Thorn研報：比特幣（BTC）早期賣勢放緩卻仍低迷，走勢沉寂跌至四年低點引市場關(guān)注
據(jù)CryptoQuant數(shù)據(jù)，比特幣早期投資者拋售速度已放緩至2024年11月以來最低水平，但幣價仍在低位徘徊。自2025年10月觸及12.6萬美元歷史高點后，比特幣累計跌幅超50%，一度跌至約5.8萬美元創(chuàng)近兩年新低。礦工因成本倒掛被迫減持、機構(gòu)資金流入放緩、宏觀流動性收緊等多重壓力交織，市場正經(jīng)歷"四年周期"尾部的深度調(diào)整，后市走向仍待驗證。
沉睡的比特幣活動降至自2022年第三季度以來的最低水平，表明長期持有者在大量獲利了結(jié)后放緩了分銷速度。
根據(jù)Galaxy公司整體研究主管Alex Thorn分享的數(shù)據(jù)，第二季度比特幣的沉寂波動降至自2022年第三季度以來的最低水平。
“銷毀硬幣天數(shù)”（用于賦予舊幣權(quán)重的指標）也顯示出類似的下降趨勢。
索恩表示，早期的漲幅是由“原廠盈利了結(jié)”推動的，類似于比特幣2017年牛市期間的模式，表明長期持有者在2024年和2025年高分銷后放緩了拋售速度。
休眠幣的流動追蹤那些長時間未動用后又被消費的比特幣。分析師關(guān)注該指標，因為長期持有者的活躍度增加歷來與獲利了結(jié)和賣出壓力加劇期重合，而活動低迷則可能表明這些投資者持有而非分銷幣。
比特幣報約5.9萬至6.4萬美元區(qū)間震蕩，距2025年10月12.6萬美元歷史高點已腰斬過半。Thorn指出，2026年第二季度沉寂比特幣（dormant coin）喚醒量已降至2022年第三季度以來最低水平，鏈上活躍地址僅66萬個，創(chuàng)2016年以來新低。這意味著持有者"躺平"而非拋售，但市場卻毫無生機——現(xiàn)貨與投機性期貨綜合需求單周萎縮65.2萬枚BTC，為2022年1月以來最劇烈收縮。
然而，Thorn拋出一個反直覺論斷："平靜的頂部反而墊高了地板。"2025年10月那場溫和見頂——11個傳統(tǒng)頂部指標僅觸發(fā)2個，MVRV比率僅2.29遠低于前幾輪——使全網(wǎng)成本基準維持在歷史高點的43.7%。據(jù)此，他給出三種情境：基準底部4萬至4.6萬美元，深度洗盤3萬至3.7萬，較淺回調(diào)5.1萬至5.4萬。但他也警告，一旦恐慌蔓延、虧損籌 碼換手，成本基準可能再滑10%至30%，地板將被拖回2.8萬美元。
更值得警惕的是時間維度：歷史上底部通常在見頂后12至13個月成形，而本輪回調(diào)僅約8個月，Thorn直言"落底程序可能還沒走到一半"。CryptoQuant數(shù)據(jù)佐證，BTC已跌入過往大型熊市底部估值區(qū)間，恐懼與貪婪指數(shù)處于極度恐懼。
機構(gòu)需求逆轉(zhuǎn)亦雪上加霜：去年豪購4.6萬枚BTC的美國現(xiàn)貨ETF，2026年已變身凈賣方，拋售1.06萬枚。礦工關(guān)機幣價逼近、Strategy等財庫公司巨額浮虧引發(fā)踩踏風(fēng)險——多重利空交織，比特幣正經(jīng)歷一場無聲卻殘酷的"四年周期"尾部清洗。市場屏息以待：地板究竟在哪？
以上就是Thorn研報：比特幣（BTC）早期賣勢放緩卻仍低迷，走勢沉寂跌至四年低點引市場關(guān)注的詳細內(nèi)容，更多關(guān)于比特幣拋壓放緩仍跌至四年低點的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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