Wintermute分析：我們看好的 3 個(gè) AI x 加密的新方向
2026年AI×加密融合加速，三大新方向值得關(guān)注：一是AI代理經(jīng)濟(jì)崛起，Virtuals、Fetch.ai讓智能體自主交易并代幣化；二是去中心化算力網(wǎng)絡(luò)爆發(fā)，Render、Bittensor聚合全球GPU資源支撐AI訓(xùn)練；三是AI數(shù)據(jù)市場成型，Ocean Protocol等實(shí)現(xiàn)訓(xùn)練數(shù)據(jù)安全共享與貨幣化，破解數(shù)據(jù)壟斷困局。
Wintermute 發(fā)布行業(yè)宣言：加密的基礎(chǔ)設(shè)施之爭已結(jié)束，下一個(gè)戰(zhàn)場不是 DeFi 而是機(jī)器經(jīng)濟(jì)。當(dāng) AI 代理、倉儲(chǔ)機(jī)器人、自動(dòng)化實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)成為經(jīng)濟(jì)主體時(shí)，傳統(tǒng)金融軌道的底層假設(shè)"對面是人"將徹底失效——而加密軌道"對面是代碼"的差異，將從缺陷變成核心優(yōu)勢。三個(gè)值得關(guān)注的方向：代理經(jīng)濟(jì)層、物理 AI、機(jī)器驅(qū)動(dòng)發(fā)現(xiàn)。
舊問題已死，新問題正在發(fā)生
加密已經(jīng)超過十年了。L1 已經(jīng)上線，L2 緊隨其后，DeFi 成熟了，穩(wěn)定幣成為基礎(chǔ)設(shè)施。在交易所、借貸、永續(xù)合約和預(yù)測市場等每個(gè)賽道上，每個(gè)品類都已擁擠，每個(gè)顯而易見的想法看起來都已被人做過。
那么，加密還有什么可以構(gòu)建的嗎？
很多構(gòu)建者在這里放棄了。他們錯(cuò)了——不是因?yàn)榇鸢甘?quot;沒有"，而是因?yàn)?strong>這個(gè)問題本身就是錯(cuò)的。
在加密的大部分歷史里，真正有趣的問題是軌道能否撐得住：能否在幾秒內(nèi)結(jié)算、能否大規(guī)模轉(zhuǎn)移穩(wěn)定幣、能否在真實(shí)負(fù)載下運(yùn)行開放網(wǎng)絡(luò)。這些問題現(xiàn)在有了答案。基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)可以工作了，下一個(gè)有趣的問題在其他地方。
真正發(fā)生變化的是基礎(chǔ)設(shè)施周圍的一切。模型可以自主行動(dòng)而非只是響應(yīng)；機(jī)器人從人類視頻中學(xué)習(xí)而非依賴手寫代碼；代理支付和身份的開放標(biāo)準(zhǔn)正在成型。這些都不是加密，但每一項(xiàng)都在沖擊為人類而建的金融和信任基礎(chǔ)設(shè)施的邊界。
值得問的問題不再是"加密能做什么"，而是"這個(gè)世界需要加密做什么"。
答案，越來越明確——機(jī)器經(jīng)濟(jì)。
機(jī)器不是工具，而是經(jīng)濟(jì)主體
當(dāng)我們說"機(jī)器經(jīng)濟(jì)"時(shí)，不是指機(jī)器作為工具——用來發(fā)郵件或?qū)懘a的那種。而是指機(jī)器作為經(jīng)濟(jì)主體。
這個(gè)轉(zhuǎn)變很微妙，但后果很大。工具等待指令；主體持有上下文、做出決策、進(jìn)行交易，在數(shù)字和物理世界中自主行動(dòng)。現(xiàn)在的模型已經(jīng)足夠好、足夠便宜，可以在規(guī)模上做到這件事。
實(shí)際場景：
一個(gè)代理為你預(yù)訂航班，談判價(jià)格，支付商家，處理退款——全程無需你介入。
一個(gè)倉儲(chǔ)機(jī)器人按件計(jì)費(fèi)領(lǐng)取任務(wù)，自己充電，自己支付算力，將收入路由給運(yùn)營者。
一個(gè)研究系統(tǒng)夜間自主設(shè)計(jì)實(shí)驗(yàn)，采購試劑，閉環(huán)運(yùn)行——沒有研究生在場。
我們現(xiàn)有的金融和信任基礎(chǔ)設(shè)施幾乎都假設(shè)對面是一個(gè)人或一家企業(yè)——一個(gè)你可以識(shí)別和追責(zé)的對象。這個(gè)假設(shè)在對方是自主主體的那一刻就失效了，而我們現(xiàn)有的支付、身份、授權(quán)、爭議和結(jié)算軌道從未為這種情況而建。
而這恰恰坐落在加密、金融科技、AI、機(jī)器人技術(shù)和量子計(jì)算的交匯處。
為什么是現(xiàn)在
三個(gè)最近發(fā)生的轉(zhuǎn)變，在幾年前看起來并不太可能。
模型可以行動(dòng)，而非回答
模型不再只是回答問題，而是可以自主行動(dòng)，而且成本足夠低，可以無人值守地運(yùn)行。數(shù)字工作的單位成本正在崩塌，這使得過去不值得一個(gè)人花時(shí)間去做的任務(wù)變得可行——而且是在現(xiàn)有系統(tǒng)從未被設(shè)計(jì)來處理的規(guī)模和金額上。
開放標(biāo)準(zhǔn)正在成熟
穩(wěn)定幣現(xiàn)在是真正的結(jié)算軌道。x402、MPP 和 AP2 等協(xié)議讓代理有了支付方式。更快的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)和更快的法幣網(wǎng)絡(luò)正在中間匯合。開放視覺-語言-動(dòng)作模型讓機(jī)器人從人類視頻和模擬中學(xué)習(xí)，而非依賴定制編程。標(biāo)準(zhǔn)讓構(gòu)建者組合而非重建——這正是推動(dòng)每個(gè)品類加速進(jìn)步的原因。
代理可以持續(xù)運(yùn)行
與我們習(xí)慣的工具不同——那些適應(yīng)狹窄、有引導(dǎo)的使用場景的工具——代理持有上下文并在長時(shí)間內(nèi)無人值守地工作。這改變了自動(dòng)化的經(jīng)濟(jì)學(xué)，也改變了任何系統(tǒng)必須吸收的活動(dòng)量。
這些單獨(dú)看都不構(gòu)成論點(diǎn)。但合在一起，它們就是。
加密沒有死——它換了戰(zhàn)場
大多數(shù)加密創(chuàng)始人問"還有什么可以構(gòu)建"時(shí)，他們忽略了一件事：
下一波有趣的公司不會(huì)是加密 vs AI 或加密 vs 機(jī)器人。我們最看好的創(chuàng)始人不是在這些技術(shù)之間做選擇，而是疊加它們。
你不再只是在加密領(lǐng)域構(gòu)建。你在構(gòu)建 crypto + AI、crypto + 機(jī)器人、crypto + 自主科學(xué)。
傳統(tǒng)金融軌道圍繞人類問責(zé)而建：你可以驗(yàn)證的身份、你可以爭議的意圖、出了問題可以追責(zé)的人。加密軌道圍繞不同的東西而建：你可以審計(jì)的代碼、任何人都能讀的鏈上記錄、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)制執(zhí)行的規(guī)則。
當(dāng)對面的主體是自主的，這個(gè)差異就不再是缺陷——它變成了關(guān)鍵。隨著機(jī)器驅(qū)動(dòng)的活動(dòng)量增長，加密構(gòu)建的軌道比那些為人設(shè)計(jì)的軌道更契合這種需求：開放、可編程、無需許可、秒級(jí)結(jié)算、不需要中介的身份。
加密構(gòu)建者的機(jī)會(huì)不是與上一周期的加密構(gòu)建者競爭，而是成為下一波 AI、機(jī)器人和物理自主性的底層基底。
而最大的平臺(tái)已經(jīng)在沖刺了。Coinbase、Robinhood 和 Binance 在過去幾個(gè)月中各自推出了代理交易基礎(chǔ)設(shè)施：代理運(yùn)營錢包、自主執(zhí)行——Robinhood 甚至為此專門建了一條新鏈。這不再是小眾加密對話，它發(fā)生在全球最大的零售用戶平臺(tái)之一。
今天的失敗模式
上面的賭注是：無需許可、可編程的軌道比為人而建的軌道更適配自主主體。這個(gè)賭注還沒有在規(guī)模上被證明，而兩種失敗模式已經(jīng)說明為什么還需要更多工作：
安全：代理錢包已成攻擊面
2026 年 5 月，一個(gè)攻擊者使用摩爾斯電碼式的提示注入讓 Grok 輸出了一條轉(zhuǎn)賬指令，自動(dòng)化交易代理隨后在鏈上執(zhí)行了它——轉(zhuǎn)移了約 15 萬至 20 萬美元，大部分隨后被追回（SlowMist）。
責(zé)任：誰來承擔(dān) AI 系統(tǒng)失敗的后果
即使 AI、人工審核者和治理投票都簽了字，當(dāng) AI 介入的系統(tǒng)失敗時(shí)，誰來承擔(dān)責(zé)任仍未解決。2026 年 2 月，Moonwell 上一個(gè) AI 輔助智能合約代碼中的預(yù)言機(jī) bug 導(dǎo)致了 178 萬美元 的壞賬事件——審查鏈條中沒有任何環(huán)節(jié)捕獲了它（rekt.news）。
Wintermute 看好的三個(gè)方向
目前大多數(shù)活動(dòng)集中在組件層面：基礎(chǔ)模型、機(jī)器人硬件、穩(wěn)定幣、交易所。這些市場擁擠且資金充足，機(jī)會(huì)不在那里。
機(jī)會(huì)在于連接它們的東西——為尚未存在的機(jī)器之間交易、協(xié)調(diào)和信任的軌道。三個(gè)方向尤為突出：
代理經(jīng)濟(jì)層
困難的部分不是代理能不能支付，而是：代理出錯(cuò)時(shí)誰持有權(quán)限？誰承擔(dān)欺詐風(fēng)險(xiǎn)？這一切如何觸達(dá)商家而不要求他們重建結(jié)賬流程？
代理商業(yè)的形態(tài)仍在書寫中：授權(quán)層、代理身份、軌道間的中性路由、代理購買自己算力/數(shù)據(jù)/訪問的市場。這里更好的團(tuán)隊(duì)收取的是授權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)降低的費(fèi)用而非支付價(jià)值的分成——這使得業(yè)務(wù)在代理規(guī)模真正到來之前就已可行。
物理 AI
機(jī)器人獲得能力的速度遠(yuǎn)快于獲得經(jīng)濟(jì)體量的速度。一個(gè)模型現(xiàn)在可以跨任務(wù)、跨不同機(jī)器人身體泛化，非工程師只需告訴機(jī)器人做什么就能重新定向它。但機(jī)器人仍然無法為自己的算力、充電或維護(hù)付費(fèi)，也無法為自己做的工作獲得報(bào)酬。
缺的不是手，是錢包。我們更關(guān)注結(jié)構(gòu)化場景——倉庫、物流和零售后臺(tái)——那里的經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)可行、真實(shí)部署已經(jīng)存在，而非家用人形機(jī)器人。
機(jī)器驅(qū)動(dòng)發(fā)現(xiàn)
實(shí)驗(yàn)室編排、自動(dòng)化實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)、在假設(shè)和結(jié)果之間閉合循環(huán)的軟件。為科學(xué)構(gòu)建自主層的創(chuàng)始人已經(jīng)在向材料和藥物發(fā)現(xiàn)實(shí)驗(yàn)室銷售了。量子是這個(gè)方向旁邊的 wildcard：模擬和傳感可能階躍式改變可發(fā)現(xiàn)的東西，后量子安全已經(jīng)是結(jié)算層的真實(shí)需求。難以承保，贏家不明——但這里有東西。
R[3]sidency × Construct 加速器
機(jī)器經(jīng)濟(jì)所需的基礎(chǔ)設(shè)施尚不存在。這就是工作所在，也是 Wintermute 正在尋找的地方。
他們要支持的是看到金融軌道、自主性和信任之間新問題涌現(xiàn)的創(chuàng)始人——能在現(xiàn)有軌道上交付產(chǎn)品、同時(shí)隨標(biāo)準(zhǔn)演進(jìn)保持適應(yīng)性的創(chuàng)始人。
這就是 R[3]sidency × Construct 的目的：8 個(gè)團(tuán)隊(duì)、每個(gè) 30 萬美元、12 周倫敦駐場、30+ 導(dǎo)師、倫敦和紐約 Demo Day。與頂級(jí)合作伙伴共同運(yùn)行：Fabric Ventures、Solana 和 Coinbase。
如果你正在為機(jī)器和人并行交易和運(yùn)營的世界而構(gòu)建——他們想支持你。
以上就是Wintermute分析：我們看好的 3 個(gè) AI x 加密的新方向的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于三大AI×加密新方向解讀的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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