Defi借貸協(xié)議與傳統(tǒng)借貸協(xié)議之比較
Defi總鎖倉量已經(jīng)超過200億美元，也許是受到加密貨幣市場行情的影響[1]，但歸根到底是因為用戶對Defi的喜愛。Defi去中心化金融從2017年出現(xiàn)在大眾的視線里，沉寂多年，今年終于大火。Defi主要有借貸、交易、衍生品等項目，其中Defi借貸協(xié)議深受多數(shù)用戶的追捧。本文結(jié)合Defi主流借貸協(xié)議(Aave、Compound)，將之與傳統(tǒng)借貸法律關(guān)系進行對比分析。
一、Defi借貸協(xié)議
(一)概念
Defi借貸協(xié)議典型代表是Aave、Compound。該種借貸協(xié)議借款人出現(xiàn)的意義就是為了最大限度的提高借款人自有資金的利用率。借款人首先提供一定的數(shù)字資產(chǎn)(比如ETH)來換取相應(yīng)比例數(shù)量的穩(wěn)定幣(比如DAI、USDC等)，之后借款人獲得相應(yīng)額度的穩(wěn)定幣之后，將這些穩(wěn)定幣借給其他用戶。
(二)運行規(guī)則
這種借貸協(xié)議主要遵循“超額抵押”與“清算”規(guī)則。
借款人抵押品的價值必須是在相應(yīng)比例之上浮動，舉個老生常談的例子，當(dāng)借款人用1000美元ETH作為抵押品借入750美元DAI，二者之間在一定期間的恒定比例是4:3的關(guān)系，且抵押品的價值永遠高于借款的價值，稱之為“超額抵押”。
當(dāng)借款人的抵押品價值下跌至600美元ETH時，此時借款人的抵押品已經(jīng)不能滿足“超額抵押”規(guī)則。當(dāng)借款人使用600美元ETH抵押時，其相應(yīng)的借款穩(wěn)定幣額度是450美元DAI，此時就會自動引發(fā)智能合約中的第三方清算機制。第三方清算的數(shù)量由其自行決定。比如第三方用戶愿意替借款人償還300美元DAI，他就會得到100美元ETH，進而賺取期間的利潤。
二、Defi借貸協(xié)議與傳統(tǒng)借貸協(xié)議之區(qū)別
對Defi借貸協(xié)議的主要概念及運行規(guī)則進行明確后，我們發(fā)現(xiàn)其與傳統(tǒng)的借貸法律關(guān)系的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下：
(一)法律關(guān)系的主體
Defi借貸協(xié)議的的當(dāng)事人一般僅債權(quán)人與債務(wù)人(抵押人)。債務(wù)人持自有數(shù)字資產(chǎn)向協(xié)議借入相應(yīng)額度的穩(wěn)定幣。Defi借貸協(xié)議中的債權(quán)人可以是發(fā)生清算時的第三方用戶。同時，Defi借貸協(xié)議沒有抵押權(quán)人角色的出現(xiàn)。
傳統(tǒng)借貸法律關(guān)系中的幾方當(dāng)事人有：債務(wù)人、債權(quán)人(抵押權(quán)人)、抵押人。債務(wù)人與抵押人有時一致有時不一致。具體抵押擔(dān)?？梢苑譃閯赢a(chǎn)抵押、不動產(chǎn)抵押、權(quán)利質(zhì)押。并且，每種抵押擔(dān)保的方式設(shè)立規(guī)則不盡相同。
Defi借貸協(xié)議的當(dāng)事人構(gòu)成更為簡單。
(二)抵押物的表現(xiàn)形式不同
Defi借貸協(xié)議下債務(wù)人的抵押物(抵押品)表現(xiàn)形式為可抵押的主流數(shù)字資產(chǎn)，傳統(tǒng)的借貸關(guān)系中除了《擔(dān)保法》第三十七條規(guī)定，例如“土地所有權(quán)、耕地、宅基地、自留地等不得抵押的實物資產(chǎn)”，其它都可以用來抵押獲得借款。不過最近AC 推出的新產(chǎn)品 StableCredit，據(jù)稱可以抵押萬物借入相關(guān)的數(shù)字貨幣，但其正式上線可能還需要時間。
(三)抵押物與抵押人是否相分離
一般情況下，Defi借貸協(xié)議不會出現(xiàn)抵押物與債務(wù)人相分離的情形，債務(wù)人(借款人)始終對抵押的數(shù)字資產(chǎn)保留所有權(quán)，除非發(fā)生破產(chǎn)而被第三方清算。而傳統(tǒng)的借貸關(guān)系中為債權(quán)人設(shè)立抵押可以是債務(wù)人之外的第三人，在債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依照法律規(guī)定將抵押物折價或者以拍賣、變賣的價款優(yōu)先受償。
(四)運行的內(nèi)在原理不同
Defi借貸協(xié)議去除借貸關(guān)系中本身蘊含的危及“信用危機”，主要是通過對債務(wù)人的抵押物清算所得自動作為第三方用戶為債務(wù)人還款的獎勵，債務(wù)人不需要對第三方予以信任。傳統(tǒng)的借貸關(guān)系中，債權(quán)人借款給債務(wù)人主要是基于對債務(wù)人的信用而予以借款，給借貸關(guān)系設(shè)置抵押也只是對這種“信用”附加的保護。
Defi未來的借貸交易中主要追求更創(chuàng)新的產(chǎn)品，比如前述的StableCredit。這些新產(chǎn)品的初衷總是希望能充分利用用戶手中的閑置資金，釋放更大的購買力，也即美其名曰利益最大化。
以上就是Defi借貸協(xié)議與傳統(tǒng)借貸協(xié)議之比較的詳細內(nèi)容，更多關(guān)于Defi借貸如何獲利的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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