Arthur Hayes：加密貨幣市場PvP橫行！已經偏離Web3精神
BitMEX創(chuàng)辦人Arthur Hayes近日表示隨著2024年加密貨幣市場持續(xù)蓬勃發(fā)展，市場焦點不再只是比特幣、以太幣等主流幣，而是轉向新一批上市的代幣。Hayes表示市場中彌漫著PvP的氛圍，讓他懷疑這些新發(fā)行的代幣是否已經偏離原本Web3的精神，反而成為一場掠奪游戲。Hayes也表示，許多項目創(chuàng)辦人選擇將代幣在中心化交易所(CEX)上市，卻沒想到成本最后超出預期，最終讓代幣價格像「大便」一樣滑落馬桶。
(PvP：游戲模式用語，Player versus player，游戲中玩家與玩家的相互之間進行的戰(zhàn)斗；Arthur Hayes表示這已經變成垃圾幣交易者用來描述當前市場周期的流行語。)
PvP氛圍下的上市策略：VC與CEX的角力
Hayes表示，目前加密市場的PvP狀態(tài)，其實很像傳統(tǒng)金融(TradFi)，它所觸發(fā)的情緒是掠奪性的，勝利是以犧牲他人為代價的。尤其在垃圾幣(Shitcoin)相當明顯。對于新發(fā)行的代幣來說，很多項目在上市時把代幣的完全稀釋估值(FDV)設定很高，但實際上只釋出少量代幣流通，這樣看似市值很大，但市場上的實際供應卻很少，容易造成價格波動和誤導投資者，最終價格一去不復返。
而另一方面，風險投資公司(VC)會持續(xù)通過多輪募資來把代幣估值抬高，好讓自己賬面看起來賺很多，但等代幣一上市，價格就因為不值那么多而大跌，最后苦的都是一般散戶。
CEX的上市費用：代幣上架的隱藏成本
Hayes表示，對于許多項目創(chuàng)辦人而言，選擇CEX上架代幣的理由很簡單：「就是要更多的流動性還有曝光機會！」但實際上，CEX收取的上市費用相當驚人，例如Binance最高可能收取代幣總量的8%作為上市費用，還要求提供高達500萬美元的BNB作為保證金，并額外要求營銷費用。這樣的成本對新創(chuàng)項目來說是一筆龐大的負擔。
而對于CEX來說，他們相當喜歡那些高估值但實際供應量少的代幣，因為波動大、吸引大量散戶，他們就能爽賺更多手續(xù)費。但大部分的代幣在上市后并未達到市場期望，價格暴跌，害一般散戶賠錢，項目方也難以維持好表現(xiàn)。
DEX因低成本變優(yōu)先選擇，呼吁專注產品價值
有些項目在PvP的氛圍下，卻選擇了不同的路線。Hayes以Auki Labs為例，Auki Labs沒有先選擇在CEX上市，反而先在去中心化交易所(DEX)上市，并以較低的FDV吸引早期投資人，到目前為止，Auki的價格比上一輪募資價格漲了78%。
(注：Auki Labs是Arthur Hayes管理風投Maelstrom之投資標的)
Hayes表示，建構產品價值是Auki Labs所著重的。Auki Labs的代幣$AUKI首先在Uniswap V3上市。像Uniswap這樣的平臺允許項目方直接創(chuàng)建流動性池，不需經過CEX審核，項目方也可以專注于產品開發(fā)和用戶增長，而不必投入大量資源在交易所的上市流程上。
隨后Auki Labs于9月4日在他們的第一個中心化交易所MEXC上市。Hayes表示他們節(jié)省了200,000美元的上市費用。
(備注：Auki Labs專注于開發(fā)空間運算技術，主打增強AR應用，讓手機或AR眼鏡能在同一實體空間里同步顯示相同的虛擬物件。)
請降低上市估值，用戶忠誠度擺第一
Hayes也提出許多建議給未來新創(chuàng)項目。他表示，請項目方在發(fā)行代幣時考慮降低上市時的估值，以便用戶更容易參與且更具上漲潛力。他也建議項目方可選擇小規(guī)模的募資，并以低FDV上架代幣，讓早期用戶能夠與項目一起成長。這樣不僅能提高用戶忠誠度，也讓項目在未來具備更好的抗跌性。
另外，Hayes建議那些一心只認為Binance或其他大型CEX能帶來成功的項目方，請重新評估上市策略，畢竟CEX的上市費用昂貴，且不一定能帶來長期的價格支撐。更有效的方式可能是通過提升日活躍用戶(DAU)和加強產品市場契合度，專注讓產品符合市場需求、讓更多人愿意持續(xù)使用，進而吸引真實用戶和社群的支持。
這樣一來，代幣的價格可以隨著項目實際的成長而自然上升，而不是依賴上市費用來短期炒作代幣價格，這樣的價格也更有長期穩(wěn)定性。
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