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區(qū)塊鏈DAO項目是什么意思?DAO投資技巧

2024-03-16 16:55:05 | 來源： | 作者：佚名

什么是DAO？DAO投資有什么技巧？機構(gòu)是如何做投資DAO的？DAO是去中心化自治組織，它是圍繞一個使命而建立起來的團體，該團聚體通過在區(qū)塊鏈上執(zhí)行的一套共享規(guī)則進行協(xié)調(diào)和合作,DAO的主要好處之一，它們比傳統(tǒng)公司更加透明，因為任何人都可以查看DAO所有行動和資金流向

什么是DAO？為什么現(xiàn)在DAO那么火？DAO是去中心化自治組織，它是圍繞一個使命而建立起來的團體，該團聚體通過在區(qū)塊鏈上執(zhí)行的一套共享規(guī)則進行協(xié)調(diào)和合作。

DAO的主要好處之一是，它們比傳統(tǒng)公司更加透明，因為任何人都可以查看DAO中的所有行動和資金流向。這大大降低了腐敗和審查的風(fēng)險。上市公司必須提供經(jīng)獨立審計的財務(wù)報表，但股東只能看到該組織的財務(wù)健康狀況的一個快照。由于DAO的資產(chǎn)負債表存在于公共區(qū)塊鏈上，因此它在任何時候都是完全透明的，精確到每一筆交易。

與公司相比，DAO組織通常更容易全球化，對想進入組織的成員壁壘也更低。由于擁有較高的透明度和較低的進入壁壘，不同意規(guī)則和行動的發(fā)展議程組織成員的轉(zhuǎn)換成本也較低。擁有類似使命的DAO可能需要爭奪成員，并被激勵盡可能地透明化，從而減少集體的尋租成本，這樣才能吸引頂級成員。DAO可能還需要迅速發(fā)展，以滿足成員的需求。

我如何用DAO投AI

投資DAO擁有強合規(guī)結(jié)構(gòu)。
投資DAO沒有GP，成功的投資DAO本質(zhì)是成功的成員網(wǎng)絡(luò)。
投資DAO不會替代VC，但會成為市場上的重要力量，并不時引領(lǐng)市場。

如何通過組織一個DAO進行AI投資

在開始介紹之前要先強調(diào)一下，投資DAO的模式有很多，我將介紹的是比較主流的一種，但并不能覆蓋市場的全部。

如果我們觀察市場上影響力最大的投資DAO，如The LAO，MetaCartel，F(xiàn)lamingo，會發(fā)現(xiàn)他們采用了類似的模式。

半封閉結(jié)構(gòu)，不對外募資。
有注冊的實體，部分有銀行賬號。
強合規(guī)。
成員上限是99人。
沒有GP，沒有管理費，也沒有Carry。
DAO成員需投入資金，并進行KYC以及Accredited Investor認證。
不發(fā)行資產(chǎn)，DAO的權(quán)益通過一套法律結(jié)構(gòu)對應(yīng)到每一位具體成員。

主流投資DAO普遍采用類似模式的原因是投資行為涉及資產(chǎn)持有、資產(chǎn)增值以及分紅等方面，沒有規(guī)避監(jiān)管的空間。合規(guī)對于保障成員的安全和投資的安全至關(guān)重要。

強合規(guī)自然意味著高門檻，因此勸退了市場上大部分想要參與的人。但這在投資DAO里并不是問題。這就涉及到在投資DAO里比技術(shù)層合規(guī)更重要的要素 - 成員網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)成。

一個成功的投資DAO絕不在人多，而在于能否構(gòu)建出一個優(yōu)質(zhì)的成員網(wǎng)絡(luò)。合規(guī)結(jié)構(gòu)要求投資DAO成員不能超過99人，實際上沒有投資DAO把這個上限用完過，即使是最熱鬧的投資DAO也就是60人左右的規(guī)模，更多的則是20-40人。

投資DAO是沒有GP的投資機構(gòu)，因此GP的工作會由每一位成員來承擔(dān)。這么一個利用業(yè)余時間參與的草臺班子，能不能拿到足夠的Deal Source，能不能形成高效和合理的決策，創(chuàng)始人愿不愿意要這樣一個機構(gòu)的錢，投后如何幫助到portfolio，退出策略如何設(shè)計和執(zhí)行，這每一樣都是對成員的考驗。

所以只出錢是不夠的，大部分成員需要對所投領(lǐng)域有極大的熱情，并能夠持續(xù)做出有效的貢獻。貢獻可以是分享deal source，可以是及時捕捉到公開市場的機會，可以是具備豐富的投資經(jīng)驗用于判斷項目，也可以是在特定領(lǐng)域具備特定能力能夠和大家形成互補。一般來說最好還有一定比例的成員擅長對外輸出，合力形成更大的音量。A16z這樣的頭部機構(gòu)都非常擅長內(nèi)容輸出并從中受益，投資DAO也是一樣的。

以這個AI主題的投資DAO舉例，有這個想法是22年10月，而正式啟動是23年的2月。這四個多月的時間內(nèi)，除了準備合適的結(jié)構(gòu)，大部分時間是在做人員的curation，即 - 挑人。每位成員的邀請都經(jīng)過了討論和深入溝通。目前成員大約30人，包括了AI項目、游戲工作室、以及其他幾個科技領(lǐng)域的創(chuàng)始人、還有拿過艾美獎的制片人、大廠的AI科學(xué)家、法律專家，投資DAO領(lǐng)域的老炮，甚至還有投資了幾乎所有外太空項目的傳統(tǒng)投資人。當(dāng)然最熟悉DAO的還是加密圈的人，所以比例最高的是來自各個加密基金的投資人，占了差不多一半。從地域上，我們在這輪AI創(chuàng)新的大本營舊金山灣區(qū)有最多的人員，在美國東部，歐洲和亞洲也有一定的分布。這種多元化背景是在早期能夠接觸到大量優(yōu)質(zhì)deal的關(guān)鍵。

當(dāng)然挑人是個雙向選擇，你挑人家，人家也挑你。也有我們很希望能拉進來的朋友，但溝通了之后最后沒有加入，這也很正常。

很多投資DAO都開始有了成績，一個常見的問題是，投資DAO會替代VC嗎? 我的答案很明確，不會。

二者的定位和運作方式有巨大的不同，無論從市場定位角度，還是從資金量級的角度，投資DAO沒有替代VC的可能。但這不代表我對投資DAO的前景判斷是悲觀的。相反，我認為隨著投資DAO逐漸拿出不錯的成績，也隨著這一概念的滲透率越來越高，各個細分領(lǐng)域的投資DAO會大量涌現(xiàn)。

現(xiàn)在我們已經(jīng)可以看到專注在零知識證明、DeSci、生成藝術(shù)、DeFi、Web3游戲等不同方向的投資DAO，主要還集中在加密領(lǐng)域。但投資DAO并不是非得局限在加密里，我們這個AI主題的投資DAO已經(jīng)突破了加密市場，進入到更廣闊的AI投資領(lǐng)域，我們不僅能投到項目，而且投到的項目質(zhì)量在線，從而驗證了這一模式在傳統(tǒng)投資市場也是能夠站住腳的。

未來投資DAO會逐漸走出加密圈，進入更廣闊的投資世界。再過一兩年，我們可能會看到聚焦在生命科學(xué)、量子科技、機器人、影視等不同主題的投資DAO。投資DAO會逐漸成為投資市場里的一股力量，長期和VC共存。

投資DAO的優(yōu)勢是主題聚焦、集體智慧和集體力量。一個足夠多元化并具備很好insight的小群體，通過長期的內(nèi)部智慧碰撞，在很多領(lǐng)域能作出前瞻的判斷，并通過集體發(fā)聲引領(lǐng)市場。

揭秘投資DAO 如何投進一線項目

競爭力來自足夠多元化的網(wǎng)絡(luò)和特定領(lǐng)域領(lǐng)先市場的認知。

在上一篇文章中，探討了投資DAO的特性、結(jié)構(gòu)以及構(gòu)建成員網(wǎng)絡(luò)的重要性。這篇文章將深入拆解投資DAO的日常運轉(zhuǎn)。還是那句話：投資DAO的模式很多，本文內(nèi)容無法覆蓋市場上的所有模式。而且即使組織模式相似，具體操作細節(jié)每個DAO也會有所不同。

你們作為一個DAO，是怎么做投資的，具體事務(wù)如何推進?

這是我在過去的交流中100%被問到的問題。

我們平時依賴3個工具。

1.Discord，日常交流使用。
2. Investment portal，這是個定制的門戶，里面會列出所有的項目機會，按階段(New, Active, DD, Voting, Closing, Archive)展示。方便沒時間看discord的成員也能迅速了解當(dāng)前的項目機會和投資狀況。Portal里還包括鏈上投票，凈值統(tǒng)計，資金變動，投票統(tǒng)計等功能。
3. Zoom，用來進行deal call以及weekly meeting。

當(dāng)一個新的投資機會出現(xiàn)時，大家會在Discord上進行幾天的討論。如果興趣不高就pass了。

如果大家興趣還比較大，會約創(chuàng)始人開線上會議，所有成員都可以參加。

會議結(jié)束后有2-3天的討論時間，DD也會發(fā)生在這段時間。討論結(jié)束后如果沒有出現(xiàn)顯著的分歧，則會在Discord上進行初步投票，以決定是否進行投資及投資額度。

一旦達成共識，下一步則是在區(qū)塊鏈上發(fā)起正式的投票。投票通過后便可以解鎖資金并進行相關(guān)的paperwork工作。

整個流程是扁平化且相對高效的，能夠迅速響應(yīng)市場機會。

當(dāng)然人多嘴雜這句話也適用，如果一個項目大部分都喜歡，自然很高效，大部分都不喜歡，也很高效。

但如果出現(xiàn)了較大意見分歧，則意味著會“吵”很久，最后還往往達不成共識，也會因此錯失一些機會。

不過說實話我還挺喜歡“吵”的過程，這是一種智慧的碰撞，我常受益其中。

一個投資機構(gòu)的日常工作肯定不是只需要討論討論做一下決策。

簡單拆解有：

募資、投研、尋找投資機會、盡職調(diào)查、投后、退出。

募資

在之前的文章中已經(jīng)覆蓋了，投資DAO通過定向邀請吸納成員，每位成員都必須投入資金，因此在構(gòu)建出成員網(wǎng)絡(luò)的同時也就完成了募資。
為了確保投票權(quán)不過于集中，單個成員的投資上限有嚴格的限制，這意味著DAO管理的總資產(chǎn)(AUM)規(guī)模并不大。
AUM不大，在單個項目的checksize自然也不會太大。如果遇到了大家看好的項目，但最低投資額超出了能接受的范圍，我們有套流程來快速啟動一個SPV。
DAO會作為SPV的一個出資方參與，而其他資金則成員額外出資補充。大多數(shù)成員都有額外的資金以及興趣來參與這類投資。
通過這種方式，我們能夠靈活地應(yīng)對各種投資機會，即使AUM相對較小也能夠有效地擴大投資范圍和影響。

投研

沒有系統(tǒng)化的工作流程。
不過DAO成員都有不錯的研究能力，并且在各自的專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)有獨特的理解，日常在discord經(jīng)常有各類討論，可以看作是一種非傳統(tǒng)形式的投研。
雖不系統(tǒng)，但涵蓋了廣泛的話題和深入的分析。
而針對特定方向，有時候我們會組織集中討論，從技術(shù)研究到行業(yè)發(fā)展趨勢，再到該賽道內(nèi)各個玩家的分析，這種方式依靠大家的專業(yè)知識和積極參與，也有不錯的效果。

尋找項目機會

DAO成員主要是來自不同領(lǐng)域的創(chuàng)始人和投資人，其中相當(dāng)比例是深耕于硅谷地區(qū)，正是這次AI浪潮的中心。這樣的背景使得我們能夠接觸到很多的項目，迄今為止幾乎所有的投資項目都是通過人脈網(wǎng)絡(luò)獲得的。然而，單純依靠人脈網(wǎng)絡(luò)的方式在系統(tǒng)性和覆蓋面上存在局限性。
隨著投資組合逐漸成形，我們在AI創(chuàng)始人圈子中逐步建立起了一定的聲譽，主動來聯(lián)系的項目數(shù)量明顯增加。而對于特別看好的領(lǐng)域，大家會通過持續(xù)發(fā)表觀點和投資理論，以表明觀點吸引更多的投資機會，這是未來的計劃，目前尚未開始實踐。
也常常會有大家特別感興趣但誰都不認識的項目，會采取主動出擊去聯(lián)系。不過這種一般都是項目已經(jīng)到了后續(xù)輪次了，往往較貴，我們只會把少量資金部署在這類項目上。
當(dāng)然能找到項目只完成了一半，熱門項目都是oversubscribed，很挑投資人。我們目前投資的AI項目，大部分創(chuàng)始人根本不知道DAO是什么，但聊完都很愿意留些額度。這是因為溝通過程中，對方能認識到這個集體的專業(yè)度以及多元化的資源和背景，這對創(chuàng)始人是有吸引力的。

盡職調(diào)查

與投研類似，通過集體討論和意見反饋來進行。

投后管理

有一個內(nèi)部AI工具用于追蹤所有被投資項目的公開信息，每周提供報告。除了跟蹤信息外，每個被投資項目都有一個指定的成員負責(zé)與團隊進行溝通。
我們的策略是沒事盡量不去煩創(chuàng)始人，僅在團隊需要資源支持或遇到明顯問題時，我們才會積極介入提供幫助。
由于每位成員都有其擅長的領(lǐng)域和人脈資源，這使我們形成了一個強大的類似EIR(駐場創(chuàng)業(yè)家)的團隊。
依托于這樣的資源，我們已有效地幫助創(chuàng)始人解決過問題。

退出執(zhí)行

有一些大家討論達成一致的基礎(chǔ)策略，但目前還處于投資期的早期，暫時沒有退出實踐。
除了直接與投資相關(guān)的工作，還有一些自發(fā)形成的虛擬小組，負責(zé)媒體發(fā)布、生態(tài)合作、以及組織Portfolio and Friends年度聚會等。

這期先寫到著，后面應(yīng)該還會再寫一篇，展開聊一下遇到過的挑戰(zhàn)，以及l(fā)esson and learn。

來源公眾號：EmpowerLabs

作者：王超

看到這里大家對投資DAO有一定的了解了吧？對于DAO的投資，機構(gòu)的做法還是比較穩(wěn)妥的，希望大家能從中學(xué)到一些好的地方。

免責(zé)聲明：本文只為提供市場訊息，所有內(nèi)容及觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，不代表本站觀點和立場。投資者應(yīng)自行決策與交易，對投資者交易形成的直接或間接損失，作者及本站將不承擔(dān)任何責(zé)任。！

Tag：DAO 區(qū)塊鏈

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