鏈上NFT抽獎(jiǎng)機(jī)深度解析，創(chuàng)新機(jī)制背后暗藏博弈與風(fēng)險(xiǎn)
7 月 20 日重新上線的以太坊協(xié)議 Fake World Assets（FWA），做了一臺(tái) NFT 抽獎(jiǎng)機(jī)。
存入者將 NFT 與一筆 ETH 押金鎖在一起存入池子，其他人可付費(fèi)抽走，抽中后可以留下 NFT，也可以按押金的 85% 賣(mài)回給存入者，賣(mài)回所得可選 ETH，也可選協(xié)議代幣 FWA。
據(jù) DefiLlama 數(shù)據(jù)，F(xiàn)WA 上線累計(jì)產(chǎn)生手續(xù)費(fèi) 598 萬(wàn)美元，TVL 549 萬(wàn)美元，協(xié)議累計(jì)收入達(dá) 145 萬(wàn)美元。FWA 的 24 小時(shí)協(xié)議收入一度還超過(guò)了 Solana 上的 Collector Crypt。
協(xié)議中最貴的倉(cāng)位押金為 276 枚 ETH。抽中它可以拿回 234.6 枚，相當(dāng)于票價(jià)的 2000 倍還多，但中簽概率約一千八百萬(wàn)分之一。
截至發(fā)稿，池中有 6979 個(gè)活躍倉(cāng)位、2087 枚 ETH 押金，協(xié)議已計(jì)提 1114.1 枚 ETH 收入。據(jù) GMGN 數(shù)據(jù)，F(xiàn)WA 報(bào)約 0.02 美元，市值約 2000 萬(wàn)美元，最高曾觸及 3879 萬(wàn)美元。
十五個(gè)前作，和一只賠出去的 Punk
TokenWorks 是 Adam 和 Teto 創(chuàng)立的工作室，自稱「一個(gè)鏈上金融化想法的試驗(yàn)場(chǎng)」。官網(wǎng)首頁(yè)只掛三個(gè)作品，但翻進(jìn)底部的歸檔頁(yè)，能看到 15 篇項(xiàng)目復(fù)盤(pán)，從 2024 年 10 月的 Circle 排到今年 5 月，平均每六周一個(gè)。FWA 是他們第 16 個(gè)項(xiàng)目。
此前最拿得出手的項(xiàng)目是 2025 年 9 月的 PunkStrategy：代幣收 10% 買(mǎi)賣(mài)稅，八成拿去掃 CryptoPunks 地板價(jià)，買(mǎi)到手加價(jià) 20% 掛出，賣(mài)掉的錢(qián)回購(gòu)銷(xiāo)毀代幣，代幣市值一度沖到 3 億美元。
7 月 28 日，團(tuán)隊(duì)公布了一項(xiàng)改動(dòng)：ERC20 代幣現(xiàn)在可以被包裝成 NFT 存進(jìn)池子，首個(gè)支持的是他們自己的 PNKSTR。
FWA 之前最近一個(gè)項(xiàng)目是 Ten Thousand Tokens，2026 年 5 月 14 日上線，一萬(wàn)枚 NFT 每枚 0.01 ETH，持有者銷(xiāo)毀 NFT 才能在平臺(tái)上發(fā)幣。首日超過(guò) 100 次發(fā)幣，其中一個(gè)市值摸到 100 萬(wàn)美元，然后就沒(méi)有然后了。
團(tuán)隊(duì)在復(fù)盤(pán)里寫(xiě)道，「我很喜歡這個(gè)項(xiàng)目的構(gòu)想，看到它失敗很難過(guò)」，并把原因歸結(jié)為一點(diǎn)：平臺(tái)上的交易量根本不足以讓協(xié)議變得有趣。但團(tuán)隊(duì)承諾，「即使平臺(tái)不在了，這些 NFT 也會(huì)以某種形式在 TokenWorks 里活下去」。
兩個(gè)月后 FWA 上線。Ten Thousand Tokens 成為了池中第一大合集，2552 個(gè)倉(cāng)位占據(jù) 37.8% 的份額和 38.8% 的中簽概率。這些 NFT 當(dāng)初鑄造價(jià) 0.01 枚 ETH，如今在池中的押金中位數(shù)是 0.1 枚。
白名單里還留著一條尚未啟用的路徑：銷(xiāo)毀一定數(shù)量的 Ten Thousand Tokens，就能把新的 NFT 系列加進(jìn)池子。所需數(shù)量目前設(shè)為零，等于關(guān)閉；一旦調(diào)高，這批已經(jīng)賣(mài)不動(dòng)的 NFT 就會(huì)重新獲得一個(gè)持續(xù)的銷(xiāo)毀去處。
于是團(tuán)隊(duì)上一個(gè)失敗項(xiàng)目的庫(kù)存，成了這一個(gè)項(xiàng)目的獎(jiǎng)品池。
FWA 的上線也并非一帆風(fēng)順。2026 年 7 月 3 日，第一次上線時(shí)，有人發(fā)現(xiàn)可以搶在 Chainlink 回調(diào)交易前面改動(dòng)協(xié)議狀態(tài)，讓抽取結(jié)果指向池中最值錢(qián)的倉(cāng)位，CryptoPunk #5450，當(dāng)時(shí)價(jià)值約 6.6 萬(wàn)美元。Chainlink 給出的隨機(jī)數(shù)沒(méi)有問(wèn)題，但在它生效之前，協(xié)議狀態(tài)被動(dòng)了手腳。
協(xié)議在區(qū)塊 25452023 切換為只能提款，團(tuán)隊(duì)宣布全額賠付。7 月 8 日新合約開(kāi)源并附帶白帽賞金，15 日審計(jì)完成，20 日恢復(fù)購(gòu)買(mǎi)。
對(duì)存入者：押金既是獎(jiǎng)品，也是賠率
按官方文檔，一個(gè)倉(cāng)位就是一個(gè) NFT 加一筆 ETH 押金鎖在一起。
這筆押金身兼三職：它是存入者承諾的回購(gòu)價(jià)，是他自己的本金，同時(shí)還決定這個(gè)倉(cāng)位有多容易被抽中。抽中概率的權(quán)重與押金成反比。
一次抽獎(jiǎng)的價(jià)格，等于池中所有押金的調(diào)和平均數(shù)再乘 1.1。調(diào)和平均數(shù)的算法是把每個(gè)數(shù)取倒數(shù)、求平均、再倒回來(lái)，它的特點(diǎn)是被小數(shù)字主導(dǎo)：假設(shè)池中 9 個(gè)倉(cāng)位各押 0.05 枚 ETH，另有 1 個(gè)押 100 枚，算術(shù)平均是 10 枚，調(diào)和平均只有 0.056 枚。
這套定價(jià)的用意，是讓票價(jià)貼著買(mǎi)家實(shí)際會(huì)抽到的東西走。調(diào)和平均數(shù)同樣被便宜倉(cāng)位主導(dǎo)，中簽率與押金成反比，所以你幾乎總會(huì)抽到便宜倉(cāng)位。但票價(jià)也因此不會(huì)被那只 276 枚 ETH 的 Punk 抬得非常高，它對(duì)價(jià)格的影響與它被抽中的概率一樣小。
隨機(jī)數(shù)由 Chainlink VRF 提供，全稱可驗(yàn)證隨機(jī)函數(shù)。它讓節(jié)點(diǎn)在鏈下?lián)u號(hào)，同時(shí)附一份密碼學(xué)證明，合約拿到號(hào)碼得先驗(yàn)證這份證明，驗(yàn)不過(guò)就不認(rèn)，項(xiàng)目方、礦工和用戶都無(wú)法提前知道結(jié)果或事后更改。
買(mǎi)家為此單獨(dú)支付一筆服務(wù)費(fèi)。抽獎(jiǎng)有可能不成交：池子被抽空、票價(jià)漂移超出買(mǎi)家下單時(shí)設(shè)定的上下限、或者隨機(jī)數(shù)沒(méi)在期限內(nèi)返回，都會(huì)觸發(fā)退款。票價(jià)退回，但那筆 VRF 服務(wù)費(fèi)不退。
對(duì)存入者而言，每次抽獎(jiǎng)的手續(xù)費(fèi)在全部活躍倉(cāng)位之間等額平分，跟押金多少無(wú)關(guān)。文檔寫(xiě)明了風(fēng)險(xiǎn)：你的 NFT 可能比其權(quán)重隱含的平均壽命更早被選中，使收益在手續(xù)費(fèi)來(lái)得及累積之前就終止，因此最終可能低于你預(yù)期的那份分成。
而協(xié)議自己的收入有三處：抽獎(jiǎng)費(fèi)的 1%，買(mǎi)家選擇留下 NFT 時(shí)的 1% 結(jié)算費(fèi)，以及買(mǎi)家接受回購(gòu)時(shí)被扣掉的那 15% 結(jié)算折價(jià)。參數(shù) retainedToProtocol 決定這 15% 歸協(xié)議還是退還給存入者，目前默認(rèn)為歸屬協(xié)議。
據(jù)鏈上數(shù)據(jù)，八天里一共創(chuàng)建了 82679 個(gè)倉(cāng)位，74609 個(gè)已經(jīng)被抽走，只有 1302 個(gè)被存入者主動(dòng)取了回去。對(duì)應(yīng)合約索引器的 protocolFeesAccrued 字段為 1114.1 枚 ETH。其中，抽獎(jiǎng)費(fèi)流水 8184.8 枚，1% 抽成 81.8 枚，剩下 1032.2 枚全部來(lái)自結(jié)算。這筆錢(qián)由主網(wǎng)的一個(gè)獨(dú)立分賬合約按 63%、7%、30% 分給主要接收方、一個(gè)固定的次要接收方，以及部署時(shí)快照確定的一批 NFT 持有者。文檔中沒(méi)有說(shuō)明次要接收方的身份。
對(duì)買(mǎi)家：負(fù) EV 抽獎(jiǎng)，八成人賭的是幣價(jià)
買(mǎi)家期望抽到的押金，恰好就等于全池押金的調(diào)和平均數(shù)。票價(jià)是它的 1.1 倍，賣(mài)回去只能拿 0.85 倍。0.85 除以 1.1 等于 77.3%，這就是買(mǎi)家的期望返還率。池子多大、里面押著什么、什么時(shí)候抽獎(jiǎng)，都不影響這個(gè)數(shù)。
據(jù) FWA 的 Pool Explorer 展示，63,166 次已結(jié)算的選擇里，留下 NFT 的只有 3029 次，占 4.8%；接受回購(gòu)并拿走 ETH 的有 9895 次，占 15.7%；剩下 50242 次，占 79.5%，選了同樣是接受回購(gòu)、但結(jié)算成 FWA 代幣。
這個(gè)選擇有它的依據(jù)。機(jī)制上，選了這一項(xiàng)，那 85% 的 ETH 不會(huì)進(jìn)買(mǎi)家錢(qián)包，而是直接去 Uniswap 池子里買(mǎi) FWA，再把幣交給買(mǎi)家；選拿 ETH 的話，錢(qián)就直接到賬。但同一個(gè)團(tuán)隊(duì)的 PunkStrategy 市值到過(guò) 3 億美元，而 FWA 還在 15 天發(fā)行期里，所以賭它漲上去并不算沖動(dòng)。
代價(jià)是賬本換了計(jì)價(jià)單位。77.3% 這個(gè)返還率描述的是拿 ETH 那條路，而走這條路的只有 15.7% 的人。對(duì)占了八成的另一群人來(lái)說(shuō)，最終回報(bào)取決于 FWA 的幣價(jià)，而 FWA 的外部購(gòu)買(mǎi)目前關(guān)閉，只能賣(mài)不能買(mǎi)。眼下最主要的買(mǎi)盤(pán)，恰恰就是這些結(jié)算本身。
還有兩處成本容易被忽略。其一，抽獎(jiǎng)有 7.7% 的概率退款，那筆 VRF 服務(wù)費(fèi)不退。其二，票價(jià)里那 10% 的加價(jià)并不固定歸誰(shuí)：距上次抽獎(jiǎng)不足一分鐘，它全部歸存入者；滿一小時(shí)，則全額轉(zhuǎn)成買(mǎi)家的代幣購(gòu)買(mǎi)額度，中間線性滑動(dòng)。這時(shí)買(mǎi)家能多拿到這 10%，把返還期望抬升到 86.3%。
15 天的發(fā)行期將于 8 月 4 日到期。團(tuán)隊(duì) 7 月 26 日表示，屆時(shí)打算開(kāi)放外部購(gòu)買(mǎi)，并把一部分收入轉(zhuǎn)去回購(gòu)，按 40%、40%、20% 分給存入者、買(mǎi)家和銷(xiāo)毀，同時(shí)說(shuō)明這些比例在合約層面都能調(diào)整。
補(bǔ)貼將從增發(fā)換成回購(gòu)，而回購(gòu)能有多少，取決于還有多少人愿意繼續(xù)抽獎(jiǎng)。8 月 4 日之后，這些數(shù)字得再證明一次自己。
以上就是鏈上NFT抽獎(jiǎng)機(jī)深度解析，創(chuàng)新機(jī)制背后暗藏博弈與風(fēng)險(xiǎn)的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于鏈上NFT抽獎(jiǎng)協(xié)議解析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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