Grayscale：2024年Q4加密行業(yè)趨勢和潛力代幣
根據(jù) FTSE/Grayscale Crypto Sectors 系列指數(shù)衡量，加密貨幣市場在2024年Q3季度橫盤整理。
今年 FTSE/Grayscale 系列指數(shù)的變化凸顯了數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的新興主題，包括去中心化人工智能平臺的興起、傳統(tǒng)資產(chǎn)代幣化的努力以及 memecoin 的流行。
盡管以太坊今年迄今的表現(xiàn)不及比特幣，但它的表現(xiàn)優(yōu)于智能合約平臺加密貨幣行業(yè)指數(shù)。Grayscale Research 認(rèn)為，盡管智能合約領(lǐng)域競爭激烈，以太坊仍應(yīng)保持自己的優(yōu)勢，原因有多種。
我們更新了 Grayscale Research Top 20 代幣。前 20 代幣代表了加密貨幣領(lǐng)域的多元化資產(chǎn)，我們認(rèn)為這些資產(chǎn)在未來一個(gè)季度具有很高的潛力。Q4的新資產(chǎn)包括 SUI、TAO、OP、HNT、CELO 和 UMA。
我們的前 20 代表榜單中的所有資產(chǎn)都具有較高的價(jià)格波動(dòng)性，應(yīng)被視為高風(fēng)險(xiǎn)；美國大選也可能是加密市場的重大風(fēng)險(xiǎn)事件。
Grayscale Crypto Sectors提供了一個(gè)全面的框架，用于了解可投資數(shù)字資產(chǎn)的范圍及其與底層技術(shù)的關(guān)系。基于此框架并與 FTSE Russell 合作，我們開發(fā)了FTSE Grayscale Crypto Sectors 指數(shù)系列，以衡量和監(jiān)控加密資產(chǎn)類別（圖 1）。Grayscale Research 將 Crypto Sectors 指數(shù)納入其對數(shù)字資產(chǎn)市場的持續(xù)分析中。
圖 1：加密貨幣行業(yè)指數(shù)衡量該資產(chǎn)類別的表現(xiàn)
加密貨幣行業(yè)框架旨在隨著不斷發(fā)展的數(shù)字資產(chǎn)市場動(dòng)態(tài)更新，并在每個(gè)季度末重新平衡。最新的季度重新平衡過程于 9 月 20 日結(jié)束。自今年年初以來，指數(shù)重新平衡過程已導(dǎo)致指數(shù)構(gòu)成發(fā)生重大變化，反映了新的交易所上幣、資產(chǎn)流動(dòng)性的變化和市場表現(xiàn)。今年對加密貨幣行業(yè)指數(shù)的更新突出了數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的新興主題，包括去中心化 AI 平臺的崛起（例如 TAO）、對傳統(tǒng)資產(chǎn)進(jìn)行代幣化的努力（例如 ONDO、OM 和 GFI）以及 memecoin 的流行（例如 PEPE、WIF、FLOKI 和 BONK）。
從回報(bào)的角度來看，比特幣和Currencies Crypto領(lǐng)域在 2024 年已經(jīng)超過了其他細(xì)分市場（圖 2），這可能反映了現(xiàn)貨比特幣交易所交易產(chǎn)品（ETP）在美國市場的成功推出以及該資產(chǎn)的有利宏觀背景（有關(guān)更多詳細(xì)信息，請參閱我們之前的季度報(bào)告“灰度研究洞察：2024年Q3加密貨幣領(lǐng)域”）。
圖 2：比特幣今年表現(xiàn)優(yōu)異，以太坊表現(xiàn)不俗
今年截止9月25日，以太坊的漲幅為 13%，低于比特幣，但其表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)其他加密資產(chǎn)。例如，我們的加密行業(yè)市場指數(shù) (CSMI)（衡量整個(gè)資產(chǎn)類別的回報(bào)率）今年下跌了約 1%。事實(shí)上，不包括以太坊，智能合約平臺加密行業(yè)指數(shù)下跌了約 11%，因此其表現(xiàn)明顯優(yōu)于其細(xì)分市場。在我們加密行業(yè)框架內(nèi)的所有資產(chǎn)中，以太坊今年迄今的回報(bào)率約為 70-75 百分位。因此，盡管以太坊的升值幅度低于比特幣，但與加密行業(yè)和更廣泛的 CSMI 相比，以太坊今年的表現(xiàn)仍然不俗。
智能合約平臺聚焦
與主導(dǎo)貨幣加密貨幣領(lǐng)域的比特幣不同，以太坊在智能合約平臺加密貨幣領(lǐng)域面臨著激烈的競爭。今年，許多智能合約替代平臺都獲得了關(guān)注，包括 Solana、Toncoin、Tron 和 Near，以及像 Sui 這樣的加密貨幣領(lǐng)域的新成員。這些資產(chǎn)都在爭奪手續(xù)費(fèi)收入，而一些智能合約替代平臺提供的引人注目的用戶體驗(yàn)可能導(dǎo)致以太坊 1 層手續(xù)費(fèi)市場份額下降。
與此同時(shí)，以太坊擁有多種比較優(yōu)勢，支撐其在智能合約平臺加密貨幣領(lǐng)域的地位（圖 3）。最重要的是，它仍然是該類別的領(lǐng)導(dǎo)者，擁有最多的應(yīng)用程序、最多的開發(fā)人員、最高的 30 天費(fèi)用收入以及在智能合約中鎖定的最大價(jià)值。當(dāng)包括最大的以太坊 2 層網(wǎng)絡(luò)時(shí)，它的每日活躍用戶數(shù)量僅次于 Solana。
圖 3：以太坊是智能合約平臺費(fèi)用收入類別的領(lǐng)導(dǎo)者
隨著公鏈技術(shù)的持續(xù)采用，Grayscale Research 預(yù)計(jì)整個(gè)智能合約平臺加密領(lǐng)域都將實(shí)現(xiàn)增長（就用戶、交易和費(fèi)用而言），這可能在一定程度上使該類別的所有資產(chǎn)受益。由于以太坊是該類別的領(lǐng)導(dǎo)者，因此很難想象智能合約平臺領(lǐng)域持續(xù)增長的時(shí)期不會(huì)使以太坊受益，部分原因是以太坊現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。因此，盡管以太坊面臨著激烈的競爭，但我們認(rèn)為以太坊仍然是智能合約平臺加密領(lǐng)域中引人注目的資產(chǎn)。
此外，以太坊還受益于某些特定功能，這些功能可能會(huì)暫時(shí)阻止其競爭對手。這些功能包括高網(wǎng)絡(luò)可靠性（有限的中斷）、高經(jīng)濟(jì)安全性、高去中心化以及美國更明確的監(jiān)管地位。以太坊生態(tài)系統(tǒng)中也出現(xiàn)了令人鼓舞的采用趨勢，包括代幣化、預(yù)測市場和索尼等大公司的建設(shè)。出于所有這些原因，Grayscale Research繼續(xù)認(rèn)為以太坊是一個(gè)非常引人注目的投資主題。
Grayscale Research Top 20 代幣
每個(gè)季度，Grayscale Research 團(tuán)隊(duì)都會(huì)分析數(shù)百種數(shù)字資產(chǎn)，為 FTSE/Grayscale 加密貨幣行業(yè)指數(shù)系列的再平衡過程提供信息。在此過程之后，Grayscale Research 會(huì)列出加密貨幣行業(yè)中排名前 20 的資產(chǎn)。排名前 20 的資產(chǎn)代表了加密貨幣行業(yè)的多元化資產(chǎn)，我們認(rèn)為這些資產(chǎn)在未來一個(gè)季度具有很高的潛力（圖表 4）。我們的方法結(jié)合了一系列因素，包括網(wǎng)絡(luò)增長/采用、即將到來的催化劑、基本面的可持續(xù)性、代幣估值、代幣供應(yīng)通脹和潛在的尾部風(fēng)險(xiǎn)。
Q4我們將 6 項(xiàng)新資產(chǎn)納入Top 20 代幣：
1、Sui：提供創(chuàng)新應(yīng)用的高性能 1 層智能合約區(qū)塊鏈。
2、Bittensor：一個(gè)促進(jìn)開放和全球人工智能系統(tǒng)發(fā)展的平臺。
3、Optimism：基于樂觀Rollup（一種擴(kuò)展解決方案）的以太坊擴(kuò)展項(xiàng)目。
4、Helium：運(yùn)行在 Solana 上的去中心化無線網(wǎng)絡(luò)，是去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施 (DePin) 類別的領(lǐng)導(dǎo)者。
5、Celo：一個(gè)移動(dòng)優(yōu)先的區(qū)塊鏈項(xiàng)目，正在過渡到以太坊 2 層網(wǎng)絡(luò)，專注于穩(wěn)定幣和支付。
6、UMA 協(xié)議：一個(gè)樂觀的預(yù)言機(jī)網(wǎng)絡(luò)，為領(lǐng)先的基于區(qū)塊鏈的預(yù)測市場Polymarket（以及其他協(xié)議）提供服務(wù)。
圖 4：2024 年Q4加密貨幣領(lǐng)域高潛力資產(chǎn)
新納入的資產(chǎn)反映了 Grayscale Research 關(guān)注的幾個(gè)加密市場主題。
Sui 和 Optimism 都可以被視為高性能基礎(chǔ)設(shè)施的例子。
Sui 是由前 Meta 工程師團(tuán)隊(duì)開發(fā)的第三代區(qū)塊鏈。兩個(gè)月前，Sui 進(jìn)行了網(wǎng)絡(luò)升級，交易速度提高了 80%，超過了 Solana；這導(dǎo)致該網(wǎng)絡(luò)的采用率最近有所提高。
Optimism 是一個(gè)以太坊第 2 層，它正在幫助擴(kuò)展以太坊網(wǎng)絡(luò)，并開發(fā)了一個(gè)用于構(gòu)建擴(kuò)展解決方案的框架，稱為“超級鏈”，Coinbase 的第 2 層 BASE 和 Sam Altman 的 Worldcoin 構(gòu)建的第 2 層都在使用這個(gè)框架。
Celo 和 UMA 都受益于獨(dú)特的采用趨勢：穩(wěn)定幣的使用和預(yù)測市場。
Celo 是一種專注于發(fā)展中國家穩(wěn)定幣和支付的區(qū)塊鏈，在非洲獲得了廣泛關(guān)注，主要由 Opera 瀏覽器的 MiniPay 應(yīng)用程序引領(lǐng)。Celo 最近超越 Tron，成為按每日地址計(jì)算的穩(wěn)定幣使用量最大的區(qū)塊鏈，目前正從獨(dú)立區(qū)塊鏈遷移到 Optimism 的超級鏈框架中的以太坊 2 層。
UMA 是加密貨幣選舉年突破性應(yīng)用 Polymarket 使用的預(yù)言機(jī)網(wǎng)絡(luò)。UMA 在鏈上記錄每個(gè) Polymarket 事件合約結(jié)果的解決方案，并促進(jìn)對 Polymarket 結(jié)果爭議的投票，確保解決方案不受中心化、任意性或偏見干擾。
Helium 的加入反映了我們對類別領(lǐng)導(dǎo)者和具有可持續(xù)收入的項(xiàng)目的偏好。Helium 是 DePIN（去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)）類別的領(lǐng)導(dǎo)者，利用去中心化模型高效分配無線網(wǎng)絡(luò)覆蓋和連接的資源，并獎(jiǎng)勵(lì)維護(hù)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的參與者。Helium 已擴(kuò)展到超過 100 萬個(gè)熱點(diǎn)和 100,000 個(gè)移動(dòng)用戶，今年迄今為止產(chǎn)生了超過 200 萬美元的網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用收入。
最后，盡管我們一段時(shí)間以來一直專注于去中心化 AI 主題，但由于市場結(jié)構(gòu)的改善 （特別是更多可用的定價(jià)來源和更高的流動(dòng)性），Bittensor 直到現(xiàn)在才進(jìn)入我們的加密貨幣行業(yè)框架。Bittensor 已成為Crypto和 AI 交叉領(lǐng)域的杰出參與者，它試圖利用經(jīng)濟(jì)激勵(lì)措施為 AI 創(chuàng)新創(chuàng)建一個(gè)全球去中心化平臺，從而吸引了眾多關(guān)注。
本季度，我們從前 20 名中換下了以下項(xiàng)目：Render、Mantle、ThorChain、Pendle、Illuvium 和 Raydium。Grayscale Research 繼續(xù)看到這些項(xiàng)目的價(jià)值，它們?nèi)匀皇羌用苌鷳B(tài)系統(tǒng)的重要組成部分。然而，我們相信修訂后的前 20 名名單可能會(huì)為下一季度帶來更具吸引力的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)。
投資加密資產(chǎn)類別涉及風(fēng)險(xiǎn)，其中一些風(fēng)險(xiǎn)是加密資產(chǎn)類別所特有的，包括智能合約漏洞和監(jiān)管不確定性。此外，我們前 20 名中的所有資產(chǎn)都具有高波動(dòng)性，應(yīng)被視為高風(fēng)險(xiǎn)，并不適合所有投資者。
最后，更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場發(fā)展可能會(huì)影響加密資產(chǎn)估值，而 11 月的美國大選應(yīng)被視為加密市場的重大風(fēng)險(xiǎn)事件。前總統(tǒng)特朗普顯然已經(jīng)接受了數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)，而副總統(tǒng)哈里斯最近表示，她的政府“將鼓勵(lì)人工智能和數(shù)字資產(chǎn)等創(chuàng)新技術(shù)，同時(shí)保護(hù)我們的消費(fèi)者和投資者。”
鑒于該資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)，因此，任何對數(shù)字資產(chǎn)的投資都應(yīng)在投資組合的背景下考慮，并考慮投資者的財(cái)務(wù)目標(biāo)。
以上就是Grayscale：2024年Q4加密行業(yè)趨勢和潛力代幣的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Grayscale Research Top 20 代幣的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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