效應(yīng)減弱——當(dāng)"顛覆性技術(shù)"淪為財(cái)報(bào)噱頭，當(dāng)機(jī)構(gòu)入場(chǎng)速度放緩，市場(chǎng)敘事終將破滅。而特 朗普的"加密友好"標(biāo)簽，不過(guò)是短期刺激，難掩其關(guān)稅政策對(duì)全球供應(yīng)鏈的沖擊。
2.現(xiàn)在處于什么樣的一個(gè)狀態(tài)（還能不能跌）?
現(xiàn)在在“關(guān)稅風(fēng)暴”與敘事真空中的困局
2025年一季度，市場(chǎng)從狂歡墜入冰點(diǎn)。特 朗普的千億汽車(chē)關(guān)稅如同一把雙刃劍——表面上為美債利息“止血”，實(shí)則推高本土通脹、觸發(fā)貿(mào)易報(bào)復(fù)，最終反噬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而加密市場(chǎng)，則在宏觀利空與內(nèi)生動(dòng)力衰竭的雙重夾擊下艱難喘息。
宏觀困局：通脹幽靈與政策囚徒 一季度數(shù)據(jù)顯示，剔除關(guān)稅影響的通脹仍頑固高于2%目標(biāo)，而汽車(chē)、電子等關(guān)稅敏感品類(lèi)的漲價(jià)尚未完全傳導(dǎo)。美聯(lián)儲(chǔ)陷入兩難：若降息，可能重燃通脹；若維持高利率，則加速經(jīng)濟(jì)降溫。這種“鈍刀割肉”的狀態(tài)，讓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)失去方向。
加密生態(tài)：從“敘事狂歡”到“信仰考驗(yàn)” 比特幣ETF資金流入放緩，MEME幣陷入內(nèi)卷化炒作，DeFi與GameFi缺乏突破性創(chuàng)新……市場(chǎng)正在經(jīng)歷“敘事真空”的陣痛。當(dāng)投機(jī)資金退潮，比特幣93,000-98,000美元的籌 碼密集區(qū)成為多空角力的最后防線，而80000美元的潛在底部則考驗(yàn)著投資者的耐心。
3.未來(lái)如何發(fā)展（什么時(shí)候開(kāi)始牛市）？
否極泰來(lái)，絕地反擊的時(shí)機(jī)或?qū)⒃谝韵聴l件下顯現(xiàn)：
宏觀上：需特 朗普政策穩(wěn)定，市場(chǎng)適應(yīng)其節(jié)奏；降息周期開(kāi)啟，提供準(zhǔn)備時(shí)間；以及黑天鵝事件后央行擴(kuò)表。
微觀上：期待AI領(lǐng)域出現(xiàn)重大突破產(chǎn)品；幣圈再現(xiàn)令人振奮的新敘事或玩法。
籌 碼策略：放棄“抄底逃頂”的幻想，在83,000-98,000美元區(qū)間分檔布局，將下跌視為廉價(jià)收集籌 碼的機(jī)會(huì)；
敘事預(yù)判：提前埋伏RWA、DeFi合規(guī)化、Layer2擴(kuò)容等有實(shí)質(zhì)進(jìn)展的賽道，而非追逐MEME幣的末日狂歡；
4.我們?cè)谶@博弈諸多，環(huán)境復(fù)雜的市場(chǎng)行情之中，又該如何把握自己
沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒(méi)有只跌不漲的市場(chǎng)，把時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)之中，風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)一定是總體向上的；就是在這樣的反反復(fù)復(fù)之中，加密貨幣造就了一個(gè)又一個(gè)的暴富神話(huà)！
熊市的好處是噪音變少，市場(chǎng)也不那么浮躁，這正式磨煉交易技術(shù)，或者沉浸式投研的好機(jī)會(huì)，大的機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)是在熊市出現(xiàn)的！
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