Arthur Hayes：為什么散戶拒絕VC幣？項(xiàng)目方應(yīng)重新聚焦用戶需求
近期BitMEX創(chuàng)辦人Arthur Hayes發(fā)表《The Cure》，是關(guān)于為什么散戶拒絕VC幣？項(xiàng)目方該怎么辦，ICO的復(fù)興以及它如何對(duì)抗中心化交易所(CEX)和創(chuàng)投(VC)過度控制的解藥。
下方替您摘要文章精華：
加密貨幣的興起與社會(huì)背景
Hayes認(rèn)為，加密貨幣的成功并非偶然。它的興起背后有三個(gè)關(guān)鍵因素：政府控制、革命性技術(shù)和財(cái)富效應(yīng)。全球財(cái)富與權(quán)力日益集中，大企業(yè)的影響力超越了國(guó)家的邊界，這讓大多數(shù)處于貧困或中產(chǎn)階級(jí)的民眾無(wú)法分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。加密貨幣的去中心化特性為這一現(xiàn)象提供了反抗的手段，并讓普通用戶有機(jī)會(huì)參與全球經(jīng)濟(jì)的新一輪增長(zhǎng)。
然而，隨著加密市場(chǎng)的發(fā)展，項(xiàng)目方的資金募集方式逐漸與最初的去中心化理想相背離。過去的資本募集依賴社群的參與和財(cái)富渴望，然而如今，風(fēng)險(xiǎn)投資支持的幣種卻漸漸主導(dǎo)了市場(chǎng)。這種變化使得很多創(chuàng)始人忽略了用戶的需求，將注意力更多集中在迎合投資者的偏好上。
風(fēng)投與散戶的裂痕
Hayes指出，當(dāng)前加密貨幣市場(chǎng)中的許多代幣是由風(fēng)險(xiǎn)投資主導(dǎo)的，這些代幣的完全稀釋估值(FDV)和初期流通供應(yīng)量高到讓散戶難以承受。例如，在2024年發(fā)行的代幣中，許多新幣的市場(chǎng)表現(xiàn)比主流加密貨幣(如比特幣、以太坊等)低了約50%。
即便散戶可以在中心化交易所(CEX)購(gòu)買這些代幣，但由于高昂的價(jià)格，他們并不愿意出手購(gòu)買，進(jìn)而造成了市場(chǎng)流動(dòng)性不足和價(jià)格暴跌。
此情形表明，加密貨幣市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)已經(jīng)與傳統(tǒng)金融的IPO(首次公開發(fā)行)制度相似。散戶往往成為「接盤俠」，而且這樣的投資并不會(huì)帶來(lái)足夠的回報(bào)來(lái)改變他們的財(cái)務(wù)狀況。創(chuàng)投支持的項(xiàng)目，通常在其上市時(shí)就達(dá)到了高估值，這使得普通投資者的收益潛力被大大削弱。
Memecoin的興起與反向思維
面對(duì)散戶對(duì)VC支持幣的冷淡，Hayes提出了Memecoin的興起作為一種反向的資本運(yùn)作模式。Memecoin是基于網(wǎng)絡(luò)文化和Meme(模因)而創(chuàng)建的代幣，通常不具備實(shí)際的內(nèi)在價(jià)值。
盡管如此，Memecoin通過迅速傳播和吸引投機(jī)者的注意，能夠在短時(shí)間內(nèi)獲得極高的市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)于普通投資者而言，Memecoin最具吸引力的地方在于能夠以較低的成本進(jìn)入市場(chǎng)，并在短期內(nèi)追求快速的財(cái)富增長(zhǎng)。
這與傳統(tǒng)VC支持的項(xiàng)目形成鮮明對(duì)比，后者往往強(qiáng)調(diào)創(chuàng)辦人的背景、教育經(jīng)歷和職業(yè)經(jīng)歷，而非技術(shù)本身或用戶需求的真實(shí)反映。Hayes認(rèn)為：這種創(chuàng)投投資標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致了與散戶之間的脫節(jié)，因?yàn)樯舨⒉魂P(guān)心一個(gè)項(xiàng)目的創(chuàng)辦人是否來(lái)自哈佛或硅谷，而是更關(guān)心該項(xiàng)目的技術(shù)潛力以及能否給他們帶來(lái)高回報(bào)。
資本形成的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)
Hayes在文中提出了一個(gè)簡(jiǎn)單的框架來(lái)理解不同類型代幣的價(jià)值來(lái)源。Memecoin的價(jià)值來(lái)自于其Meme內(nèi)容的傳播力，而VC支持的代幣則更多依賴創(chuàng)辦人的背景和「成功創(chuàng)辦人」的刻板印象。對(duì)于散戶來(lái)說，最具吸引力的是那些能夠迅速產(chǎn)生市場(chǎng)效應(yīng)的代幣，無(wú)論它們是否有實(shí)際的產(chǎn)品或服務(wù)。
Hayes揭示了加密貨幣項(xiàng)目資金募集過程中的一個(gè)核心問題：當(dāng)創(chuàng)投偏重背景而非技術(shù)創(chuàng)新，市場(chǎng)中的資金配置便容易失衡，最終使得普通投資者無(wú)法從中獲得足夠的財(cái)富回報(bào)。這與加密貨幣最初的去中心化、讓普通人也能分享財(cái)富的理想背道而馳。
散戶的需求與未來(lái)的路徑
盡管大部分首次代幣發(fā)行(ICO)最終會(huì)走向失敗，但仍有少數(shù)項(xiàng)目能夠通過其強(qiáng)大的Memetic效應(yīng)(傳播效應(yīng))和技術(shù)潛力實(shí)現(xiàn)價(jià)值。Hayes認(rèn)為，未來(lái)加密貨幣市場(chǎng)應(yīng)該更加關(guān)注如何讓散戶參與其中，并真正從中受益。他提出，創(chuàng)始人應(yīng)該重新回歸項(xiàng)目的根本目的——創(chuàng)造出能夠滿足用戶需求的產(chǎn)品，而非單純依賴風(fēng)險(xiǎn)投資的資金支持。
Hayes也強(qiáng)調(diào)，在去中心化交易所(DEX)和新型代幣發(fā)行方式的支持下，投資者不再需要依賴傳統(tǒng)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)或中介機(jī)構(gòu)，而是能夠直接參與并根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)定價(jià)。這種模式不僅能讓更多來(lái)自不同背景的團(tuán)隊(duì)獲得機(jī)會(huì)，也能讓那些愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者獲得高回報(bào)。
最后Arthur Hayes指出：當(dāng)前加密市場(chǎng)中的散戶投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資支持的代幣冷淡，這反映了市場(chǎng)中價(jià)值主張的偏差，并呼吁項(xiàng)目方重新聚焦用戶需求而非迎合創(chuàng)投。
以上就是Arthur Hayes：為什么散戶拒絕VC幣？項(xiàng)目方應(yīng)重新聚焦用戶需求的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于加密貨幣的興起與社會(huì)背景的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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