DePIN是什么？全方位DePIN板塊解析：最被低估的幣圈敘事
這篇研究報(bào)告我們來看看DePIN，一個(gè)最近炒得異?；馃岬膸湃Π鍓K，卻很少有人知道它到底是什么。我會(huì)分享DePIN 板塊的現(xiàn)況、運(yùn)作方式、DePIN潛力賽道＆項(xiàng)目，與我自己推薦的布局方式。
DePIN是什么？
DePIN＝Decentralized Physical Infrastructure Network＝去中心化實(shí)體基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。
簡單來說：DePIN運(yùn)用了區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動(dòng)的代幣經(jīng)濟(jì)作為激勵(lì)模式，鼓勵(lì)世界上的其他人貢獻(xiàn)能力來共同建構(gòu)＆維護(hù)「實(shí)體基礎(chǔ)設(shè)施」，形成密集的網(wǎng)絡(luò)。
什么是實(shí)體基礎(chǔ)設(shè)施？
這邊指的是無線網(wǎng)路、能源、人工智能、存儲(chǔ)空間等等「實(shí)體」的民生必需品。
為什么要把實(shí)體基礎(chǔ)設(shè)施給「去中心化」？
建構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施的工作大多依賴于大公司，有中心化的「單點(diǎn)故障風(fēng)險(xiǎn)」；DePIN 使用代幣經(jīng)濟(jì)＆區(qū)塊鏈的方式把營運(yùn)管理權(quán)重新交還給社群，不僅能在短時(shí)間實(shí)現(xiàn)高擴(kuò)展能力，也能實(shí)現(xiàn)Web3 的精神。
就跟DeFi、GameFi 一樣；DePIN 使用加密貨幣作為「經(jīng)濟(jì)誘因」讓人們Work to Earn，以此來共同建構(gòu)去中心化的基礎(chǔ)設(shè)施。 「去中心化」是一個(gè)Buzz Word，而DePIN 也只是轉(zhuǎn)換了一個(gè)形式的區(qū)塊鏈應(yīng)用罷了。不過！敘事似乎在往這里走（代表$$ 也在這），那我們就得知道有哪些東西值得期待。
DePIN運(yùn)作方式
DePIN 的成長飛輪
要徹底了解DePIN 板塊，你需要了解DePIN 中的三大角色、彼此間的關(guān)系、如何運(yùn)作，這樣你才能抓到精髓，了解何為「成功的」DePIN 項(xiàng)目。
DePIN 里的三大角色分別是：服務(wù)提供者、服務(wù)使用者、平臺(tái)營運(yùn)者。
- 服務(wù)提供者：AKA 供給方，負(fù)責(zé)出力、出資源來提供服務(wù)，換取加密貨幣當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)
- 服務(wù)使用者：AKA 需求方，在平臺(tái)上花費(fèi)加密貨幣購買DePIN 服務(wù)
- 平臺(tái)營運(yùn)者：AKA 項(xiàng)目方，負(fù)責(zé)搭建能夠連結(jié)供給方＆需求方的平臺(tái)
DePIN 的發(fā)展過程大概如下：
首先，「平臺(tái)營運(yùn)者」創(chuàng)建平臺(tái)，發(fā)行項(xiàng)目代幣（印鈔票）。
接著，藉由項(xiàng)目代幣作為激勵(lì)方式，快速吸引「服務(wù)提供者」進(jìn)入平臺(tái)提供資源。
只要基本架構(gòu)成型，服務(wù)使用者就會(huì)開始使用服務(wù)，DePIN 漸漸開始有正收入。
這時(shí)飛輪就開始轉(zhuǎn)起來了：服務(wù)提供者越多→ 吸引越多使用者、開發(fā)者→ 對(duì)DePIN 需求增加→ 協(xié)議賺更多錢→ 服務(wù)提供者越多
DePIN 成長飛輪（Source: Messari）
在這個(gè)飛輪中，只要DePIN 能持續(xù)提供「真實(shí)價(jià)值」給用戶，那飛輪就能繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)下去。而這種飛輪如果能形成「網(wǎng)路效應(yīng)」，那就是DePIN 的終極成功目標(biāo)。
DePIN 盈利方式
DePIN 的盈利主要來源于「服務(wù)使用者」支付的費(fèi)用。舉例來說，要使用Filecoin 的去中心化存儲(chǔ)服務(wù)，你就得使用$FIL 代幣支付服務(wù)費(fèi)，這些支付的服務(wù)費(fèi)會(huì)有一些流向「服務(wù)提供者」，并有一些流向「項(xiàng)目方」。如此，$FIL 代幣的需求就會(huì)提高，因?yàn)檫@個(gè)代幣有真實(shí)應(yīng)用場景。
Filecoin 運(yùn)作方式（Source: Filecoin）
依照每個(gè)DePIN 項(xiàng)目的設(shè)計(jì)機(jī)制，盈利方式也會(huì)稍許不一樣，例如有些項(xiàng)目還有販賣硬體（感應(yīng)器）的收入。不過長久來看，「服務(wù)費(fèi)」依然是最主要的收入來源之一。
DePIN 板塊解析
DePIN 熱門賽道
DePIN 賽道有很多，這邊舉出已經(jīng)有一定規(guī)模、比較熱門的四個(gè)，分別是：存儲(chǔ)、計(jì)算、無線網(wǎng)路、感應(yīng)器。
- 存儲(chǔ)：發(fā)展最久的DePIN 賽道，提供去中心化、加密的存儲(chǔ)空間。有名的專案如Filecoin、Arweave 都是屬于這個(gè)賽道
- 計(jì)算：結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)，將閑置的計(jì)算資源匯集并分發(fā)給需要的使用者，這些算力可以用來輸出影像、動(dòng)畫，也能被拿來挖礦。例如Render、Livepeer
- 無線網(wǎng)路：將網(wǎng)路設(shè)備部署在平常人家中，形成去中心化的無限網(wǎng)路，最有名的專案是Helium Network
- 感應(yīng)器：感應(yīng)器會(huì)收集各項(xiàng)現(xiàn)實(shí)世界的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)（如影像、聲音、溫度），整合成去中心化的資料庫。有名的專案如Hivemapper
DePIN 板塊地圖（Source: Messari）
DePIN 的運(yùn)作方式讓它與非常多的其他賽道相關(guān)聯(lián)，例如RWA 與區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施（底層Layer1、去中心化預(yù)言機(jī)），這篇報(bào)告不會(huì)特別將這些收錄在DePIN 賽道中。不過有趣的是，因?yàn)檫@種高度關(guān)聯(lián)性，讓我們?cè)诓季諨ePIN 賽道時(shí)可以選擇不一樣的組合方式，這個(gè)等等在「布局方式」會(huì)更詳細(xì)聊到。
DePIN 未來展望
根據(jù)Messari 在2023 年底的一份DePIN 報(bào)告，DePIN 目前總共有超過650 個(gè)項(xiàng)目，橫跨6 個(gè)賽道，總市值大約在$20B 左右。如果DePIN 能夠成功顛覆傳統(tǒng)的CePIN，Messari 分析師預(yù)測在2028 年將可以達(dá)到$3.5T 的總市值，大約是175 倍的成長空間。
在2024 年，我們有望看到更多關(guān)于DePIN 的合作應(yīng)用，例如DePIN 與游戲的合作（Saga 手機(jī)＋鏈上代幣？）、DePIN 與AI 的合作（連結(jié)去中心化算力）等等。
DePIN 優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)部分
- 低成本、高效率成長：發(fā)行新代幣就相當(dāng)于印鈔票。 DePIN 利用這種方式解決一般企業(yè)初期會(huì)遇到的資 金 短 缺問題，用代幣作為激勵(lì)手段，讓服務(wù)提供者呈現(xiàn)指數(shù)般的成長，快速讓成長飛輪轉(zhuǎn)起來
- 去中心化、抗審查：不像中心化企業(yè)有單點(diǎn)故障風(fēng)險(xiǎn)，DePIN 的分散式節(jié)點(diǎn)讓它有抗審查的能力，就算政府也無法以特殊理由限制他人使用
缺點(diǎn)部分
- 監(jiān)管疑慮：發(fā)行新代幣「印鈔票」這件事情很容易被SEC 盯上，有可能會(huì)將項(xiàng)目代幣視為證券并告上法庭。 Filecoin 在去年曾被SEC 認(rèn)定為沒注冊(cè)的證券，導(dǎo)致灰度需要下架FIL 的基金
- 缺乏先行者優(yōu)勢：大多數(shù)的DePIN 項(xiàng)目競爭的對(duì)手是Web2 世界里的龍頭老大（例如Filecoin 就會(huì)是Amazon AWS、Hivemapper 是Google map），失去先行者優(yōu)勢的它們只能依靠成長飛輪一點(diǎn)點(diǎn)的把市場份額搶過來
DePIN 潛力賽道＆項(xiàng)目
以下我們依照DePIN 的賽道作區(qū)分，我會(huì)先介紹該賽道的價(jià)值主張（aka 能為用戶解決什么問題），接著再列出一些我認(rèn)為有潛力、已經(jīng)能把成長飛輪轉(zhuǎn)起來的項(xiàng)目供你參考。
注意，列在這邊是我認(rèn)為有潛力的項(xiàng)目，要投資的話還需要配合基本面的相關(guān)調(diào)查，例如代幣經(jīng)濟(jì)模型、供給需求、團(tuán)隊(duì)背景等等。DePIN 板塊很依賴項(xiàng)目滾雪球做出「網(wǎng)路效應(yīng)」，否則代幣就是沒有任何需求的。
存儲(chǔ)賽道
存儲(chǔ)賽道是運(yùn)作最長久的DePIN 賽道，價(jià)值主張是：「提供可驗(yàn)證、密碼學(xué)保護(hù)的『去中心化儲(chǔ)存空間』」。雖然存儲(chǔ)賽道看似是個(gè)明顯的區(qū)塊鏈剛需（能跟區(qū)塊鏈非常好的，但需求卻一直不如預(yù)期，這導(dǎo)致鏈上收入無法持續(xù)增長，降低了此賽道的代幣價(jià)值— 「創(chuàng)造需求」似乎是存儲(chǔ)賽道的短期目標(biāo)。
以下是存儲(chǔ)賽道最值得觀察的三個(gè)項(xiàng)目以及該項(xiàng)目的特色。
- Filecoin（$FIL） ：存儲(chǔ)賽道龍頭，建構(gòu)在IPFS（被廣泛認(rèn)可的分布式系統(tǒng)）之上、具有單獨(dú)的區(qū)塊鏈、存儲(chǔ)費(fèi)用非常低、近期發(fā)布了FVM 虛擬機(jī)能夠增強(qiáng)$FIL 的使用場景
- Arweave（$AR）：主打單次付費(fèi)后的永久存儲(chǔ)、具有單獨(dú)的區(qū)塊鏈、存儲(chǔ)費(fèi)用中等
- Storj（$STORJ)：主打使用「衛(wèi)星」作為資料中轉(zhuǎn)站、較為中心化、主要客群是機(jī)構(gòu)企業(yè)（有一些針對(duì)客群研發(fā)的功能，如：與Amazon 的AWS 相容，這就是為了搶客群）
存儲(chǔ)空間的費(fèi)用對(duì)比（Source: CoinGecko）
計(jì)算賽道
計(jì)算賽道的價(jià)值主張是：「將閑置的計(jì)算資源匯整并分發(fā)給需要的使用者」，主要用于一些需要大量算力的工作上，例如人工智慧、影片動(dòng)畫的渲染、影片轉(zhuǎn)碼等等。
DePIN 架構(gòu)可以很好的分配算力資源，比起許多中心化的供應(yīng)商（AWS、Azure、Google Cloud）的算力更便宜。另外，搭配上近期由ChatGPT 引領(lǐng)的AI 潮流，計(jì)算賽道的許多項(xiàng)目都因此受益（因?yàn)楦鶤I 很有關(guān)聯(lián)）。
- BitTensor（$TAO）：主打「可組合性的AI 樂高」，依照用戶需求，提供不同AI 模型的組合取得「最優(yōu)解」。這個(gè)項(xiàng)目很有趣、愿景很大，但能不能做得出來還是未知數(shù)，未來有空再寫一篇文章介紹
- Render（$RNDR / $RENDER）：集合閑置的GPU 為電影、動(dòng)畫作渲染輔助。此項(xiàng)目原本部署在Polygon 上，后來經(jīng)過社群投票，轉(zhuǎn)移到Solana 區(qū)塊鏈上
- Akash（$AKT）：去中心化云端算力市場，提供用戶CPU、GPU 等等的算力資源做使用，讓使用者可以在Akash 上高效的部署＆管理應(yīng)用程式
- Livepeer（$LPT）：匯集閑置的電腦資源，為創(chuàng)作者提供即時(shí)視訊轉(zhuǎn)碼服務(wù)
無線網(wǎng)路賽道
在傳統(tǒng)的IoT 行業(yè)中，由于基礎(chǔ)建造成本相較于營收來說太高，導(dǎo)致并沒有一個(gè)完全整合的市場。而DePIN 概念最重要的概念就是「發(fā)行代幣（印鈔），解決基礎(chǔ)建造成本問題」。 Helium 抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)，透過人人皆可部署的網(wǎng)路設(shè)備打造了最強(qiáng)大的IoT 平臺(tái)，并且正在嘗試擴(kuò)展到5G、WiFi 等等的領(lǐng)域。
- Helium（$HNT）：去中心化無線網(wǎng)路，原本有自己的區(qū)塊鏈，但在去年經(jīng)過社群投票，轉(zhuǎn)移到了Solana 區(qū)塊鏈上。目前Helium 總共分為兩個(gè)業(yè)務(wù)— IoT 與Mobile，分別對(duì)應(yīng)的激勵(lì)代幣是$IOT 與$Mobile 兩種代幣，而$HNT 依然作為Helium 生態(tài)系統(tǒng)的主要資產(chǎn)，用來支付網(wǎng)路資料傳輸費(fèi)用
Helium 項(xiàng)目指標(biāo)（Source: Helium）
感應(yīng)器賽道
感應(yīng)器賽道的項(xiàng)目會(huì)收集各項(xiàng)現(xiàn)實(shí)世界的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，整合成去中心化的資料庫，給需要的機(jī)構(gòu)＆個(gè)人使用。最常見的運(yùn)作方式是由用戶購入感應(yīng)器并放置在指定位置（如：車上），如此在車輛行進(jìn)時(shí)就能收集各項(xiàng)數(shù)據(jù)，匯整成資料庫。
- Hivemapper（$HONEY）：去中心化地圖，藉由安裝在用戶車上的感應(yīng)器來收集地圖影像，整合成高刷新率的地圖，主要競爭者是Google Maps、Apple Maps 等等
- DIMO（$DIMO）： DIMO 會(huì)安裝一個(gè)感應(yīng)器在用戶車上，讀取汽車的相關(guān)數(shù)據(jù)。車主可以在自己選擇變賣這些資訊給不同的利益相關(guān)者（如：車輛制造商）
DePIN布局方式
這邊分享我自己在布局DePIN 項(xiàng)目時(shí)會(huì)注意的一些事情，以及提供幾種投資方式給各位做參考。
注意事項(xiàng)
投資相對(duì)成熟的項(xiàng)目
歸因于DePIN 的運(yùn)作原理，早期DePIN 項(xiàng)目的代幣往往沒有實(shí)際價(jià)值（畢竟項(xiàng)目還在建立成長飛輪，找尋Product-Market Fit），投資風(fēng)險(xiǎn)較高。相反，一些已經(jīng)相對(duì)成熟的DePIN 項(xiàng)目雖然市值較高，但是成長飛輪已經(jīng)開始旋轉(zhuǎn)、也大多建立了自己的客戶群— 這些項(xiàng)目反而擁有較好的風(fēng)報(bào)比。
未注冊(cè)證券
DePIN 這種「發(fā)鈔票」的運(yùn)作原理…老實(shí)說，項(xiàng)目代幣很容易被SEC 認(rèn)定為「未注冊(cè)證券」，這會(huì)導(dǎo)致一連串的法律訴訟，對(duì)項(xiàng)目、對(duì)投資人都是一種煎熬。項(xiàng)目如果要避免被認(rèn)定為證券的話，在取得成功后「轉(zhuǎn)型成DAO」也許是較好的方法之一。
專注1~2 種賽道
除非你是專門研究DePIN、擁有很多時(shí)間的幣圈投資人，不然以DePIN 這種包羅萬象的商業(yè)模式，你很難顧及到所有賽道。建議從中選1~2 種有興趣的賽道開始研究，布局后持續(xù)追蹤項(xiàng)目發(fā)展以及各項(xiàng)指標(biāo)，如此勝率也會(huì)較高。
投資方式
依照上面的三大注意事項(xiàng)，如果想要布局DePIN 板塊，我會(huì)以下推薦三種方式，分別對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同的投資人。
高風(fēng)險(xiǎn)承受族群：買入特定DePIN 項(xiàng)目的現(xiàn)貨代幣
這種方法應(yīng)該不用多解釋，比較推薦給有時(shí)間做研究、能夠持續(xù)追蹤項(xiàng)目更新的投資人。藉由買入指定項(xiàng)目的代幣，能夠最大程度吃到項(xiàng)目的漲幅，當(dāng)然前提是項(xiàng)目能夠成功。
適度風(fēng)險(xiǎn)：買入DePIN 賽道的龍頭項(xiàng)目
剛剛上面有解釋為何我認(rèn)為買入龍頭是風(fēng)報(bào)比較高的方式— 如果你看好去中心化存儲(chǔ)賽道，就買$FIL、$AR；如果喜歡計(jì)算賽道，就買$TAO、$RNDR…以此類推，這種方式可以大幅度幫你省下做功課的時(shí)間（網(wǎng)路上資訊量豐富、項(xiàng)目相對(duì)成熟），推薦給沒有時(shí)間一個(gè)個(gè)項(xiàng)目去研究的投資人。
只追求DePIN 的低風(fēng)險(xiǎn)紅利：買入與DePIN 板塊高度關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目代幣
如果不想碰任何DePIN 項(xiàng)目的代幣，卻還是想吃到板塊的增長紅利，那也很簡單：去找跟DePIN 龍頭項(xiàng)目有「高度關(guān)聯(lián)」的代幣— 只要DePIN 板塊市值持續(xù)增長，那這些高度關(guān)聯(lián)的代幣表現(xiàn)也會(huì)很好。舉例來說，Render、Helium、Hivemapper 都是建構(gòu)在Solana 區(qū)塊鏈之上的項(xiàng)目，這時(shí)，買入Solana 的原生代幣$SOL 就會(huì)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。
以上就是DePIN是什么？全方位DePIN板塊解析：最被低估的幣圈敘事的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于DePIN全面解析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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